Реферати

Реферат: Бізнес план броварні

Сучасна фінансова політика України. Сутність, склад, типи фінансової політики. Роль фінансового механізму в реалізації фінансової політики. Сучасна фінансова політика України: регламентування фінансових відносин, склад, структура, шляхи удосконалювання механізму функціонування.

Адсорбція іонних і неіонних поверхнево-активних речовин (УПАВШИ). Адсорбція жирних кислот на куті з водяних розчинів. Іонні і неіонні активний^-поверхнево-активні речовини (УПАВШИ). Адсорбція УПАВШИ на гідрофобних і гідрофільних поверхнях. Конкурентна адсорбція: суміші аніонних УПАВШИ з катіонними, неіонними і полімерами.

Види і будівля грибів. Систематичне положення і походження грибів, їхня будівля і харчування. Походження і тлумачення слова "гриб". Основні ознаки і будівля грибів класу аскоміцетів (сумчастих грибів), класу базидиомицетов, групи гастеромицетов (нутревиков).

Охорона праці. Охорона праці - діюча на основі законадательних і нормативних актів система социально-економческих, організаційних, технічних і санітарно-гігієнічних заходів і засобів, що забезпечують працездатність у процесе праці. Нормативна база.

Основні світові релігії. Виникнення і поширення християнства, його вероисповедальние форми. Іслам - світова релігія, що має своїх прихильників у більшості країн світу. Роль, відведена Аллаху і Корану. Характеристика буддизму: зародження, основні положення і постулати.

Матеріали бібліотеки "Корпоративні фінанси" (http://www.cfin.ru)

Бизнес-план

N-ский броварня

Москва, 1998

Зміст

РЕЗЮМЕ... 2

ПОЧАТКОВІ ДАНІ І ХАРАКТЕРИСТИКА ПІДПРИЄМСТВА... 11

ПРОГНОЗ КОН'ЮНКТУРИ РИНКУ... 27

СТРАТЕГІЯ МАРКЕТИНГУ... 33

ОРГАНІЗАЦІЙНО-ФІНАНСОВИЙ МЕХАНІЗМ... 36

ВИЗНАЧЕННЯ ВИТРАТ... 40

ВИЗНАЧЕННЯ ДОХОДІВ... 48

ФОРМУВАННЯ ПОТОКУ ЧИСТИХ КОШТІВ... 53

ОЦІНКА ЕКОНОМІЧНОЇ І КОМЕРЦІЙНОЇ ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙ... 55

СТРАХУВАННЯ КОМЕРЦІЙНОГО РИЗИКУ І ЮРИДИЧНИЙ ЗАХИСТ... 58

ПЛАН РЕАЛІЗАЦІЇ ПРОЕКТУ... 66

РЕЗЮМЕ

Бізнес-план інвестиційного проекту розвитку виробництва на N-ском броварні розроблений на основі рішення Ради директорів Відкритого акціонерного товариства «N-ский броварня».

Бізнес-план розроблений відповідно до «Рекомендацій по складанню бізнес-планів територій нового будівництва, що забудовуються і реконструкції МРР-4.2.03-1-95», затверджених розпорядженням Уряду Москви від 27.01.95 м. №84-РЗП.

«N-ский броварня» (N-ПЗ) відома на ринку пива Московського регіону більше за 50 років. Максимальна виробнича потужність N-ПЗ становить 8,3 млн. Дав пива в рік, в 1996 р. було зроблено 4,6 млн. Дав, на 1997 р. заплановане 5,0 млн. Дав. У цей час завод випускає 5 сортів пива і є власником двох власних захищених марок пива: «N-ское» (світле), «N-ское» (темне).

Успішно вирішуючи найважливіші задачі підвищення якості продукції, що випускається, N-ПЗ добився в 1997 році істотних результатів:

- в квітні 1997 р. на Міжнародній спеціалізованій виставці «Санкт-Петербургский пивний аукціон-97» пиво «N-ское» (темне) отримало Велику Золоту медаль;

- в квітні 1997 р. на Міжнародній спеціалізованій виставці «НОВекспо» в м. Новосибірську пиво «N-ское» (темне) отримало Золоту медаль, а АТ «N-ский ПЗ» отримало диплом за відмінне оформлення продукції;

- на Міжнародному виставці-ярмарку «Пиво-97» в м. Сочи в травні 1997 р.:

- пиво «Московське» і пиво «Слов'янське» отримали Бронзові медалі,

- пиво «N-ское» (світле) отримало Срібну медаль,

- пиво «N-ское» (темне) отримало Золоту медаль.

У цей час фахівцями N-ПЗ розробляються дві нові марки пива, поява яких на ринку очікується вже в 1998 році.

N-ПЗ займає 12,5% ринки пива Московського регіону (за станом на 1997 р.) і має всі передумови для різкого збільшення частки ринку при умові реалізації справжнього інвестиційного проекту.

N-ПЗ є пивним заводом з повним технологічним циклом, має в своєму складі солодовенний цех, повністю забезпечений енергоресурсами і водою. Чисельність промислово-виробничого персоналу N-ПЗ становить 635 чоловік. Середній коефіцієнт зносу технологічного обладнання N-ПЗ становить 0,7, що свідчить про настійну необхідність твору крупномасштабний інвестицій в реконструкцію і розвиток виробництва.

Метою інвестиційного проекту розвитку ВАТ «N-ский броварня» є досягнення стійкого обсягу виробництва і реалізації пива на рівні 8 317 тисяч Дав в рік і, по мірі освоєння капіталовкладень, збільшення обсягу виробництва і реалізації пива до 12 317 тисяч Дав в рік. Вихід на вказаний об'єм реалізації планується в 1999 р. за рахунок підвищення якості і стійкості пива і розширення ринків збуту внаслідок вдосконалення діяльності в області маркетингу.

Для досягнення поставленої мети підприємству потрібно вирішити наступні задачі:

- заміна існуючих установок новим більш ефективним високоякісним обладнанням;

- освоєння і просування на ринок нових сортів пива;

- перехід до використання нових видів тари;

- проведення комплексу маркетингових заходів щодо дослідження ринку і просування продукції.

Особливостями і перевагами справжнього інвестиційного проекту відповідно до поставлених цілей, є:

* спрямованість на підтримку вітчизняного товаровиробника;

* спрямованість на витиснення з ринку пива Московського регіону імпортної продукції;

* спрямованість на підвищення виробниче-технологічного потенціалу і конкурентноспособности Московського підприємства;

* спрямованість на просування на ринки вітчизняних продуктів;

* спрямованість на реконструкцію діючого виробництва.

Загальна потреба в інвестиціях, відповідно до справжнього бізнес-плану, визначена в24 млн. USD, які надаються у вигляді інвестиційного кредиту терміном на 5 років по ставці 17,5% річних з щорічною виплатою відсотків (в кінці кожного року) і поверненням основної суми боргу в кінці терміну. Графік фінансування проекту, виплати відсотків і повернення кредиту приведений в таблиці 1.1.

Таблиця 1.1.

Показники, млн. USD

1997

1998

1999

2000

2001

2002

Отриманий кредит

20,0

4,0

Плата за кредит

3,85

4,2

4,2

4,2

4,2

Повернення кредиту

24,0

Підвищення рівня прибутковості ВАТ «N-ский броварня» засновується на передбаченому інвестиційним проектом розвитку підприємства збільшенні обсягів виробництва і реалізації продукції. Розподіл прибутку N-ПЗ і надходжень до бюджету, що планується відповідно до справжнього інвестиційного проекту, приведений в таблиці 1.2.

Таблиця 1.2.

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

статті

1997

1998

1998

1999

1999

2000

2000

2001

2001

2002

Виручка (тис. $)

пиво масових сортів

12250

12250

20377

20377

30177

30177

30177

30177

30177

30177

пиво дорогих сортів

9000

9000

14971

14971

22171

22171

22171

22171

22171

22171

Всього (тис.$)

21250

21250

35347

35347

52347

52347

52347

52347

52347

52347

Податки (п. авт. доріг) 2,5%

531

531

884

884

1309

1309

1309

1309

1309

1309

Чистий об'єм продажу (тис.$)

20719

20719

34464

34464

51039

51039

51039

51039

51039

51039

Прямі витрати (тис. $)

пиво масових сортів

7756

7756

12901

12901

19106

19106

19106

19106

19106

19106

пиво дорогих сортів

6648

6648

11058

11058

16377

16377

16377

16377

16377

16377

Всього (тис.$)

14404

14404

23960

23960

35483

35483

35483

35483

35483

35483

ВАЛОВИЙ ПРИБУТОК

6315

6315

10504

10504

15556

15556

15556

15556

15556

15556

Загальні витрати (тис. $)

Виробництво

2004

2004

2004

2004

2004

2004

2004

2004

2004

2004

Управління

438

438

438

438

438

438

438

438

438

438

Всього (тис.$)

2442

2442

2442

2442

2442

2442

2442

2442

2442

2442

Амортизація

0

211

351

1 069

1 069

1 069

1 069

944

944

944

Процентн. платежі по кредитах

3850

4200

4200

4200

4200

Прибуток до виплати податку (тис. $)

3873

-188

7711

2793

12045

7845

12045

7970

12170

7970

Податок на прибуток

1355

-66

2699

978

4216

2746

4216

2789

4259

2789

ЧИСТИЙ ПРИБУТОК

2517

-122

5012

1815

7829

5099

7829

5180

7910

5180

Потік чистих коштів інвестиційного проекту розвитку N-ПЗ, що формується на основі балансів одноразових і поточних доходів і витрат (активів і пасивів), надходжень до бюджету, виплат за кредитними зобов'язаннями і др, приведений в таблиці 1.3. Грошові надходження від збуту продукції скорректировани на величину податку на додану вартість.

Таблиця 1.3.

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

статті

1997

1998

1998

1999

1999

2000

2000

2001

2001

2002

Надходження від збуту продукції (тис. $)

пиво масових сортів

14700

14700

24452

24452

36212

36212

36212

36212

36212

36212

пиво дорогих сортів

10800

10800

17965

17965

26605

26605

26605

26605

26605

26605

Всього (тис.$)

25500

25500

42417

42417

62817

62817

62817

62817

62817

62817

Прямі витрати (тис. $)

пиво масових сортів

9307,2

9307,2

15482

15482

22927

22927

22927

22927

22927

22927

пиво дорогих сортів

7977,6

7977,6

13270

13270

19652

19652

19652

19652

19652

19652

Всього (тис.$)

17285

17285

28752

28752

42579

42579

42579

42579

42579

42579

Загальні витрати (тис. $)

Виробництво

2405

2405

2405

2405

2405

2405

2405

2405

2405

2405

Управління

526

526

526

526

526

526

526

526

526

526

Всього (тис.$)

2930

2930

2930

2930

2930

2930

2930

2930

2930

2930

Податки

2 768

2 522

4 276

4 708

7 308

7 702

7 602

7 702

7 602

7 192

Cash-Flow від оперативної деятельн.

2517

2763

6459

6026

9999

9604

9705

9604

9705

10115

Витрати на придбання активів

20000

4000

Надходження від реалізації активів

Cash-Flow від инвестицион. деятельн.

- 20000

-4000

Власний капітал

Позики

20000

4000

Виплати в погашення позик

24000

Виплати % по позиках

0

3850

4200

4200

4200

4200

Виплати дивідендів

Cash-Flow від фінансової деятельн.

20000

150

0

-4200

0

-4200

0

-4200

0

-28200

Баланс наличн. на початок періоду

0

2517

1430

7889

9715

19715

25119

34824

40228

49933

Баланс готівки на кінець періоду

2517

1430

7889

9715

19715

25119

34824

40228

49933

31848

Дисконтування

ставка дисконтування в % =15

Дисконтоване сальдо CF

2189

1243

6127

7508

14083

17637

23185

26275

31100

22109

Інвестиційним проектом розвитку виробництва передбачений графік реконструкції об'єктів, приведений в таблиці 1.4.

Таблиця 1.4.

Найменування об'єктів

Почало

Закінчення

1. Фільтрація відділення

01.09.97

30.08.98

2. Цех розлива

01.09.97

30.12.98

3. Відділення водоподготовки

01.09.97

30.04.98

4. Бродильно-табірне відділення і углекислотний цех

01.09.97

30.12.98

5. Повітряно-компресорний цех

01.09.97

30.04.98

6. Електроцех

01.09.97

30.12.98

7. Котельна

01.09.97

30.12.98

8. Солодовенний цех

01.09.97

30.12.98

З метою успішної реалізації інвестиційного проекту розвитку N-ПЗ передбачається:

* створити спеціальну робочу групу під керівництвом Генерального директора підприємства, до складу якої будуть введені провідні фахівці підприємства, представники інвестора і банківські фахівці з проектного фінансування;

* організувати службу маркетингу N-ПЗ з підкоренням її заступнику Генерального директора;

* реорганізувати систему управління якістю продукції, що випускається.

Вироблені в бізнес-плані розрахунки показників, що характеризують економічну, комерційну і бюджетну ефективність інвестиційного проекту розвитку N-ПЗ показали, що проект є високоефективним і привабливим для фінансування. Значення показників економічної ефективності приведені в таблиці 1.5.

Таблиця 1.5.

Показник

Позначення

Значення

Термін окупності (місяці)

PP

37

Індекс прибутковості

PI

1,05

Внутрішня норма рентабельності (%)

IRR

42,5

Чистий приведений дохід (USD)

NPV

15517000

Оцінка комерційного ризику в бізнес-плані розвитку N-ПЗ була зроблена по стадіях реалізації інвестиційного проекту з використанням методів експертних оцінок. Зведені по всіх стадіях інвестиційного проекту ризики приведені в таблиці 1.6.

Таблиця 1.6.

Стадія

Ризик

Підготовча

1,67

Будівельна

9,83

Функціонування

10,29

Всього

21,79

Найбільш значущі прості ризики інвестиційного проекту і їх величини приведені в таблиці 1.7.

Таблиця 1.7.

Непередбачені витрати

5,83

Нестача оборотних коштів

3,33

Валютний ризик

1,67

Платоспроможність споживачів

1,67

Як умови запобігання ризикам в бізнес-плані розглядаються:

* висновок контрактів на постачання і виконання робіт на умовах «під ключ»;

* отримання від першокласних банків гарантій належного виконання контрактів;

* розробка системи заходів щодо зниження потреби підприємства в оборотних коштах за рахунок підвищення ритмічності роботи, зменшення запасів, і роботи з дебіторами;

* висновок довгострокових контрактів з чіткими умовами і штрафними санкціями;

* використання механізмів страхування валютних ризиків (хеджування, закриття відкритої валютної позиції і інш.).

Політика ціноутворення N-ского броварні направлена на підтримку оптимального поєднання ціни і якості пива. Відпускні оптові ціни пива в цей час складають від 1600 до 2600 рублів за пляшку ємністю 0,5 літра і є конкурентоздатними на ринку масових сортів пива.

Привабливий для підприємств торгівлі і споживачів рівень цін спільно із заходами щодо підвищення якості продукції і активного просування її на ринок дозволяють з великою імовірністю прогнозувати збільшення об'єму продажу в 1999 р. до 12,3 млн. Дав в рік і розширення частки N-ПЗ на московському ринку пива.

Проведений в бізнес-плані фінансово-економічний аналіз проекту показав, що проект по розвитку виробництва на ВАТ «N-ский броварню» є економічно ефективним, забезпечує поворотність зроблених інвестицій при умові залучення інвестиційного кредиту величиною 24 млн. USD терміном на 5 років під 17,5% річних з щорічною виплатою відсотків по кредиту і виплатою основної суми боргу в кінці терміну.

З метою юридичного захисту прав інвестора, забезпечення гарантій реалізації проекту і як забезпечення виконання зобов'язань по кредиту Рада директорів ВАТ «N-ский броварня» закладає кредитору на весь термін дії кредитного договору пакет звичайних (що голосують) акцій ВАТ «N-ский броварня», що становить 25% статутних капітали суспільства. Для забезпечення можливості участі кредитора в управлінні N-ПЗ на час дії договору застави Рада директорів N-ПЗ видає довіреність для участі в управлінні підприємством на весь пакет акцій, що закладається.

Отримане внаслідок реалізації інвестиційного проекту збільшення обсягу випуску пива на ВАТ «N-ский броварню» з 5,0 млн. дав в 1997году до 12,3 млн. дав в 1999 році приведе до відповідного зростання акцизних платежів, податкових надходжень, відрахувань у позабюджетні фонди.

ПОЧАТКОВІ ДАНІ І ХАРАКТЕРИСТИКА ПІДПРИЄМСТВА

Відкрите акціонерне товариство "N-ский броварня" зареєстровано в Московській реєстраційній палаті 01.01.1993 м. за номером.

Юридична і поштова адреса:

Керівники підприємства:

Генеральний директор, член Ради директорів-,

має вищу освіту по спеціальності інженер-механік, на підприємстві працює біля 15 років;

Голова Ради директорів-,

директор по економіці і плануванню, має вищу освіту по спеціальності бухгалтер, на підприємстві працює біля 15 років;

Член Ради директорів-,

технічний директор, має вищу освіту по спеціальності інженер- механіки, на підприємстві працює біля 10 років;

Член Ради директорів-,

начальник електроцеха, має середню технічну освіту по спеціальності технік-електрик.

Статутна "капиталОАО N-ский броварня" становить 113255 тис. крб. На цю вартість випущені акції номінальною вартістю 1000 крб. Всі акції є звичайними.

"ВАТ N-ский броварня" має наступні рахунки:

в КБ "N-БАНК" р/р _, до/з _, БИК _;

в Ізмайловськом відділенні Ощадного банку №_- р/р _, до/з Московського банку АК СБ РФ в ГРКЦ ГУ ЧБ РФ _,,

БИК _,.

ОСНОВНІ ВИДИ ПРОДУКЦІЇ,

що ВИПУСКАЄТЬСЯ N-ский броварня відомий на ринку пива Московського регіону біля 50 років. Загальний обсяг виробництва заводом пива за останні роки приведений в табл. 2.1 і на мал. 1.

Таблиця 2.1

Обсяг виробництва пива N-ским броварнею

1994

1995

1996

Пиво всього, тис. Дав

7048,2

5485,0

4492,8

в тому числі:

пиво пляшкове

4494,9

3849,2

3314,4

пиво безтарний

2553,3

1635,8

1178,4

Дані по обсягах виробництва є усередненими в річному численні і не дають можливості оцінити динаміку.. Падіння виробництва на N-ПЗ в 1994 р., 1995 р. і першій половині 1996 р. було пов'язано з введенням акцизного податку на пиво, а також з скороченням об'ємів реалізації пива через зростання відпускних цін в зв'язку з дорожчанням сировини, енергоресурсів, транспортних витрат. Спад обсягів виробництва пива в зв'язку з вищепереліченими причинами також стався на всіх без виключення російських броварнях. Внаслідок зміни системи управління на N-ПЗ влітку 1996 року обсяг випуску збільшився. При цьому середньомісячний обсяг випуску у другій половині 1996 року перевищив аналогічні показники 1995 року і має стійку тенденцію до зростання.

У цей час за станом на травень 1997 р. завод випускає 5 сортів пива.

Пиво, що Випускається розділяється на дві категорії: пиво, пастеризоване "в потоку" з терміном зберігання 10 діб і пиво, пастеризоване на тунельному пастеризаторі з терміном зберігання 30 діб.

До першої категорії, яка складає біля 60% загального об'єму виробництва, відносяться наступні сорти пива:

- "Жигулевское" безтарний,

- "Жигулевское",

До другої категорії, що становить біля 40% загального об'єму виробництва, відносяться наступні сорти:

- "N-ское" світле,

- "N-ское" темне,

- "Московське",

- "Слов'янське".

Розподіл об'єму пива, що випускається по категоріях представлений на мал. 2.

Склад вироблюваної в 1996 р. продукції по сортах представлений в

табл. 2.2 і на мал. 3.

Таблиця 2.2

Сорт пива

Обсяг виробництва, в тис. Дав

Московське п/зп

0,9

Жігульовськоє п/зо

1177,6

Жігульовськоє 0,5

2059,2

Жігульовськоє пастериз.

431,2

Русь пастериз.

112,4

Московське 0,5

10,6

Московське пастериз.

105,2

N-ское світле

50,4

Слов'янське

0,9

Слов'янське пастериз.

164,8

Марьіна Гай

24,7

Марьіна Гай пастериз.

204,9

N-ское темне пастериз.

57,2

Жігульовськоє спец. Пастеріз.

92,8

Пиво: всього

4492,8

в т. ч. пляшковий

3314,4

Розподіл пива, пастеризованого "в потоку", і пива, пастеризованого на тунельному пастеризаторі, по сортах приведено на мал. 4 і мал. 5 відповідно.

N-ский броварню проводить пиво в скляних пляшках ємністю 0,5 літра (евробутилка) і в безтарний вигляді. Скляна тара є многооборотной із заставною вартістю пустої пляшки 500 крб./штука. Пляшки затариваются в многооборотние поліетиленові ящики, які мають заставну вартість 11500 крб./штука. Доставка пляшкового пива споживачам може здійснюватися заводським автомобільним транспортом (завод має 16 спеціалізованих автофургонів) при купівлі не менше за 100 ящиків. Безтарний пиво доставляється споживачам централизованно належними заводу спеціальними автопивовозами (N-ПЗ має 8 автопивовозов).

N-ским броварня є також великим виробником товарного солоду, споживаного іншими виготівниками пива в московському регіоні.

СИРОВИНА І ПОСТАЧАННЯ

Перелік основних видів сировини, необхідного для виробництва пива приведений в таблиці 2.3 у відповідності з наступною структурою даних: регіон постачання, потреба на рік, вартість сировини і транспортні витрати (по підсумках 1996 р.).

Не маючого вітчизняних аналогів високоякісний і карамельний солод, що Закупається за межею використовується для виробництва дорогих сортів пива («N-ское» темне і світле, «Московське») Значна кількість споживаного N-ПЗ імпортного солоду зумовлена технологією виробництва високоякісних сортів пива, що вимагає підвищеної витрати солоду. Надалі, по мірі здійснення реконструкції солодовенного цеху, планується зниження обсягів імпорту солоду.

Таблиця 2.3

Основні види сировини для виробництва пива

Потреба на рік, т.

Вартість, млн. крб.

Транспортні витрати, млн. руб

Ячмінь

Хмельницька обл. (Україна), Липецкая, Рязанська, Тамбовська обл.

11135

13571.338

1900

Хміль

Чехія, Чувашия, Німеччина

130

2990

260

Рис

Краснодарский край, Ростовська обл., хлібний бази Москви

340

816

60

Солод

Солод карамельний

Данія

7500

235.450

41.550

ВИРОБНИЧІ ПОТУЖНОСТІ

Завод имеет6основних виробничих цехів:

- елеваторний,

- солодовенний,

- варильний,

- бродильний,

- цех дображивания

- цех розлива пива

и7вспомогательних цехів:

1. Посудний;

2. Цех готової продукції;

3. Котельний цех;

4. Холодильно-компресорний цех;

5. Електроцех;

6. Ремонтно-механический цех;

7. Транспортний цех.

Приведемо їх коротку характеристику.

ОСНОВНІ ВИРОБНИЧІ ЦЕХИ

1. Елеваторний цех

Солод і ячмінь зберігаються в елеваторе в 20 залізобетонних силосах місткістю 1000 кожний, в 12 «зірочках» силосів місткістю 250 кожна. Ємність залізобетонного елеватора для зерна становить 15000 тонн. Рік споруди - 1962.

Солод зберігається в металевому елеваторе, що включає 11 «банок» і 5 «зірочок» загальною ємністю 1000 тонн. Рік споруди - 1946.

Для зберігання хмелю і інших матеріалів використовується частина будівлі матеріального складу. Рік споруди - 1972.

Охолоджене хмелехранилище має ємність складу 151,5 тонн. Склад затаренного в мішки сировини має ємність 500 тонн. Коефіцієнт зносу обладнання - 0,87.

2. Солодовенний цех

В солодовенном цеху здійснюється виробництво солоду з ячменю. Сумарна річна потужність солодорастильного відділення - 19150 тонн. Рік споруди - 1962. Коефіцієнт зносу обладнання - 0,86

3. Варильний цех

В варильний цеху з солоду, несоложенних матеріалів і хмелю приготовляють пивне охмеленное русло. Для виготовлення пивного сусла в цеху встановлені два четирехпосудних спарених варильний агрегату фірми «Хепос» виробництва ЧСФР і два четирехпосудних агрегатів класичного типу.

Загальна річна потужність варни в асортименті становить 13161 тис. Дав. Коефіцієнт зносу обладнання - 0,74

4. Бродильний цех

В бродильному цеху гаряче охмеленное сусло після кипячения і видалення хмелю осветляется і охлаждаться на першій стадії - у відкритих холодильних тарілках і гидроциклонном чані «Вірлпул», а на другій стадії - в пластинчатих холодильниках.

Охолоджене і осветленное сусло за допомогою насіннєвих дріжджів сбраживаются в бродильних чанах і танках. У цеху є 4 чани попереднього бродіння ємністю 6000 Дав кожний і 40 чанів головного бродіння (алюмінієві і з неіржавіючої сталі, відкриті) ємністю 3000 Дав кожний. Чани обох типів введені в експлуатацію в 1948 р. Є також 16 бродильних алюмінієвих танків вітчизняного виробництва ємністю 4000 Дав кожний. Вони введені в експлуатацію в 1976 р. Сумарний геометричний об'єм бродильних чанів і танків становить 22993.6 Дав.

Річна потужність бродильного цеху в асортименті - 8710 тис. Дав пива. Коефіцієнт зносу обладнання - 0,97.

5. Цех дображивания

В цеху дображивания здійснюється дображивание і фільтрування по класичній технологічній схемі. У цеху є 170 горизонтальних алюмінієвих танків для дображивания пива ємністю від 1450 до 5350 Дав кожний. З них 122 танка введені в експлуатацію в 1948 р., а 46 танків - в 1976 р. Загальна ємність всіх танків становить 543030 Дав.

Річна потужність цеху дображивания в асортименті (на 1991 р.) становить 8150 тис. Дав. Цех дображивания є «вузьким місцем» і визначає потужність заводу по виробництву пива. Коефіцієнт зносу обладнання - 0,49.

6. Цех розлива пива

На 01.01.97 м. в цеху пляшкового розлива встановлені і працюють три автоматичні лінії «хагема» виробництва Німеччина для розлива пива в пляшки ємністю 0,5 л.:

1. лінія №1 технічною продуктивністю 8 тис. пляшок в годину, введена в експлуатацію в 1991 р.,

2. лінія №2 технічною продуктивністю 13 тис. пляшок в годину, введена в експлуатацію в 1990 р.,

3. лінія №3 технічною продуктивністю 13 тис. пляшок в годину, введена в експлуатацію в 1988 р.

Потужність заводу по пляшковому пиву на 01.01.97 м. становила 6662 тис. Дав в рік, в тому числі:

лінія №1 - 1523 тис. Дав в рік,

лінія №2 - 2475 тис. Дав в рік,

лінія №3 - 2475 тис. Дав в рік

Коефіцієнт зносу обладнання - 0,51.

ДОПОМІЖНІ ЦЕХИ

Посудний цех має наступні характеристики:

рік споруди - 1969 р.,

площа забудови - 826 кв. М.,

виробнича площа - 2637 кв. М.,

площа складу тари - 2520 тис. Дав,

ємність складу для тари - 50 тис. Дав,

фактичний можливий запас - 2 діб,

коефіцієнт зносу обладнання - 0,67.

Цех готової продукції має площу 1238,6 кв. м. Приміщення складу охлаждаться. Фактичний запас готової продукції одні доби при нормі двоє діб.

Енергоресурсами і водою завод забезпечений повністю.

По імпорту в останні роки отримане наступне обладнання:

- сепаратор готового пива фірми «Вестралія» продуктивністю 12 тис. пляшок в годину.

- тунельні пастеризатори продуктивністю 12 тис. пляшок в годину, виробництва Данії в 1993 р. і виробництва Німеччини в 1996 р.,

- потоковий пастеризатор продуктивністю 12 куб. м/година виробництва Швеції в 1996 р.,

- 4 етикетировочних автомати виробництва Італії в 1995 і 1996 рр.

ПЕРСОНАЛ

На 1 січня 1997 р. чисельність персоналу на N-ПЗ становила 658 чол. З них в промисловій групі зайняте 23 людини (5 - в магазині, столової і медпункті, 18 - персонал дитячого саду). У виробництві зайняте 635 чол., в тому числі, робітники - 483, керівники - 68, фахівці - 44, службовці - 10, охорона - 30. За перші 9 місяців 1996 р. заробітна плата становила 19% від собівартості продукції, що дорівнює 10 301 918.37 тис. крб. За цей період щомісячні виплати заробітної плати становили 1 144 657.6 тис. крб., або 1739.6 тис. крб. на одного працівника.

ФІНАНСОВЕ СТАНОВИЩЕ ВАТ

«N-СКИЙ БРОВАРНЯ»

Фінансове становище підприємства можна охарактеризувати як складне, хоч істотних змін і структурі балансу за минулий рік не спостерігається.

Валюта балансу за період з жовтня 1996 р. по квітень 1997 р. знизилася на 4,9 млн. USD. Це, а також деяке зниження частки внеоборотних активів (на 13,36%) пояснюється в основному за рахунок вибуття застарілого і зношеного обладнання.

У складі пасивів питома вага джерел власних коштів знизилася на 15,23%, в абсолютному вираженні - на 7,0 млн. USD.

Вартість основних коштів поменшала на 6,5 млн. USD, але при цьому поменшав коефіцієнт зносу обладнання, що поліпшило структуру основних виробничих фондів.

Поточні активи підприємства за період виросли з 4,7 млн. USD. до 6,1 млн. USD, а їх питома вага у вартості майна піднялася з 20,36% до 33,72%, або на 13.36%, що можна пояснити впливом інфляційних процесів.

У складі поточних активів частка запасів і витрат в загальному об'ємі коштів підприємства збільшилася з 14,60% до 26,40%, хоч в абсолютному вираженні спостерігається зростання її з 3,4 млн. USD до 4,8 млн. USD.

Легкореализуемие активи підприємства знизилися з 10,3 млн. USD до 9,7 млн. USD. Зниження сталося за рахунок инкассації дебіторської заборгованості, що в нинішніх умовах є позитивною ознакою.

Підприємство стало раціональніше використати грошові кошти - збільшилися короткострокові фінансові вкладення.

У балансі підприємства збитки не відображені.

Власні кошти підприємства за період склали на 01.10.96 м. 20,0 млн. USD, 01.04.97 м. 13,0 млн. USD. Розмір їх знизився внаслідок використання додаткового капіталу і нерозподіленого прибутку.

Частка власних коштів в майні знизилася з 86,71% до 71,49% відсотків. Власні кошти в обороті підприємства знизилися з 1,6 млн. USD до 1,0 млн. USD. Зниження на 0,6 млн. USD сталося за рахунок зниження вартості внеоборотних активів на 6,4 млн. USD і скорочення об'єму власних коштів на 7,0 млн. USD.

Підприємство не змогло отримати довгострокові позики або кредити для поліпшення структури фінансування, що привело до зростання частки короткострокових зобов'язань в загальному об'ємі фінансування. Істотно знизилася і в абсолютному і у відносному вираженні заборгованість перед бюджетом з 0,9 млн. USD до 0,5 млн. USD. Разом з тим сильно виросла заборгованість по банківських кредитах з 0,6 млн. USD до 2,6 млн. USD або на 11,39% в загальному об'ємі фінансування.

Висновки:

- відбувається деяке поліпшення матеріально-технічної бази підприємства, ліквідована частина зношених коштів і неефективних нематеріальних активів, хоч підприємству необхідно істотно поліпшувати ефективність використання всіх внеоборотних активів;

- підприємству вдається виробляти поточні платежі до бюджету в повному об'ємі;

- відсутня прострочена заборгованість по заробітній платі;

- погіршилася структура зовнішніх зобов'язань за рахунок збільшення частки короткострокових кредитів;

- істотної зміни об'єму власних оборотних коштів не сталося;

- недостатньо ефективно використовуються кошти підприємства, всі ще низка оборотність як капіталу загалом, так і окремих його частин;

- підприємство випробовує проблеми з ліквідністю, які можуть значною мірою загостритися без істотної зміни схеми фінансування (залучення довгострокових джерел). Оскільки нерозвиненість російського фондового ринку як кошти залучення інвестицій не дозволяє використати фондовий механізм для фінансування виробництва шляхом розміщення пайових або боргових цінних паперів представляється найбільш ефективною зміна структури фінансування підприємства за рахунок залучення довгострокових кредитів або позик.

Нижче в таблицях 2.4, 2.5 приведені баланси підприємства за станом на 01.07.96 м., на 01.10.96 м., на 01.01.97 м., на 01.04.97 м., а також аналіз змін статей балансу в абсолютних і відносних величинах з 01.10.96 м. по 01.04.97 м.

Таблиця 2.4

БАЛАНС N-ского броварні ($ US)

01.07.96 м.

01.10.96 м.

01.01.97 м.

01.04.97 м.

АКТИВ

долл.

долл.

долл.

долл.

I. ВНЕОБОРОТНИЕ АКТИВИ

Нематеріальні активи

12909

15115

3797

38

Основні кошти

30579151

16031198

14943969

9483691

незавершене будівництво

2641690

2349847

2524297

2560813

Довгострокові фінансові вкладення

22723

21381

20773

20161

Інші внеоборотние активи

0

0

0

РАЗОМ ПО РОЗДІЛУ I

33256472

18417541

17492836

12064702

II. ОБОРОТНІ АКТИВИ

Запаси

2501223

3376361

4269386

4805800

Податок на додану вартість по придбані цінностям

229147

298296

319686

358324

Дебіторська заборгованість (більш 12 місяців)

0

0

93029

Дебіторська заборгованість (протягом 12 місяців)

579043

813406

801057

715418

Короткострокові фінансові вкладення

0

0

65366

47194

Грошові кошти

474315

220547

319053

212449

РАЗОМ ПО РОЗДІЛУ II

3783728

4708610

5867578

6139185

БАЛАНС

37040200

23126150

23360413

18203887

ПАСИВ

долл.

долл.

долл.

Долл.

IV. КАПІТАЛ І РЕЗЕРВИ

Статутний капітал

22281

20965

20370

19769

Додатковий капітал

31590955

16802936

15772534

12993805

нерозподілений прибуток

3238124

3229575

2983955

РАЗОМ ПО РОЗДІЛУ IV

34851360

20053477

18776859

13013574

V. ДОЛГОСРОЧНИЕ ПАСИВИ

Позикові кошти

0

0

0

0

РАЗОМ ПО РОЗДІЛУ V

0

0

0

0

VI. КОРОТКОСТРОКОВІ ПАСИВИ

Позикові кошти

295101

647908

2392086

2583348

Кредиторська заборгованість

1893739

2424765

2191469

2606966

в тому числі: постачальники і підрядчики

613965

1175271

1235341

по оплаті труда

122586

112278

87365

по соціальному страхуванню і забезпеченню

104806

95723

80904

заборгованість перед бюджетом

918075

928872

673117

515373

аванси отримані

134307

112621

114741

166540

РАЗОМ ПО РОЗДІЛУ VI

2188841

3072674

4583555

5190313

БАЛАНС

37040200

23126150

23360413

18203887

Таблиця 2.5

Баланс N-ПЗ за період з 01.10.96 по 01.04.97 м. в абсолютних і відносних показниках і аналіз їх приростів

Абсолютні

показники

Відносні показники

АКТИВ

01.10.96

01.04.97

прира -

щения

01.10.96

01.04.97

прирости

I. ВНЕОБОРОТНИЕ АКТИВИ

Нематеріальні активи

15115

38

-15077

0,07

0,00

-0,07

Основні кошти

16031198

9483691

-6547507

69,32

52,10

-17,22

Незавершене будівництво

2349847

2560813

210966

10,16

14,07

3,91

Довгострокові фінансові вкладення

21381

20161

-1220

0,09

0,11

0,02

Інші внеоборотние активи

РАЗОМ ПО РОЗДІЛУ I

18417541

12064702

-6352839

79,64

66,28

-13,36

II. ОБОРОТНІ АКТИВИ

Запаси

3376361

4805800

1429440

14,60

26,40

11,80

Податок на додану вартість по придбані цінностям

298296

358324

60028

1,29

1,97

0,68

Дебіторська заборгованість (більш 12 місяців)

0

0

0,00

0,00

0,00

Дебіторська заборгованість (протягом 12 місяців)

813406

715418

-97988

3,52

3,93

0,41

Короткострокові фінансові вкладення

0

47194

47194

0,00

0,26

0,26

Грошові кошти

220547

212449

-8099

0,95

1,17

0,21

РАЗОМ ПО РОЗДІЛУ II

4708610

6139185

1430576

20,36

33,72

13,36

БАЛАНС

23126150

18203887

-4922263

100,00

100,00

0,00

ПАСИВ

IV. КАПІТАЛ І РЕЗЕРВИ

Статутний капітал

20965

19769

-1197

0,09

0,11

0,02

Додатковий капітал

16802936

12993805

-3809131

72,66

71,38

-1,28

Нерозподілений прибуток

3229575

-3229575

13,97

0,00

-13,97

РАЗОМ ПО РОЗДІЛУ IV

20053477

13013574

-7039903

86,71

71,49

-15,23

V. ДОЛГОСРОЧНИЕ ПАСИВИ

Позикові кошти

0

0

0

0,00

0,00

РАЗОМ ПО РОЗДІЛУ V

0

0

0

0,00

0,00

VI. КОРОТКОСТРОКОВІ ПАСИВИ

Позикові кошти

647908

2583348

1935440

2,80

14,19

11,39

Кредиторська заборгованість

2424765

2606966

182200

10,48

14,32

3,84

в тому числі: постачальники і підрядчики

1175271

-1175271

5,08

0,00

-5,08

по оплаті труда

112278

-112278

0,49

0,00

-0,49

по соціальному страхуванню і забезпеченню

95723

-95723

0,41

0,00

-0,41

заборгованість перед бюджетом

928872

515373

-413500

4,02

2,83

-1,19

аванси отримані

112621

166540

53919

0,49

0,91

0,43

РАЗОМ ПО РОЗДІЛУ VI

3072674

5190313

2117640

13,29

28,51

15,23

БАЛАНС

23126150

18203887

-4922263

100,00

100,00

0,00

ПРОГНОЗ КОН'ЮНКТУРИ РИНКУ

В Російській Федерації з всіх галузей харчової промисловості пивоварна промисловість є останнім часом однієї з найбільш благополучних, незважаючи на скорочення виробництва в попередні роки внаслідок податкової політики уряду.

Введення урядом РФ в 1991 р. акцизних податки на пиво в розмірі 25% і його збільшення до 40% в 1993 р. привели до різкого зниження обсягів виробництва пива. За період дії податку виробництво пива на російських підприємствах знизилося в 1993 р. на 11%, в 1994 р. - на 13,3%, в 1995 р. - на 14,9%, в 1996 р.- на 8 %. У першому кварталі 1997 р. виробництво пива в РФ скоротилося на 4% в порівнянні з 1 кварталом 1996года.

Крім введення акцизного податку на пиво до основних причин падіння об'ємів виробництва пива відносяться дорожчання сировини, енергоресурсів і транспортних витрат, які привели до зростання відпускних цін заводів-виробників і, як наслідок, до скорочення об'ємів реалізації. Нестача вітчизняного пива на ринку стала поступово заповнюватися імпортом.

Швидке відновлення колишніх обсягів виробництва за рахунок власних коштів на більшості броварень буде неможливе, т. до. недостача оборотних коштів, неплатежі роблять практично нездійсненними задачу технічного переоснащения виробництва. Що Є в розпорядженні вітчизняних підприємств прибутку мінімум в 2-3 рази менше потреби в оборотних коштах. Крім того, за роки падіння обсягів виробництва на багатьох броварнях сталося перепрофилирование виробничих потужностей на випуск лимонаду, мінеральних вод, горілки, і тепер задача відновлення профілю підприємства зажадає значних капіталовкладень.

У той же час активна частина основних фондів галузі має знос 40%, а потреба в обладнанні задовольняється вітчизняними виробниками менш, ніж на третину. Тільки 50-70 заводів Росії з більше за 200 підприємств пивобезалкогольной промисловості по технічному оснащенню знаходяться на рівні розвинених європейських країн, і тому 10-15 літніх давності (див. Рис. 6). Галузь потребує інвестицій.

Іноземні інвестори виявляють велику цікавість до російського ринку пива, що залучає їх своєю ємністю і великим потенціалом зростання. У цей час в пивоварній промисловості намічений ряд великих спільних проектів.

Турецька компанія «Anadolu Endustri Holding» і російська компанія «Князь Рюрік» підписали в серпні 1996 р. меморандум про будівництво в Москві одного з найнайбільших в Росії броварні. Нове підприємство буде випускати турецьке пиво Efes Pilsen і російське - «Князь Рюрік». Проектна вартість будівництва 140 млн. доларів, а проектна потужність - 20 млн. Дав в рік.

Фінська компанія Sinebrychhoff, що має частку біля 40% на скандінавському ринку, збирається розширити виробництво пива на заводі «Віна». Компанія володіє 99% акцій цього заводу і витратила за 4 роки тільки на обладнання декілька десятків мільйонів доларів. Найближчим часом планується ввести в експлуатацію лінію по виробництву баночного пива і збільшити його виробництво до 2,7 млн. Дав в рік.

Фірми «Dad» і «Uhde» з Німеччини ведуть переговори з АТ «Дзержінськхиммаш» про створення СП по виробництву пива. Загальна вартість проекту оцінюється в 20 млн. доларів. По проекту планується будівництво заводу продуктивністю 2 млн. Дав в рік.

Міжнародна інвестиційна група «Sun Group of Companies» планує придбати вже шосту броварню в Росії. У цей час в її склад вже входять 7 пивоварних підприємств: в Екатерінбурге, Саранське, Іванове, Курське, Пермі, Волжськом і «Баварії» в С-Петербурге, які разом проводять біля 15% всього пива в Росії. Завдяки інвестиціям «Sun» вони збільшили виробництво на 38%. Найближчим часом компанія збирається інвестувати ще 80 млн. доларів.

Скандінавський концерн Baltic Beverages Holding, інвестувавши 45,5 млн. доларів, купив контрольний пакет петербургской «Балтіки», а недавно придбав Ярославський броварню. Загальний обсяг виробництва підприємств концерну в Росії після завершення інвестиційних програм буде складати біля 30 млн. Дав в рік 1 (див. Рис. 8).

Сьогодні виробництво пива в Росії становить 12 літрів на душу населення в рік, а споживання (з урахуванням імпорту) - 17-20 літрів в рік., в м. Москві-25 літрів, тоді як в європейських країнах аналогічний показник в середньому перевищує 100 літрів на душу населення в рік, а в Чехії і Німеччині рівний 138,8 і 146,1 літри відповідно (див. Рис. 7) 2. По даним Boston consulting Group в 1996 р. споживання пива в Росії становило 17 літрів на душу населення в рік, а до 2002 р. повинно зростеш до 26 літрів 3 (див. мал. 18).

Сукупний ринок пива можна розділити на два сегменти:

- дешевих масових сортів

- дорогих елітних сортів.

Найбільш ємним є перший сегмент. За різними оцінками ємність сегмента масових сортів складає до 70% загальної ємності ринку пива (див. Рис. 9). На цьому сегменті лідируючими є відомі традиційні сорти вітчизняно пива: «Жигулевское», «Слов'янське», «Московське», «Столичне», «Очаковськоє», «N-ское».

Московський регіон (Москва і Московська область) являє собою значний по об'єму сегмент російського ринку пива. Розрахунки, зроблені по даним Boston consulting Group показують, що потенційна ємність ринку пива Московського регіону до 2002 року повинна скласти біля 60 млн. Дав в рік, при ємності ринку в 1997 році біля 40 млн. Дав. Достовірність приведених прогнозів зростання ємності ринку пива в Московському регіоні і в Росії загалом підтверджується відміченою Російськими соціологами стійкою тенденцією зміни вітчизняних стандартів споживання алкоголю (див. мал. 17 і мал. 18). До цього ж підштовхує і державна політика-підвищення мінімальних цін на горілку з початку 1997 р.: якщо в 1996 р. горілка коштувала в 2,5 рази дорожче за пиво, то тепер-в 5-6 раз. При цьому московські броварні проводять тільки біля 30 млн. Дав в рік (за станом на 1996 рік) (див. Рис. 10).

Враховуючи вищевикладене, можна встановити, що на ринку пива Московського регіону існує дефіцит пива масових сортів, який складає на 1997 р. біля 10 млн. Дав в рік і досягне до 2002 р. величини в 20 млн. Дав в рік (з урахуванням введення нових виробничих потужностей на Бірюльовськом заводі). Балансовий розрахунок, підтверджуючий наявність дефіциту пива на ринку Московського регіону приведений в табл. 2.4.

Таблиця 2.4.

Існуюча потужність

Перспективна потужність

Випуск пива (коеф.0.8)

Потреба

Дефіцит

Москва

37,0

57,0

45,6

60,0

14,4

Москвоская область

5,0

8,5

6,8

25,0

18,2

РАЗОМ

42,0

65,5

52,4

85,0

32,6

Оскільки імпорт пива в Росію оцінюється в 12-15 млн. Дав, то реалізація приросту виробництва пива, що планується відповідно до справжнього проекту на N-ПЗ (на 3,3 млн. Дав до 1999 р. і ще на 4 млн. Дав до 2000 р., всього приріст на 7,3 млн. Дав) не викличе ускладнень.

Найбільшими виробниками пива в Московському регіоні в 1996 році було зроблено (див. Рис. 11):

- Очаковский броварня - біля 12 млн. Дав;

- N-ский броварня - біля 4,6 млн. Дав;

- Трехгорний броварня - біля 3,8 млн. Дав;

- Москворецкий броварня - біля 4 млн. Дав;

- Хамовнический броварня - біля 1,5 млн. Дав;

- Клинский броварня - біля 5 млн. Дав (завод знаходиться в Московській області в 120 км. Від Москви).

Крім вищеперелічених московських виробників пива на Московському ринку масових сортів пива присутня продукція російських підприємств з сусідніх регіонів (Тверь, Рязань, Тула, Санкт-Петербург і інш.) і підприємств з країн СНД (Україна і Білорусія). Так, наприклад, тільки заводи України поставили в Росію в 1995 р. 3,7млн. Дав (82% всього імпорту з країн СНД), в 1996 р.-2,4 млн. Дав або 100% відповідно. Мова йде про офіційний імпорт без урахування контрабанди. 4 Дані виробники є прямими конкурентами московських броварень. Однак московські виробники мають величезну конкурентну перевагу у вигляді транспортних тарифів. Постійне зростання цін на залізничні і автомобільні перевезення в найближчій перспективі приведе до повного витиснення іногородніх виробників з ринку масових сортів пива московського регіону.

Імпортне пиво поступає в Росію також і з Європейських країн-традиційних виробників пива. У 1996 р. з Німеччини було поставлено 4,8 млн. Дав, з Данії і США-відповідно 1.24 і 1.26 млн. Дав, з Нідерландів-0,9млн. Дав, з Фінляндії-0,6 млн. Дав. Ці п'ять країн поставили в 1996 р. 82% всього пива з країн дальнього зарубіжжя (враховується тільки офіційне постачання) (див. мал. 19 і мал. 20).

Однак, присутня на Московському ринку пива продукція виробників з дальнього зарубіжжя (країни Східної і Західної Європи, США, Мексіка, Туреччина) по цінових і якісних показниках складає сегмент дорогих елітних сортів. Ці фірми не можуть розглядатися як прямі конкуренти московських виробників пива.

Сегментирование усього московського ринку пива і ринку масових сортів пива попроизводителям приведене на мал. 12 і мал. 13 відповідно.

СТРАТЕГІЯ МАРКЕТИНГУ

N-ский броварня відомий на ринку пива Московського регіону біля 50 років. У цей час завод випускает5сортов пива. За результатами 1996 р. на Жігульовськоє пиво доводиться 83% загальних обсяги виробництва, в тому числі в пляшках по 0,5 л. - 55%, безтарний - 26% і пастеризоване - 2%. На інші сорти пива доводиться в сукупності 17% загального об'єму (див. Рис. 14).

Покупці продукції N-ПЗ мають наступний регіональний розподіл (за даними 1996 року) (див. мал. 15):

- м. Москва - 82%;

- Московська область - 15%;

- інші регіони Росії - 3%.

Московських покупців пива N-ПЗ можна розділити на наступні групи:

- структури колишнього Мінторга - 20% (з них, розташовані на території Північно-Східного адміністративного округу, - 10%);

- комерційні структури - 80%.

З комерційних покупців пива основними є 4 великі оптові торгові компанії, які в сумі закуповують біля 40% середньодобового випуску пива (див. мал. 16).

Основні покупці пива з інших регіонів Російської Федерації зосереджені в Орловської, Тамбовської, Кировської, Смоленської, Саратовської і Тверської областях.

Мета стратегії маркетингу справжнього проекту складається в збільшенні частки N-ПЗ на ринку пива Московського регіону, в активному просуванні на ринок нових сортів пива і неухильному підвищенні якості і стійкості продукції, що випускається.

Успішно вирішуючи найважливіші задачі підвищення якості продукції, що випускається, N-ПЗ добився в 1997 році істотних результатів:

- в квітні 1997 р. на Міжнародній спеціалізованій виставці «Санкт-Петербургский пивний аукціон-97» пиво «N-ское» (темне) отримало Велику Золоту медаль;

- в квітні 1997 р. на Міжнародній спеціалізованій виставці «НОВекспо» в м. Новосибірську пиво «N-ское» (темне) отримало Золоту медаль, а АТ «N-ский ПЗ» отримало диплом за відмінне оформлення продукції;

- на Міжнародному виставці-ярмарку «Пиво-97» в м. Сочи в травні 1997 р.:

- пиво «Московське» і пиво «Слов'янське» отримали Бронзові медалі,

- пиво «N-ское» (світле) отримало Срібну медаль,

- пиво «N-ское» (темне) отримало Золоту медаль.

N-ский броварня є власником двох захищених марок пива: "N-ское" (світле), "N-ское" (темне).

У цей час фахівцями N-ПЗ розробляються дві нові марки пива, поява яких на ринку очікується вже в 1998 році.

Задачу збільшення частки N-ПЗ на ринку і просування нових марок пива планується вирішувати з використанням:

- масштабної рекламної компанії;

- участь в російських і міжнародних виставках і ярмарках;

- політики збереження доступних цін на продукцію;

- створення і оптимізацією збутової мережі;

- підвищення стійкості продукції, що випускається.

Одночасно з рішенням задачі збільшення частки N-ПЗ на московському ринку пива планом маркетингу N-ПЗ передбачається розвиток каналів просування продукції на ринку інших регіонів Росії, що включають в себе:

- створення збутових мереж в пріоритетних регіонах (Західний Сибір, Центральний регіон, Північний Кавказ і інш.);

- проведення регіональних рекламних компаній (реклама заводу і марок пива, що випускаються );

- підвищення до 90 днів стійкості пива, що випускається.

Політика ціноутворення N-ского броварні направлена на підтримку оптимального поєднання ціни і якості пива. Відпускні оптові ціни пива N-ПЗ в цей час складають від 1600 до 2600 рублів за пляшку ємністю 0,5 літра і є конкурентоздатними на ринку масових сортів пива.

Привабливий для підприємств торгівлі і споживачів рівень цін спільно із заходами щодо підвищення якості продукції і активного просування її на ринок дозволяють з великою імовірністю прогнозувати збільшення об'єму продажу в 1999 р. до 12,3 млн. Дав в рік і розширення частки N-ПЗ на московському ринку масових сортів пива.

ОРГАНІЗАЦІЙНО-ФІНАНСОВИЙ

МЕХАНІЗМ

Реалізація інвестиційного проекту розвитку виробництва на N-ском броварні включає в себе наступні етапи:

- закупівля обладнання;

- будівництво;

- монтаж обладнання;

- організація служби маркетингу;

- організація виробничої діяльності;

- організація фінансової діяльності.

Графік реалізації інвестиційного проекту приведе в таблиці 5.1.

Таблиця 5.1.

Найменування

Роки реалізації проекту

етапів

1997

1998

1999

2000

2001

2002

1. Закупівля обладнання

2. Будівництво

3. Монитаж обладнання

4. Організація служби маркетингу

5. Організація виробничої діяльності

6. Організація фінансової діяльності

Графік реконструкції об'єктів приведений в таблиці 5.2.

Таблиця 5.2.

Найменування об'єктів

Почало

Закінчення

1. Фільтрація відділення

01.09.97

30.08.98

2. Цех розлива

01.09.97

30.12.98

3. Відділення водоподготовки

01.09.97

30.04.98

4. Бродильно-табірне відділення і углекислотний цех

01.09.97

30.12.98

5. Повітряно-компресорний цех

01.09.97

30.04.98

6. Електроцех

01.09.97

30.12.98

7. Котельна

01.09.97

30.12.98

8. Солодовенний цех

01.09.97

30.12.98

Структура розподілу інвестицій, необхідних для реалізації проекту розвитку ВАТ «N-ский броварня», по джерелах фінансування приведена в таблиці 5.3.

Таблиця 5.3..

Форма

Джерела фінансування (інвестування), млн. USD

п/п

Галузі

собств.

Субвенції РФ

Бюджет міста

Внебюд. фонд міста

Позики

Засобу інвестор.

Ср-ва мін. і відомств

Особисті кошти громадян

1.

Харчова промисловість (ВАТ «N-. Півоварен. Завод)

частн.

-

-

-

24,0

-

-

-

Блок-схема організації проекту розвитку ВАТ «N-ский броварня» представлена на схемі 1.

Блок-схема організації проекту розвитку N-ПЗ

по роках реалізації інвестиційного проекту

Схема 1.

Фінансування проекту розвитку виробництва на N-ском броварні здійснюється за рахунок довгострокового (на 5 років) інвестиційного кредиту. Загальний об'єм кредиту - 24 млн. USD, процентна ставка - 17,5% річних, виплата відсотків щорічно в кінці року. Графік фінансування проекту приведений в таблиці 5.4.

Таблиця 5.4.

Показники, млн. USD

1997

1998

1999

2000

2001

2002

Отриманий кредит

20,0

4,0

Плата за кредит

3,85

4,2

4,2

4,2

4,2

Повернення кредиту

24,0

ВИЗНАЧЕННЯ ВИТРАТ

Для досягнення поставлених в інвестиційному проекті цілей Радою директорів ВАТ «N-ский броварня» був розроблений і затверджений план першочергових заходів щодо розвитку підприємства.

Розподіл (пообъектное) капітальних вкладень, передбачений планом розвитку N-ПЗ, приведений в таблиці 6.1:

Таблиця 6.1

тис. USD

Найменування робіт

Будівник - ние рабо - ти

Мон - тажние рабо - ти

Оборудова - ние

Про - чие затра - ти

РАЗОМ

Постачальник (підрядчик)

Термін реалізації

1. Реконструкція фільтраційний відділення:

0

825

2675

3500

01.09.97 30.08.98

· Пристрій станції CIP

0

0

200

«Тухенхаген»

· Обвязка форфасов новими трубопроводами

0

456

0

«Тухенхаген»

· Придбання другого переохладителя

0

0

55

«Альфа-Лаваль»

· Придбання двох кизельгурових фільтрів і двох бактерицидних фільтрів

0

0

2100

«Шенк»

· Придбання другого сепаратора

0

0

320

«Вестфалія Сепаратор»

· Монтаж обладнання

0

369

0

«Тухенхаген»

2. Реконструкція цеху розлива:

0

700

8300

9000

01.09.97 30.12.98

· Придбання двох ліній розлива продуктивністю

24 тис. бут./година

0

0

7000

«Антон Ойлерт»

· Придбання лінії кег

0

0

200

«Тухенхаген»

· Придбання баночной лінії

0

0

1100

«Італком»

· Модернізація цеху сортового пива (пляшки 0,5 л. І 0,33 л., переналадка автоматів)

0

300

0

«Нагема»

· Монтаж обладнання

0

400

0

«Тухенхаген»

3. Пристрій відділення водоподготовки:

550

250

950

1750

01.09.97 30.04.98

· Придбання обладнання

0

0

950

«Антон Ойлерт»

· Будівництво приміщення модульного типу

550

0

0

«Продмонтаж»

· Монтажні роботи

0

250

00

«Продмонтаж»

4. Збільшення потужності бродильно-лагер-ного відділення з установкою ЦКТ і будівництва углекислотного цеху:

500

500

4500

5500

01.09.97 30.12.98

· Придбання і установка ЦКТ для збільшення потужності на 4 млн. Дав пива в рік

0

0

4300

«Тухенхаген»

· Придбання пристрою CIP для ЦКТ

0

0

200

«Тухенхаген»

· Будівництво углекислотного цеху для збору вуглекислоти від ЦКТ і її переробки

500

0

0

«Аттрактор ЛТД»

· Монтаж обладнання

0

500

00

«Аттрактор ЛТД»

5. Реконструкція повітряно-компресорного цеху:

250

200

300

750

01.09.97 30.04.98

· Придбання компресорів із збільшеною потужністю

00

0

300

«Продмонтаж»

· Будівництво прибудови до цеху

250

0

0

«Продмонтаж»

· Монтаж обладнання

0

200

0

«Продмонтаж»

6. Реконструкція електрохозяйства:

400

0

350

750

01.09.97 30.12.98

· Придбання обладнання

0

0

350

«Продмонтаж»

· Будівництво трансформаторної станції

400

00

00

0

«Продмонтаж»

7. Реконструкція котельні:

00

250

500

0

750

01.09.97 30.12.98

· Придбання казана типу

ДКВР-4

00

00

500

0

«Аттрактор ЛТД»

· Монтаж обладнання

00

250

00

0

«Продмонтаж»

8. Реконструкція солодового цеху:

00

1600

400

0

2000

01.09.97 30.12.98

· Придбання вентиляційної системи

00

0

400

0

«Данбру»

· Заміна вентиляційної системи солодоростительних ящиків

00

100

00

0

«Данбру»

· Відновлення камер кондиціонування

00

400

00

0

«Данбру»

· Автоматизація технологічних режимів

0

1100

00

0

«Данбру»

РАЗОМ:

1700

4325

17975

24000

Розподіл капітальних вкладень (одноразових витрат) у напрямах витрачання коштів приведені в таблиці 6.2.

Таблиця 6.2.

Усього, млн.

У тому числі по роках

інвестиційного циклу

USD

1997

1998

1999

2000

2001

1. Вартість технологічного обладнання

17,975

17,975

-

-

-

-

2. Вартість строительномонтажних робіт

6,025

2,025

4,0

-

-

-

Разом:

24,0

20,0

4,0

-

-

-

До складу поточних (експлуатаційних) витрат по проекту включаються витрати виробництва ВАТ «N-ский броварня». Загальний кошторис витрат і розподіл (структура) витрат виробництва на N-ПЗ (по даним ВАТОМ «N-ский броварню) з розрахунку 1000 Дав. приведено в таблицях 6.3, 6.4, 6.5, 6.6 і 6.7.

Ряд витрат (електроенергія, вода і газ), приведених в таблицях 6.3, 6,4, 6.5, 6.7, в аналізі розглядалися як полупеременние. Виділення змінної (змінюється прямо пропорціонально обсягу виробництва) і постійної становлячих цих витрат було проведене за допомогою регресного аналізу за даними, наданим N-ПЗ. Збутові витрати складає заробітна плата фахівців маркетингово-збутових підрозділів N-ПЗ. Істотне розширення чисельності даних підрозділів проектом не передбачається.

Враховуючи, що велика частина основних фондів N-ПЗ повністю самортизирована і що на підприємстві реалізовується програма вибуття застарілого і непридатного до подальшого використання обладнання, а також, що амортизація по основних фондах невиробничого призначення не включається у витрати виробництва і звертання, в розрахунку амортизаційних відрахувань по проекту облік амортизації існуючих основних фондів N-ПЗ представляється недоцільним.

Таблиця 6.3

Загальний кошторис витрат

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

продукту

1997

1998

1998

1999

1999

2000

2000

2001

2001

2002

Матеріальні витрати

Матеріальні витрати - пиво масових сортів

Сировина

3024

3024

5030

5030

7449

7449

7449

7449

7449

7449

Допоміжні матеріали

1092

1092

1816

1816

2690

2690

2690

2690

2690

2690

Вода

2086

2086

3470

3470

5139

5139

5139

5139

5139

5139

Газ

630

630

1048

1048

1552

1552

1552

1552

1552

1552

Електроенергія

924

924

1537

1537

2276

2276

2276

2276

2276

2276

Всього пиво масових сортів

7756

7756

12901

12901

19106

19106

19106

19106

19106

19106

Матеріальні витрати - пиво дорогих сортів

Сировина

2592

2592

4312

4312

6385

6385

6385

6385

6385

6385

Допоміжні матеріали

936

936

1557

1557

2306

2306

2306

2306

2306

2306

Вода

1788

1788

2974

2974

4405

4405

4405

4405

4405

4405

Газ

540

540

898,2

898,2

1330

1330

1330

1330

1330

1330

Електроенергія

792

792

1317

1317

1951

1951

1951

1951

1951

1951

Всього пиво дорогих сортів

6648

6648

11058

11058

16377

16377

16377

16377

16377

16377

Усього матеріальних витрат

Сировина

5616

5616

9342

9342

13834

13834

13834

13834

13834

13834

Допоміжні матеріали

2028

2028

3373

3373

4996

4996

4996

4996

4996

4996

Вода

3874

3874

6444

6444

9543

9543

9543

9543

9543

9543

Газ

1170

1170

1946

1946

2882

2882

2882

2882

2882

2882

Електроенергія

1716

1716

2854

2854

4227

4227

4227

4227

4227

4227

Усього матеріальних витрат

14404

14404

23960

23960

35483

35483

35483

35483

35483

35483

Фонд оплати труда

Зарплата виробничих робочих

1284

1284

1284

1284

1284

1284

1284

1284

1284

1284

Зарплата управлінського персона...

318

318

318

318

318

318

318

318

318

318

Усього фонд оплати труда

1602

1602

1602

1602

1602

1602

1602

1602

1602

1602

Відрахування в соціальні фонди

Виплати в пенсійний фонд

449

449

449

449

449

449

449

449

449

449

Виплати в фонд соц. страхування

87

87

87

87

87

87

87

87

87

87

Виплати в фонд мед. страхування

58

58

58

58

58

58

58

58

58

58

Виплати в фонд зайнятості

24

24

24

24

24

24

24

24

24

24

Всього відрахування в соціальні фонди

617

617

617

617

617

617

617

617

617

617

Амортизація

0

211

351

1069

1069

1069

1069

944

944

944

Общепроїзводственние витрати

720

720

720

720

720

720

720

720

720

720

Збутові витрати

120

120

120

120

120

120

120

120

120

120

Разом собівартість продукції

17463

17673

27369

28087

39611

39611

39611

39486

39486

39486

З метою систематизації структури витрат по проекту із загального об'єму общепроизводственних витрат (таблиця 6.7) була виділена зарплата виробничих робітників, яка в таблиці 6.3 приведена в розділі «Фонд оплати труда».

Таблиця 6.4.

Прямі витрати. Продукт: пиво масових сортів (на 1000 Дав)

Найменування

Сума, $ US

Сировина

1728,00

Допоміжні матеріали

624,00

Газ

360,00

Електроенергія

528,00

Вода

1192,00

Всього

4432,00 $ US

Таблиця 6.5.

Прямі витрати. Продукт: пиво дорогих сортів (на 1000 Дав)

Найменування

Сума, $ US

Вода

2384,00

Сировина

3456,00

Газ

720,00

Електроенергія

1056,00

Допоміжні. Матеріали

1248,00

Всього

8864,00 $ US

Таблиця 6.6.

Загальні витрати. Управління

Найменування

$ US

Виплати

Протягом ...

Зарплата управлінського персоналу

53000

щомісяця

всього проекту

Збутові витрати

20000

щомісяця

всього проекту

Таблиця 6.7.

Загальні витрати. Виробництво

Найменування

$ US

Виплати

Протягом ...

зарплата виробничих робітників

Земля

30000

щоквартально

Вода

70000

щомісяця.

Електроенергія

25000

щомісяця.

Газ

15000

щомісяця.

Розподіл витрат по обслуговуванню інвестиційного кредиту приведені в таблиці 6.8.

Таблиця 6.8.

Показники, млн. USD

1997

1998

1999

2000

2001

2001

Отриманий кредит

20,0

4,0

Плата за кредит

3,85

4,2

4,2

4,2

4,2

Повернення кредиту

24,0

Зведені дані про витрати по роках реалізації проекту розвитку виробництва на ВАТ «N-ский броварню» приведені в

таблиці 6.9.

Таблиця 6.9.

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

продукту

1997

1998

1998

1999

1999

2000

2000

2001

2001

2002

Капітальні вкладення (одноразові витрати)

1. Вартість технологічного обладнання

17975

-

2. Вартість будівельно-монтажних робіт

2025

4000

Разом капітальні вкладень

20000

4000

Прямі витрати.

Пиво масових сортів

7756

7756

12901

12901

19106

19106

19106

19106

19106

19106

пиво дорогих сортів

6648

6648

11058

11058

16377

16377

16377

16377

16377

16377

Разом прямі витрати

14404

14404

23960

23960

35483

35483

35483

35483

35483

35483

Загальні витрати.

Управління

438

438

438

438

438

438

438

438

438

438

Виробництво

2004

2004

2004

2004

2004

2004

2004

2004

2004

2004

Разом загальні витрати

2442

2442

2442

2442

2442

2442

2442

2442

2442

2442

Витрати по обслуговуванню інвестиційного кредиту

Плата за кредит

3850

4200

4200

4200

4200

Повернення кредиту

24000

Разом

0

3850

0

4200

0

4200

0

4200

0

28200

РАЗОМ усього витрат

36846

24696

26402

30602

37925

42125

37925

42125

37925

66125

ВИЗНАЧЕННЯ ДОХОДІВ

Підвищення рівня прибутковості ВАТ «N-ский броварня» засновується на передбаченому інвестиційним проектом розвитку підприємства збільшенні обсягів виробництва і реалізації продукції.

План розвитку підприємства передбачає збільшення обсягу виробництва продукції з 5,0 млн. Дав в 1997 р. до 8,317 млн. Дав до 1999 р. і до 12,317 млн. Дав до 2000 р. При цьому планується зберегти існуючу пропорцію між масовими і дорогими сортами пива, яка становить 70/30 і є оптимальною для умов ринку пива Московського регіону.

Розрахунок обсягів виробництва продукції на період реалізації інвестиційного проекту, приведений в таблиці 7.1.

Таблиця 7.1.

Найменування

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

продукту

1997

1998

1998

1999

1999

2000

2000

2001

2001

2002

Пиво масових сортів, тис. Дав

1750

1750

2910,95

2910,95

4310,95

4310,95

4310,95

4310,95

4310,95

4310,95

Пиво дорогих сортів, тис. Дав

750

750

1247,55

1247,55

1847,55

1847,55

1847,55

1847,55

1847,55

1847,55

Всі, тис. Дав

2500

2500

4158,5

4158,5

6158,5

6158,5

6158,5

6158,5

6158,5

6158,5

Доходи N-ПЗ, що отримуються в ході реалізації інвестиційного проекту, визначаються співвідношенням відпускних цін на пиво і собівартістю його виготовлення (по сортах), а також обсягами виробництва, що плануються.

Керуючись прийнятої Радою Директорів ВАТ «N-ский броварня» політикою ціноутворення, направленою на підтримку оптимального поєднання ціни і якості пива і зміцнення конкурентоздатності продукції, що випускається, а також враховуючи реальний стан і тенденції розвитку ринку пива Московського регіону, в інвестиційному проекті для визначення прибутковості капіталовкладень встановлюються середні розрахункові відпускні ціни (по групі масових сортів і по групі дорогих сортів відповідно), величина яких вважається низовинною на весь проектний період. Прийнята в розрахунках прибутковість інвестиційного проекту відпускні ціни на пиво приведені в таблиці 7.2.

Таблиця 7.2.

Найменування продукту

Ед. вимірювання

Ціна, USD

Пиво масових сортів

Дав

7,0

Пиво дорогих сортів

Дав

12,0

Доходи по інвестиційному проекту формуються за рахунок реалізації продукції «N-ского броварні» і, отже, є поточними. Отримання одноразових доходів від інвестиційної і виробниче-господарської діяльності N-ПЗ не передбачається.

Розподіл поточних доходів N-ПЗ за період реалізації інвестиційного проекту приведений в таблиці 7.3.

Таблиця 7.3.

Найменування

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

показника

1997

1998

1998

1999

1999

2000

2000

2001

2001

2002

1. Об'єм продажу (виробництва), млн. Дав

Всього

2500

2500

4159

4159

6159

6159

6159

6159

6159

6159

- пиво масових сортів

1750

1750

2911

2911

4311

4311

4311

4311

4311

4311

- пиво дорогих сортів

750

750

1248

1248

1848

1848

1848

1848

1848

1848

2. Відпускна ціна продукції, USD/Даючий

- пиво масових сортів

7,0

7,0

7,0

7,0

7,0

7,0

7,0

7,0

7,0

7,0

пиво дорогих сортів

12,0

12,0

12,0

12,0

12,0

12,0

12,0

12,0

12,0

12,0

3. Виручка від реалізації, млн. USD

всього;

21250

21250

35347

35347

52347

52347

52347

52347

52347

52347

в тому числі:

- пиво масових сортів

12250

12250

20377

20377

30177

30177

30177

30177

30177

30177

- пиво дорогих сортів

9000

9000

14971

14971

22171

22171

22171

22171

22171

22171

Істотний вплив на економічну ефективність інвестиційного проекту надає податкова система. Враховуючи, що податкова система РФ загалом вже сформувалася, а достовірні дані по її подальшому розвитку відсутні, в інвестиційних розрахунках по справжньому проекту прийняті незмінні по роках реалізації проекту ставки податків рівні нині діючим. Закладені в розрахунки податки і їх ставки приведені в таблиці 7.4.

Таблиця 7.4.

Ставки податків (по роках реалізації проекту), %

Найменування

1997

1998

1999

2000

2001

Податок на прибуток

35,0

35,0

35,0

35,0

35,0

ПДВ

20,0

20,0

20,0

20,0

20,0

Виплати в пенсійний фонд

28,0

28,0

28,0

28,0

28,0

Виплати в фонд соц. страхування

5,4

5,4

5,4

5,4

5,4

Виплати в фонд мед. страхування

3,6

3,6

3,6

3,6

3,6

Виплати в фонд зайнятості

1,5

1,5

1,5

1,5

1,5

Податок на потреби образоват. організацій

1,0

1,0

1,0

1,0

1,0

Транспортний податок

1,0

1,0

1,0

1,0

1,0

Податок на користі. авт. доріг

2,5

2,5

2,5

2,5

2,5

Платежі в житловий фонд

1,5

1,5

1,5

1,5

1,5

Податок на майно

2,0

2,0

2,0

2,0

2,0

акциз

5000

5000

5000

5000

5000

Структура собівартості продукції, що випускається приведена в таблицях 11-14 розділу «Визначення витрат». З урахуванням поточних витрат розподіл прибутку, отриманого при реалізації інвестиційного проекту, приведено в таблиці 7.5.

Таблиця 7.5.

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

статті

1997

1998

1998

1999

1999

2000

2000

2001

2001

2002

Виручка (тис. $)

пиво масових сортів

12250

12250

20377

20377

30177

30177

30177

30177

30177

30177

пиво дорогих сортів

9000

9000

14971

14971

22171

22171

22171

22171

22171

22171

Всього (тис.$)

21250

21250

35347

35347

52347

52347

52347

52347

52347

52347

Податки (п. авт. доріг) 2,5%

531

531

884

884

1309

1309

1309

1309

1309

1309

Чистий об'єм продажу (тис.$)

20719

20719

34464

34464

51039

51039

51039

51039

51039

51039

Прямі витрати (тис. $)

пиво масових сортів

7756

7756

12901

12901

19106

19106

19106

19106

19106

19106

пиво дорогих сортів

6648

6648

11058

11058

16377

16377

16377

16377

16377

16377

Всього (тис.$)

14404

14404

23960

23960

35483

35483

35483

35483

35483

35483

ВАЛОВИЙ ПРИБУТОК

6315

6315

10504

10504

15556

15556

15556

15556

15556

15556

Загальні витрати (тис. $)

Виробництво

2004

2004

2004

2004

2004

2004

2004

2004

2004

2004

Управління

438

438

438

438

438

438

438

438

438

438

Всього (тис.$)

2442

2442

2442

2442

2442

2442

2442

2442

2442

2442

Амортизація

0

211

351

1 069

1 069

1 069

1 069

944

944

944

Процентн. платежі по кредитах

3850

4200

4200

4200

4200

Прибуток до виплати податку (тис. $)

3873

-188

7711

2793

12045

7845

12045

7970

12170

7970

Податок на прибуток

1355

-66

2699

978

4216

2746

4216

2789

4259

2789

ЧИСТИЙ ПРИБУТОК

2517

-122

5012

1815

7829

5099

7829

5180

7910

5180

ФОРМУВАННЯ ПОТОКУ ЧИСТИХ КОШТІВ

Розрахунок потоку чистих коштів, освічених внаслідок інвестиційної, операційна і фінансовій діяльності, здійснюваній «N-ским броварнею» в процесі реалізації інвестиційного проекту зроблений по роках розрахункового періоду наростаючим підсумком, починаючи з першого року інвестування.

Потік чистих коштів формується на основі балансів одноразових і поточних витрат і доходів (активів і пасивів), надходжень до бюджету, виплат за кредитними зобов'язаннями і інш.

Результати розрахунку потоку чистих доходів по інвестиційному проекту розвитку ВАТ «N-ский броварня» приведені в таблиці 8.1. Грошові надходження від збуту продукції скорректировани на величину податку на додану вартість.

Таблиця 8.1.

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

статті

1997

1998

1998

1999

1999

2000

2000

2001

2001

2002

Надходження від збуту продукції (тис. $)

пиво масових сортів

14700

14700

24452

24452

36212

36212

36212

36212

36212

36212

пиво дорогих сортів

10800

10800

17965

17965

26605

26605

26605

26605

26605

26605

Всього (тис.$)

25500

25500

42417

42417

62817

62817

62817

62817

62817

62817

Прямі витрати (тис. $)

пиво масових сортів

9307,2

9307,2

15482

15482

22927

22927

22927

22927

22927

22927

пиво дорогих сортів

7977,6

7977,6

13270

13270

19652

19652

19652

19652

19652

19652

Всього (тис.$)

17285

17285

28752

28752

42579

42579

42579

42579

42579

42579

Загальні витрати (тис. $)

Виробництво

2405

2405

2405

2405

2405

2405

2405

2405

2405

2405

Управління

526

526

526

526

526

526

526

526

526

526

Всього (тис.$)

2930

2930

2930

2930

2930

2930

2930

2930

2930

2930

Податки

2 768

2 522

4 276

4 708

7 308

7 702

7 602

7 702

7 602

7 192

Cash-Flow від оперативної деятельн.

2517

2763

6459

6026

9999

9604

9705

9604

9705

10115

Витрати на придбання активів

20000

4000

Надходження від реалізації активів

Cash-Flow від инвестицион. деятельн.

- 20000

-4000

Власний капітал

Позики

20000

4000

Виплати в погашення позик

24000

Виплати % по позиках

0

3850

4200

4200

4200

4200

Виплати дивідендів

Cash-Flow від фінансової деятельн.

20000

150

0

-4200

0

-4200

0

-4200

0

-28200

Баланс наличн. на початок періоду

0

2517

1430

7889

9715

19715

25119

34824

40228

49933

Баланс готівки на кінець періоду

2517

1430

7889

9715

19715

25119

34824

40228

49933

31848

Баланс готівки на кінець періоду

2517

1430

7889

9715

19715

25119

34824

40228

49933

31848

Дисконтування

ставка дисконтування в % =15

Дисконтоване сальдо CF

2189

1243

6127

7508

14083

17637

23185

26275

31100

22109

В розрахунках потоку чистих доходів по проекту прийнята відповідно до «Рекомендацій по складанню бізнес-планів територій нового будівництва, що забудовуються і реконструкції» МРР-4.2.03-1-95, норма дисконту рівна 0,15 (15%).

ОЦІНКА ЕКОНОМІЧНОЇ І КОМЕРЦІЙНОЇ ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙ

Оцінка ефективності вироблена для інвестиційного проекту розвитку «N-ского броварні» наростаючим підсумком по роках будівництва і експлуатації. При цьому оцінка проекту зроблена на основі інтегральних показників, що відображають економічну ефективність, яку намічається досягнути внаслідок його реалізації. Прийнятий в розрахунках ефективності проекту коефіцієнт дисконтування (норма дисконту), відповідно до рекомендацій МРР-4.2.03-1-95, рівний 0,15 (15%) і співпадає з реалізації проекту, що прогнозується на період середньою прибутковістю державних короткострокових облігацій.

Результати розрахунків показників економічної і комерційної ефективності інвестиційного проекту розвитку «N-ского броварні» приведені в таблицях 9.1, 9.2, 9.3, 9.4.

Таблиця 9.1.

Розрахунок терміну окупності інвестицій (динамічний)

Найменування

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

статті

1997

1998

1998

1999

1999

2000

2000

2001

2001

2002

Чистий потік готівки за період

2189

-946

4884

1381

6575

3553

5549

3090

4825

-8991

Амортизація

0

211

351

1 069

1 069

1 069

1 069

944

944

944

РАЗОМ Кеш-фло за період

2189

-946

4884

1381

6575

3553

5549

3090

4825

-8991

Кеш-фло наростаючим підсумком

2189

1243

6127

7508

14083

17637

23185

26275

31100

22109

Термін окупності (динамічний)

37

мес

Таблиця 9.2.

Розрахунок терміну окупності інвестицій (статичний)

Найменування

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

статті

1997

1998

1998

1999

1999

2000

2000

2001

2001

2002

Чистий потік готівки за період

2517

-1087

6459

1826

9999

5404

9705

5404

9705

-18085

Амортизація

0

211

351

1 069

1 069

1 069

1 069

944

944

944

РАЗОМ Кеш-фло за період

2517

-877

6810

2895

11068

6473

10774

6348

10649

17141

Кеш-фло наростаючим підсумком

2517

1640

8451

11346

22414

28887

39661

46010

56658

39517

Термін окупності (статичний)

28

міс.

-

Таблиця 9.3.

Розрахунок точки беззбитковості (тис. Дав)

Об'єм інвестицій (тис. $)

24000

Середньозважений ціна одиниці продукції (тис. $)

8,5

Середньозважений витрати на одиницю продукції (тис. $)

Середньозважений валова маржа на одиницю продукції (тис. $)

точка беззбитковості (умовні тис. Дав)

12000

в тому числі

пиво масових сортів

8400

пиво дорогих сортів

3600

Таблиця 9.4.

Показники економічної ефективність інвестицій

Показник

Позначення

Значення

Термін окупності (місяці)

PP

37

Індекс прибутковості

PI

1,05

Внутрішня норма рентабельності (%)

IRR

42,5

Чистий приведений дохід (USD)

NPV

15517000

СТРАХУВАННЯ КОМЕРЦІЙНОГО РИЗИКУ І ЮРИДИЧНИЙ ЗАХИСТ

Для оцінки ризику проекту використовувалася методика, запропонована Ліпсицом И. В. і Коссовим В. В., і відома як методика постадийной оцінки ризику.

У даній методиці під ризиком розуміється небезпека того, що цілі, поставлені в проекті, можуть бути не досягнуті повністю або частково.

Т. до. проект, що розглядається досить складений в тому відношенні, що охоплює декілька досить чітко виражених стадій, то і оцінку ризику доцільно провести по них, т. е. поподготовительной, строительнойстадиям і стадиифункционирования.

Постадийная оцінка ризиків заснована на тому, що ризики визначаються для кожної стадії проекту окремо, а потім знаходиться сумарний ризик по всьому проекту. У справжньому роекте виділяються наступні стадії:

-   підготовча: виконання всього комплексу робіт, необхідного для початку реалізації проекту;

-   будівельна: зведення необхідних будівель і споруд, закупівля і монтаж обладнання;

-   функціонування: виведення на повну потужність і отримання прибутку.

По характеру впливу ризики діляться на прості і складові. Складові ризики є композицією простих, кожний з яких в композиції розглядається як простий ризик. Прості ризики визначаються повним переліком непересічних подій, т. е. кожне з них розглядається як таке, що не залежить від інших. У зв'язку з цим першою задачею є складання вичерпного переліку ризиків. Другою задачею є визначення питомої ваги кожного простого ризику у всій їх сукупності.

Характер інвестиційного проекту як чогось що здійснюється в індивідуальному порядку, по суті, залишає єдину можливість для оцінки значень ризиків - використання думок експертів.

Для оцінки імовірності ризиків використовувалися думки трьох експертів: Голова Ради Директорів акціонерного товариства (1); Генеральний Директор аудиторської фірми (2); головний фахівець інвестиційного відділу комерційного банку (3).

Розробниками проекту був складений перелік первинних ризиків по всіх стадіях проекту. Кожному експерту, працюючому окремо, надавався перелік первинних ризиків, і їм пропонувалося оцінити імовірність їх настання, керуючись наступною системою оцінок:

- 0 - ризик розглядається як неістотний;

- 25 - ризик, швидше усього, не реалізовується;

- 50 - про настання події нічого визначеного сказати не можна;

- 75 - ризик, швидше усього, виявиться;

- 100 - ризик напевно реалізовується.

Оцінки експертів зазнавали аналізу на їх несуперечність згідно з прийнятою методикою.

Три оцінки зведені в середню, яка використовується в подальших розрахунках (див. графу 5 таблиці).

У графі 6 таблиці приведені оцінки пріоритетів, які відображають важливість кожної окремої події для всього проекту. Обгрунтування пріоритетів виконане розробниками проекту.

Питання про доступність підрядчиків на місці є обов'язковим для підготовчої стадії. Переконаність в їх наявності є важливою умовою успіху справи. Всі три експерти одностайні в тому, що з цієї сторони прикрощі не загрожують.

Після визначення імовірностей по простих ризиках була проведена інтегральна оцінка ризику. Відповідно до вживаної методики інтегральна оцінка ризику здійснювалася в два послідовних етапи: спочатку визначалася оцінка ризику для кожної з стадій, заздалегідь розрахувавши ризики для подстадий (композицій), стадії функціонування - фінансово-економічної, технологічної, соціальної і екологічної; після цього можна працювати з об'єднаними ризиками і дати оцінку ризику всього проекту на основі оцінок ризику окремих стадій.

Для отримання оцінки об'єднаних ризиків використовувалася процедура зважування, для якої необхідно визначити ваги, з якими кожний простий ризик входить в загальний ризик проекту.

При цьому використовувалася єдина систему ваги для кожної композиції простих ризиків, ваги задовольняли природній умові неотрицательности. а їх сума була рівна одиниці.

Процедура зважування (визначення ваги, з якими кожний простий ризик входить в загальний ризик проекту) проводилася згідно з наступними правилами:

-   всі прості ризики можуть бути проранжировани по мірі важливості (розставлені по пріоритетах). Ризики першого пріоритету мають більшу вагу, ніж ризики другого, і т. д.;

-   всі ризики з одним і тим же пріоритетом мають рівні ваги.

Визначення пріоритетів прямо пов'язане з соціально-економічною ситуацією в країні. Оскільки вона істотним образом пов'язана з неплатежами, то всі ризики, пов'язані з системою розрахунків, мали перший пріоритет. Другий пріоритет був відданий соціальним чинникам.

При аналізі ризиків проекту, що розглядається були використані три пріоритети. Вони визначають значення ваги таким чином: перший і останній пріоритети визначають відповідно максимальне і мінімальне значення ваги; ваги, другий пріоритет є середнім арифметичним між ними, т. е. ваги, відповідні сусіднім пріоритетам, є еквидистантними.

Для отримання значень ваги кожного простого ризику було прийняте відношення ваги, відповідної першому і третьому пріоритетам, рівне 10 і вага простого ризику в третьому пріоритеті був прийнятий рівним 0,01.

При використанні середньою арифметичною вага одного простого ризику в першому пріоритеті становитиме 0,1. Вага простого ризику у другому пріоритеті становитиме 0,055=(0,01+0,1)/2.

Аналіз ризиків справжнього інвестиційного проекту приведений в

таблиці 10.1.

Таблиця 10.1.

Експерти

СредПрио-Прості

ризики

Експерт 1

Експерт 2

Експерт 3

няя Vi

ритет Pi

Wi

Pi

1

2

3

4

5

6

7

8

Підготовча стадія

1,67

1.

Віддаленість від інженерних мереж

0

0

0

0

3

0,01

0,00

2.

Відношення місцевої влади

25

0

25

17

1

0,1

1,67

3.

Доступність підрядчиків на місці

0

0

0

0

3

0,01

0,00

Будівництво

9,83

1.

Платоспроможність замовника

0

25

25

17

1

0,1

1,67

2.

Непередбачені витрати

50

50

75

58

1

0,1

5,83

3.

Валютний ризик

25

0

25

17

1

0,1

1,67

4.

Нестачі проектно-дослідницьких робіт

25

50

25

33

3

0,01

0,33

5.

Невчасне постачання комлектуючий

25

25

0

17

3

0,01

0,17

6.

Невчасна підготовка ИТР і робочі

0

0

0

0

2

0,055

0,00

7.

Несумлінність підрядчика

25

25

0

17

3

0,01

0,17

Функціонування

10,29

Фінансово-економічні:

6,25

1.

Нестійкість попиту

25

25

50

33

3

0,01

0,33

2.

Поява альтернативного продукту (конкурента)

25

25

50

33

3

0,01

0,33

3.

Зниження цін конкурентами

25

25

25

25

3

0,01

0,25

4.

Збільшення виробництва у конкурентів

25

0

0

8

3

0,01

0,08

5.

Зростання податків

50

50

50

50

3

0,01

0,50

6.

Неплатоспроможність споживачів

0

0

25

8

1

0,1

0,83

7.

Зростання цін на сировині, матеріали, перевезення

50

50

25

42

3

0,01

0,42

8.

Залежність від постачальників

25

0

25

17

3

0,01

0,17

9.

Нестача оборотних коштів

25

25

50

33

1

0,1

3,33

Соціальні:

2,46

1.

Труднощі з набором кваліфікованої робочої сили

0

0

25

8

3

0,01

0,08

2.

Загроза страйку

25

25

0

17

1

0,1

1,67

3.

Відношення місцевої влади

25

25

0

17

3

0,01

0,17

4.

Недостатній рівень заробітної плати

0

25

0

8

2

0,055

0,46

5.

Кваліфікація кадрів

0

0

25

8

3

0,01

0,08

Технічні:

1,33

1.

Нестабільність якості сировини і матеріалів

25

0

25

17

3

0,01

0,17

2.

Новизна технології

0

25

25

17

3

0,01

0,17

3.

Недостатня надійність технології

0

25

25

17

2

0,055

0,92

4.

Відсутність резерву потужності

0

25

0

8

3

0,01

0,08

Екологічні:

0,25

1.

Імовірність залпових викидів

0

25

25

17

3

0,01

0,17

2.

Шкідливість виробництва

0

25

0

8

3

0,01

0,08

Сумарний ризик проекту

21,79

З приведених даних слідує, що імовірність ризику для підготовчої стадії - 1,67%, яка складається з ризику відносин з місцевою владою.

Будівельна стадія відрізняється істотно більш високим рівнем ризику, чим підготовча. Особливу небезпеку в ній представляють непередбачені витрати, через яких може знизитися загальна рентабельність проекту.

Звернемо увагу на те, що один з простих ризиків - невчасна підготовка ИТР і робітників - визнаний експертами неістотним. Всі вони виразили упевненість в тому, що імовірність цього ризику рівна нулю.

З результатів розрахунку фінансово-економічних ризиків слідує, що середня імовірність становить приблизно 6,25%, причому головної, домінуючими причинами цього є нестача оборотних коштів, імовірність істотної зміни податкової системи і можлива неплатоспроможність споживачів.

Імовірність соціальних ризиків становить 2,46%, причому їх переважна частина зумовлена загрозою страйку.

Серед технічних ризиків, як і потрібно було чекати, найбільші побоювання викликає недостатня надійність технології. Проект, що Розглядається не пов'язаний зі значними екологічними ризиками.

Таким чином, зведені воєдино ризики по композиціях стадії функціонування приведені в таблиці 10.2.

Таблиця 10.2.

Композиції

Ризик

Фінансово-економічні

6,25

Соціальні

2,46

Технічні

1,33

Екологічні

0,25

Разом

10,29

Зведені по всіх стадіях інвестиційного проекту ризики приведені в таблиці 10.3.

Таблиця 10.3.

Стадія

Ризик

Підготовча

1,67

Будівельна

9,83

Функціонування

10,29

Всього

21,79

Ризик проекту, як правило, насамперед пов'язаний з невеликим числом особливо небезпечних чинників. У таблиці 10.4. приводяться найбільш значущі ризики.

Таблиця 10.4.

Непередбачені витрати

5,83

Нестача оборотних коштів

3,33

Валютний ризик

1,67

Загроза страйку

1,67

Платоспроможність споживачів

1,67

Як умови запобігання ризикам в бізнес-плані розглядаються:

* висновок контрактів на постачання і виконання робіт на умовах «під ключ»;

* отримання від першокласних банків гарантій належного виконання контрактів;

* розробка системи заходів щодо зниження потреби підприємства в оборотних коштах за рахунок підвищення ритмічності роботи, зменшення запасів, і роботи з дебіторами;

* висновок довгострокових контрактів з чіткими умовами і штрафними санкціями;

* використання механізмів страхування валютних ризиків (хеджування, закриття відкритої валютної позиції і інш.).

З метою юридичного захисту прав інвестора, забезпечення гарантій реалізації проекту і як забезпечення виконання зобов'язань по кредиту Рада директорів ВАТ «N-ский броварня» закладає кредитору на весь термін дії кредитного договору пакет звичайних (що голосують) акцій ВАТ «N-ский броварня», що становить 25% статутних капітали суспільства. Для забезпечення можливості участі кредитора в управлінні N-ПЗ на час дії договору застави Рада директорів N-ПЗ видає довіреність для участі в управлінні підприємством на весь пакет акцій, що закладається.

ПЛАН РЕАЛІЗАЦІЇ ПРОЕКТУ

Для управління інвестиційним проектом розвитку ВАТ «N-ский броварня» за рішенням Радою Директорів суспільства буде створена робоча група під керівництвом Генерального директора підприємства. Генеральний директор N-ПЗ, що є відповідно до Статуту одноосібним виконавчим органом суспільства, своїм наказом формує робочу групу, до складу якої будуть введені провідні фахівці підприємства, представники інвестора і банківські фахівці з проектного фінансування.

План реалізації інвестиційного проекту розвитку виробництва на N-ПЗ включає наступні основні етапи:

Остаточний вибір постачальників і підрядчиків для участі в реалізації даного інвестиційного проекту буде зроблений на конкурсній основі.

Графік реалізації інвестиційного проекту приведений в таблиці 5.

Планом розвитку виробництва на N-ПЗ передбачена реконструкція ряду основних і допоміжних цехів (відділень).

Графік реконструкції об'єктів приведений в таблиці 6.

Досягнення запланованою в інвестиційному проекті обсягів виробництва N-ПЗ передбачається здійснювати в три етапи.

- На першому етапеидет полномасштабная реконструкція діючого виробництва і зберігається запланований на 1997 р. обсяг виробництва 5,0 млн. Дав в рік.

- На другому етапеидет введення і освоєння виробничих потужностей, а обсяг виробництва досягає 8,3 млн. Дав в рік.

- На третьому етапедостигается максимальний обсяг виробництва 12,3 млн. Дав в рік.

Графік нарощування обсягів випуску продукції на N-ПЗ представлений в таблиці 11.1.

Таблиця 11.1

Обсяг виробництва

По роках інвестиційного проекту

млн. Дав

1997

1998

1999

2000

2001

2002

12,3

8,3

5,0

Враховуючи підвищені вимоги до якості продукції, що пред'являються ринком пива московського регіону в ході реалізації інвестиційного проекту планується зробити корінну реорганізацію підрозділів (служб) відповідальних за якість пива, що випускається на N-ПЗ. У рамках реорганізації, що планується розрізнені підрозділи передбачається об'єднати в жорстку вертикаль, пронизливу всі стадії технологічного процесу (цехи і лабораторії), яка буде замкнена на заступника генерального директора N-ПЗ за якістю. Функціями що створюється на N-ПЗ вертикалі якості будуть:

* контроль і аналіз якості продукції, що розробляється;

* контроль і аналіз якості сировини;

* контроль за дотриманням параметрів технологічних процесів;

* розробка заходів щодо підвищення якості продукції, що випускається.

1 Джерело: «Експерт», №22, 1997 р.

2 Джерело: «Фінансові вісті», №41 (392), 1997 р.

3 Джерело: «Експерт», № 22, 1997 р.

4 Джерело: «Фінансові вісті», №41 (392), 1997 р.