Реферати

Реферат: Банк як суб'єкт залучення іноземних інвестицій в регіон (на прикладі КБ Центр-Инвест)

Міри профілактики електротравматизма. Безпечна експлуатація електроустаткування і комплекс мір профілактики електротравматизма. Організаційні, технічні, індивідуальні засоби захисту. Заняття по технічній підготовці з персоналом. П'ять кваліфікаційних груп по техніці безпеки.

Аналіз і оцінка економічного стану організації. Методика і детерминированние методи факторного аналізу, вплив на абсолютне відхилення по обсязі виробництва продукції змін середньорічної вартості основних фондів. Методи стохастического факторного аналізу, розрахунок коефіцієнта кореляції рангів.

Земля - колиска людства (сучасні представлення про виникнення й еволюцію планети). Основні концепції виникнення планети: великий вибух, теорія униформизма, геологічна концепція поділу континентів. Факти підтвердження вірогідності моделі екранованої Землі. Особливості еволюції живих організмів на різних рівнях розвитку.

Методологія дослідження економічних процесів і явищ. Теоретичні підходи до вивчення методів дослідження економічних процесів і явищ. Основні поняття і шляхи удосконалювання методології науки. Характеристика основних прийомів і методів економічного аналізу. Зміст сутність факторного аналізу.

Міліція суспільної безпеки і забезпечення законних інтересів громадян ПМР. Правові положення міліції суспільної безпеки (МОБ) і її роль у забезпеченні суспільної безпеки і законних інтересів громадян ПМР. Конституція як правова основа діяльності міліції. Взаємодія МОБ з іншими підрозділами міліції.

ВВЕДЕННЯ

Сучасний процес межстранового руху інвестицій- один з характерних рис сучасних ринкових систем. Виробниче-інвестиційна співпраця стає не тільки важливим чинником, а необхідною умовою економічного прогресу. Очевидно, що зарубіжне інвестування повинно розглядатися як невід'ємна ланка національної і регіональної зовнішньоекономічної стратегії.

«Обов'язковою умовою виходу російської економіки з інвестиційної кризи є пошук нетрадиційних механізмів реалізації організаційних і фінансових рішень, наприклад, в рамках світових відносин по бізнесу створення спільних холдингових компаній, фінансово-промислових груп, вільних економічних зон». [1]

Особливу роль в цьому процесі повинні зіграти такі суб'єкти інвестиційної діяльності, якими виступають на сьогоднішній день банки.

Цим і зумовлена актуальність вибраної теми дипломного дослідження.

Метою роботи є виявлення значення і ролі банку в залученні іноземних інвестицій для розвитку, регіональної економіки.

Базою дослідження послужив Комерційний банк (КБ) «Центр-Инвест».

Вказана мета визначає задачі дослідження:

- розглянути види і причини здійснення іноземних інвестицій;

- описати правову основу регулювання іноземних інвестицій в РФ;

- проаналізувати механізм здійснення іноземного інвестування в регіональну економіку;

- розробити конкретні рекомендації по участі КБ «Центр-Инвест» в залученні іноземних кредитів для регіону.

У першому розділі приведені загальносвітові тенденції трансферта капіталу.

У другій - розглянута участь КБ «Центр-Инвест» в реалізації процедури запозичення коштів на зарубіжних фінансових ринках.

У третьому розділі сформульовані конкретні рекомендації по оптимізації діяльності банку і складений варіант угоди про надання комерційному банку кредиту на інвестиційні потреби, про що була видана довідка про впровадження.

I. Общеміровие тенденції трансферта капіталу

1.1. Іноземні інвестиції: суть, суб'єкти, причини здійснення

1.1.1. Головні центри тяжіння іноземного капіталу

Зарубіжні інвестиції грають особливу роль серед форм міжнародного руху капіталу. При переході товарного виробництва від стадії світового ринку до стадії світового господарства виникає міжнародне переміщення вже не тільки товару, але і чинників його виробництва, передусім капіталу в формі інвестицій. [2]

«Якщо дані про ввезення капіталу доповнити показниками про його розподіл по країнах прийому, то складається картина, яку можна охарактеризувати, як трехполюсная глобальна структура прямих іноземних інвестицій: США, Європейський союз, Японія. Про це зокрема, свідчили дані про 15 найбільших учасників міжнародного інвестування». [3]

На «тріаду» доводиться приблизно 4/5 загальних об'єми вивозу і ввезення інвестицій - істотно більше їх питомої ваги у зовнішній торгівлі («лише» половина загального об'єму світової торгівлі). [4] США стали самим великим імпортером капіталу. Зріс рівень інтеграції В ЄС на основі внутрирегиональних прямих інвестицій, а весь регіон став виступати як найбільший експортер капіталу. Відмічаються високі темпи зростання вивозу інвестицій Японією, яка може серйозно посилити свої позиції в світі по розмірах «зовнішньої економіки». У також час за оцінками, що є, країни Азії (виключаючи Японію) в найближчі роки обженуть Західну Європу по об'ємах залучення прямих іноземних інвестицій. На думку експертів, найбільш перспективним стимулом для капіталовкладень за рубежем стає розширення доступу на іноземні ринки, а не скорочення виробничих витрат.

Всередині самої «тріади» йде інтенсивне взаємне переплетення капіталу, взаємна торгівля зростає швидше, ніж світова торгівля загалом. У особі «тріади» формується новий, ще більш високий поверх зі своїм міжнародним розподілом праці і своїми механізмами регулювання на національному, регіональному і надрегиональном рівнях, що визначають мирохозяйственние стандарти (См. Ріс.1.1.)

Латинська Америка Країни АТР Африка і Вост. Азія

Аргентина Сальвадор Бангладеш Гана

Болівія Гондурас Індія Нігерія

Чілі Мексіка Пакистан Саудівська Аравія

Колумбія Панама Філіппіни

Доміникан- Перу Тайвань

ская Респ. Венесуела Папуа-Нова

Еквадор Гвінея

США

Країни Японія

ЄС

Центральна і Африка і Зап. Країни АТР

Східна Азія

Європа

СНД Гана Сянган (Гонконг)

Чехія Кенія Малайзія

Угорщина Нігерія Республіка Корея

Польща Туніс Сингапур

ЛатінськаЗамбія, Йорданія Шри-Ланка, Тайвань

Америка Країни АТРТаїланд, Фіджі

Бразілія, Парагвай Бангладеш, Індія

Уругвай Шри-Ланка

Рис. 1.1. Схема розподілу сфер впливу за масштабами інвестицій

Всупереч існуючим стереотипам, країни, що розвиваються, в тому числі і нові індустріальні країни, аж ніяк не є найбільш привабливим місцем додатку іноземних інвестицій. Проте їх роль (нехай і не домінуюча) досить серйозна і навіть дещо зростає. 3/4 вкладених інвестицій зосереджені в промислово розвинених країнах, 1/4- в тих, що розвиваються. У притоці нових інвестицій співвідношення інакше: 3/5 до 2/5. [5]

На загальному фоні вельми скромно виглядає участь СНД, в тому числі Росії, країн Центральної і Східної Європи. Вважається, що до кінця віку сукупна притока іноземних капіталів в цей регіон може перевищити 50 млрд. доларів, що відповідало б інвестиційному рівню Бразілії, Мексіки і Португалії в 80-х роках.

Що стосується Росії, то середня сума прямих іноземних інвестицій становить 4 млрд. доларів при щорічній притоці порядку 1/4 відсотка від світового рівня. Реинтеграция в світове господарство робить тим більше насущною задачу виробітку і додаткового узгодження стандартів і правил зарубіжного інвестування.

1.1.2. Суб'єкти інвестиційної діяльності

З Федерального Закону «Про іноземні інвестиції»: «Стаття 1. ... Іноземними інвесторами можуть бути:

- іноземні юридичні особи, включаючи, зокрема, будь-які компанії, фірми, підприємства, організації або асоціації, створені і правомочні здійснювати інвестиції відповідно до законодавства країни свого місцезнаходження;

- іноземні громадяни, особи без громадянства, російські громадяни, що мають постійне місце проживання за межею, при умові, що вони зареєстровані для ведіння господарської діяльності в країні їх громадянства або постійного місця проживання;

- іноземні держави;

- міжнародні організації

Стаття 2. ... Іноземними інвестиціями є всі види майнових і інтелектуальних цінностей, що вкладаються іноземними інвесторами в об'єкти підприємницької і інших видів діяльності з метою отримання прибутку (доходу)». [6]

До прямих іноземних інвестицій відносяться як первинне придбання інвестором власності за рубежем, так і подальші операції між інвестором і підприємством, в яке вкладений його капітал. До складу прямих інвестицій входять:

- вкладення компаніями за рубіж власного капіталу- капітал філіали і частка акцій в дочірніх і асоційованих компаніях;

- реінвестування прибутку- частка прямого інвестора в доходах підприємства з іноземними інвестиціями, не розподілена як дивіденди і непереведена прямому інвестору;

- внутрикорпорационние перекази капиталав формі кредитів і позик між прямим інвестором, з одного боку, і дочірніми, асоційованими компаніями і філіали - з іншою.

Однак не всі країни в своїй статистиці так визначають прямі інвестиції. Наприклад, Японія не розглядає реинвестированную прибуток як прямі інвестиції. Ознакою прямих іноземних інвестицій є те, що на їх основі виникають тривалі ділові зв'язки між підприємствами, інвестор отримує значний вплив на прийняття рішення підприємством, куди вкладені його кошти.

Звичайно суб'єктами вивозу капіталу є підприємства з іноземними інвестиціями, а також прямі інвестори.

Підприємством з іноземними інвестиціями (direct investment enterprise) є акціонерне або неакціонерне підприємство, в якому прямому інвестору-резиденту іншої країни належить більше за 10 % звичайних акцій і голосів (в акціонерному підприємстві) або їх еквівалент (в неакціонерному підприємстві).

Підприємство з іноземними інвестиціями може мати форму:

* дочірньої компанії (subsidiary) - підприємство, в якому прямий інвестор-нерезидент володіє більше за 50 % капітали;

* асоційованої компанії (associate) - підприємство, в якому прямий інвестор-нерезидент володіє менше за 50 % капітали;

* філії (branch) - підприємства, повністю належного прямому інвестору.

Межа для підприємств з іноземними інвестиціями в 10 % капітали, належного іноземному інвестору, встановлена міжнародними організаціями умовно з метою забезпечення сопоставимости обліку руху прямих інвестицій. Зроблене це було на основі численних досліджень, які показали, що в сучасних умовах 10 % - це частина капіталу підприємства, контроль над яким необхідний і недостатній, щоб здійснювати контроль над підприємством загалом. Однак деякі країни світу відносять до числа підприємств з прямими інвестиціями і ті підприємства, в яких іноземний прямий інвестор володіє менше за 10 % звичайних акцій у випадку, якщо він, проте, контролює управління цим підприємством. І навпаки, навіть якщо іноземний інвестор володіє більш ніж 10 % акцій підприємства, але не володіє правом впливати на прийняття рішень, таке підприємство може бути виключене з числа підприємств з іноземними інвестиціями. Більшість підприємств з іноземними інвестиціями є або філіали, або дочірніми компаніями іноземного прямого інвестора.

Прямим інвестором (direct investor) можуть бути державні і приватні організації, фізичні і юридичні особи, а також їх об'єднання, що володіють підприємством з прямими інвестиціями за рубежем.

У числі прямих інвесторів виділяється група фінансових підприємств (банків, інвестиційних, страхових і інакших непромислових компаній), які служать посередниками на фінансовому ринку і через які здійснюються прямі інвестиції. Вони самі також можуть здійснювати прямі інвестиції, якими вважаються тільки операції банків, пов'язані з виникненням довгострокових боргових зобов'язань і придбанням акцій і частки в основному капіталі зарубіжних компаній. Депозити і інші звичайні для банківської сфери активні і пасивні операції вважаються портфельними або іншими інвестиціями. Якщо протягом певного періоду інвестор збільшив свою частку в капіталі іноземного підприємства, наприклад, з 5 %, які вважалися портфельними інвестиціями, до більш ніж 10 %, то тільки нова притока капіталу через рубіж вважається прямою інвестицією.

1.1.3. Причини прямих зарубіжних інвестицій

Причини експорту і імпорту прямих зарубіжних інвестицій вельми різноманітні. Головні - прагнення розмістити капітал в тій країні і в тій галузі, де він буде приносити максимальний прибуток, скоротити рівень оподаткування і диверсифицировать ризик. Дослідження, що проводилися під егідою ООН, показали, що специфічні причини експорту і імпорту прямих інвестицій значною мірою перетинаються, правда їх відносна роль різна.

Таблиця 1.1.

Причини здійснення експорту, імпорту капіталу (пряма і зворотна залежність)

Причини

Експорт

Імпорт

1. Технологічне

лідерство

2. Переваги в кваліфікації робочої сили

3. Переваги в рекламі

4. Економіка масштабу

5. Розмір корпорації

6. Міру концентрації виробництва

Використовуючи прямі інвестиції за рубежем, корпорації прагнуть втримати тим самим контроль над ключовою технологією, що дає ним конкурентні переваги. Прямий взаємозв'язок рівня розвитку НИОКР з обсягами експорту капіталу підтверджується практично для всіх розвинених країн.

Звичайно вимірюються середнім рівнем оплати труда працівників. Чим вище рівень оплати труда в корпорації тим більше обсяг її експорту прямих інвестицій.

Відображає накопичений досвід міжнародного маркетингу. Чим вище питома вага витрат на рекламу в продажу корпорації, тим більше обсяг її експорту прямих інвестицій.

Чим більше розмір виробництва корпорації на внутрішній ринок, тим більше обсяг експорту прямих інвестицій. Більшість корпорацій, перед тим як інвестувати за рубіж, повністю використовує можливості економіки масштабу в рамках внутрішнього ринку.

**

Визначається рівнем концентрації виробництва певного товару в рамках корпорації.

Прямі інвестиції звичайно пов'язані з імпортом новітньої зарубіжної технології, над якою прямий інвестор прагне зберегти свій контроль.

Звичайно вимірюються середнім рівнем оплати труда працівників. Чим вище рівень оплати труда в корпорації тим більше обсяг її імпорту прямих інвестицій.

Відображає накопичений досвід міжнародного маркетингу. Чим вище питома вага витрат на рекламу в продажу корпорації, тим більше обсяг її імпорту прямих інвестицій.

Чим більше розмір виробництва корпорації на внутрішній ринок, тим більше обсяг імпорту прямих інвестицій.

**

Визначається рівнем концентрації виробництва певного товару в рамках корпорації.

Причини

7. Забезпечення доступу до природних ресурсів

8. Потреба в капіталі

9. Кількість національних філіали

10. Витрати виробництва

11. Рівень захисту внутрішнього товарного ринку

12. Розмір ринку

13. Інші причини

Експорт

Визначається потребою в певному природному ресурсі.

- -

- -

- -

- -

- -

- скорочення транспортних витрат на доставку товару споживачу за рахунок створення підприємства в безпосередній близькості від нього;

- подолання імпортних бар'єрів зарубіжної країни за рахунок створення підконтрольного виробництва на її території.

Імпорт

- -

**

**

**

Оскільки імпорт капіталу є альтернативою імпорту товарів. Те чим вище рівень митного і інакшого захисту внутрішнього товарного ринку країни, тим більше її імпорт прямих інвестицій.

**

- експортна орієнтація промисловості, яка заснована за рахунок іноземних прямих інвестицій;

- існування урядових програм економічного розвитку.

** - присутній

- - - відсутній

Як видно, причини, що визначають експорт і імпорт прямих інвестицій, багато в чому співпадають, що приводить до перехресних інвестицій.

1.2. Правове регулювання інвестиційних відносин

Прямі іноземні інвестиції і інвестиційний процес загалом грають важливу роль в світовій економіці. Для організації раціонального інвестиційного процесу, дотримання балансу інтересів країн-реципієнтів і іноземних інвесторів, міжнародно-правове і національно-правове регулювання інвестиційних відносин на сучасному етапі має особливо важливе значення. Про масштабність цих процесів в сучасній світовій економіці, ролі іноземних інвестицій в національному відтворювальному процесі свідчать абсолютні і відносні показники їх об'ємів: після падіння показників міжнародного вивозу капіталу в 1991-1992 рр. інвестиційні потоки склали, наприклад, в 1995 році більш ніж 200 млрд. доларів США. Сукупний світовий об'єм прямих інвестицій в 1995 році досяг 2,4 трлн. доларів США. [7] За даними професора В. Д. Щетініна «В 1996 р. мир вступив з 2,6 трлн. долл. зарубіжних інвестицій. За один рік тепер вивозиться більше за 200 млрд. доларів» [8]

Оцінити об'єми прямих інвестицій в історичній ретроспективі практично неможливо. Це пов'язано як з відсутністю національної статистики прямих інвестицій, так і з істотними відмінностями в їх визначенні і композиції, прийнятими в різних країнах. У цей час всі прямі зарубіжні інвестиції оцінюються в поточних ринкових цінах. (див. Таблицю 1.2.) Це означає періодичну переоцінку активів і пасивів в порівнянні з початковою ціною під час придбання. Багато які статистичні видання містять інформацію про прямі інвестиції в історичних цінах і в поточних ринкових цінах.

Найбільш повні дані про щорічні прямі інвестиції містяться у вільному платіжному балансі всіх країн світу, МВФ, що випускається щорічно. Внаслідок того, що в мандат МВФ спочатку не входило спостереження за міжнародним рухом капіталу, ця статистика з'явилася в повному вигляді тільки з початку 70-х років.

Таблиця 1.2.

Щорічні прямі зарубіжні інвестиції по групах країн (в млрд. долл.)[9]

1990

1993

1996

Всього

Вивіз

137

238.5

188

Ввезення

126.9

206.3

173.3

Розвинені країни

Вивіз

133.9

228.3

179.9

Ввезення

113.2

174.6

103.2

Країни,

що Розвиваються Вивіз

3.1

10.2

8.1

Ввезення

13.7

31.7

70.1

Рис. 1.2. Діаграма щорічних прямих зарубіжних інвестицій по групах країн

Переважна частина прямих зарубіжних інвестицій здійснюється між розвиненими країнами в формі перехресного інвестування. Основними прямими інвесторами є ведучі індустріальні країни - США, Японія, ФРН, Великобританія, Франція. У останні роки, наприклад, США інвестують за рубіж приблизно стільки ж капіталу, скільки іноземного капіталу інвестується в США. У числі держав, що розвиваються основними інвесторами є нафтовидобувні країни (країни ОПІКИ) і нові індустріальні країни (Південна Корея, Сингапур і т. д.). Вивіз прямих інвестицій країнами з перехідною економікою поки за міжнародними масштабами незначний. Збільшення притоки інвестицій в ці країни може бути пояснене економічними чинниками, в тому числі стрімким зростанням і збільшенням прибутковості інвестицій, проведенням політичних реформ і приватизації, що відкривають широкі перспективи для іноземних інвестицій і участі транс національних корпорацій в реформуванні виробничих комплексів країн, включаючи сектори, які були раніше закриті для них. Крім вище названого це і здійснення планів регіональної інтеграції, які розширюють ринкові можливості, сприяють зростанню перспектив іноземних інвестицій.

Іноземні інвестиції є однією з найважливіших сфер діяльності і сфер стратегічного управління транснаціональних корпорацій. На сотню найбільших ТНК доводиться більше за одну третину світового об'єму прямих інвестицій.

Іноземні інвестиції і відносини, виникаючі в зв'язку з ними, знаходять відображення в діяльності таких міжнародних інститутів, як ООН, ЮНКТАД, ВТО, ОЕСР і інших. Комісія ООН по транснаціональних корпораціях в координації з іншими міжнародними інститутами здійснює програму досліджень з проблем ролі транснаціональних корпорацій і прямих іноземних інвестицій в світовій економіці.

Інвестиційний процес є чинником, багато в чому що визначає темпи розвитку національної і світової економіки. Він знаходиться в залежності від інвестиційної політики, яка включає в себе як національний, так і міжнародний аспект.

Інвестиційна політика держави складається у виробітку відповідної системи правового регулювання, інвестиційного законодавства, які б створили сприятливі умови для інвесторів, як національних, так і іноземних. У деяких наукових дослідженнях поняття «інвестиційна політика» ототожнюється з терміном «інвестиційний клімат».

Умови, що впливають на притоку іноземних інвестицій в країну, залежать від широкого комплексу чинників, що об'єднуються під загальним поняттям«інвестиційний клімат». Він включає стан економіки, соціально-політичну стабільність, ідеологію, культуру і інші чинники, які оцінюються іноземним інвестором при прийнятті ним рішення про масштаби і напрями інвестування і які дозволяють зробити висновок про рівень інвестиційного ризику в країні-імпортерові капіталу. Важливий вплив на інвестиційний клімат надають державна політика відносно іноземних капіталовкладень, участь країни в системі міжнародних договорів і традиції їх дотримання, міра і методи державного втручання в економіку, ефективність роботи державного апарату, а також послідовність в проведенні економічної політики.

Правове регулювання інвестиційних відносин складається з національно-правового і міжнародно-правового.

Суть державного регулювання і стимулювання інвестиційного процесу є реалізація інвестиційної політики: створення сприятливих умов і гарантій для інвесторів; встановлення відповідних організаційно-правових форм бізнесу, визначення правового статусу спільних підприємств, іноземних підприємств і їх філіали, транснаціональних корпорацій.

Найбільш важливими аспектами національного правового регулювання іноземних інвестицій, є:

1) визначення зовнішньої інвестиційної політики держави;

2) дозвіл на допуск іноземних капіталів в ті або інакші галузі економіки, введення «дозвільних» і «заборонних» списків галузей;

3) правовий режим іноземних інвестицій;

4) умови інвестування:

- націоналізація і репатріація капіталів і прибутків;

- оподаткування і валютне регулювання;

- митні збори;

- умови найма робочої сили;

- гарантії іноземним інвесторам;

- арбітражний дозвіл суперечок;

5) привілеї і пільги іноземним інвесторам в залежності від об'єму і галузевої спрямованості інвестицій, розв'язання проблем зайнятості;

6) порядок інвестування.

По прогнозах експертів ООН, в грядущому десятиріччі збережеться тенденція до поглиблення економічної інтеграції через канали ТНК і прямих іноземних інвестицій. Нова динаміка зростання світової економіки буде визначаться зростанням значення таких нематеріальних активів, як технологія, навики і знання. Разом з тим, все це створює серйозні економічні проблеми, зумовлені, зокрема, певною суперечністю між переміщенням виробництв і рівнем зайнятості в розвинених країнах. Однією з тривожних тенденцій є те, що національні і міжнародні механізми економічної політики погано пристосовані до розширення принципу взаємності з традиційної сфери - торгівлі на інвестиції. Для цього зажадається переусвідомити концепцію існуючих зв'язків і налагодити більш тісну координацію між міжнародними органами, що займаються цими питаннями. Передбачається загострення конкурентної боротьби за прямі інвестиції на регіональному рівні.

На грунті завершення Уругвайського раунду, установи в рамках процесу ГАТТ/ВТО і завершення роботи спеціальної групи ЮНКТАД по капіталовкладеннях і фінансових потоках відкриваються значні можливості для переусвідомити ролі наднациональних органів в розв'язанні питань, пов'язаних з інвестиціями, передусім регіональних інтеграційних угруповань, до яких відноситься і СНД.

1.2.1. Захист іноземних інвестицій на законодавчому рівні в Росії

Росії як повітря потрібні іноземні інвестиції. Вони несуть з собою нові технології, найцінніший досвід організації управління виробництвом, збутом, фінансами, чого нам так не дістає, а нерідко відкривають доступ на зарубіжні ринки. У світі за капітали йде відчайдушна конкурентна боротьба. Прагнучи заманити інвесторів до себе, країни змагаються по частині пільг, що надаються і гарантій. У цій боротьбі Росія поки безнадійно програє, поміщаючись в інвестиційних рейтингах в п'ятому-шостому десятку.

Іноземці з цікавістю дивляться на Росію, що залучаються насамперед її природними багатствами, освіченою і відносно дешевою робочою силою, великим внутрішнім ринком.

Однак їх відлякують високі податки і ще більше заплутана і постійно змінна податкова система, свавілля і корупція чиновників, неясність прав власності, особливо на землю, економічна злочинність і багато що інше, що різко підвищує витрати і ризик ведіння справ в Росиї.

На сьогоднішній день в сфері іноземних інвестицій в Російській Федерації діють не тільки федеральні закони, але і Укази Президента РФ, Постанови Уряду і відомчі підзаконні акти.

У 1985 році в Сеуле з ініціативи Всесвітнього банку була укладена багатостороння конвенція « Про установу Багатостороннього агентства по гарантіях інвестицій» (МИТІ). МИТІ покликана на міжнародному рівні надавати приватним інвесторам гарантії їх інвестицій, а також заохочувати іноземні інвестиції в країни, що розвиваються шляхом надання технічних послуг по поліпшенню інвестиційного клімату в країнах, що приймають іноземні капіталовкладення.

Сучасний стан інвестиційного клімату в Російській Федерації оцінюється як незадовільний, але за останні три роки вже намітилася тенденція підвищення його рівня. Як вважають фахівці журналу «Euromoney», по рівню ризику іноземних інвестицій Росія знаходиться на 54-м місці, і несприятливий стан інвестиційного клімату в Росії зумовлений наступними причинами:

* нестабільність економічної і соціальної ситуації в країні, високий ризик страйків, локальних збройних конфліктів і т. п.;

* правова нестабільність, що супроводиться прийняттям нових законодавчих актів, зміною діючих; громіздке поточне державне регулювання, що регламентується безліччю нормативних актів і інструкцій, постійний процес їх зміни;

* невідрегульовані відносини власності, зокрема на землю, що гальмує заставні гарантії і інші форми забезпечення безпеки іноземних інвестицій;

* низький рівень розвитку багатьох елементів ринкової інфраструктури (наприклад, фінансового ринку), слаба развитость і зношеність виробничої і транспортної інфраструктури;

* зміни митного режиму;

* слабе інформаційне забезпечення іноземних інвесторів про можливі об'єми, галузеві і регіональні напрями інвестування;

* сильна бюрократизация країни (що виражається, наприклад, в складній процедурі оформлення підприємств з іноземними інвестиціями), а також корупція, розбій і інакша злочинність;

* високі і численні податки і платежі і практична відсутність інвестиційних пільг.

У Сеульської конвенції беруть участь понад 100 країн, в тому числі більшість промислово розвинених. Росія і ряд інших держав СНД оформили своє приєднання до Конвенції. Приєднання до конвенції створить можливість використання міжнародного механізму забезпечення гарантій інвестиціям на території СНД.

Поліпшення умов для іноземних інвестицій вимагає постійних наполегливих і багатопланових зусиль з боку як держави, так і підприємницьких структур.

Принцип національного режиму є в промислово розвинених країнах основним по відношенню до іноземних інвесторів, що закріплено не тільки в національних законодавствах цих країн, але і в таких документах, як «Керівні принципи для міжнародних інвестицій» (1972 р.) Міжнародної торгової палати, «Кодекс лібералізації руху капіталу» (1961 р.) і «Декларація про міжнародні капіталовкладення і багатонаціональні підприємства» (1976 р.) прийняті Організацією економічного співробітництва і розвитку (ОЕСР).

Деякі дослідники зазначають, що в Росії ще немає умов для повної і послідовної реалізації національного режиму. При цьому вказується три чинники, що диктують введення для іноземних інвестицій вилучень з національного режиму:

1) національний режим в Росії може включати правила, які можуть порушувати інтереси іноземного інвестора;

2) не виключений серйозний розрив між стандартами національного режиму і міжнародними стандартами, прийнятими в інших державах;

3) інтереси залучення іноземних інвесторів зумовлюють особливі пільги і гарантії для них.

Крім цих трьох чинників необхідно указати на невизначеність меж дії національного режиму для іноземних інвесторів в Росії. Згідно із законом 1991 року «Про іноземні інвестиції в РСФСР» національний режим надається тільки по відношенню до майна, майновим правам і інвестиційній діяльності, залишаючи розшифровку цих понять за рамками закону і допускаючи можливість неоднозначного їх тлумачення.

Згідно із законом «Про іноземні інвестиції в РСФСР» підприємство з іноземним капіталом можуть здійснювати будь-які види діяльності, що відповідають цілям, передбаченим в статуті підприємства, за винятком заборонених чинним на території Росії законодавством.

У березні 1997 р. Державна Дума у першому читанні ухвалила Федеральний закон «Про іноземні інвестиції». Цей документ надає іноземним інвесторам гарантії від націоналізації і експропріації капіталів і майна. Якщо держава полічить необхідним здійснити вилучення майна інвесторів в оборонних цілях або ради збереження життя і здоров'я громадян, власникам надається термінова адекватна компенсація.

Вводиться також в дію «Перелік, пріоритетних галузей, видів діяльності, територій і окремих інвестиційних проектів з відповідним пільговим режимом», в тому числі в сфері оподаткування, який може зіграти роль нового інструмента державного регулювання притоки інвестицій через рубіж.

Одним з найважливіших напрямів діяльності по створенню сприятливих умов для іноземних інвесторів є зосередження нормотворческих зусиль в області стандартизації відповідно до міжнародних норм російської системи бухгалтерського обліку і аудиту.

Закон про іноземні інвестиції містить розділ 2, який називається «Державні гарантії захисту іноземних інвестицій». Закон надає іноземним інвесторам наступні гарантії:

- гарантію від примусового вилучення, а також інакших незаконних дій державних органів і їх посадових облич,

- гарантію переказ платежів, пов'язаних з інвестиціями, за межу,

- гарантію використання платежів у російській валюті на території Росії.

У свій час Президентом був виданий наказ №282 від 26.02.93 «Про створення міжнародного агентства по страхуванню іноземних інвестицій в РФ від некомерційних ризиків», в якому отримала схвалення ініціатива ряду російських і зарубіжних організацій по створенню Міжнародного агентства по страхуванню іноземних інвестицій в РФ від некомерційних ризиків. Для російської правової системи поняття «інвестор» є досить новим. При цьому ні в Цивільному кодексі, ні в інакших федеральних законах особливостей правового положення інвестора не встановлено. Власне російське законодавство про іноземні інвестиції досить суперечливе, ще більш суперечливе співвідношення норм загального цивільного законодавства і спеціального, регулюючого іноземні інвестиції.

У умовах збільшення об'ємів іноземних інвестицій в Росії виникає необхідність посилення антимонопольного контролю. У ухваленому законі РФ «Про внесення змін і доповнень в закон «Про конкуренцію і обмеження монополістичної діяльності на товарних ринках» передбачається розповсюдити його дію на все господарюючі суб'єкти, функціонуючі на товарних ринках РФ. Отже, він буде розповсюдяться і на операції іноземних фірм, в тому числі на операції по придбанню підприємств. Антимонопольне регулювання, будучи однією з форм державного контролю за діяльністю іноземних інвесторів, не повинне допускати порушення конкуренції і заміни національного монополізму іноземним.

Російський закон про конкуренцію і обмеження монополістичної діяльності передбачає як попередній контроль над створенням великих економічних освіт, які можуть зайняти домінуюче положення на ринку, так і особливі вимоги відносно їх діяльності, т. е. в цьому випадку є відоме поєднання контролю над структурою ринку і контролю поведінки на ринку.

У розвиток передбачених в Законі «Про іноземні інвестиції в РСФСР» гарантіях іноземним інвесторам в 1992 році Уряд Росії ухвалило постанову № 395 «Про укладення угоди між Урядом Російської Федерації і урядами іноземних держав про заохочення і взаємний захист капіталовкладень», в якому міститься новий типовий проект угоди. На його основі були підписані відповідні договори з США, Португалією і іншими країнами. На початок 1995 року Росія мала угоди про заохочення і взаємний захист капіталовкладень з 27 країнами.

Важливим принциповим слідством укладення Росією Угоди про взаємне заохочення і захист іноземних інвестицій, а також її участі в Вашингтонської і Сеульської Конвенціях є її відхід від установки дотримання, що підтримується раніше Радянським Союзом суворого імунітету держави від розгляду його майнових суперечок з іноземними приватними особами.

У угодах про взаємний захист і заохочення іноземних інвестицій звичайно встановлюється порядок регулювання інвестиційних суперечок між приймаючою державою і іноземним інвестором. Цей порядок регулюється також підготовленою Всесвітнім банком Вашингтонської конвенцією 1965 року «Про порядок дозволу інвестиційних суперечок між державами і іноземними особами», згідно якою був створений Міжнародний центр по урегулюванню інвестиційних суперечок між державами і особами з інших держав (ICSID). У конвенції беруть участь понад 100 держав, включаючи Росію.

Підприємства з іноземними інвестиціями придбавають зростаюче значення в економіці Росії. Так, з 1990 по 1996 р. число зареєстрованих підприємств збільшилося з 1535 до 11189, а діючих - з 620 до 8422. [10]

Таким чином можна зробити наступні висновки:

- інвестиційний процес, загалом, і прямі іноземні інвестиції, зокрема, грають важливу роль в світовій економіці;

- іноземні інвестиції і відносини виникаючі з ними, знаходять своє відображення в діяльності таких міжнародних інститутів як ООН, ЮНКТАД, ВТО, ОЕСР і інших.

- в цей час основною тенденцією трансферта капіталу є збільшення притоки іноземних інвестицій в країни, що розвиваються і країни з перехідною економікою при одночасному зменшенні їх притоки в розвинені країни

- іншою тенденцією трансферта капіталу є те, що в країнах з перехідною економікою і, зокрема, в Росії приймаються заходи з метою більшої лібералізації економіки, доказом чого можуть служити міри по перегляду законів і нормативних актів, що стосується іноземних інвестицій, по усуненню перешкод на шляху вільного функціонування суб'єктів інвестиційної діяльності.

II. Участь КБ «Центр-Инвест» по реалізації процедури запозичення коштів на зарубіжних фінансових ринках

2.1. Економіко-правові умови створення і діяльність підприємств з іноземними інвестиціями

В економічних поняттях СНД не існує однозначної термінологічної єдності «підприємство з іноземними інвестиціями». У різних нормативних документах можна зустріти такі визначення, як «змішане суспільство», «спільне підприємство», «спільна компанія», «підприємство з іноземними інвестиціями» і інш. Це пов'язано як з правовими так і економічними аспектами проблеми.

У Державний реєстр за період з січня 1991 року по вересень 1997 року внесено біля 23 тисяч комерційних організацій з іноземними інвестиціями [11].

Як вважають експерти, актуальною проблемою залишається залучення інвестицій в економіку Ростовської області. У 1997 році в спільні і іноземні підприємства діючі на території області, іноземними партнерами внесене 17,8 млн. $ і 43,0 млрд. рублів інвестицій. 34 % доларових надходжень склали прямі інвестиції іноземних партнерів (внески до статутного фонду і кредитів) і 66 % - інші інвестиції (торгові і інші кредити). У об'ємі рублевих внесків на частку прямих інвестицій доводиться 100 %. Об'єм валютних інвестицій, що поступили в минулому періоді розподілився в розрізі галузей економіки між спільними підприємствами: зв'язки (послуги стільникового зв'язку) - 58 %, промисловими - 34% і торговими підприємствами - 8 %. Інвестиції в промисловій сфері розділилися таким чином: харчова промисловість (виробництво безалкогольних напоїв) - 24 % від загального об'єму надходжень, легка промисловість (пошиття верхнього одягу) - 9 %, металообробка (ремонт автомобілів) - 1 %. По рублевим внесках переважали інвестиції в СП торгівлі і общепита - 78 %. У порівнянні з 1996 роком притока доларових інвестицій в економіку області загалом скоротилася в 1.5 рази, в тому числі в харчову промисловість- в 5 раз. Однак без найбільш капіталомісткого в 1996 році проекту «Кока-Кола Ботлерс» доларові надходження в 1997 році збільшилися в 2,6 рази. Внески в розвиток легкої промисловості зросли в 4,4 рази, зв'язки - 3.5 рази. Відповідно зросли рублевие інвестиції (в21.7 разу) в зв'язку з створенням в нашій області агроиндустриальной корпорації, що здійснює експорт сільгосппродукції. У статутний фонд корпорації швейцарськими партнерами внесене 33.2 млрд. рублів (частина з них- у вигляді обладнання), що становило 77 % всіх рублевих надходжень. Основними інвесторами виступають підприємницькі кола з країн дальнього зарубіжжя. Ведучими країнами-інвесторами, крім Швейцарії (77 % рублевих внесків), з'явилися: США, Туреччина, Люксембург (36 %, 25 % і 21 % доларових внесків). [12]

Нові форми промислової співпраці відрізняються характерними особливостями, які зумовлюють організаційно-правову форму суб'єкта бізнесу у вигляді спільного підприємства.

Організація підприємств з іноземними інвестиціями визначається умовами, визначених законами і іншими підзаконними актами національного законодавства країн СНД. Законодавство надає підприємствам з іноземними інвестиціями здійснювати свою діяльність на принципах рівності сторін в цивільному обороті: право мати самостійний баланс і діяти на основі повного господарського розрахунку, самоокупності і самофінансувань. Необхідною умовою діяльності підприємства з іноземними інвестиціями є його валютна самоокупність.

Іноземний учасник при ліквідації підприємства з іноземними інвестиціями або вибутті з нього має право на повернення свого внеску в грошовій або товарній формі по залишковій вартості цього внеску на момент ліквідації підприємства.

Розмір часткою учасників підприємства з іноземними інвестиціями в статутному капіталі визначається засновницькими документами. Частка сторін в статутному капіталі не регламентується. Але в той же час законом або статутом суспільства можуть бути встановлені обмеження числа, сумарної номінальної вартості акцій або максимального числа голосів, належного одному акціонеру. Оцінка внесків учасників в статутній капітал за домовленістю між ними здійснюється у національній валюті.

Підприємство з іноземними інвестиціями може користуватися кредитними коштами, що отримуються на комерційних умовах на ринку позикового капіталу. Грошові кошти підприємства з іноземними інвестиціями з участю фірм з країн СНД, зараховуються на їх рублевий або валютний рахунки відповідно в уповноважених банках і витрачаються на цілі, пов'язані з його діяльністю підприємства. Підприємству з іноземними інвестиціями нараховуються відсотки по сумах коштів, що рахуються на його рахунках.

Потрібно відмітити, що реєстрація підприємств з іноземними інвестиціями - справа що дорого коштує. Поки що створення підприємств з участю іноземного капіталу являє собою складний бюрократичний процес. На кожному подальшому етапі реєстрації і проходження документів кожна державна структура встановлює і вимагає свій, часто надуманий, перелік документів.

Тому залученню іноземних інвестицій в російську економіку буде сприяти вдосконалення реєстрації підприємств з іноземними інвестиціями і ті нові заходи, які передбачені Указом Президента РФ «Про упорядкування державної реєстрації підприємств і підприємців на території Російській Федерації» від 8 липня 1994 р. №1482 і «Положенням про порядок державної реєстрації суб'єктів підприємницької діяльності».

Суб'єктами залучення іноземних інвестицій можуть бути будь-які зацікавлені в цьому організації. Часто це регіональні інвестиційні управління, а також інвестиційні комерційні банки. Крім цього основними суб'єктами іноземних інвестицій є підприємства малого бізнесу, які потребують капітальної підтримки з боку інших держав.

Зростання об'ємів коштів, що залучаються передбачається за рахунок кредитів комерційних банків, емісії цінних паперів, іноземних інвестицій. Захист кредитів, що залучаються буде забезпечуватися системою гарантій підприємств обслуговуючих інфраструктуру іноземних інвестицій, а також комерційними банками.

Задачі по захисту іноземних інвестицій покладені також на Державну інвестиційну корпорацію, що має статутний капітал 1 млрд. доларів, але гарантами іноземних інвестицій в регіонах можуть стати і комерційні банки, т. до. чинником, сприяючим захисту підприємств з іноземними інвестиціями, є і заставні операції. Вони регламентуються в Росиї Законом «Про заставу» від 29.05.92. Будучи способом забезпечення зобов'язань боржника кредитору-заставодержателю, застава виступає як гарантія поворотності кредитів (позик), зменшує міру фінансового ризику, пов'язаного з кредитуванням інвестиційних проектів в умовах інфляції і політичній нестабільності.

Досвід минулих років показує, що економіка Росиї систематично стикається з недоліком коштів для фінансування капітальних вкладень як в корпоративному, так і в державному секторах економіки, що визначало їх щорічний спад. Реалізація Бюджету розвитку економіки створює передумови усунення цього недоліку шляхом створення гарантованого державою попиту на довгострокові кредити, що якісно знижує ризик для кредиторів. Покриття цього попиту визначається можливостями банків, які насамперед залежать від двох чинників: трансформації накопичень в інвестиції (приріст грошей на рахунках, депозит) і об'єму заимствований держави на внутрішньому ринку для покриття державного боргу.

2.2. Діяльність банку «Центр-Инвест»

2.2.1. Історія створення і структура банку

Акціонерний комерційний банк "Центр-Инвест" встановлений 26 листопада 1992 року першими акціонерними товариствами, створеними в ході приватизації в Ростовської області. Банк спеціалізується на розробці і впровадженні нових банківських технологій обслуговування акціонерних товариств в привлтизації і постприватизаційного розвитку. Засновники банку:

АТ "Сулінський металургійний завод";

АТ "Сантарм";

АТ Торгова фірма "РостовЦУМ";

АО'Електросвязь";

Інвестиційно-фінансова компанія "Ростов-Инвест";

Надалі в число засновників увійшли:

АТ "Ростовгоргаз";

АТ "Ростовречфлот";

АТ "Новочеркасський станкозавод";

АТ "Ростовобувь";

СКЦ стандартизації і метрології.

Голова правління банку

Кредитний Аналітичний Юридичний

відділ відділ відділ

Відділ валютних операцій Відділ цінних паперів

Інвестиційне

управління

І інші підрозділи банка

Рис. 2.1. Схема структури банку

19 січня 1993 року була зроблена реєстрація проспекту емісії першого випуску акцій банку. 26 січня банк отримав ліцензії на здійснення банківських операцій в Центральному Банку Росії. Фактична діяльність банку почалася 1 лютого 1993 року. У березні банк почав роботу з населенням по залученню грошових внесків. У травні банк приступив до реалізації проекту соціального захисту "Кожна дитина повинна стати акціонером і мільйонером". Суть програми полягало в тому, що дивіденди по привілейованих акціях банку "Центр-Инвест", придбаними батьками зараховуються на депозитний рахунок дитини. По таких рахунках нараховується більш високий складний відсоток. У цей же час почалася реалізація програми "Захист пенсії від інфляції". Для пенсіонерів була розроблена система індексації і нарахування складних відсотків, яка зробила можливим накопичення грошових коштів для цієї категорії клієнтів банку.

У серпні 1993 року був відкритий перший вкладний пункт. З грудня 1993 по травень 1994 було зареєстровано чотири філії: два в Ростове- на-Дону, в Новочеркасське і в Батайське.

У травні 1994 року стався випуск в обіг першого розрахункового векселя. У умовах кризи неплатежів фахівці банка "Центр- Інвест" запропонували декілька варіантів використання вексельного звертання. Клієнт банку "Центр-Инвест" отримує кредит для розрахунків з постачальниками на пільгових умовах. Кредит видається в формі простого фінансового векселя банку. Вексель використовується для погашення заборгованості в розрахунках з постачальниками і їх партнерами далі по ланцюжку. Перший кредит векселем був виданий банком "Центр- Інвест" одному з своїх акціонерів - заводу "Сулін".

Центральною ланкою реформ в Росії стала приватизація. Банк "Центр-Инвест" першим запропонував своїм клієнтам послуги, які дозволили:

- накопичити кошти для участі в приватизації;

- отримати кредити для купівлі об'єктів приватизації;

- ефективно використати приватизаційні чеки і грошові кошти;

- гарантувати оплату акцій, що придбаваються окремими покупцями.

Завдяки цим послугам клієнти банку "Центр-Инвест" придбали контрольні пакети акцій приватизировянних підприємств, а банк "Центр-Инвест" - досвід роботи з цінними паперами і операціями по купівлі-продажу нерухомості. Крім вексельного звертання банк виконує наступні операції на ринку цінних паперів:

- ДО Мінфіну (купівля-продаж, застава, операції репо);

- ГКО, ГДО, ВЕБ.

Крім вищепоказаних послуг банк виконує:

- відкриття депозитних рахунків для закритої підписки;

- відкриття і обслуговування розрахункових, контокарентних поточних і

особових, позикових і валютних рахунків;

- розрахункове обслуговування по модемному зв'язку;

- видача кредитів;

- відкриття валютних рахунків;

- обмін валюти;

- консультації по бухгалтерському обліку;

- консалтинговие послуги;

- валютне кредитування;

- операції з готівковою валютою;

- розрахунки через мережу кореспондентських рахунків;

- обслуговування пластикових карток і т. д.

Практично важко встановити відносини відразу з безліччю банків. Банкам, які створені недавно, досить сконцентрувати свої відносини з декількома банками, які забезпечать найкраще обслуговування. Для того щоб встановити кореспондентські відносини з банком, до листа з пропозицією додаються копії статуту, генеральної ліцензії, звіт про діяльність банку. Банки також повідомляють один одному списки відповідальних посадових осіб. Після згоди банку на відкриття рахунку досягається взаємна домовленість про таємний код, застосування якого виключить зловживання рахунками третіми сторонами. Рахунки, що Відкриваються бувають двох типів: рахунок в обслуговуючому банку іменує "лоро", в банку, ведучому кореспондуючий рахунок - "ностра". Після відкриття рахунків визначається термін операцій, які будуть виконувати один для одного банк-кореспонденти. При цьому відносини розвиваються поступово, починаючи з обмеженого об'єму операцій. З самого початку кореспондентські відносини використовуються для надання послуг клієнтам банку, насамперед - проведення їх платіжного обороту на основі документарних або бездокументарних операцій.

Для розрахунків підприємств нашої країни із зарубіжними контрагентами характерні документарні операції, т. е. платежі, що здійснюються на основі документів, що засвідчують факт перевезення товару, його оцінку, страховку і стан. До таких документів відносяться: морські конасаменти, авіаційні і залізничні накладні, страхові поліси, свідчення про походження товару, сертифікат якості і т. д. Вказані розрахунки виготовляються в формі документарного інкасо і документарбного акредитива на платній основі. Як правило, банки зазделегідь обмінюються каталогами тарифів за послуги, що надаються.

На певному етапі кореспондентські відносини підіймаються на більш високий рівень і включають в себе міжбанківські операції. Такі операції як купівля-продаж валют, торгівля на грошовому ринку (надання один одному дененжних сум на певні терміни). До міжбанківських операцій також відносяться залучення і розміщення внесків, зберігання цінних паперів, розрахунки по клірингу і кредити.

Відповідно до валютної ліцензії № 2225 від 13.08.93 року на право здійснення операцій у іноземній валюті банк "Центр-Инвест" встановив кореспондентські відносини і відкрив валютні рахунки в наступних иностанних банках:

East-West United Bank (м. Люксембург). Відкритий мультивалютний рахунок. Обороти по рахунку складають більше за 1000000$ США. Валютні рахунки відкриті в EWUB дозволяють здійснювати розрахунки з Ростовської міжбанківською валютною біржею. Через EWUB були здійснені платежі в наступні банки: Loyds Bank DLK, Tel-Aviv Bank, Bank of New-York, Dresden Bank.

Для прискорення розрахунків з митницею відкриті валютні рахунки в "Кредо-банк" (м. Ростов-на-Дону).

Для прискорення об'ємів операцій у готівковій валюті відкритий рахунок в Міжнародній фінансовій компанії (м. Москва).

19 квітня 1995 року відкритий мультивалютний рахунок в Dresdner Bank (м. Франкфурт);

19 квітня 1995 року відкритий мультивалютний рахунок в Commerz Bank(м. Франкфурт).

30 листопада 1995 року було укладено угода про встановлення кореспондентських відносин і порядок ведіння валютних рахунків у іноземній валюті з "United Export Import Bank" (м. Москва). У банку відкритий рахунок в доларах США.

2.2.2. Валютний відділ і Інвестиційне управління як підрозділи банка

Схема валютного відділу

Валютний відділ

Бухгалтерія Відділ кореспондентських Кредитний відділ

відносин

(1)

Технічний відділ

Інвестиційне управління

де: (1) - напрям взаємодії між інвестиційним управлінням і кредитним відділом

Рис. 2.2. Схема валютного відділу

Схема управління валютним відділом при здійсненні інвестиційної діяльності

Начальник валютного відділу

Гл. Економіст ст. Економіст економіст

по валютному

контролю

Рис. 2.3. Схема управління валютним відділом

Роботу відділу валютних операцій очолює начальник відділу. Начальник відділу призначається і звільняється від посади Головою Правління банку. Підкоряється він безпосередньо заступнику Голови Правління банку. У обов'язку начальника відділу валютних операцій входить:

- забезпечення роботи відділу по обслуговуванню зовнішньоекономічної діяльності хозорганов і проведення міжнародних розрахунків;

- координація роботи співробітників відділу по обслуговуванню хозорганов з питань зовнішньоекономічної діяльності;

- контроль за дотриманням термінів виконання завдань, передбачених планом і вказівок керівництва банку;

- узагальнення і аналіз результатів роботи відділу, складання відповідних висновків по валютних операціях;

- проведення роботи по отриманню доходів банку у валюті і в рублях;

У обов'язку начальника відділу валютних операцій входить також організація ділових зустрічей з представниками організацій і підприємств по здійсненню міжнародних розрахунків і валютних операцій, розробка посадових інструкцій співробітників відділу, організація систематичного вивчення працівниками відділу законодавчих актів, нормативних документів, що відносяться до компетенції відділу. Начальник відділу валютних операцій подає на розгляд керівництво банку пропозиції про структуру і штати відділу, прийом, заохочення, а також накладення стягнень за порушення трудовои і иполнительскои дисципліни. Начальник відділу повинен постійно підвищувати свою ділову кваліфікацію і навики володіння іноземними мовами.

Головний економіст відділу валютних операцій призначається і звільняється від посади Головою Правління банку. Головний економіст відділу підкоряється безпосередньо начальнику відділу валютних операцій. У своїй діяльності він керується чинним законодавством РФ, постлновлениями уряду з питань валютного регулювання, Статутом Банку, Положенням про відділ валютних операцій, рішеннями Ради директорів Правління блнка, наказами і расоряжениями Голови Правління банку, вказівками начзльникл відділу.

У права головного економіста входить внесення пропозицій по вопрослм своєї роботи начальнику відділу і керівництву Банку, участь в нарадах з питань, що відносяться до його діяльності і до компетенції, отримувати необхідні для виконання покладених функцій матеріали. При відсутності начлльника відділу головний економіст виконує його обов'язки і і координує роботу фахівців відділу.

Старший економіст відділу валютних операцій має право вносити пропозиції з питань своєї роботи начальнику відділу і керівництву банку, а також брати участь в нарадах з питань, що відносяться до діяльності і компентенції фахівця відділу.

Економіст відділу валютних операцій призначається і звільняється від посади Головою Правління банкя. Економіст підлеглий безпосередньо начальнику відділу валютних операцій.

Економіст по валютному контролю призначається і звільняється від посади Головою Правління банку. Економіст по валютному контролю підкоряється безпосередньо начальнику відділу валютних операцій.

Існує ряд вимог обов'язкових для всіх працівників валютного відділу. До них відносяться:

- високий рівень професійних знань в області валютних відносин, основ валютного і банківського законодавства РФ і основ цивільного і хозяейственного права РФ;

- уміння працювати з комп'ютерною технікою;

- знання іноземних мов.

- зберігання банківської таємниці;

- систематичне вивчення діючих нормативних документів, законів, указів, інструкцій по організації ВЕД.

Валютний відділ дуже тісно пов'язаний з іншими відділами.

1. Аналітичний відділ. Складає програмное забезпечення для валютного відділу. Кожний ранок скидає інформацію по каналах зв'язку.

2. Бухгалтерія. Купівля і продаж валюти відбивається в бухгалтерських проводках, як у валюті, так і в рублях. Для того, щоб здійснити операцію по купівлі валюти на біржі, за дорученням клієнта, економіст валютного відділу повинен зв'язатися з головним бухгалтером банку, щоб отримати інформацію про рублевом рахунок клієнта.

3. Кредитний. Під будь-який імпортний контракт береться кредит в рублях.

4. Технічний відділ. Займається ремонтом обладнання.

5. Відділ кореспондентських відносин. Займається оплатою через банки.

6. Інвестиційне управління. Займається виділенням кредитних ліній для здійснення інвестиційної діяльності і тісно пов'язане з кредитним відділом.

2.3. Здійснення механізму інвестування в регіональну економіку

Банк «Центр-Инвест» є офіційним партнером Російського Центра сприяння іноземним інвестиціям, таким чином представляється можливим прослідити механізм надання кредитних ліній для інвестиційних проектів, що реалізовуються в рамках міждержавних угод по умовах ОЕСР.

Умови ОЕСР передбачають виділення коштів по кредитній лінії тільки при двох умовах. По-перше, 15 % суми узгодженого і схваленого кредиту повинне бути наповнено російським реципієнтом з власних або залучених ним кредитних ресурсів. По-друге, по іншій частині кредиту повинні бути надані державні гарантії на рівні федерального уряду. Ця схема залишалася традиційною схемою ще радянських часів, коли єдиним гарантом міждержавних кредитів в Радянському Союзі могло бути тільки держава, і відповідно, уряд.

(1) (1)

Позичальник

(6)

Міністерство Банк-агент

фінансів РФ (7)(гент по

(кредитор) угоді)

(4) накоп.(2)

рахунок

(3)

Інопартнер (5)

Рис. 2.4. Схема надання кредитних ліній для інвестиційних проектів, що реалізовуються по умовах ОЕСР

(1) потенційний позичальник укладає кредитну угоду (боргове зобов'язання) з Міністерством фінансів, а також банком-агентом;

(2) банк-агент відкриває накопичувальний рахунок на якому фіксується рух коштів і прибутку;

(3) Міністерство фінансів виділяє кошти для позичальника і відносить їх на накопичувальний рахунок в банку-агентові;

(4) позичальник здійснює торгову операцію з инопартнером;

(5) - (6) рух коштів між позичальником і инопартнером здійснюється через накопичувальний рахунок;

(7) банк-агент повертає кредит Міністерству фінансів.

Це була спрощена схема надання кредитних ліній по умовах ОЕСР.

Виконання такої схеми передбачає залучення значних коштів федерального бюджету і тривалу процедуру всіляких бюрократичних узгоджень, тоді як весь світ старається очистити і скоротити весь механізм залучення коштів. Отже з'являється необхідність винаходу новітніх схем залучення іноземних інвестицій.

Діяльність в рамках спеціальних державних програм по підтримці кредитних ліній виявляється явно недостатньо, якщо вона не доповнюється підтримкою російських комерційних банків або місцевих адміністрацій.

Абсолютно очевидно, що все більш перспективною стратегією в Росії стає пошук партнерів серед російських банків, які можуть по своїх фінансових можливостях давати гарантії кредитів. Одним з способів роботи з такими банками може стати участь в акціонерному капіталі цих банків. Маючи невеликий пакет акцій цей банк забезпечує собі «прозорість» партнера і гарантує надійність співпраці.

Ростовские комерційні банки мають великий досвід невдалої роботи з промисловими підприємствами. Тому банк «Центр-Инвест» проводить дуже обережну стратегію, кредитуючи тільки своїх клієнтів, що забезпечує їм деякі гарантії. Крім того він надає кредити лише поетапно. «Центр-Инвест» дає кредити спочатку тільки на 1-2 місяці. Якщо клієнт зуміє повернути такий кредит, що свідчить про його надійність, наступний кредит вже може бути наданий на 3-6 місяців. Тільки після його повернення клієнт може розраховувати на відкриття йому кредитної лінії на реалізацію довгострокового проекту.

Позичальник (5) Інопартнер

(2)

(4)

Банк

расч.(3)

(1) рахунок

Ріс.2.5. Схема типового варіанту надання кредитних ліній для інвестиційних проектів при використанні кредитів і гарантій банків

(1) позичальник заздалегідь відкриває розрахунковий рахунок в банку (використовується заява на відкриття рахунку, див. прил. 4);

(2) просить банк про надання кредитної лінії (використовується кредитний договір з договором про заставу майна, див. прил. 1-3);

(3) банк виділяє кошти і вміщує їх на вже відкритий розрахунковий рахунок;

(4) позичальник використовує виділені кошти для здійснення торгових операцій (5) з инопартнером.

Підприємства з іноземними інвестиціями можуть створюватися на території ростовской області (також як і у всій країні) в формі господарських товариств і суспільств. Господарськими товариствами і суспільствами признаються комерційні організації з розділеними на частки або внески учасників капіталом. Такий капітал по іншому називається статутним.

Мінімальний розмір статутного капіталу спільного підприємства становить 1000 мінімальних окладів. Мінімальний розмір статутного капіталу підприємства, повністю належного іноземному інвестору, залежить від його організаційно-правової форми: для відкритого акціонерного товариства він становить 1000 мінімальних окладів, для інших форм- 100.

Максимальний розмір статутного капіталу не встановлений, але у разі перевищення ним певної межі ускладнюється процедура реєстрації, що витікає з Закону РФ «Про конкуренцію і обмеження монополістичної діяльності на товарних ринках». У цьому випадку необхідна згода державного комітету по антимонопольній політиці.

Таким чином аналіз участі КБ «Центр-Инвест» в реалізації процедури запозичення коштів на зарубіжних фінансових ринках дозволяє зробити наступні висновки:

- проблема залучення іноземних інвестицій в економіку Ростовської області залишається, з одного боку, ще досить актуальною, а, з іншою, - досить тієї, що динамічно вирішується. Ведучими країнами- інвесторами дальнього зарубіжжя є: Швейцарія, США, Туреччина, Люксембург;

- особливу роль в умовах сприятливого інвестиційного клімату в регіоні повинні зіграти національні суб'єкти інвестиційної діяльності;

- КБ «Центр-Инвест» в структурі валютного відділу створив інвестиційне управління, задачами якого є виділення кредитних ліній для здійснення інвестиційної діяльності;

- на основі вивчення схеми надання кредитних ліній для інвестиційних проектів, що реалізовуються по умовах ОЕСР, автором дипломної роботи складена схема типового варіанту надання кредитних ліній для інвестиційних проектів при використанні кредитів і гарантій банків. Це дозволило розкрити механізм здійснення інвестування в регіональну економіку.

3. «Центр-Инвест» - допомога малому бізнесу в інвестиційній діяльності

3.1. Пошук зарубіжного інвестора

В кінці жовтня - початку листопада 1996 року в Парижі, Амстердаме і Москві Російський Центр сприяння іноземним інвестиціям Мінекономіки РФ провів серію заходів щодо презентації російських проектів іноземним інвесторам.

У російську урядову делегацію увійшли делегати з Ростовської області - представники банку «Центр-Инвест». Участь цього ростовского банку в так серйозних заходах далеко не випадкова. Банк «Центр-Инвест» відомий не тільки теоретичними розробками в сфері інвестицій, але і є офіційним партнером Російського Центра сприяння іноземним інвестиціям в Ростовської області. Фахівці банку вже давно займаються сприянням в розробках регіональних інвестиційних програм і пошуком реальних інвесторів за рубежем. Саме тому представникам КБ «Центр-Инвест» була доверена почесна і відповідальна задача - презентувати Донський край іноземним інвесторам. І ця задача була виконана не без успіху завдяки використанню прийомів Investing Promotion, програми підтримки малого бізнесу, розробленого фахівцями банку «Центр-Инвест».

По мірі поглиблення економічної реформи в Росії все більше число комерційних структур, незалежно від того, чи є вони «гігантами великого бізнесу» або малими підприємствами, неминуче включаються в роботу на міжнародних ринках.

У цих умовах зростає потреба в інформації, консультаціях, підготовці і підвищенні професійної майстерності працівників комерційних організацій в сфері міжнародних операцій, в кваліфікованому проведенні переговорів із зарубіжними партнерами і висновку контрактів, освоєнні прийнятих міжнародних форм розрахунків і форм постачання товарів, знанні і умінні грамотно застосовувати їх на практиці.

Будучи офіційним представником Російського Центра сприяння іноземним інвестиціям, банк «Центр-Инвест» володіє необхідним досвідом і можливостями для пошуку зарубіжних інвесторів для малого бізнесу.

«Центр-Инвест»

Валютний відділ Інвестиційне

управління

Підприємство Інвестор

Рис. 3.1. Схема пошуку зарубіжного інвестора

Для пошуку інвестора клієнту необхідно скласти письмову пропозицію або запит. Така пропозиція повинна обов'язково містити дані про підприємство:

- розмір,

- галузь,

- форма власності,

- банківський рахунок,

- адреса, телефон, факс,

- досвід роботи на внутрішньому і зовнішньому ринку,

- дані про вироблювану/пропонуючу продукцію

Кращим варіантом буде рекламний проспект виробу або підприємства. Можна привести деякі рекомендації по підготовці такої пропозиції.

Письмова пропозиція іноземному інвестору повинна бути складена на англійській мові, або на рідній мові тієї країни, куди прямує запит. Технічні і споживчі норми повинні відповідати прийнятим в даній країні стандартам. Потрібно пам'ятати, що пропозицій буде декілька і першим буде розглянуто те, яке складене на знайомій мові і із звичними покупцю нормами.

Пропозиція потенційному покупцю повинно містити наступні характеристики товару:

* точний опис товару і упаковки

* розмір, вага

* об'єм і терміни постачання

* сертифікати якості

* ціна в доларах США або у валюті країни партнера

* форма платежу

* умови постачання

В пропозиції потрібно чітко указати варіант бажаної співпраці:

- простий експорт

- бартер

- виробнича кооперація

- спільне підприємство і інш.,

а також варто описати всі додаткові умови співпраці, що пропонується:

- терміни,

- періодичність постачання,

- право розпоряджатися товаром,

- ліцензія,

- митні збори,

- місцеві закони

Ціна є початковим пунктом переговорів. Необхідно вийти з власного розрахунку, але одночасно враховувати рівень цін в країні потенційного партнера.

Потрібно пам'ятати, що остаточну ціну завжди призначає продавець.

У умовах постачання іноді недооцінюється значення додаткових витрат:

- оплата транспорту

- збуту

- реклами і т. д.

Чим більше об'єктивної ділової інформації міститься в письмовій пропозиції, тим більше шансів зацікавити зарубіжного інвестора і отримати відгук на свою пропозицію. Фахівці банку «Центр-Инвест» вже на стадії розробки запиту нададуть консультаційну підтримку, допоможуть вичленить і підкреслити вигідні моменти пропозиції.

Наступний крок - безпосередній пошук зарубіжного інвестора. Як вже відмічалося вище, банк «Центр-Инвест» є офіційним партнером Російського центра сприяння іноземним інвестиціям і, відповідно, має доступ до баз даних Центра і Торговельно-промислових палат зарубіжних країн. Крім того, в самому банку є власна база даних. У неї входить цілий ряд специфічних зарубіжних організацій, які здійснять допомогу в пошуку зарубіжного інвестора. Кожний з органів дає можливість здійснювати пошук ділового партнера в певній сфері бізнесу і дозволяє виділити ті підприємства, які з найбільшою мірою імовірності можуть стати реальним партнером російського підприємства.

На основі запиту банк проводить системний пошук, надає своєму клієнту список потенційних інвесторів, яким і здійснюється адресна розсилка письмової пропозиції клієнта.

Банк «Центр-Инвест» доводить до логічного кінця «наведення мостів» між вітчизняним і іноземним підприємством:

- допомагає провести грамотні переговори,

- укласти вигідні контракти,

- оформити операцію,

- здійснює платежі на найбільш вигідних умовах.

У роботі із зарубіжним партнером потрібно правильний вибір умов постачання, знання юридичних норм країни партнера і правильний вибір форм розрахунків.

Важливим представляються і питання про норми і правила валютного контролю, діючі на території РФ, з обов'язковим оформленням експортних і імпортних паспортів операцій, карток платежу і облікових карток, а також дотримання жорстких термінів надання документів валютного контролю (валютний контракт, вантажна митна декларація і інш.) в банк, обслуговуючий експортно-імпортні операції клієнтів, що є агентом валютного контролю (ВК). Валютний контроль передбачений також для контрактів, пов'язаних з експортом-імпортом послуг при наданні відповідних актів прийому-передачі, а також для валютних операцій. Пов'язаних з оплатою за навчання, лікування, придбання літератури, участь в міжнародних форумах, конференціях і інш.

Однак банки є не тільки агентами ВК, але і надають своїм клієнтам комплекс послуг в сфері зовнішньоторгівельних операцій, вони надто зацікавлені в тому, щоб допомагати фірмам, що відкрили у них валютні рахунки. Тому всім суб'єктам зовнішньоекономічної діяльності від індивідуальних підприємців до великих корпорацій, рекомендується звернутися в банк за відповідною консультацією, перш ніж укладати зовнішньоторгівельний контракт. Ця рекомендація особливо актуальна для першого контракту з новим іноземним інвестором.

Для того, щоб допомогти фірмі вирішити проблеми зовнішнього і внутрішнього характеру в області інвестування, в банку «Центр-Инвест» розроблена спеціальна схема обслуговування клієнтів по валютних операціях. Висококваліфіковані співробітники управління валютних операцій допоможуть клієнтам в підготовці документів відповідно до вимог міжнародного і Російського законодавства, роз'яснять порядок проведення валютних операцій, порекомендують ту або інакшу форму розрахунків і постачання. Швидкість платежів при цьому становитиме 1 день для доларів США, і 2 дні у будь-якій іншій вільно-конвертованій валюті.

Банк "Центр-Инвест" для реалізації інвестиційної програми підприємства здійснює наступні валютні операції:

- відкриття і ведіння валютних рахунків;

- організація валютних розрахунків;

- конвертація рублів у валюту;

- зняття готівкою з рахунку;

- переклад з валютною конверсією;

- еммиссия і облік валютних векселів;

- обслуговування валютних карток VISA і Union Card;

- прийом валюти від фізичних осіб на депозит;

- форвардні і ф'ючерсні операції;

Для здійснення інвестиційної діяльності резиденти РФ мають право на відкриття валютного рахунку. Для відкриття підприємством-резидентом валютного рахунку в уповноваженому банку на території РФ необхідно представити в уповноважений банк наступні документи:

- заява;

- копію Статуту, нотаріально завірену;

- копію учередительного документа, нотаріально завірену;

- картку із зразками підписів і відтисненням печатки підприємства;

- довідку з банку, де відкритий рублевий рахунок.

Уповноважений банк оформляє відкриття валютного рахунку розпорядженням за встановленою формою, яке підписується керівником і головним бухгалтером банку. Один примірник підписаного розпорядження прямує власнику в підтвердження укладеного з ним договору про відкриття валютного рахунку.

Підприємству з іноземними інвестиціями відкривається відразу два рахунки: транзитний ваютний рахунок і поточний валютний рахунок. Ці рахунки ведуться паралельно. Валютна виручка, та, що поступає за експорт товарів зараховується спочатку на транзитний рахунок, а потім після обов'язкового продажу частини валютної виручки, залишок зараховується на поточний валютний рахунок підприємства.

При зарахуванні валютної виручки на транзитний валютний рахунок підприємства банк не пізніше наступного робочого дня сповіщає про це підприємство, а останнє дає доручення банку на обов'язковий продаж валюти і на перелік частини, що залишилася на свій поточний валютний рахунок. Банк повинен продати отриману від підприємства валюту на торгах міжбанківської валютної біржі протягом семи днів (включаючи день зарахування), по курсу, встановленому внаслідок торгів. У разі ненадання підприємством доручення на обов'язковий продаж частини валютної виручки протягом 14 робочих днів від дати зарахування коштів на транзитний валютний рахунок підприємства, банк продає вказані кошти на торгах міжбанківській валютній біржі протягом семи робочих днів. Частина валютної виручки, що Залишилася після обов'язкового продажу може бути реалізована на валютному ринку по курсу, устанавливаему підприємством по согласовлнию з банком або використана на оплату товарів, що закупаються за межею і на інші потреби.

Дуже важливим для здійснення інвестиційної діяльності є те, що рахунок може бути відкритий відразу у декількох валютах. Це робиться для того щоб уникнути конверсії валюти з однієї в іншу. Конверсія в інші валюти здійснюється без обмежень, але за плату.

На валютний рахунок підприємства можуть бути зараховані суми у іноземній валюті:

- переведені з-за кордону через уповноважені банки в оплату експортних товарів, робіт, послуг;

- перераховані з валютних рахунків інших власників (неризидентов, перших посередників, транспортних, страхових організацій) в оплату куплених у власника товарів;

- куплені власником рахунки на валютній біржі;

- інші суми з дозволу уповноваженого банку, Центрального банку або Міністерства фінансів РФ;

Суми що рахуються на валютних рахунках, можуть бути по розпорядженню власника рахунку:

- переведені за межу в прийнятій банківській формі по експортно-імпортних операціях власника рахунку;

- перераховані на рахунки зовнішньоекономічних організацій, для подальшого перекладу за межу в оплату товарів, що імпортуються;

- перераховані на валютні рахунки інших підприємств в оплату товарів, вироблюваних цими підприємствами;

- використані на оплату заборгованості по кредитах у іноземній валюті, отриманих в банку, банківській комісії, поштово-телеграфних витрат, на оплату витрат на відрядження, а також для продажу на валютній біржі і на валютному аукціоні;

- використані для інших цілей з дозволу уповноваженого банку, Центрального банку Росії або Міністерства фінансів РФ.

Однією з умов відкриття і ведіння рахунків для підприємств з іноземними інвестиціями є те, що банк нараховує і виплачивант відсотки по валютних рахунках у тих валютах, по яких має доходи від їх розміщення на міжнародному валютному ринку. Нарахування відсотків здійснюється один раз в квартал. По поточних валютних рахунках процентна ставка визначається на основі ставок по короткострокових (одноденним) депозитах на міжнародному валютному ринку.

За відкриття валютного рахунку банк "Центр-Инвест" взимает плату в розмірі 10$ з першої операції.

Іноземні юридичні особи для здійснення своєї інвестиційної діяльності на території Російській Федерації можуть відкривати валютні і рублевие рахунки. Для відкриття валютного рахунку іноземна юридична особа подає в уповноважений комерційний банк заяви. До заяви додаються наступні документи:

- виписка з торгового реєстру країни перебування про реєстрацію як юридична особа;

- нотаріально завірена копія Статуту;

- картка із зразками підписів осіб, уолномо-ченних розпоряджатися рахунком (в двох примірниках) і відтисненням друку.

Працівники банку перевіряють документи і відкривають валютний рахунок. Джерелами валютних коштів юридичних осіб-нерезидентів можуть бути: переведені, увезені або перераховані кошти з-за кордону; надходження від резидентів і нерезидентів за товари, що реалізовуються на території Росії і послуги; кошти що поступають в погашення зобов'язань перед власниками рахунків, відсотки що сплачуються уповноваженими банками, надходження від інвестицій на території Росії.

Кошти з рахунків можуть бути використані на придбання товарів і послуг на території Росії, оплату зобов'язань, розміщення в строкові внески, інвестиції на території Росії.

Кошти з вказаних рахунків можуть бути вільно переведені за межу або продані уповноваженому банку за рублі по ринковому курсу.

Всі зовнішньоторгівельні операції пов'язані з платежами, т. е. з переказом грошей з однієї країни в іншу. Основними формами валютних розрахунків у зовнішньоекономічній діяльності є:

- банківський переказ;

- документарне інкасо;

- документарний акредитив;

- розрахунки по відкритому рахунку;

Банківський переказ - це розрахункова банківська операція, яка проводиться за допомогою напряму телеграфом або поштою платіжного доручення одного банку іншому. Платіжне доручення являє собою наказ банку, адресований своєму банку-кореспонденту, про виплату певної суми грошей бенефіціару (одержувачу переказу), пред'явнику чека або інших платіжних документів. Платіжне доручення дається банком на основі вказівки перевододателя-клієнта банку. Останній інструктує банк про умови виплати бенефіціару суми перекладу.

Банк виконує також платіжні доручення іноземних банков-перевододателей.

в рамках інвестиційної програми банк "Центр-Инвест" здійснює банківські розрахунки за імпортовані товари і отримані послуги. Він виконує доручення російських перевододателей на переклад іноземної валюти за межу в оплату вартості імпортованих товарів, а також в оплату по товарних документах або документів про надання послуг; в оплату арбітражних зборів, штрафних санкцій і претензій; в погашення заборгованості, що утворилася внаслідок перерахунків; в оплату членських внесків в міжнародних організаціях; як авансові платежі; в оплату перевідних або простих векселів.

У інвестиційній діяльності в міжнародних розрахунках вітчизняних підприємств із зарубіжними фірмами найбільш употребими документарний акредитив і документарне інкасо. Виходячи з ефективності підприємству при експортних операціях доцільніше користуватися акредитивною формою розрахунків, а потім інкасової. При імпортних операціях переважніше буде зворотний порядок.

Акредитивна форма розрахунків для експортерів буде препочтительнее тому, що гарантує їх від ризику невикупа товаророзпорядчих документів, а також забезпечує більш швидке отримання експортної виручки. Для імпортерів ця форма менш ефективна, оскільки ставки по акредитивах, взимаемие банками за проведення цих операцій, більш високі, ніж по інших.

Інкасо можна опредилить як доручення експортера своєму банку отримати від імпортера безпосередньо або через інший банк певну грошову суму або підтвердження, що ця грошова сума буде виплачена у встановлений термін. Інкасова операція банку в основному полягає в тому, що банк бере на себе зобов'язання всього документообігу по акцепту. Він приймає від постачальника платіжні документи, виписані ним на покупця після відвантаження товару, пересилає ці платіжні документи по місцезнаходженню покупця в обслуживлющий його банк для отримання платежу за товар. При несплаті покупцем платіжного документа у встановлений термін банк інформує про це банк, який прийняв платіжний документ на інкасо, і вживає заходів для стягнення з покупця платежу за товар.

Інкасова форма розрахунків вигідна імпортеру тим, що банки захищають його права на товар до моменту оплати документів або акцепту.

Документарний акредитив являє собою грошове зобов'язання банку, що виставляється на основі доручення його клієнта-імпортера на користь експортера.

Для здійснення інвестиційної діяльності на практиці застосовуються:

- відзивний акредитив - цей акредитив може бути змінений або анульований банком емітентом в будь-який момент без попереднього повідомлення.

- безвідзивний акредитив - акредитив, який не може бути змінений;

- підтверджений акредитив - акредитиви що отримали додаткову гарантію платежу з боку іншого банку. Банк, підтверджуючий акредитив, бере на себе зобов'язання оплачувати документи, відповідні умовам акредитива, якщо банк-емітент відмовиться здійснити платежі. Так, в розрахунках по експорту, підтвердження акредитивів іноземних банків, відкритих на користь російських предпритий російськими банками, не дає додаткових гарантій платежу. Уповноважені банки здійснюють платежі своїм клієнтам-експортерам тільки після отримання відшкодування від иностанних банків:

- непідтверджений акредитив - це акредитив відповідальність по якому за виконання його умов несе лише один банк (імпортера), що виставив акредитив, а банк експортера виконує лише посередницьку роль, т. е. не відповідає за виплати по ньому.

- перевідний акредитив - акредитив, з якого, на прохання бенефіціари, банк проводить платіж одному або декільком особам по товаророзпорядчих і інших документах, що представляються.

- револьверний акредитив - акредитив, вживаний при розрахунках за постійне коротке постачання, здійснюване звичайно по графіку. Він відкривається не на повну суму платежу, а на його частину і автоматично поновлюється по мірі здійснення розрахунків.

- покритий акредитив - акредитив по якому банк-емітент заздалегідь представляє в розпорядження банку-постачальника валютні кошти в сумі акредитива на термін дії своїх зобов'язань з умовою можливого використання цих коштів для виплат по акредитиву.

У екпсортно-імпортних операціях на підприємствах з іноземними інвестиціями застосовують розрахунки по відкритому рахунку, при яких продавець відвантажує товар покупцю і направляє в його адресу товаророзпорядчі документи, зараховуючи суму заборгованості в дебет рахунку, відкритого ним на ім'я покупця. У зумовлені контрактом терміни покупець гасить свою заборгованість по цьому рахунку. Для покупця відкритий рахунок є вигідною формою розрахунку і отримання кредиту, оскільки відсутній ризик оплати непоставленого товар, а відсотки за користування кредитом звичайно не взимаются.

Кредитування у іноземній валюті має декілька різновидів:

- кредитування експортно-імпортних операцій;

- кредитування діяльності спільного підприємства;

- кредитування як різновид розрахунків, т. е. розрахунків з розстрочкою платежу;

Абсолютно очевидно, що банки з метою залучення іноземних інвесторів можуть надавати підприємствам кредити у іноземній валюті по експортно-імпортних операціях для створення і розвитку експортних виробництв на термін до восьми років; забезпечення поточної діяльності на термін до двох років; під майбутні надходження з урахуванням ходу висновку контрактів на експорт.

Кредити у валюті надаються на суму, вкюлючая відсотки, що не перевищує об'єм планових надходжень коштів у валютний фонд підприємства-позичальника в період використання і погашення їх кредиту. Кредити у валюті видаються предпритию-позичальнику під гарантію або під заставу майна, а також під страховку, що передбачає право уполномомоченного банку на безумовне списання коштів в необхідних розмірах з валютних і рублевих рахунків гаранта у разі непогашення в невстановлений термін підприємством-позичальником зобов'язань по отриманому кредиту. Гарантом може являтся вищестоящий орган управління, будь-яка юридична особа. Кредити у іноземній валюті надаються банком на звичайних комерційних умовах з нарахуванням підвищених відсотків валюті на непогашену частину заборгованості по кредиту. Процентні ставки по кредиту у валюті встановлюються таким чином, щоб сума отриманих банком відсотків покривала б його витрати по залученню валютних коштів, що використовуються для надання кредиту, і давала певний прибуток. У випадку якщо міняється курс валют, в яких укладені контракти в рахунок використання кредиту, виникаюча курсова різниця відноситься на рахунок позичальника. Нараховані відсотки, а також курсова різниця, яка виникла при використанні кредиту, не включаються в загальний ліміт наданого кредиту. Для отримання кредиту у валюті підприємство повинно звернутися в банк з обгрунтованим клопотанням, яке повинно містити наступні дані:

- мета отримання кредиту, сума і термін, на які потрібно кредит;

- характеристика товару, що закупається за межею, його вартість, валюта платежу, країна, в якій він буде придбаватися;

- економічний ефект від використання що закупаються в рахунок кредиту машин, обладнання, матеріалів, терміни окупності заходів, на здійснення яких потрібно кредит;

- джерела погашення кредиту у іноземній валюті і джерела фінансування в рублях;

Крім цього, до клопотання додаються наступні документи:

- статут;

- договір учередителей;

- свідчення об регисрації;

- баланс з відміткою податкової інспекції;

- договір купівлі-продажу;

- картка із зразками підписів;

- довідка з податкової про відкриття позикового рахунку;

- термінове зобов'язання;

- гарантійний або заставний лист, страховка;

- техніко-економічне обгрунтування, що включає кошторис витрат по кожному заходу,

що кредитується необхідні матеріали, що Поступили в повному об'ємі з питання про надання кредиту розглядаються банком. При розв'язанні питання про надання кредиту особлива увага звертається на наявність джерел і гарантій погашення кредиту. У разі прийняття позитивного рішення про надання кредиту у валюті між банком і підприємством-позичальником підписується кредитна угода, регулююча порядок видачі позик у иностраннои валюті, їх використання, порядок розрахунків, умови нарахування відсотків і погашення заборгованості предпрития-позичальника. Використання кредиту у валюті проводиться по мірі виникнення у підприємства-позичальника потреби в коштах на оплату закупленого за межею товару на основі перевідних доручень і доручень на відкриття акредитива або на основі повідомлення іноземного банку про платіж іноземної фірмі-експортеру за рахунок кредиту, наданого цим іноземним банком уповноваженому російському банку. Використання кредитів дозволяється тільки при умові своєчасного надання в банк копій контрактів підприємств позичальників з іноземними контр агентами. Терміни висновку контрактів і період розрахунків по них повинні суворо відповідати термінам використання кредитів. Загальна сума закупівель не повинна перевищувати суми кредиту. Відсотки за використання кредиту нараховуються з моменту фактичного використання кредиту. У день настання терміну платежу банк проводить погашення заборгованості підприємства по кредиту у валюті за рахунок коштів, що рахуються на його валютному рахунку. При відсутності або нестачі таких на рахунку підприємства, необхідна сума списується з валютного рахунку гаранта відповідно до умов його гарантійного зобов'язання. При відсутності необхідних коштів на рахунках суми непогашених кредитів відносяться на рахунок простроченої заборгованості по кредитах у валюті з нарахуванням додаткових відсотків зверх рівня процентної ставки, встановленій в кредитній угоді.

У рамках інвестиційної програми банк здійснює контроль за виконанням підприємством-боржником умов кредитної угоди, за цільовим використанням наданих кредитів, за своєчасним погашенням боргу, сплатою відсотків. Банк також контролює дотримання підприємством-позичальником встановлених термінів введення в експлуатацію машин і обладнання, закуплених за рахунок кредиту у валюті і ефективність їх використання. Такий контроль здійснюється, зокрема, шляхом перевірок на місцях. У випадку, якщо підприємство-позичальник не виконує своїх зобов'язань по кредитних угодах в частині дотримання встановлених термінів монтажу, введення в експлуатацію і ефективність використання імпортного обладнання, банк має право:

- припинити далнейшее використання наданого кредиту;

- достроково стягнути суму заборгованості по наданому кредиту;

- збільшити процентну ставку по наданому кредиту при невчасному монтажі і введенні в експлуатацію машин і обладнання.

У разі несплати чергового внеску в погашення кредиту вважається непогашеною вся існуюча на день платежу заборгованість по даному кредиту з цієї заборгованості взимается підвищена процентна ставка.

Валютне кредитування спільного підприємства буває короткостроковим (до 2-х років), середньостроковим (до 10 років), довгостроковим (свише10 років).

Короткострокові кредити у іноземній валюті надаються предпритиям з іноземними інвестиціями на закупу за межею сировини, матеріалів, комлектуючий виробів і інших товарів. Середньострокові і довгострокові кредити у валюті видаються на оплату імпортного обладнання, машин, ліцензій і інших товарів і послуг, необхідного для вдосконалення і розширення виробництва продукції.

Вартість погашення інвестиційних кредитів визначається банком в залежності від окупності об'єктів кредитування. Як забезпечення кредитів можуть використовуватися належні спільному предпритию активи, що мають валютний характер. При нестачі забезпечення кредити у іноземній валюті можуть бути надані під гарантії учередителей спільного підприємства або під гарантії іноземних банків і фірм.

Кредити на інвестиційні потреби у валюті надаються банком на звичайних комерційних умовах з нарахуванням відсотків у валюті на непогашену частину заборгованості по кредиту. Процентні ставки встановлюються банком виходячи з діючих процентних ставок світового грошового ринку по відповідних видах валют.

Важливим в залученні іноземних інвестицій є те, що клієнтам пропонуються послуги по страхуванню валютних ризиків, пов'язаних з проведенням валютних операцій, за допомогою форвардних контрактів і опціонів. Банк також виступає гарантом по валютних операціях своїх корпоративних клієнтів, що мають хорошу «кредитну історію». Для клієнтів, тільки початківців свій зарубіжний бізнес і для фірм, працюючих з малими оборотами, банк «Центр-Инвест» готів надати знижки по розрахунково-касовому обслуговуванню.

Банк «Центр-Инвест» є членом Асоціації Europay International і з правом випуску пластикових карт міжнародних платіжних систем Eurocard/mastercard, Cirrus, Maestro, в тому числі корпоративних.

У банк «Центр-Инвест» встановлена інформаційна система Tenfor, яка дозволить ростовским підприємцям здійснювати в рамках інвестиційної програми операції типу Forex на міжнародному валютному ринку.

Досвід і кваліфікація фахівців банку «Центр-Инвест» допоможуть ростовскому човнику стати рівноправним партнером на міжнародних ринках.

3.2. Програма просування інвестиційних проектів «Investing Promotion»

Більшість російських підприємств на сьогоднішній день, на перший погляд, не привабливі ні для іноземних, ні для місцевих інвесторів. Змінити це перше враження і покликані методи Investing Promotion (IP).

Ця програма складається з декількох пунктів:

- аналіз початкової ситуації;

- генерація інвестиційних проектів;

- регіональна інвестиційна політика;

- схеми фінансування

Ретельне вивчення програми «Investing Promotion» дозволяє виділити наступні пункти:

1. Аналіз початкової ситуациидля іноземних інвесторів був проведений фахівцями КБ «Центр-Инвест» в розрізі інституційної, галузевої і територіальної структури іноземних інвестицій в Росії.

У інституційній структурі іноземні інвестори віддають перевагу прямим інвестиціям.

Таблиця 3.1.

Об'єм іноземних інвестицій в Росії

в 1996 році [13]

Млн. $

У % до підсумку

Всього інвестицій,

в тому числі:

прямі інвестиції (акціонерного капіталу

портфельні інвестиції (менше за 10 % акціонерних капітали)

інші

2796,7

1876,9

30,0

889,8

100,0

67,1

1,1

31,8

Галузева структура іноземних інвестицій в Росію відображає слід інтереси інвесторів:

- створення сучасної інфраструктури для роботи іноземних клієнтів;

- підтримка товарів, що експортуються (паливо, деревообработка, металургія);

- підтримка імпорту в Росію (харчових продуктів, обладнання, автомобілів).

Таблиця 3.2.

Об'єм іноземних інвестицій в Росії по галузях економіки в 1996 році. [14]

Об'єм іноземних інвестицій, Млн. $

У відсотках до підсумку

Структура капітальних вкладень по галузях

Структура експорту по галузях

Структура імпорту по галузях

Всього інвестицій,

в тому числі

2796,7

100,0

100,0

63.4

94.4

Промисловість

з неї:

1201,6

43,0

33,3

паливна

259,5

9,3

15,8

39,9

2,7

хімічна і нафтохімічна

164,8

5,9

1,5

9,4

11,2

машинобудування і металообробка

166,1

5,9

2,8

7,8

37,7

деревообробна і целюлозно-паперова

159,4

5,7

5,8

2,9

харчова

282,9

10,1

2,0

3,4

28,9

Торгівля і громадське

харчування 471,9

16,9

24.7

Фінанси, кредит, страхування, пенсійне забезпечення

398,6

14,3

Будівництво

199,0

7,1

27,8

Загальна комерційна діяльність по забезпеченню функціонування ринку

137,1

4,9

Наука і наукове обслуговування

135,1

4,8

Інші галузі

253,4

9,0

14,2

Регіональна структура іноземних інвестицій визначається галузевою структурою:

Таблиця 3.3.

Об'єм іноземних інвестицій по регіонах Росії в 1996 році. [15]

Млн. $

У відсотках до підсумку

Питомий

в чисельності населення

вага регіону

в сумі кредитів банків

Росія - всього

2796,7

100,0

100

100

Північний район

79,1

2,8

4,1

2,7

Північно-Західний район

186,1

6,7

5,5

1,9

Центральний район

1633,1

58,4

20,2

20,5

Волго-Вятский район

63,4

2,3

5,7

2,2

Центрально-Черноземний район

4,6

0,2

5,3

0,8

Поволжський район

268,9

9,6

11,4

5,6

Північно-Кавказький район

48,8

1,7

11,9

5,6

в т. ч. Ростовская область

6,8

0,2

3,0

1,1

Уральський район

50,6

1,8

13,8

6,6

Західно-Сибірський район

236,8

8,5

10,2

5,2

Східно-Сибірський район

22,3

0,8

6,2

2,4

Далекосхідний район

191,4

6,8

5,1

8,8

Калінінградська область

11,6

0,4

0,6

3,3

- висока концентрація вкладень іноземних інвесторів в Центральному районі пов'язана з створенням в Москві інфраструктури по обслуговуванню іноземних бізнесменів: готелі, ресторани, філіали і представництва іноземних банків, страхових компаній, юридичних і аудиторських фірм, склади для централизованно імпортних продуктів, що поставляються і товарів;

- інвестиції в економіку Західно-Сибірського, Поволжського, Північне і Волго-Вятского районів визначили високу питому вагу іноземних вкладень в експортопроизводящие галузі: нефтедобичу, нафтопереробку, деревообработку і виробництво целюлози;

- інвестиції в Далекосхідний і Північно-Західний район, Калінінградськую область пов'язані з традиційною орієнтацією на зовнішньоекономічні зв'язки і підтримку інфраструктури.

Внаслідок приведеного вище аналізу можна зробити узагальнюючий висновок. На даний момент іноземні інвестори поводяться досить розумно:

- основну частку іноземних інвестицій складають прямі інвестиції, оскільки проблеми в російському законодавстві вимагають повного контролю над акціонером;

- аналіз галузевої привабливості і інтереси іноземних інвесторів зосереджені на створенні сучасної інфраструктури, підтримці експортопроизводящих галузей і імпорті в Росію;

- більше за 50 % іноземних інвестицій зосереджено в Центральному районі, на частку Ростовської області доводиться менше за 0,2 % всіх об'єми іноземних інвестицій (при чисельності населення - 3 % росіян).

Ці, здавалося б, маловтішні, висновки за допомогою технології IP були представлені іноземним інвесторам з принципово інакших позицій. (див. таблицю 3.4, 3.5)

Таблиця 3.4.

Порівняльні показники рівня економічного розвитку і потенціалу взаємної співпраці (1996 р.) [16]

Показники

Ед. Ізмер.

Німеччина

Франція

Росія

Ростовская область

ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА

РІВНЯ

РОЗВИТКУ

Територія,

тис. кв. км.

357

552

17075

101

Чисельність населення,

млн. чол.

81,4

57,7

148,3

4,4

Чисельність зайнятого населення,

млн. чол.

27,9

21,8

68,5

1,9

Чисельність безробітних,

млн. чол.

2,6

3,3

5,4

0,1

ВВП,

млрд. $

1436

1113

277,2

3,8

на душу населення,

тис. $

21,7

19,2

1,9

0,9

РОЗВИТОК ПРОИЗВОД

СТВЕННОЙ

ИНФРАСТРУК

ТУРИ

Густина автомобільних доріг з твердим покриттям,

км. На 1000 кв. км.

1775

1527

27

102

Густина залізничних шляхів на території,

км. На 1000 кв. км.

122

60

5,1

19,8

Число телефонних апаратів на 100 чол. Населення

шт.

45,7

53,6

17,2

13,8

Виробництво електроенергії на душу населення,

кіловат-годин

3893

8234

5905

3682

ДИНАМІКА ЕКОНОМІЧНОГО

РОЗВИТКУ

Індекс фізичного обсягу промислового виробництва,

в % до 1995 р.

97

99

51

46

Індекс фізичного об'єму З/Х виробництва,

в % до 1995 р.

88

94

73

50

Вантажообіг транспорту загального користування,

в % до 1995 р.

107

100

51

51

Капітальні вкладення,

в % до 1995 р.

95,9

92,3

30

32

Індекси фізичного об'єму роздрібного товарообороту,

в % до 1995 р.

98

101

95

74

ЗОВНІШНЯ

ТОРГІВЛЯ

Оборот зовнішньої торгівлі,

млрд. $

787,3

466,6

118,1

1,117

Експорт,

млрд. $

414,4

236,0

67,5

0,495

Імпорт,

млрд. $

372,6

230,6

50,6

0,622

Таблиця 3.5.

Питома вага Ростовської області у виробництві окремих видів продукції в Російській Федерації в 1996 р. [17]

Показники виробництва окремих видів продукції

Ед. Измер

Російська Федерація

Ростовська область

Питома вага Ростовської області в Росії

Стальних труб,

т. тонн

3590

586

16,3

Сірчаної кислоти,

т. тонн

6333,9

50,6

0,8

Хімічних волокон і ниток,

т. тонн

198

2,1

1,1

Синтетичних смол і пластичної маси,

т. тонн

1669

11

0,7

Металоріжучий станків,

штук

20113

107

0,5

Деревообробних станків,

штук

12796

266

2,1

Кузнечно-прессових машин,

штук

3114

876

6,9

Зернозбиральних комбайнів,

т. штук

12,1

8

66,1

Кормоуборочних комбайнів.

Штук

1431

306

21,4

Екскаваторів,

штук

6510

28

0,4

Пральних машин,

т. штук

2121,5

48

2,3

Древесностружечних плит,

т. куб. м

2625,5

88,8

3,4

Паперу,

т. тонн

2216,1

11,1

0,5

Картону,

т. тонн

1195,6

0,01

0,0

Цементу,

т. тонн

37220,3

19,8

0,05

Збірних залізобетонних конструкцій і виробів,

т. куб. м

32952,3

674,7

2,0

Стенових матеріалів,

млн. шт.

Усл. Кирп.

19170,2

610,3

3,2

Нерудних будівельних матеріалів,

млн. куб. м

266,2

8,5

3,2

Тканин,

млн.

кв. м

2196,8

19,2

0,9

Трикотажних виробів,

т. штук

190400

2382

1,25

Чулочно-носочних виробів,

т. пар

352700

9995

2,8

Килимів і коврових виробів,

т.

кв. м

21549

385

1,8

Таблиця 3.5.

(продовження)

Показники виробництва окремих видів продукції

ед. Ізм.

Російська Федерація

Ростовская область

Питома вага Ростовської області в Росії

Взуття,

тис. пар

76500

2759

3,6

Тваринного масла,

тонн

487777

15916

3,3

Жирних сирів,

тонн

285370

8656

3,0

Цельномолочной продукції в перерахунку на молоко,

т. тонн

7200

156,1

2,2

Улов риби і видобуток інших морепродуктов,

т. тонн

3542,5

17

0,5

Консервів,

млн. усл. банок

2816,5

122

4,3

Хліба і хлебобулочних виробів,

т. тонн

12416,7

337,8

2,7

Виробництво кондитерських виробів,

т. тонн

1530,3

35,2

2,3

Рослинного масла,

т. тонн

908,9

124,4

13,7

Безалкогольних напоїв,

т. Д/до літрів

67600

1227

1,8

Муки,

т. тонн

15962,7

511,8

3,2

Крупи,

т. тонн

1596,6

115,3

7,2

Макаронних виробів,

т. тонн

680

13,8

2,0

Комбікорму,

т. тонн

18100

520,1

2,9

Валовий збір:

зерна,

т. тонн

81300

5433,4

6,7

соняшника,

т. тонн

2600

670,2

25,8

овочів,

т. тонн

9600

291,0

3,0

картоплі,

т. тонн

33800

486,2

1,4

винограду,

т. тонн

2400

151,5

6,3

М'яса (в забійному вигляді),

т. тонн

6800

120,5

1,8

Молока,

т. тонн

42200

733,8

1,7

Яєць,

т. тонн

37500

455,7

1,2

Вовни (в фізичній вазі),

т. тонн

122

6,2

5,1

Порівняльний аналіз питомих показників Франції, Німеччини, Росії і Ростовської області дозволив знайти високі аргументи інвестиційної привабливості Донського краю:

- більш високий, ніж в середньому по Росії, рівень розвитку транспортної інфраструктури;

- розвинений виробничий потенціал;

- хороші перспективи зростання для досягнення загальноєвропейських стандартів.

Іноземні інвестори люблять міркувати за принципом: «з одного боку..., з іншого боку...». Існує і спеціально розроблена для цих цілей методика SWOT-аналізу, що враховує слабі і сильні сторони, можливості і загрози для розвитку бізнесу. Фахівці банку «Центр-Инвест» з урахуванням побоювань, висловлених іноземними банкірами, не тільки застосували SWOT-аналіз до оцінки ситуації в регіоні, але і переконали іноземних колег в тому, що їх побоювання можуть бути преодолени в рамках спільної роботи:

- по прединвестиционной підготовці підприємства;

- використанню різних схем спільного фінансування інвестиційних проектів;

- розробці механізмів гарантій і пільг не тільки для іноземних, але і для російських інвесторів.

2. Генерація інвестиційних проектів. Інвестори не вкладають гроші взагалі, інвестиції йдуть тільки під конкретний проект. На жаль, донські підприємства не дуже активно ведуть підготовку інвестиційних проектів. Тому для іноземних банкірів був запропонований інший підхід для оцінки потенціалу можливих інвестицій.

Внаслідок зустрічей з банкірами Societe Generale, ING, ABNAMRO, Rabobank, Deutsch Bank, Dresdner Bank вдалося сформувати конкретні пропозиції по інвестиціях в Ростовськую область в таких сферах, як переробка яблук, томатів, створення великих торгових центрів, розвиток телекомунікацій, впровадження енергосберегающих технологій.

3. Регіональна інвестиційна політика. Іноземні інвестори готові йти в регіони, але вони хочуть мати більш чіткі уявлення про інвестиційну політику, що проводиться місцевою владою. Банк «Центр-Инвест» підготував комплекс таких пропозицій, який був схвалений Мінекономіки РФ, і зараз реалізовується на практиці. Іноземні інвестори не вимагають чого-небудь надприродного, вони хочуть, щоб в регіональній інвестиційній політиці були присутні:

- однаковий підхід до всіх інвесторів, без ділення на вибраних і інших;

- створення мережі аудиторських і консалтингових фірм, незалежних реєстраторів і депозитарії;

- прединвестиционная підготовка підприємств;

- організація агентств по роботі з інвесторами.

4. Схеми фінансування. Успіх інвестиційного проекту укладається в просту формулу - « КПД: Команда + Проект + Гроші». Для іноземного інвестора необхідна ще і «ланцюжок довір'я». У старій системі цей ланцюжок був дуже коротким: «інвестор - галузевий відділ ЦК КПРС». Сьогодні між іноземними інвесторами і російськими реципієнтами стоїть, як правило, національна Торговельно-промислова палата і Мінекономіки РФ. Поступово в цей ланцюжок активно включаються російські і іноземні банки. Зокрема, банк «Центр-Инвест» не тільки є партнером РЦСІЇ, але і активно створює інфраструктуру підтримки інвестиційних рішень.

Іноземних інвесторів і в Парижі, і в Амстердаме, і у Франкфурте особливо зацікавив той факт, що всі структури, створені за участю банку, мають належні ліцензії, а за кожною ліцензією йде напружена робота відповідно суворому до російського законодавства. Зокрема, клієнти банку «Центр-Инвест» зустрічаються з податковими інспекторами в присутності аудитора, що відповідає загальноприйнятій на Заході практиці.

Внаслідок більш докладного знайомства з реальною ситуацією на донських підприємствах були узгоджені різні схеми спільної роботи з іноземними інвесторами:

- санація підприємств-банкротів;

- лізингові операції під урядові гарантії;

- спільне фінансування великих проектів розвитку соціальної і виробничої інфраструктури консорціумом західних і російських банків;

- участь західних банків і компаній в управлінні підприємствами комунальної сфери.

Внаслідок діалогів із західними інвесторами фінансування в Ростовськую область сприймалося ними скептично. Оскільки технологія Investing Promotion була розкрита публічно, то навіть московські банки задумалися над перспективами інвестицій в донську економіку.

3.3. Участь КБ «Центр-Инвест» в залученні іноземних кредитів для СЕЗ регіону

Приватний капітал в Росії як банківський, так і промисловий не має достатніх можливостей для забезпечення гарантій на корпоративному рівні. У зв'язку з цим зростає роль гарантії місцевої влади, яка демонструє в ряді регіонів успішну стратегію залучення іноземних інвесторів. Для роботи на регіональному рівні можна також використати механізми створення вільних економічних зон в Росії, які передбачають участь в фінансуванні створення цих зон іноземних фінансових організації. Законодавче закріплення на федеральному і місцевому рівні пільг в таких СЕЗ для іноземних інвесторів повинне бути платою російської сторони за фінансування іноземною стороною створення таких зон.

3.3.1. «Центр-Инвест»-суб'єкт СЕЗ «Таганрог»

Аналіз вигідного положення Ростовської області, її науково-технічного і промислового потенціалу привів фахівців до ідеї створення вільної економічної зони «Таганрог». Концепція СЕЗ «Таганрог» включає декілька проектів. Головні серед них - реконструкція старого і будівництво нового морських портів, будівництво міжнародного аеропорту, розвиток банківської, митної і складської інфраструктури.

Фірма Meditrade LTD вже здійснила технічне обгрунтування проекту будівництва нового порту і аеропорту. Орієнтувальна вартість проектів біля 8 млрд. доларів США. Адміністрація Таганрога збирається провести міжнародний тендер проектів по будівництву нового порту і аеропорту, в якому вже готові взяти участь західноєвропейські компанії Meditrade LTD, Irni і PA Consalting.

Абсолютно очевидно, що реалізація цієї ідеї дозволить забезпечити стійкість і незалежність транспортних зв'язків для Росії і створить реальні передумови для розвитку всієї Ростовської області, в тому числі збільшить кількість міжнародних простих і міжбанківських кредитів і тим самим преумножит притоку іноземних інвестицій в регіон.

Участь інвестиційних банків, таких як «Центр-Инвест», в фінансуванні створення і роботи вільної економічної зони «Таганрог» бачиться досить перспективним, тому що плани створення СЕЗ «Таганрог» впираються в дві проблеми фінансового ринку:

- недостачу капіталів в регіоні,

- повільні розрахунки з ближнім і дальнім зарубіжжям.

Основна складність, яка виникає в зв'язку із залученням і освоєнням великих інвестицій, це недостатність гарантій, які можуть дати місцеві банки. Але КБ «Центр-Инвест» зі своєю програмою Investing Promotion має досить шансів на успіх. Оскільки ключовою задачею є пошук зарубіжних інвесторів, які могли б співробітничати з СЕЗ «Таганрог», бо модернізація порту і аеродрому, прибуток від експлуатації яких повинен піти на фінансування подальших програм, неможлива без іноземних інвестицій і кредитів.

Однією із задач етапів розвитку СЕЗ «Таганрог» є задача створення банківської системи СЕЗ із залученням іноземних банків для реалізації намічених програм. Таким чином представляється можливим скласти схему залучення іноземних кредитів в СЕЗ за участю КБ «Центр-Инвест» і зарубіжних фінансових інститутів. (См. Рис. 3.2.)

(3)

КБ «Центр-Инвест'ЕБРР

(2)

(1)

(4)

СЕЗ «Таганрог»

Meditrade LTD

(будівництво порту)

Філія КБ

«Центр-Инвест»

де: - напряму взаємодії (прос,

пошук, інвестиції (1), (2), (3 і 4)

відповідно))

Рис. 3.2. Приблизна схема участі

КБ «Центр-Инвест» в залученні іноземних кредитів

Участь КБ «Центр-Инвест» в такій програмі бачиться після відкриття своєї спеціальної філії

в місті Таганроге. Це скоротить для суб'єктів СЕЗ час проходження запитів, а також перерахування грошових коштів на розвиток.

3.3.2. «Центр-Инвест»- суб'єкт СТЗ «Ростов»

Ростов - найбільший на Півдні Росії транспортний вузол. Тому, природно, виникла ідея створення тут вільної митної зони. Зрозуміло, це тривалий процес, що вимагає значних інвестицій. СТЗ як економічний експеримент, в ході якого буде оброблятися господарсько-правовий механізм прямого і непрямого регулювання процесу залучення іноземного капіталу на територію Дону для реалізації крупномасштабний інвестиційних проектів, таких як створення нового сучасного транспортного термінала на Півдні країни; розширення експортних можливостей російських товаровиробників шляхом постачання через Південь країни в країни Південної Європи, на Ближній Схід, в Північну Африку; створення сприятливих передумов для прискорення і розширення процесу перепрофилирования підприємств сельхозмашиностроения і конверсії оборонних об'єктів за рахунок розширення імпорту комлектуючий виробів, що змінить структуру економіки Дону.

У цей час адміністрацією міста для реалізації проекту СТЗ «Ростов» запропоновано створити акціонерне товариство по типу холдингової компанії. До складу засновників АТ виявило бажання увійти великі акціонерні товариства, ТПФГ, страхові компанії, банки, транспортні і промислові підприємства.

Входження КБ «Центр-Инвест» до складу засновників цього АТ представляється дуже перспективним для розвитку регулювання процесу залучення іноземного капіталу на територію Дону, а також фінансування будівництва митних терміналів.

(3) Всесвітній

КБ «Центр-Инвест» Банк

(2)

(4)(1)

СЕЗ «Ростов»

Будівництво

митних терміналів

де: - напряму взаємодій (прос,

пошук, інвестиції (1), (2), (3 і 4)

відповідно))

Рис. 3.3. Приблизна схема залучення зарубіжних кредитів для розвитку СЕЗ «Ростов»

На відміну від схеми з СЕЗ «Таганрог» в цьому випадку КБ «Центр-Инвест» не доведеться створювати спеціалізовану філію, а вигідніше використати вже створені, і використати їх досвід роботи в даній сфері.

3.3.3. Варіант угоди про надання комерційному банку (підприємству-інвестору) кредиту на інвестиційні потреби

Традиційно КБ «Центр-Инвест» свої відносини з банками будував на основі договору про міжбанківський кредит.

У світовій практиці, а також в РФ (Додаток до листа Мінфіну РФ від 17.06.92 №56) використовується спеціальний документ - Угода про надання комерційному банку (підприємству-інвестору) кредиту на інвестиційні потреби.

в дипломній роботі автор пропонує свій варіант даного документа для цілей отримання кредиту в одному з міжнародних банків на інвестиційні потреби.

УГОДА

Про НАДАННЯ КОМЕРЦІЙНОМУ БАНКУ (ПІДПРИЄМСТВУ-ІНВЕСТОРУ) КРЕДИТУ

НА ІНВЕСТИЦІЙНІ ПОТРЕБИ

м. Ростов-на-Дону «_» _1998г.

Європейський Банк Реконструкції і Розвитку, Кредитор», що іменується надалі «, в особі _, діючого на основі _, иКБ «Центр-Инвест», в особі керівника _, Позичальник», що іменується (ое) надалі «, уклали угоду про нижченаведене.

1. Предмет угоди

1.1. Кредитор надає позичальнику з _1998 року кредитні ресурси для видачі кредиту в сумме_ тис. рублів на інвестиційні потреби з терміном погашення до _2001 року.

2. Обов'язки сторін

2.1. Кредитор зобов'язується в 10-і дневний термін оформити перерахування передбаченої цією Угодою суми кредитних ресурсів на інвестиційні потреби Позичальнику.

2.2. Кредитні ресурси надаються з окремого особового рахунку №_

_. Кошти перераховуються на кореспондентські рахунки і враховуються на балансовому рахунку №810. Витрачання кредиту, виданого банком підприємству-інвестору, проводиться з позикового рахунку, що відкривається йому. Кредити, видані підприємству, перераховуються на поточні рахунки, що знову відкриваються по обліку бюджетних коштів.

Комерційний банк видає кредити підприємствам-інвесторам за прямими кредитними договорами через мережу своїх філіали або інших залучених для обслуговування будівництв комерційних банків.

2.3. Отримані комерційними банками кредитні ресурси не можуть зарахуються на депозитні рахунки, використовуватися для надання міжбанківських кредитів і купівлі вільно конвертованої валюти, а також передаватися іншим банкам на договірних умовах з стягуванням відсотків і комісій, відволікатися в інші операції короткострокового характеру.

2.4. При укладенні Угоди про надання кредиту на інвестиційні потреби Кредитор розглядає плани капітального будівництва, титульні (внутрипостроечние титульні) списки будівництв, договору підряду, розрахунок окупності витрат, розрахунок термінів погашення кредитів і відсотків по них і іншу необхідну документацію.

Без надання вказаної документації кредити не видаються, а кредитні ресурси, що вивільнилися за рішенням Кредитора прямують на завершення більш ефективних будівництв.

2.5. Погашення кредитних ресурсів на інвестиційні потреби здійснюється Позичальником з рахунку №_ в наступні терміни:

Кошти на погашення кредитних ресурсів вносяться на рахунок №_

_.

2.6. Відсотки за використання кредитом в розмірі 10 % річних нараховуються з дати видачі позики і відшкодовується Позичальником щомісяця рівними частками з початку погашення кредиту.

Банк-позичальник стягує з підприємств-замовників плату за обслуговування кредитів, виданих на інвестиційні потреби, в розмірі не більше за 3 % річних.

2.7. Комерційний банк-позичальник, що прийняв на себе зобов'язання по кредитуванню будівництв, забезпечує контроль за цільовим і ефективним використанням виданих кредитів.

2.8. Позичальник представляє Кредитору дані:

- про розміри виданих кредитів в розрізі будівництв і об'єктів (щомісяця);

- про погашення кредитів і відсотків по них (щомісяця);

- про освоєння кредитів по кожному будівництву, що кредитується (щоквартально).

2.9. Кредитор може провести перевірки виконання справжнього порядку і отримувати від комерційних банків і підприємств інвесторів всю необхідну документацію з питань надання, використання і погашень кредитів.

3. Відповідальність сторін

3.1. Комерційний банк одинаково як і Підприємство-інвестор, що отримали кредит на інвестиційні потреби, несе відповідальність за суворо цільове і ефективне використання вказаних коштів.

3.2. Підприємство-інвестор, виступаюче в ролі позичальника, що іменується надалі «заставник», забезпечує кредит своїм майном. Перелік і вартість закладеного майна вказуються в додатку, який є невід'ємною частиною Угоди. Підприємство-замовник зберігає право володіння, користування і розпорядження предметом застави (без продажу).

3.3. По відстроченій або простроченій заборгованості по кредитних ресурсах процентна ставка встановлюється не нижче діючої облікової ставки Банка Росії по термінових позиках.

3.4. У разі використання підприємством-інвестором кредиту не за призначенням, ці суми стягаються з підприємства-інвестора в порядку, встановленому чинним законодавством. Невикористані ресурси підлягають поверненню Кредитору в 3-х дневний термін.

3.5. При невозврате наданих комерційному банку кредитних ресурсів повністю або частково до _года Кредитор в 10 дневний термін вживає заходів до безперечного їх стягнення в передбаченому діючим законодавчому порядку.

4. Внесення змін і доповнень

4.1. За взаємною згодою сторін в Угоду в будь-який час можуть бути внесені зміни (доповнення), що стають невід'ємною частиною.

5. Термін дії і право на дострокове розірвання угоди

5.1. Ця Угода діє з моменту його висновку і протягом терміну погашення сум кредиту.

5.2. Ця Угода може бути розірвана достроково за письмовою згодою сторін з поверненням кредитору всієї суми кредиту.

6. Дозвіл суперечок

6.1. Неврегульовані сторонами спори і розбіжності, виникаючі при виконанні цієї Угоди або в зв'язку з ним, дозволяються в передбаченому чинним законодавством порядку.

7. Юридичні адреси і платіжні реквізити сторін

Можна відмітити той факт, що дана угода застосовно до обом СЕЗ і може редагуватися в залежності від обставин.

Таким чином бачиться немало важливим той факт, що фахівці банку «Центр-Инвест» вже давно займаються сприянням в розробках регіональних інвестиційних програм і пошуком реальних партнерів за рубежем.

Одним з способів участі банку «Центр-Инвест» як суб'єкта залучення іноземних інвестицій є створення і робота в рамках вільних економічних зон (СЕЗ):

1) робота в рамках СТЗ «Ростов»;

2) відкриття спеціалізованої філії обслуговуючого СЕЗ «Таганрог»;

3) введення нового документарного оформлення іноземних інвестицій.

ВИСНОВОК

Як вважають експерти, проблема інвестицій в економіку Росії або окремих її регіонів багато в чому зумовляться відсутністю організаційних рішень у взаємодії потенційних інвесторів і суб'єктів інвестицій, збалансованої схеми взаємних інтересів і гарантій законодавчого забезпечення безпеки.

Прямі зарубіжні інвестиції являють собою придбання тривалого інтересу резидентом оной країни (підприємством-інвестором) в підприємстві-резидентові іншої країни (підприємстві з іноземними інвестиціями). Їх головною причиною є прагнення розмістити капітал в тій країні і в тій галузі, де він буде приносити максимальний прибуток і диверсифицировать ризик. Переважна частина ПЗИ здійснюється між розвиненими країнами в формі перехресного інвестування. Держава надає підтримку прямим іноземним інвестиціям через надання державних гарантій інвесторам, страхування, виключення двійчастого оподаткування, урегулювання інвестиційних суперечок по дипломатичних і адміністративних каналах.

Дана проблема є специфічною не тільки для Росії але і для світової спільноти загалом. Іноземні інвестиції і відносини виникаючі з ними в цей час знаходять своє відображення в діяльності таких міжнародних організацій як ООН, ГАТТ/ВТО і інш.

Аналіз характерних рис міжнародного руху капіталу дозволив виявити основні тенденції його трансферта:

- найбільша питома вага ~4.5 % загального об'єму ввезення і вивозу доводиться на «тріаду»: США, ЄС, Японію;

- проте збільшується притока іноземних інвестицій в країни, що розвиваються і країни з перехідною економікою;

- практично у всіх країнах з перехідною економікою і, особливо, Росії приймаються заходи на державному рівні з метою подальшої лібералізації економіки. Доказом цього служить перегляд законів і нормативних актів іноземних інвестицій, що стосуються по усуненню перешкод на шляху вільного функціонування суб'єктів інвестиційної діяльності.

Причини недостатньої притоки іноземних інвестицій в російську економіку полягає в нестабільній економічній і соціально-політичній ситуації, низькому рівні розвитку ринкової інфраструктури, високих податках, незначних пільгах, постійних змінах в економіко-правовому механізмі державного регулювання іноземних інвестицій.

За останні роки намітилася тенденція удосконалення інвестиційного законодавства, що спричинить притоку іноземних інвестицій.

Одним з суб'єктів інвестиційної діяльності є банки.

Аналіз діяльності банку «Центр-Инвест» дозволив виявити наступне:

- Все більше зростає роль банківського сектора в залученні інвестицій. Банки стають безпосередніми учасниками інвестиційного процесу. Зростає роль банківських гарантій. Все частіше за банку звертають увагу на сферу малого бізнесу, як перспективний сектор російської економіки.

- Збільшення ролі банківського сектора в залученні іноземних інвестицій в регіон приводить до поліпшення економічної ситуації в Ростовської області. Банк «Центр-Инвест» відомий не тільки теоретичними розробками в сфері інвестицій, але і є офіційним партнером Російського Центра сприяння іноземним інвестиціям в Ростовської області.

- Немало важливий той факт, що фахівці банку «Центр-Инвест» вже давно займаються сприянням в розробках регіональних інвестиційних програм і пошуком реальних партнерів за рубежем.

- Одним з способів залучення іноземних інвестицій є створення вільних економічних зон (СЕЗ). І робота КБ «Центр-Инвест» як суб'єкта СЕЗ бачиться перспективним і вигідним загалом для регіону.

1) робота в рамках СТЗ «Ростов»;

2) відкриття спеціалізованої філії обслуговуючого СЕЗ «Таганрог»;

3) введення нового документарного оформлення іноземних інвестицій.

Щоб зрозуміти складність задачі залучення іноземних інвестицій в Ростовськую область, пригадаємо Байку С. Міхалкова, в якій «... корову старик продавав, ніхто за корову ціни не давав, уже боляче була коровенка худа. ..».

Від того наскільки ефективні буде розвиток програм КБ «Центр-Инвест» буде залежати економіка Ростовської області загалом. І буде видно, що «... така корова потрібна самому!»

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

1. Абалкин Л. і інш. Інвестиційна політика: програма на завтра // Інвестиції в Росії, 1996, №9, з. 45-46

2. Басенко А. М., Грігорян С. А. Свободние економічні зони в світовому господарстві: методологічні проблеми організації і регулювання господарського механізму, - Ростов-на-Дону 1998, 85-97 з.

3. Балацкий Е. Еффектівность інвестицій у відкритій економіці. // Світова економіка і міжнародні відносини. 1996, №10, з. 40-49.

4. Жваво Т. Западние портфельні інвестиції в Росію. //Економіка і організація промислового виробництва, 1996, №11, з. 117-123.

5. Брагина Е., Гумен Р. Іностранний капітал в світовому економічному просторі 1990-х // Вільна думка, 1996, №9, з. 61-75.

6. Бублик В. Інвестіционний імідж Росії: між минулим і майбутнім // Господарство і право, 1996, №4, з. 68-74.

7. Богуславский М. М. Іностранние інвестиції: правове регулювання. М.: БЕК. 1996., 484 С.

8. Булатів А. С. економіка зовнішніх зв'язків Росії М., БЕК, 1995, 468- 485 з.

9. Вісник статистики. М.: Міжнародні відносини, 1996

10. Вісник статистики. М.: Міжнародні відносини, 1997

11. Місто N, № 2, 1998 р., С. 3

12. Грохолинский А., Шамрін А. Региональний аспект інвестиційних процесів // Суспільство і економіка, 1996, №6, з 131-141.

13. Боргів С. І., Перська В. В. Інвестіционноє співпраця на території Росії. Економіка, правова підтримка, техніка організації. Промінь, 1993, 322 з.

14. Закон РСФСР "Про іноземні інвестиції в РСФСР" від 4 липня 1991 р. (з изм. і доп. від 19 червня 1995 р.)

15. Киреев А. Международная економіка

16. Комарів В. От інтеграції не піти: Інформаційно-аналітичний огляд концептуальних і практичних задач по стимулюванню інвестиційної діяльності в країнах Співдружності.// Ризик., 1996, №6-7, з. 13-17.

17. Кураков Л. П., Мухетдінова Н. М., Сергеєнков В. Н. Інвестіционная політика в сучасних умовах. М.: Республіка, 1996, 216 з.

18. Міжнародні економічні відносини: Підручник /Під ред. В. Е. Рибалкина М.:1997 р., С.102

19. Погосов і. Інвестиційний підхід до виходу з економічної кризи.// Проблеми прогнозування, 1996, №1, з. 79-89.

20. Програма Уряду РФ «Реформи і розвиток російської економіки в 1995-1997 рр.»// Питання економіки-1995. №4

21. Пузакова Е. П., Зовнішньоекономічна діяльність торгово-посреднеческого підприємства. М.: «Експертне бюро», 1997., 237 з.

22. Росія в цифрах, 1996 р. М.: Фінанси і статистика, 1996.

23. Росія в цифрах, 1997 р. М.: Фінанси і статистика, 1997.

24. Сарваров Н. З. іноземні інвестиції в Росії., М.: Ин-т економіки РАН, 1996, 122 з.

25. Серегин В. П., Степана В. П., Хальовінська Е. Д. Современний погляд на іноземні інвестиції в Росії. М.: Марин інжиніринг сервіс, 1995, 144 з.

26. Пляйс Я. Россия і мир на порогу XXI віку. Актуальні проблеми сучасної зовнішньої політики Росії. М., 1995, 110 з.

27. Постанова Уряду РФ від 4 квітня 1994 р. N 277 "Про організацію роботи з іноземними інвестиціями і консультаційно-технічне сприяння" (з изм. і доп. від 2 червня 1995 р.)

28. Постанова Уряду РФ від 24 липня 1995 р. N 751 "Про затвердження Положення про порядок висновку і реалізацію інвестиційних угод"

29. Постанова Уряду РФ від 11 червня 1992 р. N 395 "Про висновок угод між Урядом Російської Федерації і урядами іноземних держав про заохочення і взаємний захист капіталовкладень" (з изм. і доп. від 26 червня 1995 р.)

30. Постанова Уряду РФ від 29 вересня 1994 р. N 1108 "Про активізацію роботи по залученню іноземних інвестицій в економіку Російської Федерації" (з изм. і доп. від 20 лютого, 30 червня 1995 р.)

31. Постанова Уряду РФ від 30 червня 1995 р. N 657 "Про Російський центр сприяння іноземним інвестиціям при Міністерстві економіки Російської Федерації"

32. Постанова Уряду РФ від 19 березня 1992 р. N 173 "Про порядок організації роботи, пов'язаної із залученням і використанням іноземних кредитів" (з изм. і доп. від 27 грудня 1994 р.)

33. Постанова СМ РФ від 16 жовтня 1993 р. N 1060 "Про організацію роботи, пов'язану із залученням і використанням іноземних кредитів" (з изм. і доп. від 27 грудня 1994 р.)

34. Постанова Уряду РФ від 30 червня 1994 р. N 757 "Про порядок визначення продукції, що імпортується підприємствами з іноземними інвестиціями для власних потреб"

35. Постанова Уряду РФ від 5 листопада 1992 р. N 848 "Про використання іноземних кредитів, що надаються Російській Федерації на основі міжурядових угод, і про порядок розрахунків по них"

36. Постанова Уряду РФ від 28 листопада 1991 р. N 26 "Про реєстрацію підприємств з іноземними інвестиціями"

37. Лист Госналогслужби РФ від 29 червня 1993 р. N НП-4-06/93н і Мінфіну РФ від 25 червня 1993 р. N 04-06-01 "Про оподаткування підприємств, розташованих у вільних економічних зонах"

38. Лист Госналогслужби РФ від 19 липня 1993 р. N ЮУ-6-06/235 "Про оподаткування підприємств у вільних економічних зонах"

39. Лист ГТК РФ від 20 травня 1993 N 01-13/4730 "Про державну реєстрацію підприємств з іноземними інвестиціями"

40. Лист ГТК РФ від 6 вересня 1994 р. N 01-13/10231 "Про визначення продукції, що імпортується підприємствами з іноземними інвестиціями для власних потреб"

41. Регіональна інвестиційна політика: Investing Promotion - Ростов н/Д - 1997 р. - С. 64

42. Росія: стратегія інвестування в кризовий період: Інвестиційний клімат Росії /Мартинов А. С., Артюхов В. В., Винограду В. Г. і інш. ПАИМС, 1996, 240 з.

43. Роз'яснення Мінпріроди РФ від 21 травня 1993 р. N 02-12/65-1571 і Російського Агентства Міжнародної співпраці і розвитку від 19 травня 1993 р. N 3.14.2-3/312 "Про державну екологічну експертизу підприємств з іноземними інвестиціями"

44. Самофалов В. И., Бознев О. Х. - Особливості інвестиційних процесів регіону в умовах ВЕД. Інфраструктура ринку: проблеми і перспективи. Вчені записи, Вип. 3, РГЕА, 1998 р., С.120

45. Указ Президента РФ від 27 вересня 1993 р. N 1466 "Про вдосконалення роботи з іноземними інвестиціями"

46. Указ Президента РФ від 25 січня 1995 р. N 73 "Про додаткові заходи по залученню іноземних інвестицій в галузі матеріального виробництва Російської Федерації"

47. Указ Президента РФ від 10 червня 1994 р. N 1199 "Про деякі заходи по стимулюванню інвестиційної діяльності, в тому числі здійснюваної із залученням іноземних кредитів"

48. Указ Президента РФ від 24 листопада 1994 р. N 2108 "Про додаткові заходи по стимулюванню розвитку виробництва, в тому числі із залученням іноземних кредитів"

49. Указ Президента РФ від 26 лютого 1993 р. N 282 "Про створення Міжнародного агентства по страхуванню іноземних інвестицій в Російській Федерації від некомерційних ризиків"

50. Указ Президента РФ від 26 жовтня 1992 р. N 1302 "Про Російсько-Американський інвестиційний банк"

51. Указ Президента РФ від 4 червня 1992 р. N 548 "Про деякі заходи по розвитку вільних економічних зон (СЕЗ) на території Російській Федерації"

52. Умови відкриття банків з участю іноземних інвестицій на території Російській Федерації (утв. ЦБР 8 квітня 1993 р. N 14)

53. Федеральний Закон від 12.03.97 «Про іноземні інвестиції».

54. Халевинская Е. Д. підприємства з іноземним капіталом в Росії М., Фінстатінформ, 1995, 108 з.

55. Щетинин В. Д. Международние економічні відносини. Курс лекцій. Вип.1. М., Ізд. ТАК МЗС РФ. С. 12

56. Економіка і життя, 1997. №42, С.15

57. IMF. Balance of Payments Statistics Yearbook. - 1997. - Part2. - P. 31.

58. World Investment Report 1996.UN.NY. 1996. P. 10

[1]В. И. Самофалов, О. Х. Бознев - Особливості інвестиційних процесів регіону в умовах ВЕД. Інфраструктура ринку: проблеми і перспективи. Вчені записи, Вип. 3, РГЕА, 1998 р., С.120

[2]См.: А. Киреєв - Міжнародна економіка. Підручник /Під ред. В. Е. Рибалкина М.:1997 р., С.102

[4]Міжнародні економічні відносини: Підручник /Під ред. В. Е. Рибалкина М.:1997 р., С.140

[5]Міжнародні економічні відносини: Підручник /Під ред. В. Е. Рибалкина М.:1997 р., С.106

[6]Федеральний Закон від 12.03.97 «Про іноземні інвестиції».

[7]World Investment Report 1996.UN.NY. 1996. P. 10

[8]Щетінін В. Д. Международние економічні відносини. Курс лекцій. Вип.1. М., Ізд. ТАК МЗС РФ. С. 12

[9]IMF. Balance of Payments Statistics Yearbook. - 1997. - Part2. - P. 31.

[10]Економіка зовнішніх зв'язків Росії. Москва 1996 р. Стор. 468

[11]Економіка і життя, 1997. №42, С.15

[12]Місто N, № 2, 1998 р., С. 3

[13]Регіональна інвестиційна політика: Investing Promotion - Ростов н/Д - 1997 р. - С. 64

[14]Регіональна інвестиційна політика: Investing Promotion - Ростов н/Д - 1997 р. - С. 65

[15]Регіональна інвестиційна політика: Investing Promotion - Ростов н/Д - 1997 р. - С. 66

[16]Регіональна інвестиційна політика: Investing Promotion - Ростов н/Д - 1997 р. - С. 68

[17]Регіональна інвестиційна політика: Investing Promotion - Ростов н/Д - 1997 р. - С. 69