Реферати

Реферат: Вексель і вексельне звертання в Росії

Небезпеки, розповсюджувані тарганами. Таргани - одні із самих трудноискоренимих комах на планеті. Історія їхньої появи. Основні види: Periplaneta americana, Blattella germanica і orientalis. Таргани як переносники "вірусу утоми". Методи боротьби з ними: аерозоли, фумігація і крейди.

Аналітичне дешифрування космічних знімків. Лесотаксационное дешифрування космічних знімків - читання, розшифровка, інтерпретація фотографічних і телевізійних знімків. Дешифровочние ознаки і методологія. Картографування і вивчення ландшафтів. Визначення зон задимлення від лісових пожеж.

Особливості пристрою коробка передач. Пристрій трехвальной і двухвальной механічної коробки передач. Рекомендації з експлуатації. Розгляд механізму переключення коробки, що розташовується безпосередньо на корпусі. Переваги і недоліки механічної коробки передач.

Предпринимательсво на основі часткової власності. Фізичні і юридичні особи як суб'єкти підприємницького бізнесу. Суспільства з обмеженою і додатковою відповідальністю. Організаційно-правове положення товариства на вірі. Фінансово-кредитна і майнова підтримка малого бізнесу.

Право державної власності. Поняття, зміст і об'єкти права державної власності. Особливості правового положення суб'єктів публічної власності. Приватизація державного і муніципального майна. Відносини між власником і всіма третіми обличчями.

ІНСТИТУТ МОЛОДІ

Кафедра економіки і підприємництва

Курсова робота

Вексель і вексельне кредитування: зміст і російська практика застосування в кредитних установах.

Виконала: студентка 3-го курсу

факультету економіки і

управління групи М-302

Ярошенко Г. Л.

Науковий керівник: доцент

Семенов Н. Ф.

Москва 1998 р.

Розділ I

Загальні відомості про вексель.

1. Вексель як кредитно-розрахунковий інструмент.

Вексель, як інструмент кредитно-розрахункових відносин з'явився результатом багатовікового розвитку товарно-грошового господарства.

Його поява була пов'язана з необхідністю переказу грошей з однієї місцевості в іншу, а так само при обміні монет, що мають ходіння в одній місцевості, на валюту іншої держави.

Це породжувало безліч ускладнень: ризик бути пограбованим, заборона на вивіз монет за межі країни, де вони чеканилися, так і просто фізичні труднощі переходу через громоздкости монет.

Як вихід із становища, що створилося з'явилася операція, пов'язана з перекладом і обміном грошей і що перебувала у внесенні певному обличчю суми грошей в одному місці із зобов'язанням останнього сплатити таку ж суму в іншому місці монетою, що має ходіння в тому місці, т. е. вексельної операції (від англійського Wechel - обмінювати, міняти).

Поштовхом до розвитку вексельних відносин послужила практика банкірів, міняйл середньовічної Італії. Купець, відправляючись на ярмарок і не ризикуючи брати з собою велику суму готівки, звертався до свого банкіра, вносив гроші і отримував від нього лист банкіру в місці призначення з проханням про видачу еквівалентної суми.

Так з'являються три учасники вексельних відносин:

1) ремітент (векселедержатель) - власник векселя, що має право на платіж по векселю.

2) трасант (векселедавець) - особа, що видала вексель.

3) трасат (платник).

Відношення цих трьох сторін оформлялося документом (траттом), який служив, з одного боку, посвідченням особи ремітента, як особи, якій в певному місці повинен бути зроблений платіж, з іншого ж боку - він мав докази його права вимоги.

Прийнявши вексель до платежу і перетворившись в акцептант, трасат стає головним боржником по векселю.

У процесі звертання вексель передається від одного держателя до іншого за допомогою передавального напису (індосамента). Кожний індосант, так само, як і ремітент, несе відповідальність за акцепт і платіж по векселю.

Вексельні зобов'язання платежника, векселедавця і индоссантов можуть бути додатково гарантовані повністю або частини суми за допомогою аваля - вексельного поручительства (фр. - avail), внаслідок якого особа (авалент), що здійснила його, приймає частину відповідальності за виконання якого-небудь із зобов'язаних по векселю осіб.

За допомогою векселя, як розрахунково-кредитного інструмента можна гасити взаємні борги по ланцюжку дебіторів і кредиторів, спасати оборотні кошти, забезпечувати цільове використання кредиту і т. д.

Вексель, будучи засобом оформлення кредиту в товарній формі, сприяє збільшенню швидкості обороту, зменшенню потреби в кредитних ресурсах і грошових коштах загалом, дозволяє господарським суб'єктам використати грошові кошти у власних цілях.

2. Суть векселя як фінансового інструмента.

Вексель виконує дві головні функції: кредитну і розрахункову.

Розглянемо розрахункову функцію векселя. У суті, дозволяючи векселедавцю розраховуватися, випускати векселі в обіг, вексель виступає як засіб розрахунків, т. е. замінює гроші, найважливішою функцією яких є те, що вони можуть бути засобом звертання.

Ми спостерігаємо еволюцію: гроші в частині замінили бартер, натуральний обмін, відділивши акт продажу від акту купівлі, - вексель в частині замінив гроші, відділивши акт платежу від акту отримання грошей.

Другою функцією грошей є виступ їх мірою вартості. Суспільство вважає зручним використання грошової одиниці як масштаб для соизмерения відносної цінності благ і ресурсів.

Це має очевидні переваги. Завдяки грошовій системі нам треба виражати ціну кожного продукту через інші продукти. І знов вексель виявляє собою наступний рівень: він акумулює в собі цю функцію грошей, виражаючи собою вартість того або інакшого товару в грошовому вираженні, але позбавляючи нас від процесу перерахунку, перекладу, зберігання грошей, будучи універсальним засобом платежу.

Крім того, в кожній країні звичайно встановлюється своя міра вартості. У США мірою вартості є долар, в Німеччині - марка, в Росії - рубель. Вексель допомагає не тільки вести розрахунки, але і обмінювати гроші. Засіб обміну - сама древня функція векселя. Ради неї він власне і був народжений в далекій середньовічній Італії.

Векселем був лист, з проханням про обмін векселя (даного в одній країні і забезпеченого однією валютою) на гроші (в іншій країні і у іншій валюті).

Наступна функція грошей - гроші як засіб накопичення, що зберігається після продажу товарів і послуг, і що забезпечує його власнику купівельну здатність в будущем1. Вексель повністю виконує і цю функцію. Він зберігає гроші векселедавцю, дозволяючи замість готівки випускати вексель, а готівку використати в обороті, нарощуючи капітал, т. е. знов вексель більш приймаємо і вигідний - він є не тільки засобом збереження грошей, але і сприяє їх примноженню.

Таким чином, виходить, що вексель виконує всі функції грошей, будучи до того ж засобом платежу і зобов'язанням.

Вексельне походження підтверджується вексельним походженням англійських банкнот: на пятифунтовой купюрі поруч з портретом англійської королеви міститься обіцянка від першої особи сплатити подавцю цієї вимоги (купюри) суму (в золотому еквіваленті) в 5 фунтів стерлінгів. У російській імперії банки не випускали векселів, а випускали кредитні квитки (по суті, те ж саме) з правом необмеженого "розміну" банкнот на золото. По суті, у всіх цивілізованих країнах при перших випусках паперових грошей і до наших днів вони регулюються вексельними законами.

У англійських фунтах видно класична схема векселя:

- векселедавець (правляча англійська королева);

- векселедержатель (власник банкноти);

- платежник (англійський банк);

таке забезпечення паперових грошей робить їх надійним засобом платежу, що підтверджується авторитетом королеви і платоспроможністю (активами) англійського банку.

Отже, вексель виступає як гроші, допомагає відстрочити платіж, разом з ним і сплату податків. На базі вексельного обороту виникають кредитні гроші, що випускаються банком - емиссионером і що підтримуються його авторитетом.

Гроші повинні працювати. А засобом розрахунку, мірою вартості і засобом накопичення з успіхом виступає вексель.

3. Класифікація векселів.

До

ласс векселів досить багатоманітний, вони відрізняються по емітенту, операціям, що обслуговуються і суб'єкту, що отримується оплату.

По ознаці емітента розрізнюють:

- казначейські векселі - короткострокові боргові зобов'язання, що випускаються урядом країни звичайно при посередництві Центрального банку з терміном погашення, як правило, від 90 до 180 днів;

- приватні векселі - емітуються корпораціями, фінансовими групами, комерційними банками.

Вексель може обслуговувати чисто фінансові і товарні операції. Фінансовий вексель відображає відношення позики грошей векселедавцем у векселедержателя під певні відсотки. За допомогою фінансового векселя здійснюється видача кредиту, перелік до бюджету податків, отримання бюджетного фінансування, заробітної плати, обмін валюти і т. п.

Різновидами цього фінансового векселя є:

- дружній вексель - видається однією особою іншому без наміру векселедавця зробити по ньому платіж, а лише з метою вишукування грошових коштів шляхом взаємного обліку цих векселів в банку. Звичайно дружніми векселями (на рівні суми, терміни) зустрічно обмінюються дві реальних особи, що знаходяться в довірчих відносинах, для того, щоб потім врахувати або віддати під заставу в банку, отримавши під нього реальні гроші, або здійснити платіж за товари.

- бронзовий вексель - це вексель, за яким не стоїть реальна операція, немає ніякої реальної фінансової обставини, при цьому хоч би одна особа, те, що бере участь в операції є вимишленим. Мета такого векселя - отримати під нього гроші в банку або використати для погашення боргів по реальних товарних операціях або фінансових зобов'язаннях.

Бронзові і дружні векселі виникають при скрутному фінансовому положенні "кредитора" або при проведенні ним шахрайської операції. Такі векселі фальсифікують грошовий оборот, провокуючи податкові неплатежі.

У основі товарного векселя лежить операція по купівлі-продажу. У цій якості може виступати, з одного боку, як знаряддя кредиту, а з іншого боку - виконувати функції розрахункового засобу, багато разів переходячи з рук в руки і обслуговуючи замість грошей численні акти купівлі-продажу товарів.

Простій і перехідної вексель.

У цей час країни-учасники Женевської вексельної конвенції 1930 року (в тому числі і Росія як правопреемница СРСР) застосовують на своїх територіях "Одноманітний вексельних закон". Цей закон передбачає два вигляду векселя: простій і перевідної.

Простий вексель являє собою письмовий документ, вмісний простої і нічому не зумовлене зобов'язання векселедавця сплатити певну суму грошей в певний термін і в певному місці векселедержателю або за його наказом іншій особі. У простому векселі з самого початку беруть участь дві особи: 1) векселедавець, який сам зобов'язується сплатити по виданому векселю; 2) векселедержатель, якому належить право на отримання платежу по векселю.

Під перекладаним векселем розуміється письмовий документ, вмісний безумовний наказ векселедавця платежнику сплатити певну суму грошей в певний час і в певному місці векселедержателю або за його наказом іншій особі. Векселедавець зобов'язує сплатити вексель деяка особа, а сам стає гарантом платежу. Векселедавець називається трасантом, а платник - трасатом. У перевідному векселі спочатку беруть участь не два, як в простому, а три особи: 1) векселедержатель, що переводить платіж на трасата; 2) векселедержатель, що має право на отримання платежу у трасата; 3) трасат, що є платником по векселю.

На практиці перевага віддається перевідному векселю, т. до. при наявності на ньому відразу двох підписів - векселедавця і трасата (акцептанта) - гарантії платежу по векселю підвищуються, і останній кредитор може придбати вексель при меншій мірі ризику операції. Таким чином, частіше за все поява перекладаного векселя пов'язана з появою товарної операції.

Переваги векселя полягають в з'єднанні двох функцій - кредитної і розрахункової.

Як розрахунковий інструмент, завдяки властивості індосування, вексель може служити платіжним засобом, замінюючи готівку при платежах.

Що стосується кредитної функції, то звичайним було оформлення товарного кредиту перехідним векселем по наступній схемі: постачальник товару (векселедержатель кредитного векселя) одночасно з висновком операції виставляє перевідний на покупця з вказівкою себе, як одержувача платежу по векселю (наказу векселедержателя).

Покупець після акцепту векселя стає основним боржником по ньому (акцептантом), векселедержатель в цьому випадку є кредитором і стає держателем векселя.

Таким чином, кредит оформляється за допомогою "уніфікованого кредитного договору" - векселі.

Векселедержатель може залишити вексель в своїй власності і, при настанні терміну платежу, пред'явити його боржнику до погашення, він може сплатити векселем новий товар, купований ним самим, або перепродати вексель, як цінний папір, наступному кредитору.

Звертання векселя має як спільні риси, так і свої особливості, що відрізняють його від інших цінних паперів.

Загальне - те, що так само, як і облігації, депозитні сертифікати і інші цінні папери на пред'явника, вексель на пред'явника звертається шляхом простого вручення новому власнику (векселедавцю).

Особливістю є те, що на відміну від акцій і облігацій, які передаються шляхом купівлі-продажу з подальшою зміною з списку акціонерів, або маючих сертифікатів, які передаються шляхом здійснення цессії - двосторонньої поступки вимог, векселі передаються шляхом здійснення передавального напису - індосамента, що засвідчує перехід прав по векселю від однієї особи до іншого.

Індосамент повинен бути безперервним, простим і нічим не зумовленим. Він вміщується на самому векселі або на аллонжі (приєднаному до векселя листі).

Існує декілька видів індосамента:

1) Повний індосамент - переносить на нового держателя всі права, пов'язані з векселем. Індосамент повинен бути тільки повним.

2) Частковий індосамент - переносить на нового держателя векселя лише частина прав, пов'язаних з векселем. Частковий індосамент не допускається.

3) Бланковий індосамент - не вмісний вказівку особи, на користь якого він зроблений, або що складається з підпису индоссанта. Перетворює іменний вексель у вексель на пред'явника.

4) Іменний індосамент - вмісний вказівку особи, на користь якого він зроблений.

5) Безоборотний індосамент - такий, що здійснюється з обмовкою "без обороту на мене", що знімає відповідальність з векселедавця по неоплаченому і опротестованому в неплатежі векселю.

6) Оборотний індосамент - такий, що здійснюється без обмовки "без обороту на мене".

7) Індосамент з обмовками - індосамент може містити обмовки "на інкасо", "як довіреному", "валюта до доручення", що має внаслідок просте доручення провести операції по векселю, "валюта в забезпечення", "валюта в заставу", що має внаслідок заставу векселя.

Індосат може в цьому випадку індосувати вексель тільки в порядку доручення, т. е. з аналогічними обмовками.

8) Індосамент без обмовок - не вмісний вищепоказаних обмовок, що дає право індосувати вексель в звичайному порядку.

9) Препоручительский індосамент - такий, що здійснюється з метою передачі векселя особі, яка за дорученням индоссата проведе ті або інакші операції по векселю1.

4. Погашення векселя.

У зумовлений термін векселедержатель повинен пред'явити його до платежу. Платіж може бути довершений повністю або частково. Відмова в платежі (або навіть в акцепті) повинна бути засвідчена публічно, шляхом здійснення акту протесту в неплатежі (або в неакцепте). Протест повинен бути довершений уповноваженим представником держави за встановленою формою.

5. Форма векселя.

Вексель є письмовим документом. Щоб мати юридичну силу, він повинен бути складений відповідно до певних правил.

Як письмовий документ, вексель володіє рядом обов'язкових реквізитів.

Простий вексель має наступні реквізити:

1) Найменування "Вексель", виражене на тій мові, на якій складений документ.

_

1Миркин Я. М. Ценние папери і фондовий ринок. М. 1995 р.

2) Простої і нічому не зумовлене зобов'язання сплатити певну суму.

3) Вказівка терміну платежу.

4) Вказівка місця платежу.

5) Найменування того, кому або за наказом кого платіж повинен бути довершений.

6) Вказівка дат і місця складання векселя.

7) Підпис векселедавця.

Схема, що відображає зміст і рух простого векселя наступна:

Перевідний вексель має свої обов'язкові реквізити:

1) Найменування "Вексель", включене в текст документа, виражене на тій мові, на якій складений документ.

2) Простої і нічому не зумовлене зобов'язання сплатити певну суму.

3) Найменування того, хто повинен платити по векселю (платежника).

4) Вказівка терміну платежу.

5) Вказівка місця платежу.

6) Найменування того, кому або за наказом кого повинен бути довершений платіж.

7) Вказівка дати і місця складання векселя.

8) Підпис векселедавця.

Схема, що відображає зміст і рух перевідного векселя наступна:

6. Платіж по векселю.

Внаслідок того, що однією з самих привабливих сторін векселя є його платежеобеспеченность, особливо хочеться сказати про платіж по векселю.

Платіж по векселю має істотні відмінності, які обумовлюються самою природою векселя. Платіж повинен бути зроблений не первинному кредитору, а векселедержателю, т. до. при можливості індосування векселя, тільки це останнє обличчя є повноправним власником цінності, що представляється векселем.

Для платежу вексель повинен бути пред'явлений боржнику кредитором у встановлений термін, таким чином, видозмінюється загальне розпорядження про платіж, що вимагає, щоб боржник доставив кредитору потрібну суму.

У разі відсутності боржника в місці платежу, а так само у разі неспроможності боржника в даний момент часу, платіж може бути зроблений за нього простою особою.

Несплата по пред'явленому векселю веде до протесту: не пред'явлення і відсутність протесту веде до втрати векселем його сили.

Векселедавець не має права відмовитися і від часткової оплати по векселю в інтересах повторно відповідальних по векселю сторін, хоч, в принципі, вексель повинен бути оплачений повною сумою.

Нормальний процес вексельного звертання завершується оплатою векселя в термін і, оплачуючи вексель, платник звільняє себе від вексельного зобов'язання.

У умовах взаємної відповідальності по вексельному платежу можна бути упевненим, що саме вексель - той, що треба підприємствам для забезпечення безперервного процесу виробництва і оплати за поставлені товари і надані послуги.

Інкасування векселів.

Банки часто виконують доручення векселедержателів по отриманню платежів по векселях в термін. Банки беруть на себе відповідальність по пред'явленню векселів в термін платнику і отриманню належних по них платежів. Якщо платіж поступить, вексель повернутися боржнику. Якщо немає, вексель повертається кредитору, але з протестом в неплатежі. Отже, банк відповідає за наслідки, виниклі внаслідок упущення протесту.

Шляхом цих операцій банки можуть зосередити на своїх рахунках значні кошти і отримують їх в безкоштовне користування. Разом з тим, вони досить прибильни, т. до. за інкасо стягується певна плата.

Вони вигідні і для клієнта, оскільки банки завдяки тісним взаємовідносинам між собою можуть виконувати доручення клієнта швидше і дешевше, клієнт так само звільняється від необхідності стежити за термінами пред'явлення векселів до платежу, що вимагало витрат значно більших, ніж комісійні банку.

Домициляция векселів.

Банки можуть за дорученням клієнта виробляти платежі по векселях у встановлений термін. Ця операція протилежна інкасуванню.

Домицилируя вексель, банк не несе ніякої відповідальності, т. до. клієнт вносить суму платежу зазделегідь. У іншому випадку банк відмовляє в платежі, і вексель протестується звичайним порядком проти векселедавця.

Розділ II

Російська практика застосування векселя і вексельного кредиту.

Вексельні операції.

Операція обліку векселів.

Облік векселів складається в тому, що векселедержатель передає (продає) вексель банку по індосаменту до настання терміну платежу і отримує за це вексельну суму за вирахуванням (за дострокове отримання) певного відсотка від цієї суми, т. е облікового відсотка або дисконту. Таким чином, з позиції банку це купівля будь-якого невласного векселя. Комерційний банк може бути зацікавлений в обліку векселів великих акціонерів банку, а так само клієнтів, яким раніше були видані позики, для повернення яких банку необхідно поліпшити фінансове становище клієнта. Цілком можливо, що банк буде враховувати векселі тих клієнтів, з якими планує розширення співпраці. Тому цій операції банки надають особливе значення. Як правило, умову її виконання визначають керівники і директори банків на основі тієї інформації, яка міститься в представленому до обліку в банк векселі. Він відображає що склався відносини між учасниками вексельної операції, а так само між индоссантами, фінансове положення і кредитоспроможність яких аналізується раніше, ніж вексель приймається до обліку. Особливо ретельно розглядається питання платоспроможності основних боржників по векселю (векселедавця - по простому векселю і акцептанта або трасанта - по перевідному векселю).

Можна розглядати операцію обліку векселя, як одну з форм платіжного або розрахункового кредиту. І в тому, і в іншому випадку банк здійснює операцію обліку векселя, однак платіжний кредит надається векселедавцю, вексель якого представляється до обліку. Розрахунковий же кредит, наданий шляхом обліку векселя його держателем, буде гасити не ту особу, яка його отримувала, т. е. не ссудозаемщик, а особа, зобов'язана по векселю - векселедавець або акцептант.

П

латежний кредит оформляється векселем тоді, коли у клієнта банку немає коштів для оплати заборгованості. У цьому випадку підприємство виписує від свого імені вексель і передає його в комерційний банк, а той, в свою чергу, перераховує йому гроші за вирахуванням дисконту.

Розрахунковий кредит оформляється векселем тоді, коли підприємство продає банку вексель третьої особи, наприклад, отриманий ним в оплату постачання товару.

Ефективність операції обліку векселів обумовлюється високою прибутковістю для банку. Прибутковість встановлюється банком шляхом ділення номінала векселя на дві частини: сума, що виплачується клієнту, і дисконту на користь банку.

Р

азмер дисконту (при тимчасовій базі в 360 днів) в абсолютній величині можна встановлювати по формулі:

де t - термін до погашення векселя, d - облікова (дисконтна) ставка, Н - номінал векселя, D - дисконт на користь банка1.

З розвитком вексельного ринку і вдосконаленням техніки проведення операції обліку векселів можливо здійснення пред'явницького кредитування. Якщо підприємству не можна здійснити постачання своєї продукції по передоплаті або з оплатою негайно після постачання, і воно вимушено надавати кредит своїм покупцям і замовникам, то, природно, його необхідно зробити терміновим і платним, зажадавши в оплату векселі. Маючи вексель замість простроченої заборгованості покупця, підприємство може індосувати його сплативши їм власні фінансові зобов'язання, або врахувати його в банку, отримавши замість дисконтовану вексельну суму, або зберігати і пред'явити до оплати у вексельний термін, отримати і вексельну суму, і відсотки за векселем. Маючи портфель векселів, підприємство може управляти своєю ліквідністю і по мірі виникнення необхідності в грошових коштах пред'являти векселі банкам до обліку. Однак для цього необхідно мати пред'явницький кредит в банку, який може бути одноразовим або постійним. Операція обліку векселів банком лежить і в основі векселедержательского кредиту.

_

1Сименкова Е. В. Операциї з цінними паперами. М. 1997 р.

При векселедержательском кредиті враховуються отримані векселі, а при пред'явницькому кредиті підприємство оформляє свою дебіторську заборгованість векселями, а потім отримує за допомогою обліку векселя в своєму банку грошові кошти. Інакше говорячи, в забезпеченні власної кредиторської заборгованості поступають векселі, для погашення яких відкритий ліміт кредитування в банку векселедержателя.

Розрахунок вексельної суми.

Відділ цінних паперів проводить розрахунок вексельної суми на дату прийняття векселя до обліку.

За облік векселя банк стягує обліковий відсоток, ставка якого встановлюється самим банком. При інкасуванні іногородніх векселів стягується порто (поштові витрати) і дорто (комісія іногороднім банкам за інкасування векселів). Потрібно відмітити, що кожний банк встановлює обліковий відсоток самостійно і має право диференціювати в залежності від кредитоспроможності позичальника.

Т

аким образом, в формулі підрахунку дисконту, що стягується на користь банку:

де В - сума векселя; t - термін платежу; З - облікова ставка процента1.

1.2. Вексельне кредитування.

Відсутність у клієнта банку достатніх коштів для розрахунку з постачальниками, і в зв'язки з цим, виникнення тимчасової нестачі оборотних коштів, може бути заповнено отриманням вексельного кредиту, завдяки якому:

здійснюється кредитування при відсутності грошових коштів, виконується класична функція кредитування. Банк здійснює її, не затрачуючи власні кредитні ресурси, т. до. надає юридичній особі кредит у вигляді набору векселів на загальну суму кредиту.

Кредит може бути отриманий векселями з різними термінами платежу під конкретні потоки платежів, при цьому зміна терміну векселів спричиняє за собою зміну процентної ставки по вексельному кредиту.

Таким чином, операція може проводитися при відсутності вільних кредитних ресурсів банку.

виходить прибуток, що забезпечує високу прибутковість даної операції. Прибуток досягає від 200 до 300 відсотків річних з урахуванням резервування, незважаючи на те, що відмінною рисою вексельного кредиту є невисока процентна ставка по ньому (в 4-5 і більше за рази нижче за ставку звичайного рублевого кредиту). У середньому ставка кредитування встановлюється в діапазоні від 20 до 60 % річних в залежності, в основному, від терміну кредиту і взаємовідносин банку з клієнтом.

Висока рентабельність даної операції зумовлюється низьким рівнем витрат на її проведення. По суті, вони зводяться до витрат на оформлення векселів і відвернення коштів на створення обов'язкових резервів, належних депонуванню в банку Росії.

При кредитуванні терміновими векселями, дата, по яких співпадає з терміном закінчення кредиту, встановлена процентна ставка порядку 35 % річних. У випадку, коли загальний термін кредиту перевищує термін векселя, розмір процентної ставки збільшується, залишаючись менше ставки звичайного кредиту. У зворотній ситуації, коли термін векселя перевищує термін кредиту, розмір процентної ставки меншає, наближаючись із збільшенням терміну векселя до нуля, т. е. безпроцентному кредиту.

При кредитуванні неопределенно-терміновими векселями відсотки зможуть визначатися, наприклад, таким чином: 35 % річних за час до погашення векселя плюс відсотки по ставці, близькій до ставки рефінансування ЦБ Росії, з моменту погашення векселя до закінчення кредиту. У результаті, сумарна ставка по кредиту перевищує 35 % і залежить від терміну звертання векселя, але, проте, менше ставки звичайного рублевого кредиту. Для першого держателя векселя вартість такого кредиту складається з відсотка, що втримується банком, наприклад, як було сказано вище, 35 % річних і суми дисконту, яка прийнятна для постачальника, згідного отримати вексель. Якщо вексель приймається по номіналу, т. е. постановка ведеться в розмірі вексельної суми, то таке кредитування прийнятне для клієнта.

1.3. Кредитування під заставу векселів.

Кредитування під заставу векселів має певну специфіку. Видача позик проводиться під заставу векселів:

кредитування під соло-вексель

відкриття клієнту спеціального позикового рахунку, який забезпечується векселями

При векселедержательском кредиті власна кредиторська заборгованість оформляється векселями. При цьому одержувач векселя - постачальник товарів, виробник послуг або інакша особа, що є кредитором, має можливість отримати кошти в банку векселедавця-боржника за рахунок відкритого йому кредиту. Як правило, кредит по векселях, переданого в заставу, надається лише в розмірі 60 - 90 % від їх вартості. Тому, стягнення вексельної суми у разі невиконання умов кредитного договору може принести певний ефект.

2. Ризики при операціях з векселями.

Операції по обліку векселів є для банків значною мірою ризикованими. Ризик втрат пов'язаний не тільки з фінансовим положенням векселедавця, але визначається крім цього рядом інших чинників.

Зокрема, спостерігається інформаційна закритость ринку. Ця проблема найбільш гостра і пов'язана з труднодоступностью інформації про векселі, що знаходяться в звертанні, процедуру випуску, погашення, факти утрати або розкрадання векселів, зведені дані, фінансову звітність векселедавця.

Учасники ринку поки не можуть користуватися загальноприйнятою технологією здійснення операцій. Це пов'язано з тим, що відсутній уніфікований порядок випуску і погашення векселів, перевірки їх на автентичність, документа обороту, що устоявся і порядку розрахунків по операціях, що здійснюються на повторному ринку.

Сьогодні відсутній і торгова система або загальновизнаний торговий майданчик по операціях з векселями. Операції з ними здійснюються на неорганізованому не біржовому ринку. Процедури з висновку, здійснення розрахунків, передача боргових зобов'язань визначаються індивідуально. Тому учасники вексельного звертання практикують різні способи виконання операцій: на умовах передоплати або предпоставки паперів, закритому або відкритим індосаментом.

Високий і ризик шахрайства. Він пов'язаний з документарною формою векселя як боргового інструмента і посилюється можливістю передачі векселів по бланковому індосаменту, що посилює ризик зловживання.

При роботі з векселями виникають різні колізії з окремих питань карного, цивільного і вексельного права. Наприклад, існуюча в рамках карного і цивільного прав процедура "арешту" грошових коштів в забезпеченні платежу або боргових зобов'язань, що є предметом суперечки, виступає в суперечності з нормами вексельного права. Така ситуація робить ризикованою не тільки активні операції банку по обліку, але і пасивні - по залученню ресурсів.

Певний внесок в зниження міри ризику по операціях з векселями можуть внести прийняті в рамках асоціації учасників вексельного ринку (АУВЕР) єдині стандарти розкриття інформації, випуску і погашення а також звертання векселів, обов'язкових для виконання учасниками асоціації.

Наступним кроком, видимо, повинна бути організація вексельного торгового майданчика в раках асоціації. Її створення підвищить ліквідність обіговій векселів, прискорять торгові операції, знизять ризик операцій, що здійснюються, скоротить витрати для кінцевих учасників, це приведе до підвищення "прозорість" вексельного ринку.

Можливо, існування торгової системи без забезпечення депозитарного обліку операцій, що здійснюються з векселями і гарантованої системи їх виконання. У цьому випадку, допуск до участі в торгах не може бути вільним, а повинен будуватися в залежності від досвіду роботи компанії на вексельному ринку і власній платоспроможності.

Однієї з операцій, одержуючих розвиток, є авалирование комерційними банками векселів сторонніх векселедавців. При цьому банк стає солідарно зобов'язаним по векселях і у вигляді компенсації за ризик отримує комісійний винагороди. Така операція не спричиняє за собою відвернення ресурсів, але вимагає ретельного опрацювання забезпечення операції. Частіше за все в його ролі виступає застава ліквідних матеріальних цінностей. Тоді рівень ризику по операції для банку визначається знайденим механізмом переходу права власності або реалізації застави.

Вексельний ринок в Росії дуже жвавий, тому і операції банків з векселями відрізняються високою динамічністю. Представляється, що чисто портфельні операції на вексельному ринку втрачають значущість внаслідок зниження об'ємів вексельного кредитування і вирівнювання прибутковості по регіону.

Перспективним напрямом стає орієнтація банків на корпоративну клієнтуру, розробка і впровадження різних розрахункових схем з використанням як власних векселів, так і обіговій на ринку інших боргових зобов'язань.

У залежності від конкретної ситуації банк може брати на себе виконання ряду функцій - від розробки схеми до здійснення комісійних операцій за дорученням клієнта, виконання функцій платіжного агента. При цьому банк, як посередник має ряд переваг відносно інших фінансових інститутів, що представляються на вексельному ринку. Передусім, вони полягають в більш жорсткому контролі за фінансовим становищем з боку Центробанку Росії, досвіді роботи на вексельному ринку, широкому колі контрагентів, інформаційній забезпеченості і наявності фінансових ресурсов1.

3. Вексель - розв'язання проблеми неплатежів.

Забезпечення виробництва оборотними коштами і коштами для розрахунків є однією з вузлових проблем нинішньої економічної ситуації. Треба мати внаслідок, що відмова від старого розрахунково-платіжного механізму, що проіснував з деякими змінами з початку 30-х років і аж до 90-х стався в умовах, коли новий розрахунковий механізм створений не був і не був навіть намічений у загальних рисах. Його треба створювати наново, хоч би і з великим спізненням.

Позбавившись дешевого і доступного банківського кредиту, господарство, цілком природно, пішло по шляху нарощування комерційного кредиту в формі дебіторської і кредиторської заборгованості. Однак цей комерційний кредит зіткнувся з відсутністю в господарстві тих форм, які додали б йому рухливість, мобільність, дозволили б тимчасово вільним оборотним капіталам швидко перейти від одного господарства до іншого, обслуговувати господарський оборот. Замість ланцюжка розрахунків виникла інертна маса неплатежів.

Сам факт величезної інертної маси дебіторської і кредиторської заборгованості дозволяють зробити три кардинальних висновки. По-перше, в народному господарстві є ресурси, які можуть бути реалізовані і при певних умовах поповнити оборотні кошти. По-друге, необхідно відродити цивілізовані форми такої мобілізації - вексель і вексельне звертання. По-третє, необхідно провести відповідне коректування кредитної політики, з тим, щоб банківські ресурси притікати в економіку, зокрема, по каналах обліку і переобліку векселів. Звідси слідує і четвертий висновок - об переорієнтації (хоч би часткової) емісійної політики Центробанку і політики рефінансування на переоблік векселів.

Існує, хоч би теоретично, декілька шляхів вирішення проблеми неплатежів, крім впровадження комерційного векселя і вексельного кредиту. Це, передусім - прямий банківський кредит в оборотні кошти. Однак банківський (незабезпечений) кредит не може прийняти масовий і систематичний характер в умові відсутності між контрагентами. Він ризикований і може надаватися під високі відсотки, не прийнятні для товаровиробників. Банківський кредит під забезпечення товарно-матеріальними цінностями витягує з обороту ці цінності і тим самим вповільнює господарський оборот. Така форма кредиту прийнятна у разі формування великих сезонних запасів, але в інших випадках вона буде спричиняти уповільнення обороту і ще більшу потребу в оборотних коштах.

На відміну від прямого банківського кредиту, вексельний кредит не потребує особливої застави і менш ризикований, ніж банківський кредит. На відміну від дебіторської заборгованості, вексельний кредит не зв'язує оборотні кошти кредиторів, бо дозволяє їм розплачуватися векселями зі своїми постачальниками.

Інша альтернатива вексельному звертанню заснованому на оформленні векселями заборгованості підприємств - широке використання в обороті векселів банків. Векселі банків треба відрізняти не тільки від векселів підприємств, що оформляють товарну операцію (комерційних векселів), але і від відомих вексельній практиці, так званих, фінансових векселів. Нинішні векселі банків - це форма приватної емісії розрахункових коштів, не забезпечених конкретною операцією по продажу товару і послуги. По суті справи - це квази-гроші, приватні банкноти, що не володіють силою законного платіжного засобу, але забезпечені зобов'язанням банку по обміну на банкноти Центробанку.

Векселі банків збільшують загальну грошову масу, заповнюючи нестачу грошової емісії Центробанку. Вони не мобілізують внутрішні резерви господарства, а являють собою сурогат грошової емісії і сурогат прямого банківського кредитування. При цьому емісійний дохід дістається комерційним банкам. Якщо векселі підприємств, зменшують масу потребних економіці оборотних коштів, то векселі банків розширюють оборотні кошти господарства за рахунок зовнішніх вливаний в економіку приватних розрахункових коштів. Звертання векселів повинно починатися знизу з первинних господарських ланок. Вексель повинен мобілізувати внутрішні ресурси господарства, додавати їм мобільність, а не являти собою додаткову приватну емісію банкнот і сертифікатів в доповнення до грошової емісії Центробанку. Тільки в цьому випадку до обслуговування вексельного звертання може бувальщина підключена банківська система. Задача банків в цьому випадку - не емісія векселів банків, а облік векселів підприємств і відповідне використання значної частини кредитних ресурсів.

У зв'язку із загостренням дефіциту грошей в економіці, досить велику роль в процесі кредитування реального сектора на сучасному етапі придбало вексельне кредитування. Необхідно відмітити, що вексель як фінансовий інструмент грає двояку роль для нинішнього стану російської економіки. З одного боку, він як і інші боргові зобов'язання, являє собою все-таки квази-гроші, і вексельний оборот істотно підвищує роль агрегату грошової маси М2 за рахунок підвищення швидкості грошового обігу і за рахунок того, що багато які веселячи фактично є банківською емісією грошей. У зв'язку з цим, цілком природно введення ЦБ РФ економічного нормативу Н13, мета якого - обмежити обсяги випуску банківський векселів. З іншого боку, вексель сприяє розвитку нових форм грошового обігу, генерує нові форми трансакцій і трансфертів, частково вирішуючи, таким чином, проблему дефіциту грошей в економіці і проблему неплатежів. Тому недивно, що вексель зараз залишається одним з найбільш поширених платіжних інструментів на фінансовому ринку Росії. А вексельне кредитування - одним з видів кредитування корпоративних клієнтів, що найбільш широко використовуються.

Схема вексельного кредитування досить проста. Коли підприємств потребує додаткових оборотних коштів, але через високу вартість звичайного банківського кредиту не має можливості отримати його "живими" грошима, воно може вдатися до вексельного кредитування. У такому випадку банк укладає з клієнтом договір, по якому підприємство як кредит отримує пакті векселів на суму, вказану в цьому договорі. Кок правило, отримані векселі є безприбутковими. Ними підприємство розраховується з постачальниками і підрядчиками. Після закінчення терміну кредитного договору підприємство - перших векселедержатель гасить отримані раніше "живими" грошима кредит, виплачуючи відсотки. Останній власник векселя пред'являє його до оплати у вказаний термін і отримує вексельну суму. Це лише загальна схема операцій по кредитуванню з векселями1. Можливі так само варіанти дострокового пред'явлення векселів в банк і обліку їх з подальшим дисконтом, подальшого кредитування під заставу банківських векселів, отриманого від першого векселедержателя і т. д.

Достроковий облік власних векселів є, мабуть, найбільш цікавою для банку активною операцією. Це пов'язано не тільки з відсутністю ризику при проведенні операцій, але і існуючим порядком відображення облікового дисконту безпосередньо по рахунку доходів банку. Саме можливість подальшого дострокового обліку власних векселів служить серйозним стимулом для видачі комерційними банками вексельних кредитів.

Предметом інших облікових операцій виступають передусім банківські векселі. Падіння об'ємів вексельного кредитування вимусило комерційні банки звернути увагу на окремі корпоративні папери.

З величезного переліку корпоративних векселів, що наповнив російський ринок, тільки дуже вузьке коло їх можна віднести до дійсних векселів - безумовним борговим зобов'язанням.

Порядок звертання інших паперів регулюється не вексельним правом, а внутрішніми положеннями окремих векселедавців, які часто не тільки не передбачають погашення векселів в грошовій формі, але навіть не передбачають прийом векселів до погашення заборгованості при відсутності супровідних листів або при наявності окремих індосаментів.

З урахуванням подібних моментів банки придбавають для власного інвестиційного портфеля дуже обмежене коло корпоративних векселів, зокрема РАО "Газпром", АТ "Алмази-России-Саха", АТ "Сиданко"1. Векселі інших підприємств внаслідок особливостей їх використання тільки в схемах взаєморозрахунків, що є виступають для банків виключно предметом операцій типу "репо" або брокерських операцій.

При використанні вексельного кредитування не відбувається реального відвернення грошових коштів на період видачі позики. Крім того, банківські векселі, що знаходяться в звертанні і як предмет високо ліквідного забезпечення при наданні банком яких-небудь кредитних продуктів - кредитів, гарантій, акредитивів і т. п. Встановлюючи досить низькі ставки по вексельних кредитах, банк додатково залучає і нових клієнтів. При визначенні процентної ставки по вексельному кредиту приймаються до уваги наступні чинники:

необхідність резервування залишків по вексельних рахунках в фонді обов'язкових резервів ЦБ РФ, що обумовлює додаткове залучення коштів аналогічної терміновості;

імовірність додаткового залучення грошових коштів при розриві термінів надання кредиту і термінах звертання векселя (на різницю в термінах);

необхідність обліку процентної ставки при визначенні ризику, виникаючого при операції кредитования1.

Вигода, витягуваний підприємствами при використанні вексельного кредиту.

подолання необгрунтованого і неефективного обмеження платоспроможного попиту і в цілому ряді випадків добитися зростання виробничої активності;

банківська гарантія платежу шляхом надання векселя знімає необхідність для підприємств передоплати в тих нерідких випадках, коли вона служить виключно для захисту від ризику неплатежів, тим самим з'являється можливість прискорення матеріального обороту;

банківські векселі, надані клієнтам банку під депозити, які є для банку гарантією оплати векселів, як правило, по сумі в два рази і більш, перевершують розмір депозиту і, таким чином величина, оборотних коштів оперативного управління підприємства збільшується;

в прямій економії на податкових виплатах, податок на дохід, отриманий по векселю для підприємства - 15 %, в порівнянні з оподаткуванням аналогічного доходу на депозитному внеску в банку, який становить 35 %2;

ліквідність вкладень; вексельний ринок, що бурхливо розвивається надає можливість продати вексель або врахувати його в банку.

Розв'язання проблеми дефіциту грошей в економіці, безумовно, полегшить доступ підприємств до отримання кредитних "живих" грошей, однак не приведе до повної відмови від векселів як отримання джерела додаткових оборотних коштів, оскільки вексельне законодавство і уніфіковано, а вартість "вексельних" грошей завжди буде залишатися нижче за вартість "живих". І оскільки ситуація, що склався в фінансовій системі країни, така, що тільки кредитування реального сектора (мова йде про поворотні кредити) може служити могутнім джерелом поліпшення положення промислових підприємств і обслуговуючий їх комерційних банків, вексельне кредитування буде з успіхом використовуватися між банками і їх клієнтами.

Самим істотним елементом інфраструктури вексельного ринку є механізм ліквідності цього цінного паперу в законодавчому порядку. Якщо він не буде вироблений і законодавче закріплений, то векселедержателі в Росії зіткнутися в недалекому майбутньому з проблемою масових неплатежів по векселях.

4. Аналіз операцій з векселями.

4.1. Аналіз прибутковості фінансових векселів.

Вексель може бути випущений як з дисконтом, так і з виплатою фіксованого відсотка до номінала в момент погашення (процентний вексель).

З

точки зору кількісного аналізу в першому випадку вексель являє собою дисконтний папір, дохід по якій представляє різницю між ціною купівлі і номіналом. Тому прибутковість такого векселя визначається аналогічно прибутковості будь-якого зобов'язання, що реалізовується з дисконтом і що погашається по номіналу:

де t - число днів до погашення;

Р - ціна купівлі;

N - номінал;

До - курсова вартість;

У - тимчасова база, що використовується;

Як правило, в операціях з векселями використовуються звичайні відсотки (360/360).

Абсолютний дисконт по дисконтному векселю S рівний:

S=FV-PV=N-P=100-K. (2)

Е

сли вексель продається (купується) до терміну погашення, дохід буде поділений між продавцем і покупцем з урахуванням величини ринкової ставки відсотка і числа днів, що залишилася до погашення:

де Y - ринкова ставка (норма прибутковості покупця);

t - число днів від моменту операції до терміну погашення;

Відповідно, дохід продавця буде рівний:

Sпрод= S - Sпок, (4)

Якщо вексель розміщується по номіналу, його дохід визначається оголошеною процентною ставкою r. У цьому випадку вексель являє собою цінний папір з виплатою фіксованого доходу в момент погашення.

_

1Лукасевич І. Я. Аналіз фінансових операцій. М. 1995 р.

З урахуванням введеного вище позначення r абсолютний розмір доходу по векселю може бути визначений, як:

де r - ставка по векселю;

N - номінал;

t - термін погашення в днях;

У - тимчасова база;

З

оответственно, річна прибутковість погашення Y, обчислена по простих відсотках, буде рівна:

З (5) і (6) слідує, що якщо зобов'язання розміщено по номіналу і тримається до терміну погашення його прибутковість буде рівна вказаної в контракті ставки відсотка (т. е. Y=r).

Е

сли вексель продається (купується) між датами випуску і погашення, абсолютна величина доходу S буде розподілена між продавцем і покупцем відповідно до ринкової ставки (нормою прибутковості покупця) Y на даний момент часу і пропорційна терміну зберігання цінного паперу кожного з сторін. Частина доходу, належна покупцю за термін, що залишився до погашення t2, буде рівна:

де t2- число днів від моменту купівлі до погашення векселя.

Відповідно, продавець отримає величину:

Sпрод= S - Sпок (8)

Співвідношення (7) і (8) відображають ситуацію рівноваги на ринку (т. е. "справедливий" розподіл доходів відповідно до ринкової ставки Y і пропорціонально терміну зберігання паперу кожного з сторін). Будь-яке відхилення в ту або інакшу сторону спричинить перерозподіл доходу на користь одного з учасників операції.

П

редельная величина ринкової ставки Y, при якій продавець паперу отримає дохід, повинна задовольняти нерівності:

де r - ставка по векселю;

Y - ринкова ставка;

t1- число днів до погашення в момент купівлі;

t2- число днів до погашення в момент перепродажу;

П

ри цьому прибутковість операції буде рівна:

де YTM - ефективна прибутковість

4.2. Оцінка вартості фінансових векселів.

Процес оцінки вартості векселя, випущеного з дисконтом, полягає у визначенні сучасної величини елементарного потоку платежів по формулі простих відсотків виходячи з необхідної норми прибутковості

П

оскольку номінал дисконтного векселя приймається за 100%, його курсова вартість рівна:

Про

пределение сучасну вартість процентних векселів. З урахуванням накопичення на момент проведення операції доходу вартість зобов'язання (Р), відповідна необхідній нормі прибутковості Y може бути визначена з співвідношення:

де - t число днів до погашення.

При Y=r ринкова вартість зобов'язання на момент випуску буде рівна номіналу (т. е. Р=N). Відповідно, при Y > r буде Р

Таким чином, ринкова вартість векселя з урахуванням накопиченого доходу, визначувана з (14), може відхилятися від номінала. Однак в біржовій практиці прийнято котирувати у відсотках до номінала, т. е. за 100 одиниць на дату операції. При цьому ставка доходу за зобов'язаннями r показується окремо.

До

урсовая вартість зобов'язання До, що проводиться в біржовому зведенні, визначається як:

де t - число днів до погашення;

S1- абсолютна величина доходу, накопичена до дати здійснення операції.

У

свою чергу величина S1может бути знайдена з наступного співвідношення:

де t1- число днів від моменту випуску до дати операції.

Таким чином, повна ринкова вартість векселя Р може бути так само визначена як:

Р = K + S1

4.3. Аналіз обліку векселів.

При обліку вексель виконує дві функції: комерційного кредиту і засобу платежу.

А

бсолютная величина дисконту визначається як різниця між номіналом векселя і його сучасною вартістю на момент проведення операції. При цьому дисконтування здійснюється по обліковій ставці d, що встановлюється банком:

де t - число днів до погашення;

d - облікова ставка банку;

Р - сума, сплачена власнику при обліку векселя;

N - номінал;

З

овременная вартість PV (цінні зобов'язання Р) при обліку векселя по формулі:

Суть даного методу полягає в тому, що відсотки нараховуються на суму, належну сплаті в кінці терміну операції. При цьому застосовується облікова ставка d.

При дисконтуванні по обліковій ставці частіше за все використовують тимчасову базу 360/360 або 360/365. Норму приведення, що Використовується при цьому називають антисипативной ставкою процентов1.

У

парна ставка d іноді застосовується і для нарощування по простих відсотках. Необхідність в такому нарощуванні виникає при визначенні майбутньої суми контракту, наприклад, загальної суми векселя. Формула визначення майбутньої величини в цьому випадку має вигляд:

Приклад 1:

Простий вексель на суму 100 000 з оплатою через 90 днів враховується в банку за 60 днів до погашення. Облікова ставка банку 15 %. Визначити величину дисконту на користь банку і суму, отриману власником векселя.

Disc = (100000 * 60 * 0.15) / 360 = 2500;

Відповідно, власник векселя отримає величину PV:

PV=100000 - 2500 = 97500;

Передбачимо, що в прикладі, що розглядається власник векселя вирішив врахувати вексель негайно після отримання, тоді:

Disc = (100000 * 90 * 0.15) / 360 = 3750;

PV = 100000 - 3750 = 96250;

Як випливає з отриманого результату, при незмінному значенні ставки d чим раніше проводиться облік векселя, тим більше буде величина дисконту на користь банку і тим меншу суму отримає власник. Змінимо умови прикладу 1 таким чином.

На яку суму повинен бути виплачений вексель, щоб постачальник, провівши операцію обліку, отримав вартість товарів в повному об'ємі, якщо банківська облікова ставка рівна 15 %?

Неважко помітити, що тут ми маємо справу із зворотною задачею - нарощуємо по обліковій ставці d. При цьому майбутня величина FV (номінал векселя) визначається по формулі (20):

У

чтенний (куплений) банком вексель в свою чергу може бути передисконтований (проданий) в іншому банку. Прибутковість купівлі-продажу векселя в цьому випадку залежить від у

рівня ставок, що використовуються:

де t1- число днів до погашення в момент купівлі;

t2- число днів до погашення в момент перепродажу;

P1- ціна купівлі;

P2 - ціна перепродажу;

d1 - облікова ставка при купівлі;

d2 - облікова ставка при продажу.

До

ак виходить з приведених співвідношень, для продавця операція переобліку буде прибутковою в тому випадку, якщо виконується наступна нерівність:

У

деяких випадках товарні векселі можуть випускатися у вигляді цінного паперу з фіксованим доходом, що виплачується по ставці r в термін погашення. Сучасна вартість такого векселя при обліку буде рівна:

де r - ставка по векселю;

t - термін векселя;

t1- число днів до погашення;

d - облікова ставка банку.

1 Долан Дж. Гроші, банківська справа і грошово-кредитна політика. С. - 1994 р.

1 Сименкова Е. В. Операциї з цінними паперами. М. 1997 р.

1 Мешкова Е. Скромноє "чарівливість" векселя і управління ризиками. Економіка і життя. №45, 1997 р.

1 Гріцун Ю. Н. Проблеми дефіциту грошей і особливості вексельного кредитування.

Фінанси №12, 1997 р.

1 Мешкова Е. Скромноє "чарівливість" векселя і управління ризиками. Економіка і життя №45, 1997 р.

1 Маневич В. Е., Перламутров В. Л. Вексельноє звертання і вексельний кредит. Фінанси №5, 1996 р.

2 Сименкова Е. В. Операциї з цінними паперами. М. 1997 р.

1 Лукасевич И. Я. Аналіз фінансових операцій. М. 1998 р.

План:

Вступ.

Розділ I: Загальні відомості про вексель.

Вексель як кредитно-розрахунковий інструмент.

Суть векселя як фінансового інструмента.

Класифікація векселів.

Погашення векселя.

Форма векселів.

Платіж по векселю.

Розділ II: Російська практика застосування векселя і вексельного

кредитування.

Вексельні операції:

1.1. Облік векселів.

1.2. Вексельне кредитування.

1.3. Кредитування під заставу векселів.

Ризики при операціях з векселями.

Вексель - розв'язання проблеми неплатежів.

Аналіз операцій з векселями.

4.1. Аналіз прибутковості фінансових векселів.

4.2. Оцінка вартості фінансових векселів.

4.3. Аналіз обліку векселів.

Висновок.

Список літератури, що використовується.

Список літератури, що використовується:

Беляков М. М. Вексель як найважливіший платіжний засіб. М. 1992

Вексель і вексельне звертання в Росії. М. 1994

Гріцун Ю. Н. Проблеми дефіциту грошей і особливості вексельного кредитування. Фінанси №12, 1997

Дробишев Ю. Вексель в комерційному обороті. ЕКО №11, 1995

Лукасевич И. Я. Аналіз фінансових операцій. М. 1998

Маневич В. Е., Перламутров В. Л. Вексельноє звертання і вексельний кредит. Фінанси №5, 1996

Мешкова Е. Скромноє «чарівливість» векселя і управління ризиками. Економіка і життя №45, 1997

Міркин Я. М. Ценние папери і фондовий ринок. М. 1997

Семенкова Е. В. Операциї з цінними паперами. М.1997

Одесс В. И. Опит вексельних звертання. Фінанси №6, 1996

Трінц А. Г. Результати впровадження системи вексельного звертання в Росії. Фінанси №12, 1997

Фінанси. Грошовий обіг. Кредит. (під редакцією Дробозіной). М. 1997

Введення.

До нотаріуса ви зі мною підете

І напашите вексель; у вигляді жарту,

Коли ви не сплатите мені точно,

В такий-то день і там-то суми боргу

Вказаної - призначимо неустойку.

"В. Шекспір Венецианський купець"

жоден з інструментів сучасного фінансового ризику, крім, звісно, самих грошей у всіх численних виявах їх економічних функцій, не може порівнятися по своїй історії і значенню з векселем. Саме розвиток вексельного звертання привів до обезналичиванию всіх грошових розрахунків: витисненню з грошового обігу металів - золота і срібла, заміна еквівалентів мінового обороту паперовими символами.

Безумовність векселя як боргового зобов'язання, суворість і швидкість стягнення по ньому, послужили основою створення інших видів платежів і розрахунків - банкнот, чеків, акредитивів. Розвиток різноманітних інструментів ринку цінних паперів - акцій, облігацій, депозитних сертифікатів і їх похідних, йшло так само на базі векселя.

Векселі активно використовувалися і використовуються в міжнародних розрахунках і внутрішніх операціях країн. Промисловцям і комерсантам векселя дають можливість оплачувати свої купівлі з відстрочкою платежу - бути засобом оформлення і забезпечення кредитів як комерційних, так і банківських.

У Росії розвиток векселя, як і інших фінансових інструментів урилося в 1917 році. Але у час НЕПа вексель був відновлений в своїх правах, але лише з тим, щоб бути безславно відміненим в 1930 році. Але перехід економіки "розвитку соціалізму" привів до відновлення векселі.

У 1993 -1994 м. м. багато які комерційні банки і фінансові інвестиційні організації оголосили про емісію векселів. Векселі цих установ отримали визнання в якості досить надійного і ліквідного засобу кредитування і збереження грошей. Російські комерційні банки сьогодні - найбільш відкриті і надійні учасники вексельних операцій, виступаючі одночасно як векселедавці і активні оператори вексельного ринку. Цьому значною мірою. Сприяє посилення контролю і регулювання вексельних операцій з боку Центробанку РФ.

Банки налагоджують не тільки вексельний кредит, але і організовують взаимоучет векселів. За допомогою вексельного звертання робляться спроби рішення неплатежів підприємств.

У даній роботі переглядаються переваги застосування вексельних операцій, як виходу з кризи неплатежів і нестачі оборотних коштів. Метою даної роботи є виклад особливостей векселя і вексельного кредиту. Задача роботи полягає в тому, що вищезазначені проблеми можна вирішити за допомогою вексельних операцій.

У цей час існує досить багато літератури на тему ознайомлення з поняттям векселя і вексельного кредиту.

На рахунок книг, присвячених цій темі, можна сказати однозначно - майже у всіх розглядається правова сторона векселя і не викладається в широкому спектрі економічна суть векселя. Як приклад, можна привести наступні книги:

1). Вексель і вексельне звертання в Росії. М.1994 м.

2). Беляков М. М. Вексель як найважливіший платіжний засіб. М. 1992 р.

3). Лукасевич И. Я. Аналіз фінансових операцій. М. 1998 р.

4). Миркин Я. М. Ценние паперу і фондовий ринок. М. 1997 р.

5). Сименкова Е. В. Операциї з цінними паперами. М. 1997 р.

6). Фінанси. Грошовий обіг. Кредит. (під редакцією Дробозіной) М. 1997 р.

Всі публікації, присвячені даній темі, направлені на вишукування шляхів подолання проблеми неплатежів. Вони не розглядають вексель як такої, а лише причини і слідства взаємної заборгованості і як вихід називають вексельне кредитування. Як ілюстрація приводяться статті:

Грицун Ю. Н. Проблеми дефіциту грошей і особливості вексельного кредитування (Фінанси №12, 1997 р.)

Дробишев Ю. Вексель в комерційному обороті (ЕКО №11, 1995 р.)

Маневич В. Е., Перламутров В. Л. Вексельноє звертання і вексельний кредит. (Фінанси №5, 1996 р.)

Мешкова Е. Скромноє "чарівливість" векселя і управління ризиками. (Економіка і життя. №45, 1997 р.)

Одесс В. И. Опит вексельного звертання. (Фінанси №6, 1996 р.)

Тринц А. Г. Результати впровадження системи вексельного звертання в Росії. (Фінанси № 12 1997 р.)

Всі автори згодні в одному - вексельне звертання отримало розмах в Росії, і стало виходом з кризових ситуацій для багатьох підприємствах. Даються конкретні ради і приклади застосування вексельних операцій.

Актуальність даної теми безперечна. Наскільки багато виявляється фінансових операцій, які вигадані давно, але не завжди використовуються і впроваджуються в практику для дозволу наболілих проблем в російській економіці.

3

Висновок.

Отже, вексель - складене за встановленою законом формою безумовне боргове зобов'язання, видане однією стороною (векселедавцем) іншій стороні (векселедержателю); цінний папір. Розрізнюють простій і перевідний вексель. Вони відрізняються тим, що в перевідному векселі платником є той, хто прийняв на себе зобов'язання платежу (акцептант). Передача від одного держателя іншому регулюється за допомогою індосамента. Вексель виконує розрахункову функцію, коли він видається для того, щоб погасити грошовий борг по попередній операції шляхом заміни його на новий вексельний борг. І кредитну, т. до. в більшості випадків відстрочка оплати готівкою купівлі супроводить видачу векселя. Векселі поділяються на фінансові, товарні, дружні і бронзових. За допомогою векселя можна сплатити куплений товар або надати послуги на умовах комерційного кредиту, повернути отриману позику. Про все це детально говорилося в першому розділі даної роботи.

Впровадження вексельного кредиту дає можливість підприємствам розплатитися за придбані товари і послуги і в той же час максимально скоротити витрати на обслуговування боргу. Гостра недостача оборотних коштів, викликана зростанням цін, неплатежів і т. п. підштовхує підприємство до звертання в банк за кредитами. Використання вексельного кредиту дозволяє отримати підприємствам під прийнятну процентну ставку (від 20 до 60 % річних) надійний платіжний засіб для розрахунку з партнерами.

Переваги отримання вексельних кредитів:

можливість прискореної оплати продукції або послуги - відсутність витрат часу на міжбанківський пробіг;

можливість поповнення оборотних коштів;

повне включення процентних виплат по обслуговуванню вексельних кредитів в собівартість - в абсолютній більшості випадком відсоток по вексельному кредиту значно нижче діючої ставки Центробанку Росії;

можливість видачі кредиту пакетом векселів.

Ряд російських банків активно практикують вексельні операції, розглядаючи їх як ефективний спосіб залучення і утримання клієнта, що в умовах кризи ліквідності і загострення міжбанківської конкуренції є пріоритетною задачею.

Таким чином, підведемо підсумок даної роботи. Вексель - тема цікава, що має великий потенціал для подальших досліджень.

Внаслідок обширність даної теми неможливо охопити весь нюанс вексельного звертання і кожна з його сторін вимагає окремої розробки, т. до. процес вексельного звертання постійно розвивається, збагачується новизною способів і методів звертання.

32