Реферати

Реферат: Облік операцій з недержавними цінними паперами в комерційних банках

Тіньова економіка причини виникнення, фактори розвитку, методи боротьби. План курсової роботи на тему: "Тіньова економіка: причини виникнення, фактори розвитку, методи боротьби" Уведення 1. Причини виникнення і фактори розвитку тіньової економіки

Природознавство 2. Історія природознавства: виникнення і відмінні риси наукової діяльності. Антична натурфілософія. Природознавство в середні століття й епоху відродження. Становлення класичної науки. Роль соціально-економічних факторів в історичному розвитку природознавства. Основні характеристики сучасного етапу.

Правовий режим вільних економічних зон. Державна освітня установа вищого професійного утворення РОСІЙСЬКА АКАДЕМІЯ ПРАВОСУДДЯ ФАКУЛЬТЕТ ПОДГОТОВУИ ФАХІВЦІВ

Розробка технології зварювання секції корпуса судна. Санкт-Петербургский державний морський технічний університет Кафедра зварювання суднових конструкцій Курсова робота РОЗРОБКА ТЕХНОЛОГІЇ ЗВАРЮВАННЯ

Алгоритми трасування. РЕФЕРАТ на тему: "Алгоритми трасування " Уведення В даний час використовуються різні варіанти хвильового алгоритму, зокрема, променевий і маршрутні.

Зміст.

Вступ.

Розділ 1. Недержавні цінні папери, їх види і класифікація.

1.1. Цінні папери, їх місце і роль на фінансовому ринку._3- 13

1.2. Класифікація цінних паперів. _13- 35

Розділ 2. Організація обліку операцій з недержавними цінними

паперами.

2.1. Облік купівлі-продажу корпоративних цінних паперів._

2.2. Облік купівлі-продажу боргових зобов'язань._

2.3. Облік по розподілу акцій клієнтів банку._

2.4. Створення резервів під знецінення цінних паперів._

Висновок.

Додаток.

Список літератури.

Вступ.

Фінансове забезпечення декларированного переходу нашої економіки на ринкові рейки є найважливішою проблемою поточного

моменту і обозримого майбутнього. Очевидно, що створення фондового

ринку є єдиною альтернативою вольовому розподілу фінансових ресурсів, що існував ще

недавно, а тепер істотно підірваному дефіцитом централізованих

коштів,. Розвинений внутрішній

фінансовий ринок міг би істотно полегшити задачу інтеграції в

світовий фінансовий ринок і створити канал для інвестування

іноземного капіталу в нашу економіку через розміщення наших цінних

паперів.

Організація крупномасштабний ринку для обіговій цінних паперів, очевидно, є складним і тривалим процесом. Масовому звертанню

акцій повинно передувати масове створення акціонерних підприємств,

якому в наших умовах сприяє роздержавлення і

приватизація підприємств.

Існуючі в розвинених країнах фінансові ринки спираються на обширні заощадження приватних осіб. Загальне бідняцтво нашого населення і

недостача вільних заощаджень - об'єктивна перешкода на шляху

розвитку широкого фінансового ринку. Населення психологічно не

підготовлене до сприйняття вкладень своїх коштів в боргові зобов'язання

невідомих йому нових організацій. Сильна інфляція в країнах Заходу завжди

була руйнівником фінансових ринків, у нас вона перешкоджає їх

стихійному розвитку. Для функціонування ринку потрібно виникнення

упевненості в можливості ввірити свої заощадження посередницьким

інститутам. Це довір'я суспільства повинно виховуватися поступово

на позитивних прикладах.

У Росії все більше і більше підприємств йдуть з державного постачання, перебудовуючись на комерційний лад, а значить, будучи недержавною власністю, і не отримуючи бракуючі грошові кошти з державної кишені, підприємства стають зацікавленими у випуску цінних паперів, а це є підтвердженням впровадження в господарську практику ринку цінних паперів. Його створення і розвиток дає можливість мобільно перерозподіляти грошові кошти індивідуальних вкладників і інституційних інвесторів для структурних перетворень в економіці. Ринок цінних паперів і його інститути грають важливу роль в загальній ринковій взаємодії: через купівлю і продаж акцій здійснюється перелив капіталів між підприємствами, галузями і секторами економіки. Відбувається акумуляція вільних грошових ресурсів для напряму їх в ті сфери, які гостро в них мають потребу.

Ряд великих підприємств, які пройшли акціонування, стали випускати свої облігації для фінансування цільових проектів по створенню нової конкурентної продукції. Наприклад, Автоваз, Камаз і ряд інших великих акціонерних товариств створили спеціальні підрозділи для реалізації своїх облігацій. У 1993-1994 м. м. таких підприємств і компаній, що здійснюють емісію, було трохи. Однак позитивною стороною цього процесу став перехід від фінансування через акції до фінансування через облігації. Таким чином, для цих підприємств і акціонерних компаній випуск своїх облігацій став альтернативою дорогим кредитам, а також довгостроковому кредитуванню великих фірм і підприємств.

Підвищений інтерес комерційних банків до вкладень в цінні папери позитивно впливає на структуру його активів і приносить при цьому значний дохід (прибуток).

Відомо, що вкладення в капітал різних акціонерних товариств дають можливість банку не тільки отримувати дивіденди (дохід), але і брати участь в його управлінні, бути співвласником цього суспільства.

У цей час банкам дозволене створення дочірніх підприємств або банків, що також вимагає вкладень і дає можливість збільшувати доходи.

Банку також вигідно виступати головним засновником, наприклад, страхового суспільства або придбавати акції товарних і фондових бірж. Ефективним і менш безпечним вважаються вкладення в придбання боргових зобов'язань.

Знаючи що частина комерційних банків створюється в формі акціонерного товариства як закритого, так і відкритого типу, відмітимо, що їх статутний капітал формується шляхом випуску власних акцій.

Бухгалтерський облік в банках на сучасному етапі економічного розвитку являє собою інформаційний потік про стан і рух майна банку, грошових коштів, кредитів, фондів, про витрати і доходи, фінансові результати, що формується з метою управління, контролю, аналізу і планування статутної діяльності комерційного банку. Вказана інформація необхідна не тільки банку, але і його засновникам, інвесторам, податковим службам, іншим зацікавленим організаціям і особам.

Таким чином, в цей час значення недержавних цінних паперів дуже велике і надалі їх роль повинна зрости.

Тому розглядання проблем по недержавних цінних паперах в даній курсовій є актуальним.

1. Недержавні цінні папери, їх види і класифікація.

1.1. ЦІННІ ПАПЕРИ, ЇХ МІСЦЕ І РОЛЬ НА ФІНАНСОВОМУ РИНКУ.

Важливим елементом економіки, заснованої на принципах товарного виробництва і ринку є цінні папери.

Згідно з Законом РСФСР "Про банки і банківську діяльність", а також Положенням про випуск і обіг цінних паперів і фондові біржі в РСФСР, затвердженим постановою Уряду РСФСР від 28 грудня 1991 року? 78, російські комерційні банки мають право здійснювати фондові і довірчі операції. Об'єктом цих операцій є цінні папери.

Цінний папір являє собою документ, який виражає пов'язані з ним майнові і немайнові права, може самостійно звертатися на ринку і бути об'єктом купівлі-продажу і інших операцій, служить джерелом отримання регулярного і разового доходу. Таким чином, цінні папери виступають різновидом грошового капіталу, рух якого здійснюється посредствам подальший розподіл матеріальних цінностей.

Кожному вигляду майна (ресурсів) можуть відповідати свої цінні папери, які в свою чергу можуть бути предметом власності, купуватися і продаватися, віддаватися в заставу і т. п.

Види ресурсів Відповідні цінні папери

Земля Заставна (іпотечне свідчення), Земельний

приватизаційний чек (редлагался для введення в Росії з метою

обслуговування приватизації землі).

Нерухомість Акції, заставна, приватизаційний чек, житловий серти- фикат.

Продукція Коносамент, обіговій складське свідчення, обра- щающийся

товарний ф'ючерський контракт, товарний опціон.

Гроші Акція, облігація, нота, вексель, депозитний або сберега- тельний сертифікат, чек, банківський акцепт і т. п.

Самі цінні папери можуть розглядатися як ресурси, які мають самостійне життя, свій ринок, що іменується фондовим або фінансовим. При відомих обставинах цінні папери можуть виникати і у вигляді

посвідчень прав на використання робочої сили, на нематеріальні

активи

(ипа дозволів на експорт-імпорт продукції, право стягування податків, право

видання і т. п.). Основою для появи цінного паперу може стати навіть

3 імовірність настання якої-небудь події (апример, підвищення або

пониження фондового індексу).

Як цінні папери признаються тільки такі посвідчення прав на ресурси, які відповідають наступним фундаментальним вимогам: обращаемость на ринку;

доступність для цивільного обороту;

стандартность і серийность;

документальность;

регулируемость і визнання державою;

ліквідність;

ризикованість;

обов'язковість виконання.

Обращаемость - це здатність цінного паперу купуватися і продаватися на ринку, а також в багатьох випадках виступати як самостійний платіжний інструмент, що полегшує звертання інших товарів. Обращаемость вказує на те, що цінний папір існує тільки як особливий товар, який, отже, повинен мати свій ринок з властивою йому організацією, правилами роботи на ньому і т. д. Повинні в основній масі належати ринку, бути товарами і ті ресурси, відображенням прав на які є цінні папери.

Доступність для цивільного обороту. Здатність цінного паперу не тільки купуватися і продаватися, але і бути об'єктом інших цивільних відносин, включаючи всі види операцій (позики, дарування, зберігання і т. п.).

Стандартность - цінний папір повинен мати стандартний зміст (стандартность прав, які являє собою цінний папір, стандартность учасників, термінів, місць торгівлі, правил обліку і інших умов доступу до вказаних прав, стандартность операцій, пов'язаних з передачею цінного паперу з рук в руки, стандартность форми будь-якого паперу і т. п.). Саме це робить цінний папір товаром, здатним звертатися.

Серийность - можливість випуску цінних паперів серіями, класами, складова елемент такої їх якості, як стандартность.

Документальность. Цінний папір - це завжди певний документ, вмісний всі передбачені законодавством реквізити. Відсутність хоч би одного з них спричиняє недійсність цінного паперу або її переклад в розряд інакших зобов'язальних документів.

Регулируемость і визнання державою. Документи, що претендують на статус цінних паперів, повинні бути визнані державою як такі, що забезпечує їх хорошу регулируемость і довір'я публіки до них. Погано регульовані і не визнані державою папери не можуть претендувати на статус цінних, як би безмежна ні була фантазія фінансистів, що пропонують публіці всі нові і нові фінансові продукти і послуги.

4

Ліквідність - здатність цінного паперу бути швидко проданої,

перетворитися в грошові кошти (в готівковій або безготівковій формі) без

істотних втрат для держателя. Якщо ринок відмовляється визнати її

ліквідність, реальність виражених її прав, то цінний папір перетворюється

з товару в ніщо не стоячий клаптик паперу. Необхідно відрізняти ліквідність

конкретного цінного паперу від:

ліквідність фондового ринку загалом (особность ринку поглинати

значні кількості цінних паперів при незначних коливаннях курсової

вартості і низьких витратах на реалізацію);

ліквідність підприємства, банку, інвестиційного інституту (епень

ліквідності, готовності перетворення в грошові кошти активів підприємства

з метою виконання зобов'язань по залучених ресурсах).

Ризикованість - можливості втрат, пов'язані з інвестиціями в цінні папери і неминуче ним властиві.

Обов'язковість виконання. Законодавство не допускає відмови від виконання зобов'язання, вираженого цінним папером, якщо тільки не буде доведено, що цінний папір попав до держателя неправомірним шляхом.

У новому варіанті Цивільного Кодексу російської Федерації в статті? 142 і ряді інших прямо зафіксовано, що цінний папір: являє собою документ;

засвідчує лише майнові права, здійснення або передача яких

можливі тільки при пред'явленні самої цінного паперу;

повинна мати встановлену форму і обов'язкові реквізити, причому

вимога до форми і інші необхідні вимоги визначаються законом або

у встановленому ним порядку, а відхилення від таких вимог спричиняє її

нікчемність.

У минулому цінні папери існували виключно в фізично відчутній, паперовій формі і друкувалися типографическим способом на паперових бланках. Цінні папери, як правило, виготовляються з досить високою мірою захищеності від можливих підробок. Останнім часом в зв'язку зі значним збільшенням обороту цінних паперів багато хто з них став оформлятися у вигляді записів в книгах обліку, а також на рахунках, що ведуться на різних носіях інформації, тобто перейшли в фізично невідчутну (безпаперову) форму. Тому на ринку цінних паперів випускаються, звертаються і гасяться як власне цінні папери, так і їх замінники. Об'єкти операцій на ринку цінних паперів також називаються інструментами ринку цінних паперів, фондами або фондовими цінностями.

У випадку, якщо цінні папери не існують в фізично відчутній формі або якщо їх паперові бланки вміщуються в спеціальні сховища, власнику цінного паперу видається документ, що засвідчує його право власності на ту або інакшу фондову цінність. Цей документ називається сертифікатом

5

цінного паперу. Сертифікати цінних паперів на пред'явника можуть випускатися

для заміщення собою декілька однорідних цінних паперів (одобно грошовим

купюрам різного достоїнства). У останньому випадку сертифікат не

обов'язково містить інформацію про власника фондової цінності.

Операції з цінними паперами пов'язані з наступними циклами: емісія, первинне розміщення, звертання на повторному ринку.

Емісія включає: визначення розмірів випуску; підготовку і публікацію проспекту емісії; реєстрацію випуску;

друк бланків цінних паперів;

публікацію оголошень про випуск.

Розмір випуску визначається величиною статутного капіталу акціонерного товариства або його приростом. Кількість акцій визначається діленням величини статутного капіталу або його приросту на номінальну ціну паперу. Статутний капітал повинен складатися з числа акцій кратного десяти з однаковою номінальною вартістю. Розмір випуску боргових зобов'язань расчитивается шляхом ділення суми позики на номінальну. Ціну облігації, сертифіката, фінансового векселя. Проспект емісії підготовлюється і випускається при випуску акцій і облігацій акціонерного товариства. Відкрите акціонерне товариство проспект емісії публікує незалежно від величини статутного капіталу. Закрите акціонерне товариство готує проспект емісії при виконанні одночасно двох умов; - наявність понад 100 акціонерів і величині статутного капіталу 50 млн. рублів і вище. Не потрібно проспекту емісії для паперів акціонерних товариств, що емітують число акцій менше за 130; при емісії векселів, ощадних і депозитних сертифікатів, при організації акціонерних товариств на базі підприємств, що приватизуються. Проспект емісії, разом з копією статуту акціонерного товариства, заявкою на реєстрацію випуску служить для основи реєстрації цінних паперів Міністерством фінансів Російської Федерації, обласними, крайовими, міськими фінансовими управліннями. Допущені до емісії папери заносяться в державний реєстр з вказівкою вигляду паперів, гнаименования і юридичної адреси емітента, номінальної суми емісії, кількості і номінала цінних паперів. Виробництвом бланків цінних паперів можуть займатися поліграфічні підприємства, що мають поліграфічне виробництво, РФ, що отримала ліцензію Мінфіну. Бланк цінного паперу повинен мати високу міру захисту. У повідомленні про випуск цінних паперів, що публікується в засобах масової інформації, вказуються відомості про емітент, величину статутного капіталу і номінальна вартість паперу, сума балансового прибутку за рік попередньої емісії, терміни і умови розміщення цінних паперів. Дається також докладний опис бланка.

6

Розміщення цінних паперів (андеррайтинг) - перша операція в сфері звертання, перехід паперу з рук емітента до першого держателя. Існують наступні способи первинного розміщення:

безвідплатна передача пакету акцій членам трудового колективу шляхом

складання поіменного списку держателів;

підписка;

висновок контрактів на придбання акцій з посадовими особами

підприємств, що приватизуються або з групою працівників підприємства,

що уклали договір про недопущення банкрутства;

аукціон;

комерційний конкурс;

інвестиційні торги.

Обіг цінних паперів на повторному ринку - це перепродаж цінних паперів, послідовність операцій між продавцями і покупцями цінних паперів. Повторні операції проводяться через посередників-брокерів, інвестиційних ділерів; трейдерів по ринковому курсу. Повторне звертання виконує дві функції: зводить продавців і покупців (забезпечує ліквідність цінних паперів) і сприяє вирівнюванню попиту і пропозиції. До операцій повторного звертання відносяться:

процедура лістинга (ключение емітованих паперів в списки біржових

цінностей - лістинги;

котировання. Оголошення ціни продавця і покупця на папір певного

найменування. У котирувальному листі вказуються: найменування емітента,

номінал паперу, ціна покупця, продавця, закриття, об'єм продажу, дата

останньої операції, дивіденд, зміна ціни операції в абсолютному

відносному вимірюванні;

операції купівлі-продажу, які класифікуються по різних ознаках: вигляду

ринку, об'єкту операції, вигляду контракту;

зберігання цінних паперів;

формування портфеля цінних паперів і управління ім.

Економічну суть і ринкову форму кожного цінного паперу можна одночасно розглядати з різних точок зору, в зв'язку з чим кожний цінний папір володіє цілим набором характеристик. Це зумовлює і можливість класифікації цінних паперів по різних ознаках, що обичнол диктується практичними потребами.

Обіг цінних паперів складає основу для фондових операцій комерційних банків.

До фондових операцій відносяться:

емісія і розміщення знову випущених цінних паперів;

кредитування під заставу цінних паперів і купівля цінних паперів банками за

власний рахунок;

7

купівля і продаж цінних паперів на ринку за дорученням і за рахунок клієнтів;

зберігання і управління цінними паперами клієнтів.

Останні два вигляду операцій носять назву трастових. Таким чином, в залежності від вигляду фондових і довірчих операцій комерційні банки можуть виступати на ринку як емітент цінних паперів, фінансовий інвестор і посередник у відносинах сторонніх емітентів і інвесторів. Як емітент комерційний банк виступає у разі випуску власних акцій і облігацій.

Фондовий ринок є чуйним барометром стану економіки. Нині основними цілями на російському ринку цінних паперів є цілі становлення і закріплення відносин власності, а головними учасниками цього ринку - комерційні банки.

Учасники російського ринку цінних паперів мають загальну задачу - отримання прибутку. Саме під впливом джерел і умов, при яких вона утвориться, і складається структура вітчизняного фондового ринку, однією з відмінних рис якої стало істотне переважання державних цінних паперів.

Крім того, вельми характерно для вітчизняного фондового ринку і те, що основна частина приватних цінних паперів проходить тільки стадію первинного розміщення, майже не звертаючись на повторному ринку.

Останнім часом банки все більш активно придбавають цінні папери інших підприємств і організацій. Мета у них та ж, що і у інвесторів, що вкладають кошти в акції банків, - закріплення за собою прав власності. Досягається це різними шляхами: участю в утворенні нових підприємств і акціонуванні вже існуючих; створенням інвестиційних фондів.

Лідируюче положення банків на російському фондовому ринку підтверджується і тим, що найбільш популярними з приватних фондових цінностей стали саме емітовані комерційними банками. За участю банків створена значна частина інвестиційних фондів; банки складають більшість ділерів на ринку ГКО.

Оскільки управляти економікою може тільки той, хто володіє власністю, то і ринок цінних паперів (як що визначає, кому належать "титули" власності, і що забезпечує їх переміщення) придбаває особливу економічну і історичну значущість.

13

ВЕКСЕЛЬ

Вексель - це різновид письмового боргового зобов'язання векселедавця беззастережно сплатити в певному місці суму грошей, вказану у векселі, власнику векселя (векселедержателю) при настанні терміну виконання зобов'язання (платежу) або на його вимогу.

Вексель дає його власнику право вимагати від боржника або акцептанта (третьої особи, що зобов'язалася сплатити по векселю) виплатити вказану у векселі суму при настанні терміну платежу. Тому вексель виступає складним розрахунково-кредитним інструментом, здатним виконувати функції як цінного паперу, так і кредитних грошей і засобу платежу. Зокрема, як цінний папір вексель сам може бути об'єктом різних операцій. Випуск і звертання векселів регулюється діючими Основами цивільного законодавства і Федеральним Законом РФ "Про Перевідний і Простий вексель" прийнятий Державною Думою 21 лютого 1997 р.

Основні риси векселя, що склався в міжнародній і російській практиці:

абстрактний характер зобов'язання вираженого векселем (екст векселя не

повинен містити посилання на операцію, що є основою видачі векселя);

безперечний характер зобов'язання по векселю, якщо він є справжнім;

безумовний характер зобов'язання по векселю (сель містить простої і

нічому не зумовлена пропозиція або обіцянка сплатити певну

суму, і тому спроби оговорити платіж настанням яких-небудь умов

не мають юридичної сили);

вексель - це завжди грошове зобов'язання ( може вважатися векселем

зобов'язання, по якому сплата боргу здійснюється товаром, наданням

послуг і т. п.);

вексель - це завжди письмовий документ (ипуск векселів в безготівковій

формі неможливий);

вексель - це документ, що має суворо встановлені обов'язкові

реквізити. Згідно з Міжнародною Конвенцією існує вісім обов'язкових

реквізиту векселя:

вексельна мітка - т. е. слово "вексель" повинно міститися не тільки в

назві, але в текстовому змісті векселя;

валюта векселя- сума платежу, яка повинна бути вказана, як мінімум два

рази: один раз цифрами, а інший раз прописом з великої букви;

зведення про платника по даному векселю;

- зведення про особу на користь якого здійснюється платіж;

вказівка місця платежу;

вказівка терміну платежу;

14 час і місце виставляння;

власноручний підпис особи, що виставила вексель.

сторони, зобов'язані по векселю, несуть солідарну відповідальність ( невиконанні зобов'язання основним боржником кредитор - векселедержатель

може обібратися за стягненням до будь-якого з колишніх держателів, який в свою

чергу при погашенні ним векселі придбаває право вимоги вексельної

суми у будь-якого з осіб, що проходили у вексельному ланцюжку).

У залежності від критеріїв класифікації розрізнюють наступні види векселів.

Критерій Види векселів

1. Число учасників простий (соло-вексель) перевідний вексель (тратта)

2. Характер операції, лежачої в основі векселя товарний (комерційний)

фінансовий казначейський

3. Забезпечення забезпечені незабезпечені (бронзові, дружні, зустрічні)

4. Спосіб передачі пред'явницький ордерний (бращение по передавальному

напису)

(прим. "Банківська система Росії. Настільна книга банкіра". Кніга П.

Москва. ДеКА. 1995 р. стор. 437.)

Товарний вексель. У основі грошового зобов'язання, вираженого даним векселем, лежить товарна операція, комерційний кредит, що надається продавцем покупцю при реалізації товару. У цій якості вексель може, з одного боку, виступати як знаряддя предмета, а з іншого боку - виконувати функції розрахункового засобу, багато разів переходячи з рук в руки і обслуговуючи в якості грошового субститула численні акти купівлі-продажу товарів.

Фінансовий вексель. У основі грошового зобов'язання, вираженого даним виглядом векселя, лежить яка-небудь фінансова операція, не пов'язана з купівлею-продажем товарів. Різновидом фінансового векселя є "комерційні папери" - прості, обіговій векселі на ім'я емітента, що не

мають забезпечення, дисконтні або що приносять відсоток до номінала, що випускаються частіше за все на термін від 1 до 270 днів, в формі "на пред'явника"

Казначейський вексель - короткостроковий цінний папір, що випускається урядом.

Дружній вексель - це вексель, за яким не стоїть ніякої реальної операції, реального фінансового зобов'язання, однак обличчя, що беруть участь у векселі, є реальними. Звичайно дружніми векселями зустрічно обмінюються дві реальних особи, що знаходяться в довірчих відносинах,

15

для того, щоб потім врахувати банці або віддати вексель в заставу, отримавши

під нього реальні гроші, або щоб використати його для здійснення

платежів.

Бронзовий вексель - це вексель, за яким не стоїть ніякої реальної операції, ніякого реального фінансового зобов'язання, причому хоч би одне обличчя, що беруть участь у векселі, є вимишленим. Мета бронзового векселя

- або отримання під нього грошей в банку, або використання фальшивого документа для погашення боргів по реальних товарних операціях або фінансових зобов'язаннях.

У Простому векселі беруть участь дві особи, з яких платником є векселедавець. Останній, виписуючи такий вексель, зобов'язується в ньому сплатити безпосередньо своєму кредитору (векселедержателю) певну суму в певному місці і в певний термін. (див. додаток? 1,? 2).

Процес звертання простого векселя може бути зображений у вигляді наступної схеми:

векселедавець 1

векселедержатель

(атель, 2

(родавец, одержувач

3 платежу)

4

1 - покупець (векселедавець) вручає вексель продавцю

(векселедержателю);

2 - продавець (векселедержатель) відвантажує товар, продукцію, виконує

роботи, робить послуги покупцю, замовнику;

3 - продавець пред'являє вексель до оплати;

4 - покупець оплачує товар, продукцію, роботи.

У Перевідному векселі беруть участь три і більше за особу. Платником є не векселедавець (трасант), а інша особа, яка приймає на себе зобов'язання сплатити такий вексель в термін. Перевідний вексель - це фактично письмова пропозиція векселедавця, звернена до третьої особи (платнику, що іменується трасатом) сплатити зумовлену суму кредитору (векселедержателю, емітенту).. Крім класичного перевідного

векселя з участю трьох осіб можливий випуск в обіг перевідних векселів з участю двох і

навіть однієї особи. Векселедавець може при виписці

перевідного векселя призначити одержувачем не третьої особи, а самого себе або того, кому він сам в подальшому накаже. (див. додаток? 3).

У перевідному векселі зобов'язання трасанта умовно, він зобов'язується сплатити вексельну суму якщо трасат не заплатив її, в цьому випадку трасант прирівнюється до держателя простого векселя. Перевідний вексель не може розглядатися як зобов'язання обличчя векселедавця. Він може стати зобов'язанням платника (трасата), але тільки після здійснення ним одностороннього акту волевиявлення особливої форми - акцепту. Акцептований вексель - це вексель що має згода платника на його оплату. З моменту

16 акцепту векселя трасатом останній стає прямим боржником. Якщо трасат акцептує вексель, але не платить по ньому, проти нього виникає протест в неплатежі. Природно, протест виникає і у випадку необгрунтованого неакцепта.

Схематично процес звертання перевідного векселя може бути представлений таким чином.

Ремітент

Кредитор

Трасант

Трасат

1 - векселедавець (трасант) направляє платнику (трасату, т. е. особі-боржнику) товар, а також тратту - перевідний вексель, виставлений на нього;

2 - платник (трасат) повертає акцептований вексель векселедавцю (трасанту);

3 - векселедавець (трасант) направляє акцептований вексель ремітенту - одержувачу грошей по перевідному векселю;

4 - ремітент направляє вексель трасату до оплати;

5 - трасат оплачує вексель і одночасно гасить вексель, роблячи відмітку про оплату на його оборотній стороні;

6 - ремітент направляє вексель кредитору;

7 - кредитор направляє вексель до оплати;

8 - трасат оплачує вексель.

Як випливає з схеми, ремітент може поступити з отриманим векселем двояко: або пред'явити його до оплати трасату, або передати свої права в частині оплати векселя іншій особі. Ця операція називається индосированием (индосацией) векселя і здійснюється з допомогою индосамента, особливого передавального напису на обороті векселя або додатковому листі (аллонжі).

Число индосаментов на одному векселі не обмежено.

Види индосамента: повний индосамент; частковий индосамент; бланковский индосамент; іменний индосамент; оборотний индосамент; безоборотний индосамент; индосамент з обмовками; индлсамент без обмовок; доручний индосамент.

17

Звертання векселів регламентується законами і положеннями що спираються на міжнародне вексельне право (Женевська Міжнародна Конвенція про векселі від 7 червня 1930 року), яке передбачає надто ліберальну процедуру їх випуску. Для цього не потрібно ні державній реєстрації векселя, ні спеціального захисту її сертифіката, ні попередніх умов його появи, ні спеціальної застави або застави. Від учасників, укладеної з використанням векселя операції, потрібно лише наявність у них право- або дієздатність.

У місці з цим простота випуску векселя компенсується суворістю виконання його умов сторонами операції. Існує ряд вимог і спеціальних процедур при проведенні вексельних операцій. Саме тому робота з векселями вимагає певного професіоналізму.

З метою підвищення надійності векселя в звертанні на ньому ставиться підпис спеціального поручителя, званий авалем. Причому аваль може торкатися як всієї суми боргу, так і її частини. Тим самим обличчя, що здійснило аваль (авалист), приймає на себе відповідальність за здійснення платежу, якщо трасат, трасант або индосант не зможуть це зробити.

Якщо розглядати практику вексельного звертання в Російській Федерації, то можна сказати, що тут чітко простежуються дві тенденції. По-перше, бажання російських підприємств і банків збільшити частку своїх векселів в звертанні. По-друге, банки знайшли новий сектор додатку капіталу. За даними Центрального Банку на 1.07.96 м. в Росії було випущено векселів на загальну суму 20,2 трлн. рублів. У Росії комерційні векселі випускаються, як правило для розрахунку з кредиторами, при цьому ніяк не враховується дебіторська заборгованість підприємств. Використання корпоративного в господарській діяльності підприємств виправдовується необхідністю "расшивки" неплатежів, що буквально захлеснули російську економіку. Жорстка дефляционная політика уряду в 1994 - 1996 р. м. привела до різкої недостачі "реальних" грошей в економіці. Багато які підприємства, особливо виробничі позбавилися останнього джерела поповнення оборотних коштів - інфляційного.

З іншого боку, високий рівень кредитних ставок для кінцевих позичальників, привів до того, що векселі і інші сурогати стали єдино можливими

формами розрахунку і поповнення оборотних коштів.

Тому більшість російський комерційних векселів працює по схемі відмінній від класичної (у вигляді товарного кредиту). Часто векселі підприємств використовуються тільки як засіб розрахунку з кредиторами, а його функція безпосереднього звертання в гроші ігнорується. Причина проста: як тільки відбувається трансформація векселя в гроші, то продукція з розряду відвантаженої переходить в розряд реалізованої, отже необхідно платити податок на прибуток. Тому вексель переходить від одного контрагента до іншого як покриття дебіторської заборгованості і якщо і повертається

18 векселедавцю, то лише як погашення дебіторської заборгованості.

Тому оператори вексельного ринку роблять основний удар на операції з

банківськими векселями як більш надійними і ліквідними. Дана

обставина пов'язана з тим, що готівка держателі банківських векселів

можуть отримати по них живі гроші, в той час як комерційні щонайбільше

мають забезпечення яким-небудь товаром. Інтерес банків до векселів

цілком закономірний. По-перше, зниження прибутковості на ринках ГКО/ОФЗ і ОГСЗ

примусило банки звернути погляди на більш високодоходние цінні папери.

По-друге, банки не могли не враховувати запити клієнтів, а також активно використовують їх для взаєморозрахунків. Крім того, отримуючи від використання векселів дохід, банки розширюють тим самим спектр послуг, що пропонуються клієнтам.

Негативним чинником у використанні векселів російськими банками є їх непомірний випуск. Показовий в цьому значенні приклад "Тверьуніверсалбанка" - "піонера" вексельного ринку. Ризикована політика даного банку у використанні векселів поставила його у важке фінансове положення.

ОБЛІГАЦІЯ

Облігація - цінний папір, що засвідчує внесенням її власника коштів і підтверджуючий зобов'язання емітента відшкодувати власнику її номінальну вартість у встановлений термін з сплатою фіксованого відсотка (якщо інакше не передбачене умовами випуску).

Облігації випускаються в серії, що складається з однорідних цінних паперів з рівною номінальною вартістю і однаковими умовами випуску і погашення.

Облігація має ряд обов'язкових елементів:

номінал - грошова сума, позначена на лицьовій стороні сертифіката

облігації, її отримує власник в день настання терміну погашення;

купонну ставку - зумовлений відсоток від номінальної вартості, яку

повинен виплачувати емітент щорічно. Хоч купонна ставка встановлюється

як річна, але виплачуватися вона може по частинах, наприклад, раз в квартал

або півроку;

дату погашення - календарну дату, день, в який компанія повертає

власнику облігації суму, рівну номіналу і припиняє виплату відсотків;

договір емісії - контракт на публічний випуск облігаційної позики, він

виконується між позичальником і компанією - ділером, що розповсюджує дану

позику;

19 положення про виплату - пункт договору про емісію, згідно з яким емітент створює спеціальний фонд погашення, з якого проводиться виплата

відсотків і номінальної вартості;

забезпечення - активи або майно компанії, службовці заставою при випуску

облігацій;

рейтинг - оцінку їх інвестиційних якостей спеціалізованими

організаціями.

Бланк облігації повинен містити наступні реквізити: найменування "облігація";

фірмове найменування і місцезнаходження емітента;

фірмове найменування (або ім'я) покупця або напис, що облігація на

пред'явника;

номінальну вартість облігації;

розмір відсотків (якщо передбачені відсотки);

порядок і терміни погашення облігації і виплати відсотків;

місце і дату випуску, номер державної реєстрації, серію і порядковий

номер облігації;

зразки підписів уповноважених облич емітента;

права, витікаючі з облігації.

Рішення про випуск облігацій приймається правлінням банку (кредитної установи) в порядку, передбаченому його статутом. Таке рішення обов'язкове повинно містити:

виклад мети випуску;

вказівка вигляду облігацій (іменні або на пред'явника);

загальну суму випуску;

номінальну вартість облігації;

порядок виплати відсотків;

порядок і терміни розміщення облігацій;

порядок оплати облігацій і т. д.

Крім основної частини до облігації може додаватися купонний лист на виплату відсотків. Купон повинен містити наступні реквізити: порядковий

номер купона; номер облігації; найменування емітента; рік виплати

відсотків; зразки підписів уповноважених облич емітента

облігації.

Банк може випускати облігації лише при умові повної оплати всіх раніше випущених ним акцій (для акціонерного банку) або повної оплати пайовиками своїх часткою в статутному капіталі банку (для пайового банку). Одночасний випуск банком акцій і облігацій забороняється.

Облігації повинні бути розміщені не пізніше ніж через 6 місяців після реєстрації їх випуску. Мінімальної оплаченої частки випуску облігацій, досягнення якої вважалося б необхідним для реєстрації підсумків випуску, не встановлено. При реалізації облігацій не потрібно також

20

відкриття банком-емітентом спеціального накопичувального рахунку в Банку Росії.

Облігації підприємств (корпоративні облігації) випускаються

підприємствами з метою фінансування витрат на придбання елементів

основного і, більш рідко, оборотного капіталу.

По суб'єктах облігації поділяються на іменні і пред'явницькі. На іменних облігаціях вказується найменування держателя. У Російській Федерації корпоративні облігації можуть бути іменними і пред'явницькими. Власникам іменних облігацій видається сертифікат - документ, що свідчить про право тієї або інакшої особи на володіння вказаними в йому борговими зобов'язаннями. Компанія що випустила іменні облігації, доручає спеціальному агенту, частіше за все комерційному банку, вести облік їх руху, фіксуючи перехід з одних рук в інші. При продажу іменних облігацій сертифікат колишнього власника гаситься, а новому власнику видається новий сертифікат.

По методу забезпечення облігації підприємств бувають заставними і без заставними.

Заставні облігації забезпечуються фізичними і фінансовими активами (цінними паперами) компанії. Без заставні, або незабезпечені, облігації являють собою прямі боргові зобов'язання, що не створюють майнових претензій до корпорації. Їх забезпеченням служить загальна платоспроможність компанії.

По умовах виплати відсотків розрізнюють облігації з фіксованим і плаваючим відсотком.

Фіксований відсоток звичайно визначається як частина номінальної вартості облігації. Плаваючий відсоток встановлюється періодично відповідно до змін ставок грошового ринку і ринку капіталів. Відсотки расчитиваются по відношенню до номінала облігацій незалежно від їх курсової вартості. Відсоток може виплачуватися чеком, платіжним дорученням, поштовим або телеграфним переказом. Виплата чергових відсотків держателю облігації упевняється шляхом погашення або відрізання купона на облігації. Оплата може виготовлятися в формі цінних паперів, перерахування грошових сум, в тому числі у іноземній валюті, товарами або інакшими майновими правами. Виплата відсотків по облігації є юридичним зобов'язанням підприємства. У разі відмови у виплаті емітент може бути оголошений неплатоспроможним і підлягати ліквідації. Джерелом виплати відсотків є чистий прибуток, а у разі її недостатності - спеціальні резервні фонди емітента.

По способах погашення облігації класифікуються на відзивні і безвідзивні.

Відзивні облігації дають емітенту право їх дострокового відгуку (погашення).

При відгуку видається премія, облігації покупалися з деякою добавкою до

21 номінальної вартості. Безвідзивні облігації гасяться по номіналу в зазделегідь встановлений термін погашення.

За характеристиками резервних фондів розрізнюють облігації з відкладеним фондом і з викупним фондом.

Відкладений фонд створюється для погашення частини або всієї суми позики шляхом періодичних фіксованих відрахувань з чистого прибутку. По мірі формування відкладеного фонду здійснюється дострокове гасіння частини випуску по номінальній вартості без виплати премії. Гасіння проводиться шляхом прямого звернення до держателів облігацій. Викупний фонд також формується за рахунок відрахувань від прибутку. Однак використовується він для придбання (викупу) облігацій на ринку, якщо викуп можна зробити по зазделегідь встановленій ціні або нижче за її. Така можливість з'являється при зростанні ставки позикового відсотка. Звичайно шляхом викупу на ринку гаситься менша частина позики. Різновидом випусків з відкладеним фондом є сериальние облігації. По цих облігаціях частина боргу підлягає обов'язковому погашенню щорічно.

По наявності конверсійного привілею облігації поділяються на конвертовані, обмінні, неконвертовані.

Конвертовані облігації дають їх держателю право на купівлю звичайних акцій цієї ж компанії по певній ціні в певний термін. Обмінні облігації дають право придбання по фіксованій ціні звичайних акцій інших компаній (крім акцій компанії-емітента даних облігацій). При цьому акції інших компаній служать заставою для забезпечення прав держателів обмінних облігацій. Неконвертовані облігації не володіють конверсійним привілеєм, т. е. правом купівлі звичайних акцій.

Крім вже вказаних, існують наступні особливості облігацій підприємств:

емітуються в основному великими компаніями;

при ліквідації підприємства погашення облігацій (иплата коштів їх

держателям) здійснюється услід за розрахунком з працівниками по оплаті труда,

т. е. перед розрахунком з бюджетом і акціонерами;

при виплаті відсотків по облігаціях при нестачі прибутку для цієї мети

підприємства (на відміну від банків) не мають права виплачувати їх з

резервного фонду;

випуск облігацій можливий тільки після оплати всього випуску акцій, але не

більше за 25% статутних капітали.

На даний момент на ринку боргових зобов'язань відсутні ці облігації.

Держателі облігацій не користуються правами власників акціонерних товариств, якими наділені власники акцій. Проте обличчя, що мають на руках облігації, володіють певними перевагами перед акціонерами.

22

До того, як акціонерне товариство нараховує дивіденди по акціях, воно повинно забезпечити виплату відсотків по облігаціях. Якщо акціонерне товариство

стає банкротом, то насамперед гасяться його зобов'язання

перед держателями облігацій і інакшими кредиторами, а тільки потім активи, що залишилися розподіляються між акціонерами. Таким чином, боргові зобов'язання володіють старшинством перед пайовими цінними паперами.

Комерційні організації, розміщуючи облігації і інакші боргові зобов'язання, зобов'язуються виплатити їх номінальну вартість. У США найчастіше облігації випускаються з номінальною вартістю в розмірі 1000 доларів. Проте на ринку зустрічаються облігації з номіналом 10000 доларів, 500 і навіть 100 доларів. Облігації вартість яких складає менше за 1000 доларів, називають облігаціями з низькою ціною. Відповідно облігації з вартістю понад 1000 доларів називаються дорогими облігаціями. Банки звичайно віддають перевагу облігаціям великого номінала, оскільки по них зручніше платити відсотки. Котировання облігацій дається у відсотках від їх номінальної вартості.

Повернення грошей по облігаціях здійснюється в певний час, який називається датою погашення. Корпоративні облігації звичайно випускаються на термін від 10 до 40 років і більш. Найбільш поширені облігації, що випускаються на період від 20 до 30 років. Облігації з термінами звертання до 5 років вважаються короткостроковими. Вони звичайно випускаються компаніями, пов'язаними з виробництвом продукції, наданням послуг, і можуть бути гарантовані їх активами або застраховані. Облігації, ті, що випускаються на термін від 7 до 15 років відносяться до середньострокових, а облігації, що знаходяться в звертанні більше за 20 років, є довгостроковими. Величина відсотків по облігаціях залежить від тривалості їх звертання. Як правило, в нормальній економічній ситуації облігації, що випускаються на тривалі терміни, приносять підвищені відсотки в порівнянні з облігаціями, що розміщуються на більш короткі терміни часу. Причому різниця між рівнями прибутковості по довгострокових облігаціях виявляється менше розриву в прибутковості за короткостроковими борговими зобов'язаннями. Тому лінія прибутковості облігацій має вигляд опуклої зростаючої кривої.

У екстремальних економічних умовах вказаний зв'язок між прибутковістю боргових зобов'язань і термінами їх звертання порушується. При високій інфляції, коли попит на гроші значно перевищує їх пропозицію, ставки відсотків по короткострокових боргових цінних паперах можуть виявитися вище, ніж по довгострокових.

У угоді про випуск облігацій встановлюються права і обов'язки сторін. Законодавством звичайно передбачаються вимоги до такого роду угодам, визнані захищати інтереси вкладників.

Акціонерне товариство, випускаючі облігації, приймає на себе

23

1.2. КЛАСИФІКАЦІЯ ЦІННИХ ПАПЕРІВ

Цінні папери

Первинні Похідні

Як первинні цінні папери, виступають акції, облігації, ноти, вексель, депозитні сертифікати і інші інструменти, правами, що є на майно, грошові кошти, продукцію, землю і іншу первинну ресур- си. Похідні цінні папери - будь-які цінні папери, що засвідчують право власника на купівлю або продаж первинних цінних паперів - акцій, облігацій державних боргових зобов'язань. До числа таких паперів можна віднести опціони, фьючерси, підписні права. Поняття похідних цінних паперів є юридично визнаним, водиться російським Положенням про випуск і обіг цінних паперів і фондові біржі в РСФСР.

У формі відособлених документів У вигляді записів по рахунках

Цінні папери - відособлені документи - мають матеріальну форму у вигляді паперових сертифікатів. Про цінні папери - записах по рахунках - говорять, що

вони мають безготівкову форму. У цьому випадку цінний папір існує у вигляді запису на рахунку бухгал- терского обліку і аналітичних реєстрах до нього.

Відповідно, бухгалтерський запис містить всі необхідні реквізити цінних паперів (емітент, терміни, сума, держатель, відсоток і т. п.). При купівлі-продажу цінних паперів, даруванні, передачі, погашенні і т. п. вона переміщається не шляхом передачі паперового сертифіката (його не існує), а шляхом здійснення бухгалтерських проводок по рахунках і записів в реєстрах бухгалтерського обліку.

Боргові Титули власності

Боргові цінні папери - є борговими зобов'язаннями (облігація, нота, вексель і т. п.). Цінні папери - титули власності засвідчують право власності на активи (прості і привілейовані акції, конвертовані цінні папери, варранти, підписні права і т. п. Короткострокові Середньострокові Довгострокові Безстрокові

По загальноприйнятій практиці, короткострокові цінні папери - терміном погашення до 1 року, середньострокові - від 1 до 5 років, довгострокові - понад 5 років (по довго- вим зобов'язанням РФ від 5 до 30 років). До безстрокових цінних паперів відносячи- тся фондові інструменти, що не мають кінцевого терміну погашення - акції, безстрокові облігації, що випускаються державою (наприклад, консолі). У рос- сийской практиці останні випускатися не можуть, терміни боргових обязатель- ств Російської Федерації не можуть перевищувати 30 років.

9 Державні недержавні

Уряди, правительст- венних Міні- стерств і ведо- мств і інш.

Муніципальних органів влади Корпоратів- ние Іностран- них емитен- тов

Приватні

Дана класифікація складена на основі критерію "хто випустив цінні

папери", "хто є емітентом". Корпоративні цінні папери - фондові

інструменти, що випускаються перед- приятиями, організаціями. Приватні цінні

папери - в цьому випадку мова йде про випуск цінних паперів фізичними

особами. Як такі фондові інструменти можуть висту- пать вексель і

чек.

Цінні папери, які можуть випускатися тільки банком Цінні папери, які можуть випускати як банки, так і інші емітенти

Депозитні і ощадні сертифікати, валютні фьючерси, чеки Всі

цінні папери, вказані в таблиці. Банки не можуть емітувати коносаменти

і (по існуючим юридичним нір- мам) акції трудового колективу, товарну фьючерси і опционние контракти.

Обіговій Не обіговій З обмеженим довкола

звертання

Обіговій цінні папери - можуть вільно купуватися-продаватися, в т. ч. на основі здійснення передавального напису або без такої без обмеження - за умовами емісії - видів ринків, на яких вони можуть звертатися. Не обіговій цінні папери - не можуть купуватися-продаватися на разли- чних видах ринків. Наприклад, якщо емітент при випуску цінного паперу ставить умову, що вона не може бути перепродана і може покупатися зворотно тільки самим емітентом, то це - не обіговій цінний папір. Цінні папери з обмеженим довкола звертання - операції купівлі-продажу по таких паперах можуть здійснюватися з обмеженнями по видах ринків.

Іменні Пред'явницькі ( пред'явника

Ордерні

Іменний цінний папір - ім'я держателя реєструється в спеціальному реєстрі, який ведеться емітентом. Цивільний кодекс РФ встановлює, що особа, якій належать права, засвідчені іменним цінним папером, поділ- жно в ній називатися. Російське законодавство вимагає, щоб іменний цінний папір передавався іншій особі в порядку, встановленому для уступ- ки вимог.

Цінний папір на пред'явника - не реєструється у емітента на ім'я держате- ля і передається іншій особі шляхом вручення. Ордерний цінний папір - складається на ім'я першого держателя з обмовкою

10 "його наказу". Відповідно, ордерний цінний папір передається іншій особі шляхом здійснення передавального напису. Ордерними паперами по рос- сийскому законодавству можуть бути чек, вексель, коносамент.

Термінові Терміном по пред'явленню

Термінові цінні папери мають конкретні терміни погашення (конкретний термін, у стільки-то часу від пред'явлення і т. п.) Цінні папери з терміном пред'явлення не містять конкретного терміну пога- шения, зобов'язання по них виконуються при пред'явленні цінного паперу.

З фіксованим доходом З колеблющимся доходом

Цінні папери з фіксованим доходом - в момент випуску цінного паперу жорстко фіксує рівень її прибутковості до номінала; при коливаннях середньої процентної ставки на ринку рівень прибутковості не змінюється. Цінні папери з колеблющимся доходом - прибутковість цінного паперу до номи- налу змінюється відповідно до коливань середньої процентної ставки на ринку; вона може індексуватися, наприклад, по валютному курсу і т. п.

Відзивні Безвідзивні

Відзивні цінні папери можуть бути відкликані емітентом достроково, до настання терміну погашення. Можуть відгукуватися також безстрокові цінні папери, якщо це передбачене умовами випуску (наприклад, привілейовані акції). Інвестор зобов'язаний повернути емітенту вказані цінні папери на умові зворотного продажу, по цінах і т. п., встановленим при емісії цінних паперів. Безвідзивні цінні папери не можуть бути відкликані і погашені емітентом достроково, що повинне бути передбачено умовами їх емісії.

Інвестиційні Ринкові (торгові)

Інвестиційні цінні папери - цінні папери, в які кошти інвестуються на відносно постійній, довгостроковій основі. Метою інвестицій є отримання прибутку від відсотка по цінних паперах і приросту їх курсової вартості, а також створення резерву ліквідних активів для підтримки вимог до ліквідності емітента. У міжнародній практиці звичайно до даної категорії відносять тільки ті цінні папери, які мають високі рейтинг і оцінки якості. Ринкові цінні папери - цінні папери, в які кошти інвестуються для здійснення спекулятивних короткострокових операцій по купівлі-продажу цін- них паперів.

З номіналом, виражений- ним у вітчизняній валюті З номіналом, виражений- ним

у іноземній валюті З номіналом, вираженим у вітчизняній і іноземній

валютах (двійчасте вира- жение номінала)

(прим. Миркин Я. М. "Цінні папери і фондовий ринок". Москва. Перспектива.

1995 р. табл.? 12. стор. 79.)

12

зобов'язання виплатити відсотки на кожну облігацію, указати

місця, в яких облігації і купонні листи будуть вручені їх держателям, визначити юридичний титул і заставну власність, застрахувати закладену власність проти пожежі і інших можливих втрат; заплатити податки, розкрити інформацію про акціонерне товариство і правові основи його діяльності.

Якщо акціонерне товариство не виконує свої зобов'язання перед держателями облігацій, то останні, нарівні з довіреним представником, можуть зробити деякі дії для того, щоб відновити свої втрати.

Акціонерне товариство виплачує відсотки по облігаціях в певні періоди часу. Тому при продажу облігацій в дні, неспівпадаючі з днями виплати відсотків, покупець і продавець повинні розділити між собою суму відсотків. Більшість облігацій продається з наростаючими відсотками. При цьому покупці сплачують продавцям крім ринкової вартості облігацій відсотки, належні за період, минулий з моменту їх останньої виплати. Самі ж покупці при настанні терміну виплати відсотків отримують їх повністю. Таким чином, сума відсотків розподіляється між різними власниками.

АКЦІЯ

Акція являє собою свідчення про внесення пая в капітал акціонерного товариства, даюче право на управління шляхом голосування, на отримання доходу від діяльності суспільства, на частку у власних коштах.

За способом реєстрації виділяють іменні і пред'явницькі акції. Іменні акції передбачають позначення найменування власника на бланку або сертифікаті акції. На пред'явницьких акціях найменування власника не вказується. По законодавству в Росії акції можуть бути тільки іменними.

У залежності від вигляду прав акції поділяються на звичайні і привілейовані. Привілейовані акції (преференції, префакції) дають своїм держателям привілею, якими не володіють власники звичайних акцій. Перший привілей торкається активів: при ліквідації компанії притензії до активів держателів префекций задовольняються насамперед в порівнянні з держателями звичайних акцій. Другий привілей торкається дивідендів: держателі префакций звичайно отримують фіксовані дивіденди, виражені або в певній грошовій сумі, або у відсотках від номінальної вартості. Фіксований дивіденд по привілейованих

24 акціях встановлюється при їх випуску. При виплаті дивідендів насамперед виплачуються дивіденди по префакциям, потім по звичайних акціях.

Привілейовані акції можуть володіти деякими іншими правами. По-перше, умовами випуску привілейованих акцій звичайно передбачається, що у випадку, якщо по них не є можливості виплатити фіксований відсоток, держателі звичайних акцій не повинні отримувати дивідендів. По-друге, сума відсотків що виплачуються по привілейованих акціях, може бути підвищена до розміру дивідендів по звичайних акціях, якщо величина останніх встановлена на більш високому рівні. По-третє, привілейовані акції можуть в течії деякого періоду часу бути наділені правами їх обміну за бажанням власника на певне число звичайних акцій. В-четвертих, при випуску привілейованих акцій акціонерне товариство може передбачити можливість їх викупу у власників по цінах, що перевищують ринкові.

По умовах виплати дивідендів розрізнюють кумулятивні і некумулятивні префакції. По кумулятивним префакциям не виплачені за рішенням директорів дивіденди нагромаджуються на спеціальних рахунках і виплачуються при отриманні достатнього прибутку. По некумулятивним префакциям неоголошені дивіденди не нараховуються і не виплачуються. Дивіденд по префакциям може змінюватися в залежності від рівня позикового відсотка. Такі префакції називаються префакциями з плаваючим або змінним курсом. Згідно із законодавством Росії при наявності прибутку, достатнього для виплати фіксованих дивідендів по префакциям, акціонерне товариство не має право відмовляти їх держателям у виплаті дивідендів. У разі відмови суспільства акціонери можуть зажадати виплати дивідендів через позик. Виплата дивідендів по префакциям у разі недостатності прибутку або збитковості акціонерного товариства можлива тільки за рахунок і в межах спеціальних фондів, створених для цієї мети.

По властивостях поворотність префакції ділиться на поворотні і неповоротні.

Поворотні префакції можуть бути викуплені емітентом або на відкритому ринку, або шляхом прямого звернення до держателів. При цьому держателям виплачується премія у відсотках до номінальної вартості префакції. Неповоротні префакції не гасяться.

По праву голоси префакції поділяються на не голосуючі і володіючі уловним правом голосу. Не голосуючі префакції не володіють правом голосу. Умовне право голосу реалізовується держателями префакций у разі не виплати дивідендів і при зміні умов випуску префакций.

У залежності від конверсійного привілею розрізнюють конвертовані і неконвертовані префакції. Конвертовані префакції на відміну від неконвертованих можуть обмінюватися на звичайні акції по зазделегідь певній ціні у встановлений проміжок часу.

25

По участі в прибутках префакції класифікуються на префакції з фіксованим дивідендом і префакції з участю. Префакції з участю передбачають виплату додаткових дивідендів в певній частці або на однакових з держателями звичайних акцій умовах.

Звичайні акції (див. додаток? 4) по праву голоси розрізнюють на ті, що голосують і обмежені. Голосуючі акції дають право голосу по формулі: 1 акція = 1 голос. Серед обмежених акцій виділяють акції з обмеженим правом голосу, підлеглі акції і що не голосують. Акції з обмеженим правом голосу випускаються з лімітом на число або частку держателів, що можуть голосувати. Підлеглі акції дають право голосу, але в меншій мірі з розрахунку на одну акцію, чому випущені тією ж компанією акції іншого класу. Не голосуючі акції не дають право голосу з розрахунку 1 акція=1голос.

Покупці звичайних акцій придбавають ряд пов'язаних з ними прав. По-перше, акція може бути продана або така, що поступилася її власником якій-небудь іншій особі. Лише в рідких випадках вказані права обмежуються на деякий час. По-друге, держателі звичайних акцій мають право на отримання дивідендів. Їх джерелом є прибуток акціонерного товариства, що залишився після погашення всіх його зобов'язань перед кредиторами, сплати податків і виплат дивідендів по привілейованих акціях. Розмір дивідендів визначається раз в рік радою директорів компанії і затверджується загальними зборами акціонерів з урахуванням отриманих фінансових результатів і потреб у використанні прибутку для розширення і розвитку діяльності акціонерного товариства. Звичайно по звичайних акціях можливість отримання дивідендів і їх рівень не гарантується, хоч в окремих випадках такі гарантії можуть бути дані. Дивіденди виплачуються не тільки грошима, але і новими акціями. По-третє, при ліквідації акціонерного товариства акціонери мають право на отримання частини його активів, що залишилися після задоволення вимог кредиторів, пропорціонально доле належних їм акцій в загальному їх об'ємі. Претензії власників звичайних акцій при цьому задовольняються в останню чергу після того, як погашені зобов'язання перед тими, кому належать привілейовані акції. В-четвертих, держателі акцій отримують можливість брати участь в управлінні компанією за допомогою голосування на зборах акціонерів при виборі її виконавчих органів і при розв'язанні принципових питань діяльності акціонерного товариства. Голосування може здійснюватися як шляхом особистої участі акціонерів в зборах, так і через видачу іншому обличчю довіреності або за допомогою посилки спеціальних повідомлень, що відображають думку акціонера з питань, включених в порядок денний зборів. Бланки таких повідомлень завчасно розсилаються компанією. При обранні посадових осіб акціонерних товариств в ряді країн допускається використання як статичної, так і кумулятивної систем голосування. У рамках статичної

26

системи одна акція має один голос. При кумулятивній системі голосування

число голосів, які отримує акціонер, дорівнює кількості акцій, що є у нього,

помноженій на число виборних кандидатур (посад). По-п'яте,

власники мають право на отримання інформації про діяльність акціонерного

товариства, головним чином ту, яка представлена в річних звітах.

Власники акцій також звичайно можуть знайомитися з переліком акціонерів і з даними обліку і звітності, що ведеться в компанії. В-шестих, власники звичайних акцій можуть дістати право купівлі нових випусків цінних паперів компанії. На кожну акцію доводиться одне таке право, яке може давати можливість придбати одну або декілька нових акцій по фіксованій ціні. Право на купівлю має внутрішню вартість в тому випадку, якщо ціна придбання цінного паперу виявляється нижче її поточної ринкової ціни. Ті, хто не хоче скористатися правами, що мають внутрішню вартість, можуть продати їх іншим обличчям. Можливість реалізації права звичайно обмежено терміном, що становить від 30 до 60 днів з моменту вступу прав в силу.

Акціонери можуть користуватися рядом додаткових прав, визначених в статуті акціонерного товариства або умовами розміщення акцій.

Участь в акціонерному товаристві зв'язана з певним ризиком і відповідальністю. Ризик акціонерів полягає у відсутності гарантій отримання фіксованих дивідендів від діяльності акціонерного товариства, в потенційній можливості знецінення заощаджень, вкладених в акції, або навіть їх повної втрати. Відповідальність акціонера пов'язана з неможливістю вимагати від суспільства повернення коштів, внесених при купівлі акцій.

Акції звичайно не зберігаються на руках у власників. Замість них акціонери отримують на руки один або декілька сертифікатів акцій - документів, підтверджуючих їх право власності на певну кількість цінних паперів. На бланку сертифіката присутні наступні реквізити: найменування компанії емітента;

число акцій, яке представляє сертифікат;

ім'я власника сертифіката;

найменування агента по реєстрації руху акцій і реєстраційний номер;

підписи осіб, які уповноважені компанією завіряти сертифікати.

Для того щоб мати можливість виплачувати по акціях дивіденди і знати своїх власників, акціонерне товариство зобов'язано враховувати переміщення акцій з одних рук в інші. Ці функції воно може передати агенту по реєстрації руху акцій, який за певну винагороду веде облік зміни складу акціонерів. Такими агентами звичайно є банки або довірчі компанії. Відображаю процес звертання акцій, вони гасять сертифікати колишніх власників і замість видають новим акціонерам інші сертифікати, кожний з яких має свій номер, що указується на лицьовій стороні.

27

На початку відкритій підписці компанія оголошує про загальну кількість її акцій, що випускаються. У процесі первинного розміщення в обліку відбиваються дві складові частини оголошеної до розміщення суми акцій: продані і розміщені акції. Частіше до моменту закінчення підписки всі оголошені до випуску акції виявляються проданими. Законодавством багатьох країн передбачена можливість цільового використання акцій, які розміщені до випуску, але внаслідок різних обставин не були розміщені в ході підписки.

По-перше, допускається продаж не розміщених акцій через деякий час з метою залучення додаткового капіталу. По-друге, не розміщеними акціями виплачуються дивіденди по раніше проданих акціях. По-третє, не розміщені акції можуть бути продані по пільгових цінах співробітникам акціонерного товариства, що сприяє підвищенню їх зацікавленості в результатах роботи своєї компанії. В-четвертих, не розміщені акції обмінюються на раніше випущені оборотні цінні папери (оборотні облігації, оборотні привілейовані акції, варранти і інш.), умовами випуску яких передбачена можливість подібного обміну. По-п'яте, нерідко мають місце випадки продажу не розміщених акцій по фіксованій ціні, що сприяє підвищенню курсу цінних паперів компанії.

Акціонерне товариство може викупити власні акції у їх власників по поточній ринковій ціні. Такі акції іноді називаються казначейськими. Вони не дають право голосу або отримання дивідендів. Казначейські акції можуть зі знижкою проти купованої ціни продавати співробітникам акціонерного товариства. Існує декілька причин, по яких акціонерні товариства виявляються зацікавленими в купівлі акцій власного випуску.

По-перше, при сприятливій ринковій кон'юнктурі і упевненості в потенціалі компанії купівля власних акцій може виявитися непоганим розміщенням на тривалу перспективу тимчасово вільних коштів. По-друге, у разі купівлі власних акцій в умовах короткочасного падіння цін на них і подальшого продажу при їх підвищенні акціонерне товариство може запрацювати прибуток. По-третє, придбання на ринку власних акцій практикується як превентивна міра проти скупки компанії третіми особами, що намагаються встановити контроль на ній. В-четвертих, придбанням акціонерним товариством великого числа акцій у великих держателів може запобігти падінню їх курсу. По-п'яте, компанії практикують купівлю власних акцій для виплати ними дивідендів. В-шестих, акції можуть зажадатися для забезпечення можливості реалізації власниками оборотних облігацій і привілейованих акцій своїх прав на обмін вказаних цінних паперів на звичайні акції. В-сьомих, купую свої акції, компанія може виробляти з їх допомогою платежі, що нерідко практикується при скупці невеликих фірм. В-восьмих, метою скупки

28

власних акцій може бути прагнення скоротити число цінних паперів,

обіговій на ринку.

Різниця між розміщеними акціями і акціями, придбаними акціонерним товариством, рівна сумі акцій, обіговій поза акціонерним товариством.

Існує декілька видів вартості акцій. Серед них виділяються: номінальна вартість;

оголошена вартість;

бухгалтерська вартість;

ринкова вартість.

Номінальна вартість являє собою вартість, яка друкується на бланках акцій. Вона використовується для цілей обліку. У деяких країнах, наприклад США, акції можуть випускатися без номінальної вартості. У цьому випадку для того щоб провести цінні папери по обліку, використовують так звану оголошену вартість акцій, яка відбивається (появляється) в проспекті емісії.

Бухгалтерська вартість на відміну від номінальної і оголошеної змінюється рік від року. Вона визначається шляхом вичита з всіх активів компанії її пасивів і ділення результату на загальне число звичайних акцій, що знаходяться в звертанні. Бухгалтерська вартість відображає величину капіталу, що доводиться на одну акцію.

Ринкова вартість акцій являє собою ту ціну, за яку вони можуть купуватися або продаватися на ринку. Вона є такою, що визначає для інвестора. Акція стоїть стільки, скільки покупець згодний за неї заплатити.

За рішенням зборів акціонерів акції можуть бути розділені або консолідовані. У разі розділу випущені в обіг акції замінюються декількома іншими з меншому номіналом. При цьому розмір акціонерного капіталу не змінюється. Розділення акцій практикується для того, щоб зробити їх більш доступними для дрібних вкладників. Якщо ж акції консолідуються, то цінні папери колишніх випусків обмінюються на менше число нових акцій з підвищеним номіналом.

Акції, будучи більш ризикованими цінними паперами в порівнянні з борговими зобов'язаннями, як правило, залучають інвесторів можливістю отримання підвищеного доходу, який може складатися з суми дивідендів і приросту капіталу, вкладеного в акції, внаслідок підвищення їх ціни. Завдяки підвищеній прибутковості акції звичайно забезпечують кращий захист від інфляції в порівнянні з борговими зобов'язаннями. Тому основним мотивом, спонукаючим інвесторів вкладати кошти в акції, є бажання забезпечити приріст грошових вкладень внаслідок підвищення їх ціни, а також прагнення отримати підвищені дивіденди.

29

СЕРТИФІКАТИ

Одним з добре відпрацьованих способів залучення банками ресурсів є випуск ними депозитних або ощадних сертифікатів як особливого роду цінних паперів. Існуючий порядок оподаткування знижує їх привабливість в порівнянні з іншими фінансовими інструментами (крім звичайних депозитних внесків), але проте наявність на ринку цих цінних паперів забезпечує клієнтам банківських установ великий вибір коштів проведення ними своїх операцій. Правила випуску і оформлення сертифікатів передбачені листом ЦБР? 14-3-20 від 10 лютого 1992 р. "Про депозитних і ощадних сертифікатів банків" і листом ЦБР? 23 від 18 грудня 1992 р.

Сертифікат - письмове свідчення емітента про внесок на його ім'я грошових коштів, засвідчуюче право держателя паперу або його правонаступника на отримання після закінчення терміну суми депозиту або внеску і відсотків по ньому. Емітентом сертифіката може бути тільки банк. Вкладник коштів або його правонаступник іменується бенефіціар. Сертифікат - короткострокове боргове зобов'язання.

Бланки сертифікатів повинні виготовлятися поліграфічними підприємствами, що мають на той спеціальний дозвіл. На бланку сертифіката можуть вміщуватися умови випуску і інш. Зведення, але серед них обов'язковими реквізитами є:

найменування "депозитний (ощадний) сертифікат";

вказівка на причину видачі (внесення депозиту або ощадного внеску);

дата внесення депозиту або внеску;

дата погашення сертифіката;

розмір депозиту або внеску;

безумовне зобов'язання банку повернути внесену суумму;

ставка відсотка по депозиту або внеску;

сума належних відсотків;

найменування і адреси банку-емітента і іменного сертифіката - бенефіціара;

підписи 2-х відповідальних облич банку, що відповідають за випуск сертифіката,

скріплених друком банку.

Відсутність в тексті якого-небудь з обов'язкових реквізитів робить цей сертифікат недійсним.

Листом ЦБ РФ передбачені два вигляду сертифікатів на території

Росії:

депозитний; ощадний.

Депозитний сертифікат - зобов'язання банку по виплаті розміщених у нього депозитів (див. додаток? 4).

Ощадний сертифікат - зобов'язання банків по виплаті розміщених у нього ощадних внесків.

Бенефіціаром депозитного сертифіката можуть виступати тільки юридичні

30

особи, зареєстровані на території Російській Федерації. Вкладником по

ощадному сертифікату є фізичні особи, громадяни РФ або інакшої

держави, що застосовує рубель, як офіційну грошову одиницю. Грошові

кошти по сертифікату вносяться готівкою.

Сертифікат - терміновий цінний папір, що випускається на термін від 30 днів до року. Термін звертання ощадного сертифіката може перевищувати рік і обмежуватися трьома роками.

Термінові сертифікати бувають відзивні і безвідзивні. Якщо держатель цінного паперу вимагає повернення коштів раніше встановленого терміну, що депонуються, йому виплачується знижений відсоток, рівень якого визначається на договірній основі при внеску депозиту або внеску. Якщо термін отримання депозиту або внеску прострочений, то такий сертифікат вважається документом до запитання і повинен бути оплачений на першу вимогу власника.

Сертифікати можуть бути іменними і на пред'явника. Поступка права вимоги по сертифікату на пред'явника здійснюється врученням цього документа без додаткових записів. Передача іменного сертифіката оформляється на зворотній стороні документа двосторонньою угодою особи, що придбаває ці права (цедента) і осіб, що придбаває ці права (цессионария). Договір про поступку іменного сертифіката називається цессией. Сертифікат може неодноразово міняти власника, тому цессий може бути декілька, а кожний новий договір про поступку датується і нумерується цедентом.

Право вимоги по депозитному сертифікату може бути передане тільки особам, зареєстрованим на території РФ або інакшої держави що використовує рубель як офіційна грошова одиниця.

Сертифікат не можна використати як розрахунковий або платіжний засіб за продані товари або надані послуги.

Для випуску сертифікатів банку необхідно підготувати у письмовому вигляді умови їх випуску і звертання, а також макет бланка сертифіката. Все це повинне бути затверджене банком, після чого в 10-дневний термін представлено в територіальне ГУ центрального банку. Якщо у ГУ немає претензій до змісту і термінів представлення документів, а також в частині реклами, воно в течії 2 тижнів реєструє випуск і видає банку про це лист. Тільки з цього моменту банк може почати реалізацію своїх сертифікатів.

Процентні ставки по сертифікатах нашими банками звичайно встановлюються на рівні ставок залучення 1- або 2- місячних міжбанківських кредитів (з урахуванням капіталізації відсотків на весь термін звертання сертифікатів).

З метою підтримки ліквідності своїх сертифікатів банк самостійно або через своїх агентів може здійснювати котировання, т. е. оголошувати ціни їх скупки і продажу. Діючими нормативними документами не

31 передбачено якогось особливого порядку визначення цих цін, і він залежить від можливостей і потреб банку-емітента і його клієнтів.

Наприклад: У вересні 1993 року Прінтбанк приступив до реалізації свого депозитного сертифіката. Прибутковість їх була поставлена в залежність тільки від терміну звертання: 1 місяць - 137% річних, 2 місяці - 150% і т. д., 12 місяців - 200%. При цьому в залежності від бажання держателя сертифіката відсотки можуть виплачуватися щомісяця, щоквартально або повністю на дату погашення, вказану в сертифікаті. Інвестор може продовжити дію цінного паперу після витікання первинного встановленого терміну, при цьому нараховані відсотки можуть бути включені в основну суму договору. Під час дії сертифіката банк може видавати інвестору короткі (до двох тижнів) пільгові кредити в розмірі до 80% від вартості сертифіката. Крім того, держателю сертифіката надається можливість виступати гарантом для отримання кредиту в банку третьою особою.

Короткостроковий депозитний сертифікат (КДС) - це по-перше, ефективних фінансовий інструмент, який дозволяє клієнту банку гнучко і раціонально розпоряджатися своїми активами за рахунок короткого терміну звертання (від 7 днів, а в перспективі - від 1 дня); по-друге, КДС має переваги у вигляді пільгового оподаткування на прибуток (15% замість 35%); по-третє, відсотки по КДС вище за відсотки, що нараховуються банком по середніх залишках на розрахункових рахунках.

ПОХІДНІ ЦІННІ ПАПЕРИ

Ринок цінних паперів без похідних цінних паперів не вважається повноцінним. У нашій країні ця частина ринку тільки ще починає формуватися.

Відповідно до чинного законодавства цінний папір, незалежно від її назви, може вважатися похідною, якщо надає право її держателю продати або купити певні цінні папери. Опціони.

Опціон - являє собою цінний папір, що є результатом опционного контракту, відповідно до якого один з його учасників придбаває право купівлі або продаж якоїсь кількості цінних паперів по обумовленій ціні в течії деякого періоду часу, а інший за грошову премію зобов'язується при необхідності продати або купити цінні папери по певній договором ціні. Як правило, опціон виставляється на звичайну акцію.

Під опционним контрактом мають на увазі контракт, який зобов'язує того, що пропонує тримати пропозицію в силі в течії обумовленого періоду

32

часу. Власник опціону має право вибору реалізувати його або відмовитися

від цього. Він не несе по ньому ні яких інших зобов'язань, крім сплати

премії. Доцільність цього визначає сам покупець, виходячи з своїх

власних комерційних інтересів.

Опціон має певні стандарти. У ньому повинне бути вказано: число цінних паперів, що продаються;

певна дата, по настанню якої права, витікаючі з опционного

контракту, повинні бути реалізовані, або анулировани;

ціна виконання, т. е. ціна, по якій покупець опціону може виконати

своє право купити (продати) цінні папери.

Існує два вигляду опціонів: опціон покупця і опціон продавця.

Опціон покупця являє собою контракт, що дає його власнику можливість купити певні цінні папери в течії деякого періоду часу по фіксованій ціні. Опціон продавця дає право продажу деякого цінного паперу в течії певного терміну по фіксованій ціні. Варранти.

Варрант - сертифікат, що дає його держателю право придбавати цінні папери по обумовленій ціні в течії певного проміжку часу або безстроково. Іноді варрант пропонується разом з цінними паперами у вигляді стимулу для їх купівлі. По-друге, варрант - свідчення товарного складу про прийом на зберігання певного товару. Варрант є товаророзпорядчим документом, що передається в порядку індосамента. Він використовується при продажу і заставі товару. Розрізнюють варранти іменні і на пред'явника.

У даний момент в російській практиці робляться спроби використати товарний варрант як інструмент по "расшивке" неплатежів. Він випускається під конкретний товар, що знаходиться на складі підприємства - боржника і виставляється на торги через біржу. Покупець отримує можливість вигідно придбати товар, підприємство швидко реалізувати складські запаси, кредитор - отримати гроші. У цьому значенні можливі наступні операції з варрантами:

їх звертання як на первинному так і повторному фондовому ринку;

отримання кредитів під заставу варрантов;

проведення товарних взаєморозрахунків між підприємствами і галузями.

У жовтні 1996 року підписаний договір з "Мосенерго" про випуск і звертання через МЦФБ варрантов на товарно - матеріальні цінності підприємств - боржників енергетикам.

Фьючерси.

Ф'ючерс - типовий біржовий терміновий контракт, купівля і продаж якого

33

означають зобов'язання поставити або отримати вказану в йому кількість

продукції по ціні, яка була визначена при висновку операції. Принцип в

тому, що первинний покупець укладає з виробником (чи

продавцем) типовий контракт з відповідною специфікацією на певну

передбачувану суму. При цьому контракт стає цінним папером і може в

течії всього терміну дії перекупитися багато разів. Держатель контракту

може як вгадати, так і не вгадати колеблемую вартість товару, програти

або отримати прибуток.

Торгівля фьючерсами ведеться на організованих біржових ринках шляхом публічного оголошення пропозицій на купівлю і продаж. Найважливішою особливістю ф'ючерської торгівлі є порядок розрахунків і постачання товарів після закінчення терміну контракту.

Депозитарні розписки.

Американські і всесвітні депозитарні розписки (АDR/GDR) - похідний цінний папір, що засвідчує право на одну або трохи іноземних

цінних паперів або їх частки, депоноване у депозитарія. Реєстрації в цьому

випадку підлягають саме базові депозитарні цінні папери, а не АDR. Таким

чином на фондовому ринку США пропозиція АDR означає пропозицію

депозитарних цінних паперів, і операції з АDR означають операції з депонованими

цінними паперами. У кожній програмі розписок присутня американська

акція. АDR представляє американську акцію, еквівалентну акції на якомусь

іншому ринку. Можна мати депозитарні американські акції без американської

депозитарної розписки. Інакшими словами депозитарні акції - це акції, а АDR

- це як сертифікат.

АDR емітуються депозитарієм (як правило банком), але він не признається (по законодавству США) емітентом. Емітентом АDR є юридична особа, створена внаслідок угоди про випуск АDR. Таким чином американські інвестори, реально вкладаючи гроші в іноземні цінні папери, наприклад російські, придбавають при цьому американські цінні папери і захищені всією потужністю американського законодавства. З іншого боку, власнику розписок надаються ті ж права, що і власнику акцій: право голосу, право придбання нових акцій, право на дивіденди і т. п. У цьому випадку депозитарій розсилає держателям розписок бюлетені для голосування, потім складає отримані голоси і голосує відповідно до них на річних зборах акціонерів. Одночасно американський банк - емітент АDR не відповідає за фінансове благополуччя іноземного емітента. Таким чином, у разі погіршення стану справ іноземного емітента, постраждають передусім держателі розписок, а не банк - емітент.

АDR є для російських організацій - емітентів одним з шляхів проникнення на світові ринки капіталу, способом залучення бажаних західних інвестицій. І вже декілька російських підприємств зробили спробу випуску АDR. Це Мосенерго, НК " ЛУКойл", "РАО ЕЕС Росії", Северський трубний завод.

34

Компанії АDR ЛУКойл, що вже випустили Холдинг Северський трубний завод

Мосенерго Черногорнефть

Торговий будинок ГУМ Sun Brewing

Компанії, що отримали дозвіл на випуск ADR Газпром Сургутнефтегаз

Компанії, що чекають дозвіл на випуск "ADR Норільський никельМгеноннефтегаз Іркутсенерго РАО ЕЕС Росії"

Ростелеком

Вигоди від випуску ADR для великих російських емітентів очевидні. Успішна реалізація даних програм свідчить про міжнародне визнання якості даних акцій. Емітент, що завоював довір'я на Заході, отримує необхідні інвестиції, популярність і відповідно можливість радикально розширити продаж і підвищити котировання своїх акцій як за рубежем, так і в Росії.

Однак потрібно відмітити, що на шляху просування акцій російський підприємств на міжнародні ринки існує ряд перешкод. По-перше, для роботи на міжнародних ринках необхідно приводити технологію роботи з інвесторами до більш жорстких світових стандартів. Дана робота вимагає від наших підприємств величезних витрат коштів і часу. По-друге, в законодавстві Росії є ряд положень перешкоджаючих випуску ADR

високого рівня, а також обмежуючих привабливість російських цінних

паперів для іноземних інвесторів. Виходячи з цього можна зробити висновок, що акції російських емітентів найближчим часом будуть неодоценени на світових ринках.

2. Організація обліку операцій з недержавними цінними паперами.

2.1. ОБЛІК КУПІВЛІ - ПРОДАЖ КОРПОРАТИВНИХ ЦІННИХ ПАПЕРІВ.

Акціонерні комерційні банки для формування і розширення свого статутного капіталу вдаються до випуску власних цінних паперів - акцій. Випускаючи власні акції, комерційні банки виступають як емітенти цінних паперів. Вони несуть від свого імені зобов'язання по цінних паперах, що випускаються перед власниками цих паперів. Емітуючи цінні папери, вони керуються Положенням про акціонерні товариства в РСФСР, затвердженим постановою СМ РСФСР від 25 грудня 1990 р.? 601, Положенням про випуск і обіг цінних паперів і фондові біржі в РСФСР,

затвердженим постановою Уряду РФ від 28 грудня 1991 р.? 78, і

Інструкцією Банку Росії "Про правила випуску і реєстрацію цінних паперів кредитними організаціями на території РФ" від 17 вересня 1996 р.? 8.

Акціонерний банк здійснює емісію акцій: при своїй установі;

при збільшенні розмірів первинного статутного капіталу банку шляхом

випуску акцій.

При установі акціонерного банку (як закритого, так і відкритого типу) в Російській Федерації відбувається тільки закритий розподіл акцій. Діючими нормативними актами передбачається, що при установі акціонерного банку (а також при перетворенні банку з пайового в акціонерний) всі акції першого випуску повинні бути розподілені серед засновників банку. Наявність в момент установи банку акцій, передбачуваних до розміщення шляхом публічного продажу, не допускається.

У тому випадку, коли одночасно з перетворенням банку з пайового в акціонерний відбувається збільшення його статутного фонду, це збільшення може відбуватися виключно за рахунок додаткових внесків засновників. Якщо збільшення статутного фонду банку проводиться за рахунок капіталізації інших його фондів, то вся сума такого збільшення повинна розподілятися між засновниками банку.

Перший випуск акцій банку повинен повністю складатися із звичайних іменних акцій. Реєстрація і продаж банком-емітентом першого випуску акцій звільняється від оподаткування на операції з цінними паперами.

Випуск акцій для збільшення статутного фонду (капіталу) акціонерного банку, т. е. повторний випуск акцій в Російській Федерації, допускається лише після повної оплати акціонерами всіх раніше випущених акцій. Повторний випуск може включати випуск як звичайних, так і привілейованих акцій. Привілейовані акції банку можуть мати різну номінальну вартість, але при цьому вони не повинні давати своїм власникам право голосу на зборах акціонерів.

Розміщення акцій повторного випуску може здійснюватися шляхом закритої підписки або шляхом первинного публічного продажу. Закрита підписка на акції банку (без реєстрації проспекту емісії) допускається тільки у випадку, якщо одночасно виконуються три наступних умови: після завершення випуску банк буде діяти в формі закритого акціонерного товариства;

статутний фонд банку, що планується не перевищує 50 млн. крб.;

банк після завершення випуску буде мати не більше за 100 акціонерів.

Всі випуски цінних паперів банками незалежно від величини випуску і кількості інвесторів підлягають обов'язковій державній реєстрації в ЦБР. Безпосередньо в Управлінні цінних паперів ЦБР реєструються випуски акцій акціонерних банків з статутним капіталом 5 млрд. крб. і більш і банків, що мають іноземних засновників з країн СНД, якщо їх частка в статутному капіталі більше за 50%.

У деяких випадках (в цей час - в більшості) реєстрація випусків цінних паперів включає реєстрацію проспектів емісії. Так, реєстрація першого випуску акцій повинна супроводитися реєстрацією проспекту емісії у випадку, якщо виконуються одночасно дві умови: банк створюється в формі відкритого акціонерного товариства; статутний фонд банку, що планується перевищує 50 млн. крб., і (або) банк має більше за 100 засновників.

Реєстрація повторного випуску акцій повинна за загальним правилом супроводитися реєстрацією проспекту емісії.

Рішення про випуск цінних паперів приймається органом управління банку, що має відповідні повноваження. Як правило, - це загальні збори акціонерів банку.

Для реєстрації випуску своїх цінних паперів банк-емітент представляє в Управління цінних паперів ЦБР або в ГТУ по місцю свого знаходження: заява на реєстрацію; проспект емісії; документ, підтверджуючий узгодження даного випуску з відповідною установою Держкомітету Російської Федерації по антимонопольній політиці і підтримці нових економічних структур (для барк, статутний капітал яких більше за 50 млн. крб.), а також копію платіжного доручення про сплату податку на операції з цінними паперами (за реєстрацію проспекту емісії).

Проспект емісії готується правлінням банку, підписується його головою і головним бухгалтером. Для першого випуску акцій банку, що уперше засновується проспект емісії готується його засновниками і підписується членами призначеного засновниками органу по організації банку. У проспекті емісії містяться дані про банк, його фінансове положення і зведення про майбутній випуск цінних паперів. При першому випуску акцій при перетворенні банку з пайового в акціонерний, а також при повторному випуску акцій всіма банками проспект емісії повинен бути завірений незалежною аудиторською фірмою.

Представлені банком реєстраційні документи розглядаються реєструючому органом на предмет відповідності чинному законодавству, банківським правилам і інструкціям.

У момент державної реєстрації випуску цінних паперів їм привласнюється державний реєстраційний номер. Зареєстровані

документи і лист про реєстрацію підписуються уповноваженою особою,

завіряються друком реєструючого органу і видаються банку-емітенту.

У тому випадку, якщо реєстрація випуску цінних паперів супроводилася реєстрацією проспекту емісії, банк-емітент публікує зареєстрований проспект емісії, повідомляє через засоби масової інформації про випуск цінних паперів, що проводиться ним і приступає до їх реалізації.

Кампанію по реалізації цінних паперів, що випускаються банк-емітент має право почати лише після реєстрації випуску, публікації проспекту емісії і повідомлення про випуск цінних паперів.

Реалізація акцій банку може відбуватися декількома способами.

Перший спосіб полягає в прийомі від акціонерів внесків в капітал банку матеріальними цінностями, нематеріальними активами, а також цінними паперами, емітованими третіми особами і що мають ринкову котировання. У сплату статутного капіталу повинні прийматися тільки ті активи, які можуть бути використані в безпосередній діяльності банку, визначеній законодавством і банківською інструкцією. Їх частка в структурі не повинна перевищувати 20% на момент створення банку. У подальшому вона повинна бути доведена до 10% (без урахування вартості будівель).

На вартість внесених за акції основних коштів:

К-т сч.? 904 " Інші дебітори і кредитори" по особовому рахунку "Покупці цінних паперів",

що емітуються Д-т сч.? 920 "Будівлі і споруди"

Д-т сч.? 921 "Господарський інвентар".

На вартість внесених за акції патентів і ліцензій, прав використання землею, будівлями, спорудами і обладнанням, а також інакших майнових прав:

Д-т сч.? 904 "Інші дебітори і кредитори"

К-т сч.? 925 "Нематеріальні активи".

На вартість переданих за акції відповідних матеріальних цінностей:

К-т сч.? 904 "Інші дебітори і кредитори"

Д-т сч.? 931 "Будівельні і інші матеріали"

Д-т сч.? 940 "Господарські матеріали"

Д-т сч.? 942 "Малоцінні і бистроизнашивающиеся предмети".

Майно, яке було надане акціонерами в натуральній формі в оплату акцій, стає власністю банку. Воно прибуткується на рахунки? 920, 921, 931, 940, 942 в оцінці, визначеній спільним рішенням засновників банку і затвердженій загальними зборами акціонерів.

На вартість цінних паперів, емітованих третіми особами, внесених в оплату акцій банку:

К-т сч.? 904 "Інші дебітори і кредитори"

Д-т сч.? 191 "Вкладення в акції акціонерних товариств"

Д-т сч.? 192 " Вкладення в акції підприємств"

Другий спосіб полягає в продажу акцій за рублі і іноземну валюту на основі укладеного покупцем договору купівлі-продажу на певне число акцій.

При продажу банками цінних паперів покупцям оплата їх може проводитися як готівкою паперами, так і в безготівковому порядку. Але в будь-якому випадку рублевие кошти зараховуються безпосередньо на спеціальний накопичувальний рахунок комерційного банку в ЦБР. Цей накопичувальний рахунок відкривається банку по місцю ведіння його основного кореспондентського рахунку. Кошти у іноземній валюті вміщуються на накопичувальний рахунок, відкритий в уповноваженому або іноземному банку. До моменту закінчення підписки вони не підлягають використанню в обороті банку.

Якщо банк здійснює прийом платежів в оплату акцій готівкою рублевими грошовими коштами, то він зобов'язаний в триденний термін перерахувати

в безготівковому порядку еквівалент прийнятої в готівковій формі суми коштів зі

свого основного кореспондентського рахунку на накопичувальний рахунок.

При цьому в балансі банку робляться проводки:

Д-т сч.? 031 "Каса"

К-т сч.? 904 "Інші дебітори і кредитори" по особовому рахунку "Покупці цінних паперів, що емітуються ";

при переліку еквівалента прийнятої в готівковій формі суми коштів

зі свого основного кореспондентського рахунку на накопичувальний рахунок:

Д-т накопичувального рахунку "Засобу, що поступають від реалізації цінних паперів", окремого особового рахунку, що відкривається в формі до рахунку? 161 "Кореспондентський рахунок".

К-т сч.? 161 "Кореспондентський рахунок".

При надходженні коштів в оплату за акції в рублях в безготівковій формі потрібно брати до уваги, в якому банку обслуговується інвестор - покупець акцій банку. Якщо інвестор не є клієнтом банку, то при оплаті акцій в балансі банку - емітента робляться наступні проводки: Д-т накопичувального рахунку "Засобу, що поступають від реалізації цінних паперів", окремого особового рахунку, що відкривається в формі до рахунку? 161 "Кореспондентський рахунок"

К-т сч.? 904 "Інші дебітори і кредитори" по особовому рахунку "Покупці цінних паперів, що емітуються ".

Якщо інвестор - клієнт банку, то банк-емітент зобов'язаний не пізніше ніж в триденний термін перерахувати зі свого основного кореспондентського рахунку на накопичувальний рахунок еквівалент коштів, прийнятих в оплату акцій від своїх клієнтів. При цьому в балансі банку-емітента робиться наступна проводка: Д-т накопичувального рахунку "Засобу, що поступають від реалізації цінних паперів", окремого особового рахунку, що відкривається в формі до рахунку? 161 "Кореспондентський рахунок"

К-т сч.? 161 "Кореспондентський рахунок".

У випадку якщо банк-емітент реалізовує акції, що випускаються через свої філіали або залучає до їх реалізації банки, інвестиційні, брокерські або інакші фірми як посередники по розміщенню акцій, ці організації зобов'язані не пізніше ніж в триденний термін з дати реалізації акцій перерахувати вручені кошти на накопичувальний рахунок банку-емітента.

У цьому випадку відображення операції в балансі банку-емітента здійснюється наступною проводкою:

Д-т накопичувального рахунку "Засобу, що поступають від реалізації цінних паперів" до рахунку? 161

К-т сч.? 904 "Інші дебітори і кредитори" по особовому рахунку "Покупці цінних паперів, що емітуються ".

Якщо банк-емітент приймає в оплату акцій іноземну валюту, то відкриття спеціального накопичувального рахунку в ЦБР для цієї мети не потрібно.

Надходження готівкової іноземної валюти відбивається в балансі банку наступними проводками:

Д-т сч.? 060 "Готівкова іноземна валюта і платіжні документи у іноземній валюті"

К-т сч.? 076 "Розрахунки по інших іноземних операціях" по окремому особовому рахунку "Покупці акцій" - в розбитті по особових рахунках кожного клієнта.

Банк-емітент також зобов'язаний в триденний термін перерахувати в безготівковому порядку еквівалент прийнятої в готівковій формі валюти з рахунку? 072 "Рахунки у іноземних банків" або з валютного кореспондентського рахунку на окремий субрахунок "Покупці акцій".

При цьому в бухгалтерському балансі банку-емітента робиться наступна проводка:

Д-т субрахунку "Покупці акцій", що відкривається до рахунку? 072 "Рахунки у іноземних банків" або до валютного кореспондентського рахунку

К-т сч.? 072 "Рахунки у іноземних банків" або валютний кореспондентський рахунок.

Якщо банк не має такої можливості, то виручена готівкова іноземна валюта повинна бути здана в уповноважений або іноземний банк. При проведенні цієї операції в балансі банку-емітента робиться наступна проводка:

Д-т субрахунку "Покупці акцій", що відкривається до рахунку? 072 "Рахунки у іноземних банків" або до валютного кореспондентського рахунку

К-т сч.? 060 "Готівкова іноземна валюта і платіжні документи у іноземній валюті".

Надходження безготівкової іноземної валюти відбивається в балансі банку таким чином:

Д-т субрахунку "Покупці акцій", що відкривається до рахунку? 072 "Рахунки у іноземних банків" або до валютного кореспондентського рахунку

К-т сч.? 076 "Розрахунки по інших іноземних операціях по окремому особовому рахунку "Покупець акцій" - в розбитті по особових рахунках кожного клієнта.

Витрачання валютних коштів, так само як і рублевих, до моменту реєстрації підсумків випуску забороняється.

Банк-емітент проводить поточну оцінку валютних коштів, внесених в оплату акцій і що враховуються на балансових рахунках? 072, валютному кореспондентському рахунку? 076, за правилами, встановленими листом ЦБР від 10 серпня 1992 р.? 15, Вказівками про порядок переоцінки валютних рахунків і статей бухгалтерського балансу банку у іноземній валюті.

Третій спосіб полягає в капіталізації інших власних коштів банку з розподілом відповідної кількості акцій серед акціонерів.

На капіталізацію власних коштів банку можуть бути направлені: засобу резервного фонду, сформованого у встановленому ЦБР

порядку, що перевищують 10% фактично оплачених статутних фонди (алансовий

рахунок? 011 "Резервний рахунок"):

Д-т сч.? 011 "Резервний фонд"

К-т сч.? 010 "Статутний фонд";

кошти, отримані банком від продажу акцій їх першим власникам

зверх номінальної вартості (ицевой рахунок "Додаткові власні

кошти" балансового рахунку? 012 "Спеціальні фонди"):

Д-т особового рахунку "Додаткові власні кошти" балансового рахунку?

012 "Спеціальні фонди"

К-т сч.? 010 "Статутний фонд";

кошти, отримані внаслідок переоцінки основних коштів банків, відображені на окремому особовому рахунку балансового рахунку? 012 "Спеціальні фонди":

Д-т особового рахунку "Облік переоцінки основних коштів" балансового рахунку?

012 "Спеціальні фонди"

К-т сч.? 010 "Статутний фонд";

залишки фондів економічного стимулювання по підсумках року,

що враховуються на балансовому рахунку? 016 "Фонди економічного

стимулювання":

Д-т сч.? 016 "Фонди економічного стимулювання"

К-т сч.? 010 "Статутний фонд";

основні кошти, придбані банком за рахунок коштів фондів економічного стимулювання, направлених на виробничий і соціальний розвиток (балансовий рахунок? 018 "Фонди економічного стимулювання, направлені на виробничий і соціальний розвиток"), розділені у встановленому законом порядку між членами трудового колективу і виступаючі як індивідуальні доходи кожного з них: Д-т сч.? 018 "Фонди економічного стимулювання, направлені на виробничий і соціальний розвиток"

К-т сч.? 010 "Статутний фонд";

кошти від переоцінки валютної частини власних коштів в розмірі

50% від згорненого кредитового сальдо по підсумках року (цевой рахунок

"нереалізовані курсові різниці по переоцінки валютної частини власних

коштів" балансового рахунку? 019 "Переоцінка валютних коштів"):

Д-т особового рахунку "нереалізовані курсові різниці по переоцінки валютної частини власних коштів" балансового рахунку? 019 "Переоцінка валютних коштів"

К-т сч.? 010 "Статутний фонд";

дивіденди, нараховані, але не виплачені акціонерам банку (рахунок?

904 "Інші дебітори і кредитори" по особових рахунках акціонерів банку):

Д-т сч.? 904 "Інші дебітори і кредитори" по особових рахунках акціонерів банку

К-т сч.? 010 "Статутний фонд";

нерозподілений прибуток по підсумках року (кредитове сальдо по балансовому рахунку? 981 "Прибули і збитки до звітного року"): Д-т сч.? 981 "Прибули і збитки до звітного року"

К-т сч.? 010 "Статутний фонд".

Четвертий спосіб полягає в переоформленні внесених раніше часткою в акції при перетворенні кредитної організації з товариства з обмеженою відповідальністю в акціонерне.

П'ятий спосіб полягає в заміні на раніше випущені банком конвертовані облігації і інші цінні папери.

Шостий спосіб полягає в консолідації акцій, т. е. заміни раніше випущених акцій меншої номінальної вартості на акції, що знову випускаються із збільшеною номінальною вартістю.

Сьомий спосіб полягає в дробленні акцій, т. е. заміни раніше випущених акцій більшої номінальної вартості на акції меншої номінальної вартості, що знову випускаються.

Кількість фактично реалізованих банком акцій не повинне перевищувати їх кількість, передбачувану до випуску і вказану в реєстраційних документах. У той же час банк може реалізувати меншу кількість цінних паперів, чим було вказано в реєстраційних документах випуску.

У випадку якщо акції банку реалізовані вище за номінал, різниця між фактичною ціною продажу і номінальною вартістю прибуткується не в статутній фонд, а зараховується на рахунок "Спеціальні фонди" (балансовий рахунок?

012) або рахунок "Переоцінка валютних коштів" (балансовий рахунок? 019)

Розміщення цінних паперів повинне бути закінчене:

акцій першого випуску не пізніше через 30 днів після реєстрації кредитної

організації;

акцій додаткового випуску - після закінчення одного року з дати початку

емісії, якщо інакші терміни розміщення цінних паперів не встановлені

законодавство Російської Федерації.

Сума, не внесена акціонерами в статутний фонд до моменту державної реєстрації банку, враховується на позабалансовому рахунку? 9945'Неоплаченная сума статутного фонду акціонерами (засновниками) банку" в розділі VIа "Неоплачений статутний фонд комерційних банків". По мірі надходження грошових коштів в остаточну оплату статутного фонду ці суми проводяться по балансу:

Д-т сч.? 031 "Каса" - при надходженні готівки коштів

Д-т сч.? 161 "Кореспондентський рахунок" - при надходженні безготівкових рублевих коштів

К-т сч.? 010 "Статутний фонд".

Після завершення процесу реалізації цінних паперів банк-емітент аналізує його результати і складає звіт про підсумки випуску, який підписується головою правління банку, головним бухгалтером, скріпляється друком банку і представляється до реєструючого органу.

Реєструючий орган розглядає звіт про підсумки випуску в течії двох тижнів, і якщо у нього не буде претензій, він повинен зареєструвати звіт і підсумки випуску. Після цього він видає банку-емітенту лист про реєстрацію, одну копію зареєстрованого звіту і підтверджує державний реєстраційний номер випуску цінних паперів. Реєструючий орган дозволяє використати рублевие кошти, що знаходяться на накопичувальному рахунку банку-емітента в ЦБР, перераховуючи ці кошти на його загальний кореспондентський рахунок. Накопичувальний рахунок банку-емітента в ЦБР по збору коштів по підписці за акції закривається:

Д-т сч.? 161 "Кореспондентський рахунок"

К-т накопичувального рахунку "Засобу, що поступають від реалізації цінних паперів", окремого особового рахунку, що відкривається в формі до рахунку? 161 "Кореспондентський рахунок".

Банк-емітент прибуткує розблоковані рублевие кошти в статутний дохід:

Д-т сч.? 904 "Інші дебітори і кредитори"

К-т сч.? 010 "Статутний фонд" на номінальну вартість реалізованих за рублевие кошти акцій.

К-т сч.? 012 "Спеціальні фонди" по окремому особовому рахунку "Додаткові власні кошти" - на суму коштів, отриманих акціонерним банком при реалізації акцій (що формують статутний фонд банку) по ціні, що перевищує їх номінальну вартість.

Після реєстрації підсумків випуску закривається також окремий субрахунок по збору валютних коштів, що поступають в оплату акцій, "Покупці акцій", що відкривається до рахунку? 072 "Рахунки у іноземних банків? або до валютного кореспондентського рахунку:

Д-т сч.? 072 "Рахунки у іноземних банків" або валютний кореспондентський рахунок

К-т субрахунку "Покупці акцій", що відкривається до рахунку? 072 "Рахунки у іноземних банків" або до валютного кореспондентського рахунку.

Банк проводить оприбуткування в статутний фонд іноземної валюти, що поступила в оплату акцій:

Д-т сч.? 076 "Розрахунки по інших іноземних операціях" по окремому особовому рахунку "Покупці акцій"

К-т сч.? 010 "Статутний фонд" - в сумі рублевого номінала реалізованих за іноземну валюту акцій

К-т сч.? 019 "Переоцінка валютних коштів" по особовому рахунку

"нереалізовані курсові різниці по переоцінки валютної частини власних коштів" - в сумі різниці між рублевой оцінкою по балансовому рахунку? 076 і сумою, що прибуткується на балансовий рахунок? 010.

При цьому знімаються всі обмеження на використання коштів, що поступили в оплату акцій.

Одночасно з розблокуванням накопичувальних рахунків відбувається оприбуткування в статутний фонд матеріальних цінностей: Д-т сч.? 904 "Інші дебітори і кредитори"

К-т сч.? 010 "Статутний фонд" на номінальну вартість реалізованих за матеріальні активи акцій

К-т сч.? 012 "Спеціальні фонди" по окремому особовому рахунку

"Додаткові власні кошти" - на суму коштів, отриманих

акціонерним банком при реалізації акцій (що формують статутний фонд банку)

по ціні, що перевищує їх номінальну вартість.

При оприбуткуванні в статутний фонд нематеріальних активів робляться проводки:

Д-т сч.? 904 "Інші дебітори і кредитори"

К-т сч.? 010 "Статутний фонд" на номінальну вартість акцій, реалізованих за нематеріальні активи

К-т сч.? 012 "Спеціальні фонди" по окремому особовому рахунку

"Додаткові власні кошти" - на суму коштів, отриманих акціонерним банком при реалізації акцій (що формують статутний фонд банку) по ціні, що перевищує їх номінальну вартість.

Оприбуткування в статутний фонд цінних паперів третіх осіб здійснюється шляхом проводок:

Д-т сч.? 904 "Інші дебітори і кредитори"

К-т сч.? 010 "Статутний фонд" на номінальну вартість акцій, реалізованих

за цінні папери

К-т сч.? 012 "Спеціальні фонди" по окремому особовому рахунку

"Додаткові власні кошти" - на суму коштів, отриманих

акціонерним банком при реалізації акцій (що формують статутний фонд банку)

по ціні, що перевищує їх номінальну вартість.

Підсумки випуску цінних паперів банк-емітент повинен опублікувати в тому ж друкарському органі, де було опубліковане повідомлення про випуск. Всі реалізовані акції, звіт про підсумки випуску яких зареєстрований, повинні бути повністю оплачені покупцями в течії одного року від дня реєстрації самого випуску.

Акціонерні банки можуть зменшити розмір свого капіталу шляхом викупу власних акцій на повторному ринку з їх подальшим анулюванням. Викуплені у акціонерів акції повинні відбиватися в активі балансу на балансовому рахунку? 034 "Власні акції, викуплені у акціонерів" по їх номінальній вартості.

На суму викуплених акцій робиться проводка:

Д-т сч.? 034 "Власні акції, викуплені у акціонерів"

К-т сч.? 031 "Каса" або? 161 "Кореспондентський рахунок".

Крім того, на суму негативної різниці між фактичною ціною придбання і номінальною вартістю цих акцій, т. е. при купівлі акцій по ціні нижче за номінал, робиться проводка: к-т сч.? 960 "Операційна і різні доходи".

У разі позитивної різниці її сума відбивається: д-т сч.? 970 "Операційна і різні витрати".

Одночасно з проведенням даних операцій повинні бути внесені зміни в аналітичний облік по рахунку? 010 "Статутний фонд", що коректують склад акціонерів. Що Знаходяться на балансі банку його власні акції, викуплені у акціонерів, не мають ні право голосу, ні права на отримання дивідендів.

Зменшення розміру статутного капіталу, зроблене шляхом викупу акцій, повинне бути офіційно зареєстроване, після чого викуплені акції анулюються і в балансі відбивається зменшення статутного фонду: Д-т сч.? 010 "Статутний фонд"

К-т сч.? 034 "Власні акції викуплені у акціонерів".

Підсумок балансу при цьому залишається незмінним.

Нарахування дивідендів від участі в акціонерному банку відбивається бухгалтерською проводкою:

Д-т сч.? 950 "Відвернені кошти за рахунок прибутку"

К-т сч.? 904 "Інші дебітори і кредитори" по особових рахунках акціонерів банку.

При оплаті нарахованих дивідендів:

Д-т сч.? 904 "Інші дебітори і кредитори" по особових рахунках акціонерів банку

К-т сч.? 161 "Кореспондентський рахунок" - при виплаті дивідендів в безготівковому порядку або рахунок? 031 "Каса" - при виплаті готівкою.

У разі недостатності прибутку, що поступає в розпорядження банку, нарахування дивідендів по привілейованих акціях проводиться за рахунок резервного фонду (балансовий рахунок? 011):

Д-т сч.? 950, 011 "Резервний фонд"

К-т сч.? 904 "Інші дебітори і кредитори" по особових рахунках акціонерів банку.

При нарахуванні дивідендів акціонерам, чий розрахунковий рахунок відкритий в даному банку, грошові кошти акціонера можуть зараховуватися безпосередньо на його розрахунковий рахунок:

Д-т сч.? 950 "Відвернені кошти за рахунок прибутку"

К-т - розрахунковий рахунок акціонера.

У цьому випадку зарахування коштів акціонера банку на рахунок? 904 не проводиться.

2.2 ОБЛІК КУПІВЛІ-ПРОДАЖУ БОРГОВИХ ЗОБОВ'ЯЗАНЬ

З метою обліку проданих сертифікатів комерційні банки ведуть спеціальні реєстраційні журнали або передбачають випуск сертифікатів зі спеціальними відривними корінцями, вмісними ті ж реєстраційні реквізити. Облік сертифікатів ведеться на балансовому рахунку? 199 боргові зобов'язання, що "Звертаються на ринку ".

Випуск банком депозитних сертифікатів в обіг відбивається наступними бухгалтерськими проводками:

Д-т сч. - рахунок клієнта

К-т сч.? 199.

Нарахування відсотків відбивається проводкою:

Д-т сч.? 970 "Операційна і різні витрати" (ст. 2)

К-т сч.? 904 "Інші дебітори і кредитори" (ст. 9) на загальному особовому рахунку.

При пред'явленні депозитних сертифікатів до оплати:

а) в філії банку, в якій він був виданий, робиться проводка: по оплаті депозитного сертифіката:

Д-т сч.? 199

К-т - рахунок клієнта;

б) в філії банку, що не випускала даний депозитний сертифікат, операція по виплаті депозитного сертифіката і відсотків по ньому супроводиться проводкою:

Д-т сч.? 904 (ст. 12)

К-т - рахунок клієнта з одночасним виставлянням двох розпоряджень на адресу філії банку, що випустив депозитний сертифікат; розпорядження до рахунку? 199 на суму депозитного сертифіката; розпорядження до рахунку? 904 на суму відсотків, вказаних в депозитному сертифікаті.

Витрати, пов'язані з випуском депозитних сертифікатів (комісія за посередництво, видавничі і друкарські витрати і інш.), відносяться на рахунок? 970.

Операції по продажу ощадних сертифікатів населенню за готівку відображають наступними проводками:

Д-т сч.? 031 "Каса"

К-т сч.? 199.

Нарахування відсотків відбивається аналогічно обліку депозитних сертифікатів. Якщо погашення ощадного сертифіката і виплата доходу здійснюється готівкою, то проводки мають наступний вигляд:

в сумі номінала сертифіката

Д-т сч.? 199

К-т сч.? 031

на суму нарахованих відсотків

Д-т сч.? 904

К-т сч.? 031

Обіговій на ринку сертифікати комерційних банків варіюються по термінах від 1 місяця до 3 років, а по сумі депозитні сертифікати - від 5 тис. До 10 млн. крб. Процентні ставки залежать від розміру і терміну внеску, деякі банки здійснюють індексацію і щомісячну виплату доходу. Депозитні і ощадні сертифікати можуть бути куплені в будь-який час в течії періоду їх дії - відсотки нараховуються від дня придбання.

Деякі комерційні банки ( "Ленрегиобанк", "Енергомашбанк", "Астробанк") випускають депозитні сертифікати, що передаються (або непередавані) іншим власникам по індосаменту, достоїнством від 500 тис. Руб. до 10 млн. крб. на термін від одного року, т. е. мають короткострокових характер, расчитивая на великих інвесторів. За рубежем випускають аналогічний депозитний сертифікат (ПДС) достоїнством від 100 тис. крб. до 1 млн. крб. терміном до одного року і звичайно продаються державним установам, пенсійному фонду, корпораціям. Такі ПДС приносять дохід, що перевищує процентну ставку по короткострокових казначейських векселях меншого терміну, і можуть звертатися на повторному ринку цінних паперів. Якщо вітчизняні комерційні банки врахують ці особливості зарубіжного ПДС, то це дозволить їм надалі мобілізувати кошти великих інвесторів без побоювання відшкодовувати внески при пред'явленні держателями депозитних сертифікатів в банк до витікання терміну їх погашення.

Для того щоб не втратити найбільш стабільне джерело кредитних ресурсів, комерційні банки вимушені в умовах інфляції провести індексацію по сертифікатах шляхом підвищення процентної ставки, що є стимулом при їх купівлі.

З метою захисту держателів сертифікатів від інфляційних втрат багато які банки пропонують індексацію самих внесків. Наприклад, "Русимпексбанк" (Москва) став першим банком, що використав індексацію внесків, оформлених депозитними сертифікатами по курсу долара США. Схема індексації така: допустимо, клієнт придбаває депозитний сертифікат номіналом 10 млн. крб. терміном на 6 місяців під 10% річних. Курс на цей день складає, наприклад, 1800 крб. за 1 дол. США. Доларовий еквівалент внеску становитиме 5556 дол. (10 000 000: 1800). Через 6 місяців клієнт отримає суму внеску, перераховану по діючому на дату погашення курсу рубля до долара США, і відсотки по сертифікату, расчитанние виходячи з первинної доларової оцінки суми внеску (за 6 місяців вони становитимуть 5% і принесуть дохід 278 дол.). У результаті держатель сертифіката отримує суму в рублях, рівну в перерахунку по поточному курсу 5834 дол. Таким чином, клієнт множить доларову оцінку свого внеску, одночасно істотно економлячи на витратах по конвертації рублів в долари, а потім доларів в рублі і не здійснюючи витрат, пов'язаних з відкриттям валютного рахунку.

Для залучення позикового капіталу акціонерні банки зможуть випускати власні боргові зобов'язання - облігації.

Випуск облігацій регламентується тими ж нормативними документами, що і випуск акцій.

Реалізація облігацій може відбуватися або на основі їх продажу за договорами з покупцями, або шляхом обміну на раніше випущені облігації і інші цінні папери. При продажу облігацій за договорами з покупцями засобу, що поступають в їх оплату безготівковим шляхом, переводяться на спеціальний накопичувальний рахунок комерційного банку в ЦБР, а готівка здається в ЦБР. Таким чином, оплата облігацій виготовляється в порядку, аналогічному оплаті акцій комерційного банку.

При надходженні готівки рублевих коштів в банк робляться наступні проводки:

Д-т сч.? 031 "Каса"

К-т сч.? 904 "Інші дебітори і кредитори" по особовому рахунку "Покупці цінних паперів, що емітуються ".

При переліку еквівалента прийнятої в готівковій формі суми коштів зі свого основного кореспондентського рахунку на накопичувальний рахунок робляться проводки:

Д-т накопичувального рахунку "Засобу, що поступають від реалізації цінних паперів", окремого особового рахунку, що відкривається в формі до рахунку? 161 "Кореспондентський рахунок"

К-т сч.? 161 "Кореспондентський рахунок".

При надходженні безготівкових коштів в оплату за облігації здійснюються проводки:

Д-т сч.? 161 "Кореспондентський рахунок" по окремому особовому рахунку

"Засобу, що поступають від реалізації цінних паперів"

К-т сч.? 904 "Інші дебітори і кредитори" по окремому особовому рахунку

"Покупці цінних паперів, що емітуються ".

Вказані кошти, так само як і кошти, що поступають в оплату акцій в період проведення підписки, не підлягають включенню в розрахунок економічних нормативів, що характеризують діяльність банку.

Кількість фактично реалізованих банком облігацій не повинне перевищувати їх кількість, передбачувану до випуску і вказану в реєстраційних документах. У той же час банк може реалізувати меншу кількість цінних паперів, чим було вказано в реєстраційних документах випуску. При цьому мінімальної оплаченої частки випуску облігацій по відношенню до спочатку заявленого його об'єму не встановлюється.

Після реєстрації підсумків випуску облігацій банк-емітент отримує дозвіл перерахувати кошти зі спеціального накопичувального рахунку на загальний кореспондентський рахунок:

Д-т сч.? 161 "Кореспондентський рахунок"

К-т накопичувального рахунку "Засобу, що поступають від реалізації цінних паперів", окремого особового рахунку, що відкривається в формі до рахунку? 161 "Кореспондентський рахунок".

Накопичувальний рахунок банку-емітента в ЦБР по збору коштів по підписці за облігації закривається.

Розблоковані рублевие кошти прибуткуються на рахунок? 199 боргові зобов'язання" банку-емітента, що "Звертаються на ринку: Д-т сч.? 904 "Інші дебітори і кредитори"

К-т сч.? 199 боргові зобов'язання", що "Звертаються на ринку на номінальну вартість реалізованих облігацій.

У випадку, якщо облігації продавалися по ціні нижче номінальної вартості, різниця між номінальною вартістю облігації відноситься в дебет рахунку? 941 "Витрати майбутніх періодів" по окремому особовому рахунку.

Погашення облігаційних позик проводиться по закінчення терміну їх звертання по номінальній вартості і відбивається в балансі банку наступною проводкою:

Д-т сч.? 199 боргові зобов'язання", що "Звертаються на ринку по особовому рахунку "Облігації" - на номінальну вартість облігаційної позики

К-т сч.? 161 "Кореспондентський рахунок" - при погашенні позики в безготівковому порядку або з рахунку? 031 "Каса" - при погашенні облігацій готівкою коштами.

Рахунки по обліку грошових коштів кредитуються також на номінальну вартість облігацій, що погашаються.

Якщо облігації при первинному їх розміщенні були реалізовані з дисконтом, т. е. по ціні нижче номінальної вартості, з віднесенням різниці на рахунок? 941 "Витрати майбутніх періодів", то списання цієї суми проводиться додатково проводкою:

Д-т сч.? 970 "Операційні витрати"

К-т сч.? 941 "Витрати майбутніх періодів".

Вказаний порядок застосовується тільки для тих облігацій, термін звертання яких не перевищує одного року. Якщо термін звертання облігацій перевищує один рік і облігацію була реалізована при первинному розміщенні з дисконтом, то застосовується інший порядок списання витрат майбутніх періодів по цій облігації.

У цьому випадку частина різниці між номінальною вартістю облігації і ціною її реалізації (дисконту), віднесеною на рахунок? 941 "Витрати майбутніх періодів" в останній робочий день кожного року списується в сумі, що відноситься до звітного року, на рахунок? 970. Ця сума визначається по формулі З = Р * д/Д,

де З - сума витрат майбутніх періодів, що відносяться до звітного року;

Р - сума, віднесена на рахунок? 941 "Витрати майбутніх періодів" як різниця між номінальною вартістю облігації і фактичною ціною

реалізації (дисконт);

д - термін звертання облігації в звітному році

Д - загальний термін звертання облігації.

У 1994 р. один з окружних банків Санкт-Петербурга - АТ "Банк Санкт-Петербург" в числі перших здійснив випуск в обіг конвертованих цінних облігацій, умови випуску і звертання яких можуть представляти певний інтерес для інших комерційних банків Росії. Вони полягали в наступному.

Конвертована облігація (ДО) засвідчувала відносини позики між банком і держателем ДО. По настанню періоду конвертації ДО підлягали обміну на звичайні (привілейовані) акції шостого випуску номінальною вартістю 1000 крб. кожна, в пропорції - одна ДО на одну акцію. Держатель ДО мав право на отримання доходу по ДО у вигляді відсотків (в розмірі 40% річних).

Випуск ДО виготовлявся в безготівковій формі. Розрахунки здійснювалися шляхом записів на рахунках.

ДО випускався терміном звертання 1 рік. Конвертація ДО в звичайні (привілейовані) іменні акції шостого випуску виготовлялася в течії двох місяців для всіх держателів ДО, зареєстрованих в "Реєстрі держателів ДО" за станом на 31 серпня 1995 р. За рішенням поради банку конвертація ДО в акції могла бути зроблена раніше встановленого терміну.

ДО не може служити розрахунковим або платіжним засобом за продані товари, надані послуги.

Право вимоги по ДО могло бути передано тільки юридичним (фізичним) особам, зареєстрованим (що проживає) на території РФ або інакшої держави, що використовує рубель РФ як офіційна грошова одиниця.

Відсотки по ДО нараховувалися за повний розрахунковий період, в якому придбана ДО, незалежно фактичної дати придбання. Відсотки нараховувалися на номінальну вартість ДО один раз в розрахунковий період, тривалість якого становила три місяці, а також при достроковій конвертації.

ДО не могли звертатися на повторному ринку. Новий власник ДО або його представник після реєстрації операції інвестиційним інститутом або біржею зобов'язаний був повідомити банку про свої права на володіння ДО для внесення відповідних змін в "Реєстр держателів ДО".

При настанні періоду конвертації ДО обмінювалися на звичайні (привілейовані) іменні акції шостого випуску. Держателю ДО виплачувалися нараховані за останній звітний період відсотки, а також не отримані ним відсотки за попередні розрахункові періоди.

Після закінчення терміну конвертації (з 15.09.95 м. до 15.11.95 м.) держатель ДО втрачав право на конвертацію ДО звичайні (привілейовані) іменні акції шостого випуску, але мав право на отримання номінальної вартості ДО і нарахованих за останній розрахунковий період відсотків, а також не отриманих відсотків за попередні звітні періоди.

ДО забезпечувалися страховим і резервним фондами банку, а також всім його майном.

Банківські облігації в Російській Федерації не набули широкого поширення. Однак в інших країнах облігації банків - найбільш популярний вигляд цінних паперів. Так, в Німеччині, наприклад, банки випускають найбільше число облігацій, значна частина яких забезпечується заставою або державними гарантіями. На основі випуску власних облігацій німецькі банки формують стійкі середньорічні довгострокові ресурси, але щоб дістати право на їх випуск, вони повинні виконати цілий ряд умов.

Листом ЦБР від 23.02.95 м.? 26 "Про операції комерційних банків з векселями і зміни в порядку бухгалтерського обліку банківських операцій з векселями" визначається наступний порядок бухгалтерського обліку операцій комерційних банків з векселями.

Випуск власних векселів з вказівкою вексельної суми в російських рублях проти платежу набувальника векселя комерційні банки оформляють наступними проводками:

Д-т сч.? 021 "Каса", кореспондентського рахунку банку або розрахункового рахунку клієнта банку - по фактичній ціні продажу

К-т сч.? 196 "Банківські акцепти і власні векселі" - у вексельній сумі.

При продажу векселя по ціні, нижче його номінала, різниця між номіналом векселя і фактичною ціною його реалізації (дисконт) відноситься в дебет рахунку? 941 "Витрати майбутніх періодів" по окремому особовому рахунку, відкритому для даного векселя.

Якщо термін погашення векселя доводиться на наступний рік, то при закінченні звітного року сума дисконту, яка відноситься на рік, що закінчується, списується в дебет балансового рахунку? 970 "Операційна і різні витрати".

При погашенні банком власного векселя з номіналом в рублях після закінчення терміну звертання робиться проводка на суму його номінала: Д-т сч.? 196 "Банківські акцепти і власні векселі"

К-т сч.? 031 "Каса", кореспондентський рахунок банку або розрахунковий рахунок клієнта банку.

При випуску банком власного векселя до настання терміну платежу по ньому по ціні, відмінній від номінала векселя, робиться проводка: Д-т сч.? 196 "Банківські акцепти і власні векселі" - на суму номінала

К-т сч.? 031 "Каса", кореспондентського рахунку банку або розрахункового рахунку клієнта банку - на суму фактичної ціни викупу.

Різниця між номіналом векселя і фактичною ціною його викупу відноситься на рахунок? 960 "Операційна і різні доходи" по статті "Інші доходи" або на рахунок? 970 "Операційна і різні витрати" по статті "Інші витрати".

Якщо вексель викуплений до настання терміну погашення з метою подальшого його продажу, він прибуткується по номіналу на позабалансовий рахунок? 9978 "Викуплені до терміну погашення власні цінні папери". Номінал повторно реалізованих векселів списується у витрату позабалансового рахунку? 9978 "Викуплені до терміну погашення власні цінні папери".

Якщо вексель викуплений до настання терміну платежу з метою його погашення, вексельна сума цього векселя списується з рахунку? 196 "Банківські акцепти і власні векселі", вексель знімається з обліку.

Нараховані і виплачені відсотки за власними векселями з номіналом як в рублях, так і у іноземній валюті відносяться на собівартість послуг (, що надаються банками балансовий рахунок? 970).

Купівля (облік, дисконтування) банками векселів інших осіб оформляється наступними бухгалтерськими проводками:

При купівлі векселя з номіналом в рублях:

Д-т сч.? 195 "Враховані банком векселі" - на вексельну суму

К-т сч.? 031 "Каса", кореспондентський рахунок банку або розрахунковий рахунок продавця - клієнта банку - на фактичну ціну векселя.

К-т сч.? 947 "Доходи майбутніх періодів по цінних паперах" - на суму дисконту.

Одночасно номінал придбаного векселя записується в прихід позабалансового рахунку? 9974 "Придбані цінні папери з номіналом в рублях". При купівлі векселя з номіналом у іноземній валюті: Д-т сч.? 085 по особовому рахунку "Враховані банком векселі у іноземній валюті" - на вексельну суму

К-т сч.? 072 "Рахунки у іноземних банків",?

070 "Поточні рахунки у іноземній валюті",?

060 " Готівкова іноземна валюта і платіжні документи у

іноземній валюті"?

080 "Рахунки у банків - резидентів РФ у іноземній валюті" - на фактичну ціну векселя.

К-т сч.? 076 "Розрахунки по інших іноземних операціях" по особовому рахунку

"Дисконт, по врахованим банком векселям з номіналом у іноземній валюті"

(пасивний) - на суму дисконту.

Одночасно номінал придбаного банком векселя з вказівкою вексельної суми у іноземній валюті прибуткується на позабалансовий рахунок? 977 "Придбані цінні папери з номіналом у іноземній валюті".

При надходженні від платника коштів в погашенні врахованого банком векселя робляться наступні проводки на вексельну суму:

При погашенні векселя з номіналом в російських рублях:

Д-т сч.? 031 "Каса", кореспондентський рахунок або розрахунковий рахунок платника - клієнта

К-т сч.? 195 "Враховані банком векселі".

Одночасно номінал погашеного векселя списується у витрату позабалансового рахунку? 9974 "Придбані цінні папери з номіналом в рублях.

При погашенні векселя з номіналом у валюті:

Д-т сч.? 072 "Рахунки у іноземних банків",?

070 "Поточні рахунки у іноземній валюті",?

060 "Готівкова іноземна валюта і платіжні документи у іноземній валюті"?

080 "Рахунки у банків - резидентів РФ у іноземній валюті". Одночасно номінал погашеного векселя списується у витрату

позабалансового рахунку? 9977 "Придбані цінні папери з номіналом у

іноземній валюті". Одночасно відбувається зарахування суми дисконту,

отриманого по придбаному векселю з номіналом в рублях, наступною

проводкою:

Д-т сч.? 947 "Доходи майбутніх періодів по цінних паперах"

К-т сч.? 960 "Операційна і різні доходи".

Дисконт у іноземній валюті списується наступною проводкою:

Д-т сч.? 076 "Витрати по інших іноземних операціях" по особовому рахунку

"Дисконт по врахованих векселях з номіналом у іноземній валюті" (пасивний)

К-т сч.? 960 "Операційна і різні доходи".

У разі не погашення в термін векселя, що знаходиться в портфелі банку, основним боржником векселя повинен бути пред'явлений у встановленому порядку до протесту.

Однак незалежно від здійснення протесту номінал не погашеного векселя відноситься на рахунок? 197 "Враховані банком векселі, не оплачені в термін" або на рахунок? 086 "Враховані банком векселі з номіналом у іноземній валюті, не оплачені в термін". При цьому робляться проводки на вексельну суму, наприклад: Д-т сч.? 197 "Враховані банком векселі, не оплачені в термін"

К-т сч.? 195 "Враховані банком векселі" (для векселів з номіналом в рублях).

При здійсненні проспектів векселів в органах нотаріату комерційний банк відносить суму витрат по здійсненню протесту в дебет рахунку? 970 "Операційна і різні витрати" по статті "інші витрати" в кореспонденції з рахунками по обліку грошових коштів (до/з або каса банку).

У аналітичному обліку до балансового рахунку? 197 ведуться окремі особові рахунки по векселях, не оплачені в термін. Пені і штрафи по векселю нараховуються в порядку, передбаченому ст.? 48, 49 "Одноманітних Закони про перевідний і простий вексель".

У ув'язненні хотілося б відмітити, що питання бухгалтерського обліку векселів комерційними банками продовжують залишатися актуальними.

Центральний банк постійно проводить роботу по підготовці і здійсненню передисконтних операцій.

2.3. ОБЛІК РОЗПОДІЛУ АКЦІЙ КЛІЄНТІВ БАНКУ.

У зв'язку з формуванням фондового ринку отримує розвиток і таку функцію комерційних банків, як посередництво в операціях з цінними паперами. На відміну від деяких розвинених країн дія наших комерційних банків на ринку цінних паперів не обмежуються. Вони можуть виробляти різноманітні операції з цінними паперами.

Відповідно до Положення про випуск і обіг цінних паперів і фондові біржі в РСФСР 29 грудня 1991 р., банки мають право виступати як інвестиційні інститути, які можуть здійснювати діяльність на ринку цінних паперів як посередник (інвестиційного брокера). Виступаючи як фінансовий брокер, банки виконують посередницькі (агентські) функції по купівлі-продажу цінних паперів за рахунок і за дорученням клієнта на основі договору комісії або доручення.

Якщо банк бере на себе роль інвестиційної компанії, то він займається організацією випуску цінних паперів і видачею гарантій по їх розміщенню на користь третьої особи.

Траст - це операції по управлінню коштами, зокрема цінними паперами, клієнта, здійснюваних від свого імені і за дорученням клієнта на основі договору з ним.

Трастові (довірчі) операції є новими для нашої банківської практики.

Впровадження їх стикається сьогодні з серйозними проблемами і передусім з тим, що в країні відсутнє правове забезпечення інституту довірчої власності.

У сучасних умовах в Росії найбільш реальними є трастові послуги, що надаються по операціях з цінними паперами, так звані агентські послуги. До них можна віднести:

управління активами - проведення операцій з цінними паперами, здійснення

інвестицій за дорученням клієнта, наприклад, купівлю-продаж паперів,

формуванню портфеля.

послуги по первинному розміщенню цінних паперів:

розміщення акцій на фінансових ринках (емісія);

ведіння реєстру акціонерів;

виплата щорічного доходу акціонерам.

Причина зацікавленості банків в розвитку трастових послуг цілком ясна. Таким чином, банки прагнуть залучити максимально більшу кількість ресурсів, причому з незначними витратами. Далі, формуючи портфель цінних паперів і надалі управляючи їм, банки отримують доступ до управління фірмою. І нарешті, за послуги, що надаються банк отримує комісійну винагороду, яка є однією з статей доходів банку.

Трастові операції по розподілу акцій клієнтів банку оформляються тими ж проводками по цінних паперах, які були указанни в пункті 2.1. даної курсової роботи.

Обслуговування клієнта починається з відкриття йому рахунки "депо" - рахунки для зберігання цінних паперів.

Одночасно з відкриттям рахунку укладається договір на його обслуговування, згідно з яким банк проводить по рахунку в межах своєї компетенції всі види операцій з цінними паперами, за винятком заборонених законодавством.

Далі клієнт оплачує послуги банку по операціях з цінними паперами в певному розмірі від номінальної вартості паперів. Оплата проводиться по кожній конкретній ситуації в течії трьох банківських днів з моменту здійснення операції шляхом перерахування суми на кореспондентський рахунок банку в РКЦ.

Наступним виглядом трастових послуг, що надаються клієнтам банку, є ведіння реєстру акціонерів і реєстрація операцій з цінними паперами, які на сьогоднішній день життєво необхідні для підприємств, що приватизуються.

Вказана послуга потрібна, для того щоб операція по купівлі-продажу була дійсна, т. е. мала юридичну силу, вона повинна бути зареєстрована інвестиційним інститутом.

Ведіння реєстру включає в себе: формування реєстру по підсумках закритої підписки; внесення змін по підсумках чекових аукціонів; видача виписок з реєстру; зміна статутного капіталу за результатами інвестиційних торгів; операції по перепродажу акцій при умові, що операція зареєстрована в іншому інвестиційним інституті; операції по перепродажу акцій при умові, що ми реєструємо операцію; видача різних звітів; видача списку по нарахованих дивідендах.

Внесенню змін в реєстр передує розрахунок нового номінала акцій і відповідно нової кількості акцій. Після зміни номінала акції всім акціонерам видаються нові виписки з реєстру, а старі вилучаються.

Зміни в реєстр вносяться також і за результатами інвестиційних торгів. Суть механізму інвестиційних торгів в тому, що при продажу пакету акцій підприємства перевага віддається тим інвесторам, які зобов'язуються вкласти в розвиток даного підприємства інвестиції в більшому об'ємі.

Банк може виступати агентом по перепродажу цінних паперів клієнта у разі реєстрації операції як в банку, де він знаходиться на реєстровому обслуговуванні, так і при реєстрації в іншому інвестиційному інституті.

Всі види послуг по обслуговуванню реєстру акціонерів банк надає за комісійну винагороду. Таким чином, банк при ведінні реєстру акціонерів має певний дохід, а також вичерпну інформацію про клієнта.

Обов'язковим елементом політики трастових підрозділів є чітке обгрунтування клієнтам управлінської стратегії. Наївно вважати, що клієнт буде задовольнятися заспокійливими запевненнями банку про стабільність своєї роботи, прихильності кращим традиціям банківської діяльності. Отримуючи інформацію по різних каналах клієнт буде вимагати від керівника трастом максимально ефективних управлінських рішень. Світова практика свідчить, що найбільшого успіху домагаються ті банки, які в трастовому бізнесі орієнтуються на ризикованість вище "помірної", що виражається в так званій агресивній управлінській стратегії або в агресивному управлінні довірчою власністю.

Агресивне управління довірчою власністю включає в себе насамперед прагнення банком поліпшити показники керованих капіталів, активно аналізувати, прогнозувати і "випереджати" ринок. Така діяльність передбачає ряд операцій з довіреними активами, в тому числі:

заміщення одних цінних паперів іншими, зокрема, придбання для

клієнтів таких акцій, ціни на які занижені і повинні зростати найближчим

часом;

продаж частини активів;

купівлю додаткових активів;

диверсифікацію капіталу з урахуванням поточної ринкової кон'юнктури.

Планування діяльності трастового підрозділу здійснюється на основі вироблених банком принципів.

Швидке впровадження на практиці трастових відносин в області приватизації і в сфері приватного бізнесу диктує необхідність законодавчого урегулювання даного вигляду правовідносин. У зв'язку з цим прийнятий в грудні 1993 р. Указ Президента Російської Федерації "Про довірчу власність (трасті)"? 2296, що регламентує довірчі відносини з приводу управління власністю, є вельми актуальним. Однак в даному документі існує багато спірних моментів. Дія указу розповсюджується на акції акціонерних товариств, створених при приватизації державних підприємств, закріплених в федеральній власності в порядку, встановленому законодавством Російської Федерації про приватизацію. Крім вищепоказаного указу, існує ще концепція довірчого управління, яка була закладена в основу проекту Закону РФ "Про довірче управління майном".

Розглянуті вище нормативні документи мають як сильні так і слабі сторони, обговорення яких продовжиться, ймовірно, ще досить довго; однак для успішного розвитку трастових відносин в Російській Федерації необхідно, щоб ринок отримав збалансований і етичний закон про траст, що дозволяє широко і ефективно використати даний вигляд правовідносин, формуючи і розвиваючи при цьому цивілізовані форми управління майном застосовно до всіх видів власності.

2.3. СТВОРЕННЯ РЕЗЕРВІВ ПІД ЗНЕЦІНЕННЯ ЦІННИХ ПАПЕРІВ.

Порядок створення резервів під знецінення цінних паперів викладений в Листі ЦБ РФ "Про порядок створення резервів під знецінення цінних паперів" від

08.12.94?

127.

У зв'язку з "Положенням про особливості визначення налогооблагаемой бази для сплати податку на прибуток банками і іншими кредитними установами", затвердженою постановою Уряду РФ від 16 травня 1994 р.? 490 ЦБ РФ встановлює:

У перший робочий день кожного кварталу проводиться переоцінка вкладень комерційного банку і його філіали і кредитної установи в цінні папери.

По реальній ринковій вартості переоцінюються вкладення в наступні цінні папери:

в акції акціонерного товариства, що враховуються на балансовому рахунку? 191

"Вкладення в акції акціонерного товариства";

в недержавні боргові зобов'язання, що враховуються на балансовому

рахунку? 193 "Вкладення в недержавні боргові зобов'язання";

в інакші цінні папери по спеціальній вказівці Банку Росії.

Переоцінка проводиться по середній ринковій ціні на останній робочий день минулого кварталу.

Центральний Банк Російської Федерації повідомляє наступні критерії, відповідно до яких цінні папери з одним державним реєстраційним номером відносяться до цінних паперів з ринковою котировання для цілей створення резервів під їх знецінення по підсумках завершеного кварталу:

Включення в лістинг цінних паперів не менш ніж на одній фондовій біржі або фондовому відділі товарної біржі;

середньомісячний біржовий оборот по підсумках звітного кварталу - не менше за 5 млн. крб.;

публікація офіційної біржової котировання цінних паперів в общероссийской газеті;

відсутність обмежень на звертання цінного паперу.

У випадку, по цінному паперу, що задовольняє вказаним критеріям, ринкова ціна за станом на останній робочий день минулого кварталу виявиться нижче балансовій вартості цінного паперу, то комерційний банк або установу зобов'язано створити резерв під знецінення вкладень в цінні папери в розмірі зниження середньої ринкової ціни відносно балансової вартості. При цьому сума резерву не повинна перевищувати 50% від її балансової вартості. При створенні резерву робиться наступна проводка:

Д-т сч.? 970 "Операційна і різні витрати" по статті "Інші витрати"

К-т сч.? 944 "Резерви під знецінення вкладень в цінні папери".

Резерви створюються для кожного цінного паперу незалежно від збереження або збільшення вартості всіх цінних паперів.

Переоцінка вкладень в цінні папери приводить до створення резервів під їх знецінення, але не міняє балансової вартості цінних паперів, що рахуються на рахунках? ? 191, 193.

Перевищення ринкової вартості ціною паперу над її балансовою вартістю не супроводиться бухгалтерськими проводками.

Банки і кредитні установи по підсумках кварталу повинні проводити коректування створених раніше резервів під знецінення вкладень в цінні папери з урахуванням кількості цінних паперів і ринкової вартості.

Якщо по підсумках звітного кварталу ринкова вартість цінного паперу, під яку раніше був створений резерв під знецінення, підвищилася понад ринкову ціну, яка використовувалася як базова для створення резерву по підсумках попереднього звітному кварталу, то сума резерву під знецінення даного паперу коректується у бік зменшення аж до повного перерахування коштів з резерву на рахунок доходів звітного кварталу. При цьому робиться наступна проводка:

Д-т. сч.? 944 "Резерви під знецінення вкладень в цінні папери"

К-т сч.? 960 "Операційна і різні доходи".

Якщо по підсумках звітного кварталу ринкова вартість цінного паперу, під яку раніше був створений резерв під знецінення, знизилася відносно ринкової ціни, яка використовувалася як базова для створення резерву по підсумках попереднього звітному кварталу, сума резерву під знецінення даного паперу коректується у бік збільшення, т. е. проводиться до нарахування резерву до необхідного розміру. При цьому сума резерву під знецінення вкладень в цінні папери не повинна перевищувати 50% балансових вартості цього паперу.

У цьому випадку робиться наступна проводка:

Д-т сч.? 970 "Операційна і різні витрати" по статті "Інші витрати"

К-т сч.? 944 "Резерви під знецінення вкладень в цінні папери".

Якщо цінний папір, в який вкладені кошти банку не задовольняє критеріям, відповідно до яких цінні папери з одним реєстраційним номером відносяться до цінних паперів з ринковою котировання для цілей створення резервів під їх знецінення по підсумках завершеного кварталу, за ринкову вартість за станом на останній робочий день звітного кварталу приймається фактична ціна купівлі ціною паперу, зменшена в два рази.

При реалізації цінного паперу, для якої раніше був створений резерв під знецінення, сума резерву перераховується на рахунок? 960 "Операційна і різні доходи".

При цьому робиться проводка:

Д-т сч.? 944 "Резерви під знецінення вкладень в цінні папери"

К-т сч.? 960 "Операційна і різні доходи".

Резерви під знецінення цінних паперів, створені відповідно до раніше діючого порядку, списуються на балансовий рахунок? 981 "Прибули і збитки до звітного року" в терміни не пізніше за проведення чергових зборів акціонерів (пайовиків) по підсумках 1994 року.

При цьому робиться наступна проводка:

Д-т сч.? 944

К-т сч.? 981.

Висновок.

У цей час ринок цінних паперів Російської Федерації є ще досить аморфним. Немає поки чіткого розмежування між первинним і повторним, біржовим ринком. Представлений він в основному фондовими і товарними біржами, які поглинають основний потік приватних цінних паперів.

Розвиток первинного ринку цінних паперів в структурі всього ринку можливий лише при розвитку наступних умов:

більше за широку і активну приватизацію підприємств, компанії і асоціації;

створення посередників - інвестиційних банків і брокерських фірм, які

могли б здійснити посередницьку функцію між емітентами і покупцями

так, як це прийняте в світовій практиці, зокрема США, Канаді, Англії,

Японії;

більш широкої реалізації облігацій компаній і підприємств. На Заході

основна частина фінансування (70 - 95 %) ринку цінних паперів здійснюється

за рахунок випуску облігацій корпорацій і компаній. Саме первинний ринок там

базується на облігаціях, а головним посередником розміщення є

інвестиційні банки.

Російський ринок значно відстає від світового ринку. Але, найближчим часом при скороченні інфляції можливо чекати розвиток ринку корпоративних цінних паперів (акції, облігації, векселя), що може благотворно вплинути на економіку. Так емісія акцій як відомо є найбільш дешевою формою кредитування, і тим більше безстрокової.

При всьому різноманітті видів цінних паперів дозволених до випуску і звертання (акції, облігації, векселя, варранти, фьючерси, опціони) існує можливість конструювання цінних паперів, а це в свою чергу має на увазі включення властивостей декількох цінних паперів в одну, т. е. в ту що конструюємо.

Але при всьому цьому ринок цінних паперів має багато проблем. Насамперед це проблема захисту інвесторів від фінансових злочинців і шахраїв. Для цього треба укріпити законодавчу базу. Другою гострою проблемою є слаба інфраструктура ринку.

Розв'язання цих двох проблем повинно підвищити довір'я до російського ринку і збільшити притоку капіталу в Росію.

Щоб вийти на світовий рівень, наші професійні учасники ринку цінних паперів повинні значно підвищити якість своєї роботи. Вирішити цю проблему слідує введенням більш високих стандартів для вітчизняних учасників. Тільки на основі високих вимог можна буде здійснити ліцензування брокерської і ділерської діяльності.

Таким чином, перед російським ринком цінних паперів стоїть ще багато невирішених задач, однак, думається їх рішення в обозримом майбутньому реально.

Список літератури.

1. Закон Російської Федерації "Про ринок цінних паперів", від 26 квітня 1996 р.

2. Закон Російської Федерації "Про акціонерні товариства" від 1 січня 1996

м.

3. Закон РСФСР "Про банки і банківську діяльність"

4. Федеральний закон Російської Федерації "Про Перевідний і Простий вексель"

від 21 лютого 1997 р.

5. Указ Президента Російської Федерації "Про довірчу власність

(трасті)"? 2296 прийнятий в грудні 1993 р.

6. Положення про випуск і обіг цінних паперів і фондові біржі в РСФСР

від 25.01.91 м.? 78

7. Положення про акціонерні товариства в РСФСР від 25.02.90 м.? 601

8. Лист Центрального Банку Російської Федерації? 127 "Про порядок

створення резервів під знецінення цінних паперів" від 08.12.94 м.

9. Лист Центрального Банку Росії? 14-3-20 "Про депозитних і

ощадних сертифікатів банку" від 10.02.92 м.

10. Лист Центрального Банку Росії? 26 "Про операції комерційних

банків з векселями і зміни в порядку бухгалтерського обліку банківських

операцій з векселями" від 23.02.95 м.

11. Інструкція Банку Росії? 8 "Про правила випуску і реєстрацію цінних

паперів кредитними організаціями на території РФ" від 17.09.96 м.

12. Абалкин Л. И., Аболіхина Г. А., і інш. "Банківська система Росії.

Настільна книга банкіра". Книга 2. - М.: "ТОО ИКК ДеКА", 1995 р. - 768 з.

13. Олексія М. Ю. "Практика випуску приватних цінних паперів". Бухгалтерський

облік? 7. - М.: Фінанси і статистика, 1994 р.

14. Олексія М. Ю. "Ринок цінних паперів". - М.: Фінанси і статистика, 1992

м.

15. Варрант виходить на ринок // Економіка і життя, 1996 р.,? 42, с.7

16. Вексельне звертання набирає обороти // Економіка і життя, 1996 р.,?

43, с.7

17. Дробозина Л. А., Окунева Л. П., і інш. "Фінанси. Грошовий обіг.

Кредит". - М.: Фінанси, ЮНИТИ, 1997 р., - 479 з.

18. Едронова В. Н., Мізіковський Е. А. "Облік і аналіз фінансових активів:

акції, облігації, векселя". - М.: Фінанси і статистика, 1995 р., - 272 з.

19. Іноземні портфельні інвестори на російському фондовому ринку //

Економіка і життя, 1996 р.,? 44, с.6

20. Джерела прибули - ADR // Економіка і життя, 1996 р.,? 43, с.6

21. Колесников В. І., Кролівецкая Л. П. "Банківська справа". - М.: Фінанси і

статистика, 1997 р., - 480 з.

22. Льюс Енджел і Бредлі Бойд "Як купувати акції" Little Brown and

Company Boston Toronto 1982 р. Переклад: ПАИНС, 1992 р. Ізд. Проблемної

Автономної Міжнародної Співпраці за участю МП Логос Москва 1995 р.

23. Миркин Я. М. "Цінні папери і фондовий ринок". - М.: Перспектива, 1995

м.

24. Нові можливості товарного ф'ючерсу // Економіка і життя, 1996 р.,?

44, с.7

25. Рассадина О. Л. "Вексельне звертання в Росії" // Гроші і кредит,

1994 р.,? 2, с.37-44

26. Фельдман "Вексельне звертання. Російська і міжнародна практика".

Учбова і довідкова допомога. - М.: ИНФРА-М, 1995 р.